两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长

4月22日，港股上市(shì)的泡泡玛特（09992.HK）小幅低开(kāi)后震荡走(zǒu)高，截至当日收盘上涨6.67%，报33.45港元/股，总市值涨(zhǎng)至449亿港元(yuán)。若把时间拉长，2月6日至(zhì)今的两个(gè)多月中，泡泡玛特累(lèi)计涨幅达94.5%，股价已经接近翻倍，创(chuàng)出阶段性新高。

实际上，股价持续受到投(tóu)资者(zhě)热捧的背后，是泡泡玛特经营业(yè)绩的持续增长。今日晚间，泡(pào)泡玛特发(fā)布一则2024年第一季度最新业务状况(kuàng)的公告，2024年一季度，泡泡(pào)玛特(tè)营收同比增长 40%—45%，其中，中国(guó)内地市场营收同比增长(zhǎng)20%—25%，港(gǎng)澳(ào)台及海(hǎi)外市(shì)场增速更为亮(liàng)眼，一季度同比增(zēng)长245%—两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长250%。

分渠道看，2024年一季度，泡泡(pào)玛特在中国内地市场各大渠道均迎来(lái)不同程度的(de)增长。其(qí)中，零售店收入同比(bǐ)增长20%—25%；机器人(rén)商店同(tóng)比增长15%—20%；泡泡玛特抽盒机同(tóng)比增长0—5%；批发及其他渠道同比增(zēng)长50%—55%。电商(shāng)渠道方面，泡(pào)泡玛特继续强化(huà)内容促进增(zēng)长，各平台(tái)全面恢复增长，电商平台及其他在线平台同(tóng)比增长20%—25%，抖音旗舰店同比增(zēng)长(zhǎng)95%—100%，天猫旗(qí)舰店(diàn)同(tóng)比增长0—5%。

实际上，泡泡玛特管理层3月20日在业绩会就表示，展望2024年，要通过(guò)加强基础运营，提升(shēng)同店同比增长，同时着(zhe)重(zhòng)机器人商(shāng)店的单产提升和电(diàn)商渠道的差异化运营，经过(guò)这些优化措施(shī)，国内全(quán)渠道(dào)实现业绩增(zēng)长。

在产品方面，今年泡泡玛(mǎ)特打(dǎ)造(zào)多个“爆款(kuǎn)”新品。一季度，MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、THEMONSTERS等均有新系列上市。泡泡(pào)玛特方面透露，生(shēng)肖限定款潮玩“龙吟献瑞”系列(liè)、MOLLY瞬间超能两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长力系列、SKULLPANDA漫相集系列、DIMOO动物王(wáng)国系列、THEMONSTERS顽皮日记系列、CRYBABY×飞天小(xiǎo)女警(jǐng)系列等重磅新品均有不错的销售，其中，“龙(lóng)吟献瑞”系列上市以来持(chí)续热(rè)卖，已累计售出(chū)超(chāo)百万个。

值得一提的是，今(jīn)年一季度(dù)，港澳台及海外方(fāng)面则延续了此前(qián)的(de)高(gāo)增长态势(shì)，一(yī)季(jì)度同比增长245%—250%。泡泡(pào)玛特方(fāng)面表示，今(jīn)年一(yī)季度，泡泡玛特加速在(zài)海外落子，在美国、泰国等纷纷落地了新的线下门店。同时，在情人节、复活节期间，围(wéi)绕产品(pǐn)开发、线下活动等方面做(zuò)出精细(xì)化运营，助(zhù)力了海外业绩增长。

此前的3月20日(rì)，泡泡玛特发布的2023年财报显(xiǎn)示(shì)，2023年公司实现营收63亿(yì)元，同比增长36.5%，其(qí)中，海外市场的表现尤为突出，海外业(yè)务(wù)营收突破10亿元大关，达到10.66亿元，同比增长(zhǎng)134.9%，收入占比升至16.9%。

在同日召开的业绩说明会上(shàng)，公(gōng)司管理层预计，2024年集团收入(rù)增长将(jiāng)不低于(yú)30%，海(hǎi)外增(zēng)长将不低于100%。“虽然海外业务增长迅(xùn)速已数年，但仍处(chù)于初级(jí)阶段，前景广阔(kuò)。今年，公(gōng)司将把国内(nèi)成功经验复制到海外(wài)，如抽盒机业务(wù)，推动海外(wài)业务持续发展。”

“到今年底，预估海外门店(diàn)数量将达到(dào)130家至140家(jiā)。东南亚现在是我们发展最快的地区，2024年我们计划进驻印尼、越南、菲律宾(bīn)等国家，持续扩张东南亚版图(tú)。我们今年有开设更多旗舰店的计(jì)划，包括英国(guó)、法国(guó)、美国、日本、韩国等等，未来大家可以在很多(duō)世界(jiè)著名的街区，看到非常漂亮的泡泡玛特门店(diàn)。”在海外(wài)门店(diàn)拓展方面(miàn)，公司管理层透露。

在泡(pào)泡玛(mǎ)特2023年财报发布后，多(duō)家券商纷纷发布研报，表示看好公司海外市场第二(èr)成长曲(qū)线，以及后续IP的多(duō)元(yuán)变现。开源证券发布(bù)研报称，随着公司海外各地渠道(dào)的(de)打通，门店拓展速度有(yǒu)望进一步加速，第二成长曲线路(lù)径清(qīng)晰，对公司2027年全球(qiú)门店数量上(shàng)升至1000家、用户数达7000万的(de)目标保持信心。

天风证券认(rèn)为，公司基本完(wán)成境外核心市场的入驻，后续开店速度有望提升。同时，公司将继续布局东南亚市场，在印度(dù)尼西(xī)亚、越南、菲律宾等人口大国(guó)进行点两个多月股价接近翻倍泡泡玛特经营业绩持续增长位(wèi)的补充(chōng)，有望进(jìn)一步推动境外业绩增长。随着公司在美国及英国等成熟市场建立会员体系，境外客户粘性及复购率有望(wàng)提(tí)升。此(cǐ)外，公司游(yóu)戏(xì)等其他新业务陆续落地，IP变现渠道进一步(bù)拓宽，我们长期看好公司IP的运营能力和变现潜力。

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