半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队

　　来源(yuán)：中国经营报

　　本报记者张悦(yuè) 曹学平北京报道

　　近(jìn)日(rì)，蓝帆医(yī)疗（002382.SZ）发布(bù)2024年半(bàn)年报，报(bào)告期内公司实现营(yíng)收30.06亿元、同(tóng)比增(zēng)长32.88%，净利润(rùn)-1.6亿元。有部分市场投资者对比(bǐ)同行业公司上半年业绩，英科医(yī)疗（300677.SZ）净利润5.87亿元、同比增长100.24%，中红医疗（300981.SZ）净利润3252.99万元、同比上升758.15%。

　　蓝帆医疗业务板块分为心脑血管事业部、健康(kāng)防护事业部和应急救护事业部。以一次性手套为(wèi)核心的半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队健(jiàn)康(kāng)防护(hù)业务(wù)是蓝帆医疗的传统优势业务，在售手套品(pǐn)类(lèi)包括PVC、丁腈、乳胶和TPE/CPE、聚(jù)氨酯等(děng)，公司年(nián)产能超过500亿支。

　　就上半(bàn)年的(de)业绩变动情况，蓝帆(fān)医疗在近日(rì)接受《中国经营报(bào)》记者采访时表示，蓝帆医疗核心业务板块主要营业构成与其他公司有较(jiào)大差异，无法(fǎ)直(zhí)接对净利润进行对比。仅从健康防护事业部来看，2024年上(shàng)半年(nián)营收同比增长超过40%，利润层面仍呈现(xiàn)经营亏损(sǔn)，但(dàn)比去年同期(qī)亏损大幅收窄，且二季度已实现扭亏为盈。

　　此外，蓝帆医疗方面表示，自2024年二季(jì)度(dù)以来，健康防护事业部已(yǐ)盈亏平衡，技改(gǎi)带来健康防护(hù)事业部效率(lǜ)提升、工艺进步、设备更新，原材料价格上涨导致的产品(pǐn)成(chéng)本(běn)的上涨幅(fú)度低于产品价(jià)格上涨幅度，公(gōng)司预估三、四季(jì)度利润也会逐(zhú)月、逐(zhú)季度(dù)向好。公司认为心脑血管事业部和健康防护事业部仍会(huì)维持量价齐升的(de)行情，2024年下(xià)半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队半年从利润角度来讲，将会优于(yú)上半(bàn)年。

　　手(shǒu)套行业持续(xù)出清

　　公告显示，蓝帆医疗一次性PVC手套2024年上半年出口数量比去年(nián)同期上涨(zhǎng)35%，出口市(shì)场份额上涨至近25%；丁腈手套2024 年上半年出口数量(liàng)较去(qù)年同期增长42%，出(chū)口(kǒu)市场份额超21%。蓝帆医疗近日投资者关系活动记录表显示，虽然丁腈手套产能规模和PVC手套产(chǎn)能(néng)规模近乎一致，但丁腈(jīng)手套的单价和(hé)利(lì)润贡献率较PVC手套高，这也是2024年(nián)上半年及(jí)未来毛(máo)利率(lǜ)、净利率持续(xù)不(bù)断改(gǎi)善(shàn)的(de)原(yuán)因。

　　报告期内，蓝帆医疗健康(kāng)防护(hù)产品(pǐn)营收22.80亿元(yuán)，占营收比重(zhòng)75.86%。子(zi)公司山东蓝(lán)帆新材料有限公司(sī)收入同比增(zēng)加44.18%；淄博蓝帆防护用品(pǐn)有(yǒu)限公司收入同比增加325.59%；山东蓝(lán)帆健康科技有限公司收入(rù)同比增加12.52%；淄博蓝(lán)帆(fān)新材料有(yǒu)限公司收入(rù)同比增加31.17%；淄博蓝帆健康科技有限公司(sī)收(shōu)入同比增加13.01%。但半(bàn)年报显示，部(bù)分从事手套业务的子公司净利润为(wèi)负值。

