沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳

　　中(zhōng)秋节前最后一个交(jiāo)易日（9月13日），大盘高(gāo)开上行后再度(dù)转弱，午后跌幅扩大，沪指收跌0.48%报2704.09点，险守整数关口，创指跌1.07%。A股逾4000股收跌，全天成交5286亿元。

　　市(shì)场情绪(xù)低迷之际，“旗手”盘中发力，百亿量(liàng)级券(quàn)商ETF（512000）场内价格一度上探逾1%，天风证(zhèng)券尾盘(pán)逆市回(huí)封涨停，喜提“6天3板”！行情(qíng)驱动力或仍是合并预期(qī)，继“国信+万和”、“国君 +海通”并购事(shì)件(jiàn)之后，同属湖(hú)北国资系的“天风(fēn沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳g)+长江”合并传闻再起。

　　黄金股(gǔ)迎(yíng)来久违齐升，带动有(yǒu)色金属板块(kuài)大幅高开，有色龙头ETF（159876）场内价格最高涨超1%！消息面，受欧洲央行(xíng)宣布降息、美联(lián)储降息(xī)预期刺激，隔夜国(guó)际现货黄金再创历史新(xīn)高，今(jīn)日(rì)继续刷新纪(jì)录，伦敦金现最高升至2571美元/盎司(sī)。

　　存量房贷调降预期(qī)升(shēng)温，叠加(jiā)国企改革概念走强带(dài)动，地产板块(kuài)连续第3日活跃，地产ETF（159707）逆市斩获三连(lián)阳。据统计，地产ETF（159707）所覆盖的(de)地产龙头公(gōng)司以央国企为主，截至8月末权重占比超九成。

　　个股方面，贵(guì)州茅台跌出高热度(dù)，全天放量成交73.29亿元，成交额高居A股断层(céng)第一。继昨(zuó)日重挫3.26%后，茅(máo)台今日再跌2.32%，盘中一度跌破1300元，续创22个(gè)月新(xīn)低。

　　“双节”临近，白酒市场“旺季不旺”引发股价(jià)、酒价双跌(diē)，有业内(nèi)人士(shì)预计(jì)中秋白酒动销同(tóng)比普(pǔ)降(jiàng)20%-30%。民生证券认(rèn)为，“先量后价”渠(qú)道库存出清周期(qī)已然开启，拐点判断有(yǒu)赖于动销提升、库存(cún)下降、价格企稳提升。

　　回(huí)顾本周A股表现，量价磨底态(tài)势未变：沪指(zhǐ)累跌2.23%，周线四连阴(yīn)；深证成指跌1.81%，创业板指跌0.19%。全市场本周成交额2.6万亿元，较(jiào)上(shàng)周2.93万亿元继续缩量。

　　【ETF全知道热点收(shōu)评(píng)】下面重点聊聊券商、180价值、地产几个(gè)主题板块的(de)交易和基本面情况。

　　一、同股东券商整合(hé)预期打开，天风证券6天3板(bǎn)，长江证(zhèng)券领涨(zhǎng)居前，券商(shāng)ETF（512000）逆(nì)市收红

　　在市场(chǎng)整体萎靡走势下，券商板块逆市活跃，表现明显强于大市。A股顶流券(quàn)商ETF（512000）高开高走，场内价格一(yī)度涨逾1%，尾盘随市回调，逆市收涨0.26%，全天成交额2.65亿元，环比放量超21%。

　　继“国信+万和”、“国君+海通”并购(gòu)事件，属于同一股东旗下的券商(shāng)并购预期进一步打开(kāi)。天风证券和长江证(zhèng)券均为湖(hú)北(běi)国资系，近日走势(shì)活跃，今日天风证券盘中(zhōng)多次触板，尾盘成功封住，9月6日以来(lái)的(de)6个交易日，天风(fēng)证券已(yǐ)喜提3板(bǎn)；长江证券涨超2%，涨幅居板块前列。此外，国海证券、国信证券、财达证券、红塔证券等涨(zhǎng)幅居前。

