美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

美股、原油暴跌！

9月3日(rì)晚，据(jù)彭博社报道，利比亚央行行长卡比尔表示，有(yǒu)“强烈”迹象表明各政(zhèng)治派别正接近达成协议，以(yǐ)打(dǎ)破目前的僵局。利比亚各派政府之(zhī)间的和解将(jiāng)为(wèi)超过50万桶/日的原油供应重返全(quán)球市场铺平道路。在(zài)8月26日发布停产令之前，利比亚的石(shí)油产量(liàng)约为(wèi)100万(wàn)桶/日，其中绝大部分来自东部地区(qū)。过去一周，产量骤降至约45万桶(tǒng)/日。

据悉，卡(kǎ)比尔曾被西部政府(fǔ)试图赶下台，促使(shǐ)东部当(dāng)局(jú)削减(jiǎn)了原油产量。虽然卡比尔在受到武装组织(zhī)的威胁后逃离了利比亚，但他在土耳其伊斯坦布尔接受采访时表示，他相信自己将(jiāng)成(chéng)为任何解决方案的一部分，并准备返回利比亚。他说：“如果他们今(jīn)天签署协议，我(wǒ)明天就回来。”

受此影响，WTI原油一(yī)度大跌3.45%，布伦(lún)特原油跌超4%，回落至74美元/桶下方(fāng)，创去年12月中旬以来新低。SC原油、燃料油主力合约跌超3%。

此外，黄金、白(bái)银价格跳水，COMEX铜期货跌超3%。

同时，美股全线大跌。其中，美股芯片(piàn)股(gǔ)集体大跌，费城半导体指数暴跌超6%，英伟(wěi)达暴跌超8%，美光科技(jì)、台积电跌超6%。消息面上，半导(dǎo)体行业协会发布的7月销售数据低于(yú)季节性(xìng)趋(qū)势，摩根士丹(dān)利表示，该数据报告中“几乎所有产品线(xiàn)都弱于我(wǒ)们的预期”。

美国供应管理协会（ISM）最新(xīn)公布的数(shù)据显示，美国8月ISM制造业PMI为47.2，低于预期的47.5，高(gāo)于前(qián)值。其中，美国8月(yuè)ISM制造业新订单指数降至(zhì)44.6，大幅低于前(qián)值（47.4），为2023年5月以来最低。分析人士(shì)指出，总体趋(qū)势(shì)仍表明美国制造业活动(dòng)低迷，引发了市场对美国(guó)经(jīng)济衰退的担忧。

财经(jīng)金融博客Zerohedge评论称，美(měi)国8月新订单/库存比率突然跌(diē)回衰退水平，这表明制造业的管道已经严重堵塞，大规模裁(cái)员即将开始。

截(jié)至(zhì)收盘，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体收跌，均创8月6日以来(lái)最大单日跌幅。

大型科技股普跌，其中英伟(wěi)达跌超9%，创(chuàng)4月下(xià)旬以来最大单日跌幅(fú)，市值缩水2790亿美元（约合人民币19862亿元），总市值进一步远离3万(wàn)亿美元关口；英特尔跌(diē)超8%，谷歌、奈飞跌超3%，苹(píng)果跌超2%，Meat、亚马逊、微软跌逾1%。波音股价跌超7%，为2022年11月以来最低(dī)水平。

WTI原油期货收跌4.36%，报70.34美元/桶，主连价格创去年12月以来的最低水平；布伦特原油期货收跌4.86%，报73.75美元/桶，主连价格自1月份来首次跌破75美元。伦铜跌超2.48%，报8954美元/吨。COMEX铜期货(huò)跌2.90%，报4.0895美元/磅。

需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌

在大宗商品(pǐn)整体走弱的情况下，近两个交易(yì)日玻璃、纯碱(jiǎn)期货大幅下跌，其中玻(bō)璃期货价格刷新2020年4月以来低位。截至(zhì)收(shōu)盘，玻璃期货主力(lì)合约报收(shōu)于1143元/吨，跌幅6.16%；纯碱期货主力合约报收于1499元/吨，跌幅2.85%。

长江期货商品策略研究员汪浩铮认为(wèi)，近期(qī)玻璃、纯碱期货价格下跌主要是(shì)因为需求疲弱，供需矛盾累积(jī)美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌所(suǒ)致。

山东齐盛期(qī)货建材高级分析师孙一美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌鸣认为，玻璃、纯碱期货(huò)价格大(dà)跌，一方(fāng)面在(zài)于当前市场情绪(xù)整体偏低迷，大宗商品走势(shì)较弱，特别是建材相(xiāng)关品种下行趋势(shì)明显；另一方面则是在于其自身的基本面，在整体需求下行的大(dà)环境(jìng)下，供应(yīng)过剩的品种在下跌过程中的悲观情绪尤(yóu)为突出。对玻璃而言，其产能呈现刚性，虽然企业目前已开始亏损，但短时冷修(xiū)生产线仍旧较少，因而冷修减量(liàng)暂时无法对(duì)冲(chōng)下行的终(zhōng)端订(dìng)单(dān)，而纯碱则是因三种工艺的装置成本悬殊，虽其当前供(gōng)应已然过(guò)剩，但行业整体(tǐ)降产能难度较大，因此短时难改其过剩格局(jú)。