　　蓝帆医疗(liáo)方(fāng)面表示，2024年(nián)上半年行业产能还处在逐步出清阶段，健康防护事业部在(zài)上半年手套产品综合销量、综合生产量较去年同期增长近37%，产销量的大幅增加带来营收同比增长超过40%。同时(shí)，公司自2023年四季度(dù)陆续启动了若干重(zhòng)大技改和降本(běn)项目，目的是提升产(chǎn)线运行效率(lǜ)，加强原辅料的回收利用和持续提高自动化水平。从运行(xíng)效果来看，2024年上半年降(jiàng)本增效(xiào)效果(guǒ)已开始(shǐ)体现，毛利率较去年同期提(tí)升约8个百分点，其中6月毛利率提高至近10%。2024年3月起，丁腈手套价格有较为明(míng)显(xiǎn)的增长，公(gōng)司丁腈手套产(chǎn)能利用率(lǜ)大幅(fú)提(tí)升。从丁(dīng)腈手套来讲，2024年(nián)上半年受丁腈胶乳价格(gé)上涨的影响，产品价格上涨。本质上，这是一波原材料价(jià)格推动产品价格上(shàng)涨，但也客观反(fǎn)映了丁腈手套的渠道(dào)库(kù)存基本消化完毕，主(zhǔ)流(liú)客户恢复常态化采购，上下游需求和供(gōng)给情况(kuàng)改善带来行业产品价(jià)格的上升和盈利(lì)的修复。因此，公司预计未来丁腈手套产品价格将会呈现稳步增长的态势，但(dàn)尚未出现产品价格大幅上升的信号。根据全球丁腈手(shǒu)套(tào)的需求形势，丁腈手套的生产订单是比较饱满(mǎn)的(de)，且(qiě)已(yǐ)经(jīng)持续(xù)了一段时间。

　　对于(yú)国内和海外(wài)主要(yào)的生产手套厂商目前的开工率相(xiāng)关情况，英科医疗近日投资(zī)者关系(xì)活动记录表显示，国内的一些(xiē)头部企业已经基本满产，但一些(xiē)中小(xiǎo)厂商的开工率(lǜ)较低，在40%—50%。高成本落后产能，仍然在持续退出，随着这些落后产能的持(chí)续退出，未来整个行业(yè)的集中度将会进一步提升，行(xíng)业格局(jú)也会更加清晰。此外，未(wèi)来一次(cì)性手(shǒu)套(tào)行业向(xiàng)头部聚集以及向中(zhōng)国(guó)转移(yí)的趋势会进一步加快(kuài)。

　　心脑(nǎo)血管业务仍在亏损

　　蓝帆医疗认为，2024年上半年(nián)，公司心脑血管事(shì)业部和健康防护事业部对营业收入均有比较显著的贡献，呈现量价齐升的状态。不过，蓝帆医疗心脑事业(yè)部尚在亏损。

　　蓝帆医疗心脑血管事(shì)业部主要产品为冠脉植(zhí)介入、结构性心脏病以及和心(xīn)脏(zàng)植介入手术相关的医疗器械产品，公司设备产能超(chāo)过187万(wàn)条/年。半年报显示，报告期(qī)内蓝帆医疗财务费用0.95亿元、同比增长27.13%，主(zhǔ)要系报告期心脑血(xuè)管事业部筹资活(huó)动增加(jiā)财(cái)务费用所致。

　　蓝帆医(yī)疗方面表示，心脑血管事业部亏损主要由于公共卫生事件(jiàn)的发生和国内支架集采后营收下(xià)滑，无法覆盖各项费用支出。但是，近年来随着国内集采支架(jià)的提价和创新产品的不(bù)断商业化放量，心脑血管事业(yè)部已逐(zhú)步从集采压力中恢复(fù)，心脑血管产品毛利率于2024年(nián)上(shàng)半年已经恢复至64%。此外，公司也在持续推行降本增效行动，2024年上半(bàn)年，心脑血管事业部在销售收入上(shàng)升约12%的前提下，销售、管理、研发费用合计相比去年同期上升约3%，且(qiě)上(shàng)升部分主要来自于研发费用(yòng)。