　　在昨日召(zhào)开的半年度业绩说明会上，针对投资者提问(wèn)——长江证(zhèng)券目前有和天风证券合并的计划吗？长江证(zhèng)券表示，公司目前无应披露(lù)而未披(pī)露的重大事项。当前，并购重组已(yǐ)成为券业发(fā)展的明确趋势，后(hòu)续有望迎来更多重(zhòng)组案例(lì)出炉。

　　1、并(bìng)购整合正在成为券商板(bǎn)块的重要驱动和行情(qíng)主线

　　政策面上，监管层多次表态(tài)支持和鼓励券商实(shí)施(shī)整合。2024年3月，证监会(huì)发布《关于加强证券公司和公(gōng)募基金监(jiān)管加快推(tuī)进建设一流投资银行和投资机构(gòu)的(de)意见（试行(xíng)）》，明确“力争通过5年左右时间，推动形(xíng)成10家(jiā)左右优质(zhì)头部机构引领行业高质量发(fā)展的态(tài)势”，“支持头(tóu)部机构通过并购重组、组织创新等方(fāng)式做优做强”。

　　二级(jí)市(shì)场反应上，今年(nián)以来，历次关于(yú)券商合并、收购的公告甚(shèn)至是传闻，都(dōu)会(huì)迅速引起投资者(zhě)和市场资金的高度关注。随着国泰君安并购海通证券进一步加深并购(gòu)重组主题走深(shēn)走远的市场预(yù)期，预计(jì)行业内并购重组事项将持续加速推进。2、业绩承压倒逼券商(shāng)通过并购整合提升竞(jìng)争力

　　今年(nián)上半年，股市波动(dòng)、交投疲软、逆周期调节等因素下券(quàn)商各项(xiàng)业务(wù)受到不(bù)同程度冲击(jī)，同期券业合计实(shí)现营业收入2033亿元，净(jìng)利润800亿元，同比(bǐ)分别下滑9.44%和5.95%。从过去(qù)二(èr)十多年的历史(shǐ)来看(kàn)，市场低迷、业绩承压之(zhī)时(shí)，往往也是券商(shāng)合并重组的较好窗口期，券商通(tōng)过(guò)合并有助于实现优势互补和协同效用，减缓无序竞争，提升整体盈利能(néng)力。

　　有行情，买券商！公开资(zī)料显示，券商ETF（512000）跟踪中(zhōng)证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中(zhōng)近6成仓位集(jí)中于十大龙头券商，“大资(zī)管(guǎn)”+“大投行”龙头齐(qí)聚(jù)；另外4成仓(cāng)位(wèi)兼顾中小券商的(de)业绩(jì)高弹性，吸收了中小(xiǎo)券商阶段性高爆发特点，是集中布(bù)局(jú)头部(bù)券商、同时兼顾中小券商的高效率投(tóu)资(zī)工(gōng)具。

　　二、高股息局部(bù)走(zǒu)强，价值ETF（510030）盘中上探0.97%！机构：高股息(xī)红(hóng)利策(cè)略或仍具吸(xī)引力

　　今日部分高股息个股再度出手(shǒu)护盘，聚焦“高股息(xī)+低估值”大盘蓝筹股的价值(zhí)ETF（510030）盘中场(chǎng)内价格(gé)一度涨0.97%，午后有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)，截至收盘，逆市(shì)涨0.24%。

　　成份股方(fāng)面，电力、石化、通信等板块部分(fēn)个股涨幅居前。截至收盘，华电国际涨3.05%，中国海油涨2.71%，中国移动、招商银行(xíng)、中国电(diàn)信等多股涨(zhǎng)超1%。下跌方面(miàn)，电子、建材等板块部分个股(gǔ)跌幅居前，石英股份收跌4.18%、中国巨石收跌3.28%，拖累板块走势(shì)。

