小微盘股波动加大量化私募集体优化策略

近日，小微盘股波动加剧，量化(huà)私募再度迎来业绩(jì)大(dà)考。Choice数(shù)据显示(shì)，截至4月19日，4月以来微盘股下跌超14%，中证2000指数也明显调整(zhěng)。有渠道人士向上海证券报记者透露，尽管此前多家头(tóu)部量化私募(mù)的风格敞口已有(yǒu)所收紧(jǐn)，但(dàn)在近(jìn)期中小市值股(gǔ)票(piào)调整行情中业绩依旧承(chéng)压。

业内人士认(rèn)为，对于量化私募来说，未来须(xū)加大对基本(běn)面量化的(de)研究力度(dù)，提升在指数成分股中获取超额收益的能力。

微盘股再陷调整行情

微盘股近期(qī)再(zài)度陷入调整行情。Choice数据显示，上周，东方财富微盘股指数下跌12.15%。截至4月(yuè)19日收盘，4月以来(lái)该指(zhǐ)数跌幅超14%。与此同时，中小市值标的明(míng)显回撤。截至4月19日收盘，中证1000和中证2000指数4月以来跌幅分别达3.25%和8.58%。

市场(chǎng)对公司质地的担忧是导致小微盘股近期调整的主要(yào)原因。

另外，某私(sī)募人士称，4月市场进(jìn)入业绩验证期，小微盘股本(běn)来就面临一(yī)定的下(xià)跌风险，叠加政策推动优胜劣汰，资金避险情绪有所升温。

量化(huà)私募业绩面临考验

小微盘股遭遇调整，量化私募的业绩难免(miǎn)会受到影响。

“去年微盘股表现(xiàn)强(qiáng)势，部分量化管理人依靠微盘股的风格暴露获(huò)取收益。而且量化策略持仓分散，换仓(cāng)也较(jiào)为灵活，本身会持有一定比例的小(xiǎo)微盘股。因此(cǐ)，小微盘股的下挫会使量(liàng)化策略业绩受损。”某渠道人士直言。

据悉，在3月小微盘股持(chí)续反弹下，量(liàng)化(huà)私募整体(tǐ)业绩显著“回血”。

私募排排网数(shù)据显(xiǎn)示，3月有业绩(jì)记录(lù)的4501只量(liàng)化多头策略私募基金平均超额收益为(wèi)2.35%。具体来(lái)看(kàn)，有业绩记录的566只中证(zhèng)500指增策略私募基金3月平均超额收益为3.72%，有业(yè)绩记录的325只中证1000指增(zēng)策略私募(mù)基(jī)金平均超额收益为2.79%。

“经过2月前后的(de)市场调整，公司模型已经收紧了风格暴露，将小微盘(pán)股的(de)持仓挪至中证2000指数成(chéng)分股，但是中证2000指数近期也因市场情绪回落而快(kuài)速调整，因此业绩有(yǒu)所(suǒ)承压。”某百亿(yì)级私募人士坦(tǎn)言。

量化策略需要优化

面对近期小微(wēi)盘股的调整，量化机构在策略(lüè)上是(shì)否有所动(dòng)作？多位业内人士的回复是，对于市场变化短期(qī)内不会(huì)做过多的人为干预，不过从中长期来(lái)看，随(suí)着程序化(huà)交易监管的持续细化，资本市场生态良(liáng)性循环，策略端需(xū)要(yào)加大(dà)基(jī)本面量化的比例，同时(shí)提升在成(chéng)分(fēn)股中挖掘超额收益的能力。

深圳卓(zhuó)德(dé)投资总监杨(yáng)博表示，在程序(xù)化交易监(jiān)管针对(duì)性和精(jīng)确性不断提高、资本市场劣(liè)币加速出清的背景下，量化(huà)策略的行业与风(fēng)格敞口未(wèi)来将更为均衡，公司质量有望成为量(liàng)化投(tóu)资选股的(de)重要标(biāo)准。而且从海外成(chéng)熟市场的发展历程来(lái)看，基本面量(liàng)化发展(zhǎn)空间广阔。从具体方式来看小微盘股波动加大量化私募集体优化策略，利用人(rén)工智能对基本面(miàn)进行识别和分小微盘股波动加大量化私募集体优化策略析或是(shì)量化投资未来(lái)优化策略的方向。

多位业内人士向(xiàng)记(jì)者坦言，今年以来，量(liàng)化机构进一步优化自身策略模型，降低(dī)交易频率(lǜ)，提(tí)升在成分股(gǔ)中捕捉超(chāo)额收益的能力。同时，量化机构也需要补充有财务、研(yán)究方面背景的研究员，增加基本面(miàn)量化的(de)占(zhàn)比。

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