　　半年报显示，继2022年11月(yuè)蓝帆医疗旗下两款产品中标国家(jiā)组织的冠脉支架带量采购后，2024年1—6月销售(shòu)收入相比去年同(tóng)期(qī)增长约38%。国(guó)内业务中，2024年1—6月普通球囊销量相比去年同期大幅增长约250%。报告期内，还有两款产品在国内(nèi)获批(pī)。结构性(xìng)心脏病介入(rù)领域，2024年上半年瓣膜销售收入相比去年同期增长约78%。

　　公告显示，蓝帆医(yī)疗(liáo)心脑血管事业部2024年1—6月实现销售收入约5.7亿元、同比(bǐ)增长约12%，亏(kuī)损幅度较去年同(tóng)期进一(yī)步收窄。蓝帆医疗方面(miàn)表(biǎo)示，2024年上半年相比去年同期，中国、欧(ōu)洲及新兴市场、亚太三个区域(yù)的(de)销售均出现增长，其中中国地区实现约13%的增长，亚太地区实现(xiàn)约25%的(de)增长，欧洲及新兴市(shì)场增长率接近5%，且(qiě)公司在(zài)所有区域(yù)的增长率均超过该区域平均增长(zhǎng)率。营收方面，国内以及海外市场的(de)营收增长率基本一致。

　　对于未(wèi)来一段时间内受政策(cè)影响的可能性，蓝帆医疗表示，公司(sī)获批(pī)的产品如国内首款(kuǎn)莫司类药物涂层(céng)球囊已在20个省份集(jí)采中(zhōng)标；自主研发的一(yī)次性使用冠脉血管内冲(chōng)击波导管获得了(le)NMPA的医疗器械注册证，涵盖18个规格型号，成为国内规格型号最全(quán)的冲击波导管。目前，公司正积极推进产品的医保编码、挂网、入院(yuàn)等准入流程，带量采购已(yǐ)经成为(wèi)常态化政策(cè)，预计后续集采范围和涉及地区将不断扩(kuò)大，公司的(de)医疗(liáo)器械板块(kuài)还将持续(xù)受到带量采购政策影响。因此，对于心(xīn)脑血管事业部的后续发展，蓝帆医疗(liáo)表示，未来公司将不断夯实自身研(yán)发能力，从而提高产品研发效率、加快临床试验速度、提高注册申(shēn)报成功率，加快产品商业化转换，推动海内外各产(chǎn)品的(de)商业化进程(chéng)。

　　半年(nián)报显(xiǎn)示，蓝帆医疗心脑血(xuè)管产品收入占比18.75%、毛利(lì)率63.71%；健康防护产品营收占比75.86%、毛利(lì)率3.99%；应急救护产品营收占比3.80%、毛利率27.51%。

　　对于(yú)应急救护(hù)事业部的发展，蓝帆医疗表示，将(jiāng)在稳(wěn)定存(cún)量业务的(de)同时继续开发国内市场、推(tuī)行自动化降本增效，进一步提升毛利率。在中国汽车出口(kǒu)规模日(rì)渐扩大的(de)趋势下，车企对车载急救包的需(xū)求也水涨船高，公(gōng)司抓住时机开拓国内市场，进(jìn)入国内汽车大厂的供应商名录，与多家知名汽车厂进行合作。此外，将进行供应链调整(zhěng)，包括扩增供应商的数(shù)量，对(duì)供应商进行分级管理，为(wèi)急救产品向应急救(jiù)护领域战略转化(huà)做足储备(bèi)，同(tóng)时部分(fēn)原料成本(běn)进一步下降。在自动(dòng)化和信息化(huà)方面，突破传统急救包配置(zhì)产(chǎn)品的包装(zhuāng)方式，自动包(bāo)装成本较手工包装降低(dī)约12%，在此基(jī)础上公司继续加大自动化(huà)研(yán)发及(jí)投入，致力于通过(guò)技术转型实现行(xíng)业(yè)突破从而进一(yī)步(bù)提升企业自身核心竞争力。随着研发能力的提(tí)升，应急(jí)救护事业部将提供(gōng)更为人性化、更好救护水平(píng)的新应急材料，以及更有创意、更能适应场景需求的急救(jiù)物(wù)资(zī)。

责任编辑：李桐

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