　　当前，从海外货币政策及估值方(fāng)面来看，180价值指数或迎来较好配置时机。

　　1、全球降息周期(qī)开启

　　摩根大通(tōng)资产管(guǎn)理公司多(duō)资产策略全球主(zhǔ)管约翰•比尔顿表示(shì)，全球正迈入一个较长的降息周期。欧洲央行已经率先降息25个基(jī)点，美联储预计将在下周跟随其步(bù)伐，英国央行(xíng)也有可能加入这一阵营。在这样(yàng)的背景下，全球金融市场或将迎(yíng)来一个新(xīn)的拐(guǎi)点。

　　值得注意的是(shì)，全球降息周期(qī)的开启或利于外资(zī)流入A股市(shì)场。而价值ETF（510030）标的指数权重股大多为北向资(zī)金(jīn)重仓股，或将(jiāng)较大程度获益于外资的流入。

　　2、180价值指数仍处估值低位

　　Wind数据显示，截至(zhì)昨日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指(zhǐ)数(shù)市净率为0.78倍，位于近10年来10.59%分位(wèi)点的(de)低位，中(zhōng)长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东方证券(quàn)表示，考虑(lǜ)到美联储9月降息预期，以及(jí)国内经济运行的压力，预计10月降息政策有望(wàng)推出，全社会广谱利率或仍将下行。全(quán)社会预期回报率和(hé)广谱利率下行背景下，高股息红利(lì)策(cè)略或仍具吸引力。

　　价值投资，选择“价值”！价(jià)值ETF（510030）紧(jǐn)密(mì)跟踪上证(zhèng)180价值指数，该指数以上证180指数为样本空(kōng)间，从中(zhōng)选取价值因子评分最高的60只股(gǔ)票作为样本股，覆盖 24只“中字头(tóu)”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘(pán)蓝筹(chóu)股，包括中国平安、招商银(yín)行、工商银(yín)行等金融板(bǎn)块(kuài)龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股(gǔ)股息率高，在波动行(xíng)情中具有较好的防御(yù)属性。

　　三(sān)、龙头房企逆市冲高(gāo)，地产ETF（159707）成功收涨！“降息预期+国企改革”双重刺激，地产底部三连阳！

　　地产板块今日震荡反弹，龙头(tóu)房企盘中冲高(gāo)明显，中(zhōng)证800地(dì)产指数连续第三天上涨。成份股(gǔ)多数收红，陆家嘴上涨2.8%，招商蛇口涨近(jìn)2%，滨江集团、大悦城、上(shàng)海(hǎi)临港(gǎng)、衢州发(fā)展、万科A等悉数跟涨。

　　热门ETF方面，代表(biǎo)A股龙头地产行情的地产ETF（159707）全天红盘(pán)震荡，场内(nèi)价格成功收涨0.19%，日线三连阳。全天(tiān)换手率超7%，成交额近1600万元，交投维持活跃。

　　复盘本周行情来看，9月10日地产ETF（159707）标(biāo)的指数盘中下探2009年以来新低，随后连(lián)续(xù)3天反弹上涨，地产板块底(dǐ)部回(huí)暖迹象显(xiǎn)现。从市场分析来(lái)看(kàn)，地产小幅(fú)回暖背后或有(yǒu)两大(dà)原因：①存量房贷调降预期升温，有望企(qǐ)稳(wěn)市场；②国企改革概念逆市走强。

　　1、存量房贷调降预期升(shēng)温(wēn)。消息面上，市场消息称，有关部门最(zuì)早可能(néng)在9月降低存量(liàng)住房贷款的利率，部分住(zhù)房贷款可能(néng)立(lì)即(jí)下调多达50个基点。华泰证券表示，调整(zhěng)具备较强的合理性，当前(qián)市场环境下，降息也是务(wù)实有效的政策。存量房贷利(lì)率的下调会减少提前还(hái)贷人群(qún)，从而减(jiǎn)少二手房抛压，有助于平稳价格预期(qī)。