方正(zhèng)中期首席(xí)光伏建材研(yán)究(jiū)员魏朝明分析称，雨季过后，库存(cún)压力最大的华南、华中、华(huá)东地区迎来一(yī)年中需求最旺盛(shèng)的(de)季节(jié)，从市(shì)场运行状况看，库存在理应进入旺季时持(chí)续累积(jī)，此前的旺季(jì)预期有落(luò)空的趋(qū)势，行业亏损面扩大、亏损程度(dù)加深(shēn)倒逼玻璃产能出清不可避免。从基本面角度看，玻(bō)璃供过于求(qiú)，空头趋势延续，生产企业卖保头(tóu)寸宜根据现货出(chū)货情况按照套(tào)保(bǎo)原(yuán)则及时调节。纯(chún)碱基本面(miàn)弱(ruò)势延续，部分厂(chǎng)家挺价效果相对有限。夏季检(jiǎn)修季过后，纯碱(jiǎn)行业将经历新一轮库存累积压力。从基本面角度看(kàn)，纯碱中(zhōng)长期弱势难改。

“玻璃、纯碱有着相似的供需结构，主要矛盾是前期需求推动(dòng)的高供应和当前需(xū)求预期走弱(ruò)之间的矛盾。”魏朝明说。

汪(wāng)浩铮表(biǎo)示，玻(bō)璃、纯碱的基(jī)本面均(jūn)不佳。玻璃(lí)需求差主要原因是房地(dì)产市(shì)场低迷。房价下跌使得(dé)房(fáng)屋投资需求受抑制，同时也使得部分潜在的刚需被(bèi)延后，加之经济(jì)低迷，商品房销售(shòu)不振，房企资金压力(lì)较大。目前政策方(fāng)针以防风险(xiǎn)为主，对市场的直(zhí)接(jiē)提振相(xiāng)对有限；类(lèi)“收储”政策要(yào)求项目有盈利，致使在当前环境下效果有限。据调研了解，玻(bō)璃深加(jiā)工在经历了(le)去年的亏(kuī)损(sǔn)后(hòu)，今年(nián)退(tuì)出行业的增多，直接导致(zhì)了玻璃原片的需求下(xià)降，今年玻璃消费同比(bǐ)转(zhuǎn)弱。而供给方(fāng)面，虽(suī)然目前大多数产线已经(jīng)步入亏(kuī)损，但冷修产线(xiàn)仍有限。整体玻璃仍处于累库(kù)趋势当中，库存压力(lì)下厂家降价出货为主。

纯碱方面，除去浮法玻璃之外，光伏玻璃市场也不佳。过去几年，受光伏产业链产能快速扩张影响，各(gè)环节均出现过剩情况。4月之后，组件排(pái)产环比走弱，光伏玻璃库存逐(zhú)步(bù)累积(jī)至(zhì)历史高位。据光伏行业协会(huì)年中报告，行业对产(chǎn)能出清(qīng)已有充分的认知，光伏玻璃日熔量自年内(nèi)高点已下降7.5%，直接削(xuē)减了纯碱需求。同时(shí)，由于主要下游市场不佳，对纯碱的储(chǔ)备(bèi)也有适(shì)度削减，进一步(bù)加大了碱厂的压力。供给方(fāng)面，按目前检(jiǎn)修计(jì)划本(běn)周或为检修季产量最低周，后续纯碱供给存回升预期。在大(dà)的(de)产能过(guò)剩背景下，碱厂策略也以降价出货为主。

展望后市，汪浩铮认为，玻璃、纯(chún)碱的估值均已(yǐ)进入偏低(dī)水平，但短期来看仍有下行驱动。8月(yuè)下旬玻璃深加工订单(dān)同比(bǐ)进一(yī)步恶化，原片的累库趋势或暂难以扭转(zhuǎn)。光伏(fú)组件排产有回暖预期，但目(mù)前看仍不足以(yǐ)消化供给。需求压力顺产(chǎn)业链向上传导，纯碱销售也将持续承压(yā)。目前玻璃多数产线已经进入亏损(sǔn)，若后(hòu)期冷(lěng)修产线增多，则供给(gěi)压力有望缓和。纯碱(jiǎn)产(chǎn)能过剩同样(yàng)也需看到更多的降负，乃至停产出现方可平衡市场。宏观方(fāng)面，美联储9月降息(xī)概率较大，我国(guó)货币政策空间也将随之(zhī)进一步打开。若有更多(duō)有效措施出台改善房企资金(jīn)情况，带(dài)动玻璃产销好转，或可缓解产业链压力(lì)。

魏(wèi)朝明表示(shì)，玻璃、纯碱运行在行业平均成本附近，后(hòu)期大概(gài)率通(tōng)过持续亏损倒逼(bī)非优(美股、原油暴跌！需求疲弱，玻璃、纯碱大幅下跌yōu)势产能出清(qīng)。玻璃的高龄窑炉退出供应与纯碱生产中固(gù)定床合成氨(ān)工艺退出都是可以期待的，这些变化将显著有利于行业的高质量发(fā)展，供需再平(píng)衡之(zhī)后的行情企稳值得期待。

孙一(yī)鸣称，从后市预(yù)期来看，玻璃目前稍有(yǒu)过剩，中下游库存偏低，但备货意向同样偏差，下游订单尚无有(yǒu)效回暖，市场(chǎng)价格低迷(mí)下，投机(jī)需求难以释放，后期变数(shù)主要在于冷(lěng)修量累积后使得产业再度达(dá)到供需平衡状态(tài)，或地产(chǎn)端的反弹拉动终端需求阶(jiē)段(duàn)释放。纯碱因已(yǐ)存在下游(yóu)的负反馈风险，故而更(gèng)需关注部分装置在亏损后致使供应端出现的主动(dòng)减量。

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