　　2、国企改革概念逆市走(zǒu)强。消(xiāo)息面(miàn)上，相关机构表示要多(duō)措并举(jǔ)活跃并购重组市场，其中国(guó)企改革备受市场关注。分析人士指出，国企并购(gòu)重组将进入高峰期(qī)，利好国企。据Wind数据统计，地产ETF（159707）标的指数成份(fèn)股以央(yāng)国企为主，截至8月末权(quán)重占比超九成(chéng)。

　　就地产板块机会来看，中银证(zhèng)券表示，短期内板块投资机会主要聚(jù)焦在市场修复和政策变化。“去(qù)库存”政策实际落地情况或(huò)是板块估值修复的关注焦点，近期各地陆(lù)续出(chū)台了收购(gòu)存量商品房用作保障房的相关细则并开始(shǐ)逐步(bù)落地，建议持续追踪进展情沪指险守2700点！茅台盘中跌破1300元！国企改革暗线发酵，券商ETF盘中涨超1%，地产ETF（159707）逆市三连阳况及政策效果。进(jìn)入到(dào)9月，地(dì)产或将有一波交易政(zhèng)策的行情(qíng)，需积极关注增量政策。

　　配置上，机构一致认为优质的龙头房企或有(yǒu)较高的配(pèi)置价值。海通认为市场稳(wěn)增长的大环(huán)境没有改变，优(yōu)质公司(sī)相(xiāng)对其(qí)它(tā)房企的优势和价值将会越(yuè)加突出。华(huá)福证券(quàn)同样表示，在全球流动性改善(shàn)、地产政策持续宽(kuān)松的背景下，建议(yì)关注(zhù)龙头房(fáng)地产开发(fā)商以及区域(yù)型地方国企。

　　布局央(yāng)国企(qǐ)及优质房企，建议(yì)重点关(guān)注地产ETF（159707）。资料显(xiǎn)示，地(dì)产(chǎn)ETF（159707）跟踪(zōng)中证800地产指数，汇集市场12只头部优质房(fáng)企(qǐ)，在投资方(fāng)向上具有明显的头部集中度优势(shì)，前十大成份股权重超(chāo)9成(chéng)，央国企(qǐ)含量高！地产ETF（159707）也(yě)是目前市场上唯一(yī)跟踪中证(zhèng)800地产指数(shù)的行业ETF，具备稀缺性与辨识度。

　　本(běn)文图(tú)片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：券商(shāng)ETF被动跟(gēn)踪中证全指证券公司(sī)指数，该指数基日(rì)为2007.6.29，发布于2013.7.15；价值ETF被动(dòng)跟(gēn)踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；地产ETF被动跟踪中证800地产指(zhǐ)数，该(gāi)指数基日为2004.12.31，发布日期(qī)为2012.12.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调(diào)整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅(jǐn)为指数成份股客观展示列举，不作(zuò)为任何(hé)个股(gǔ)推(tuī)荐，不(bù)代表基金管理人和基金投资方(fāng)向。任何在本文出现的信息（包括但(dàn)不限于个股、评(píng)论、预测、图表、指标、理(lǐ)论、任何形式的表述等(děng)）均只(zhǐ)作为(wèi)参考，投资(zī)人须对任何自主决定(dìng)的投资行为负责。另，本(běn)文中的任何观(guān)点(diǎn)、分析及(jí)预测不构(gòu)成对阅读(dú)者任何形式(shì)的投资建议，本公司亦不对因使用本文内(nèi)容所引发的直接或间接损失负(fù)任何(hé)责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料(liào)概要》等基(jī)金法律文件，了(le)解基(jī)金的风险(xiǎn)收益特(tè)征，选择(zé)与自身风险承受能力相适(shì)应的产品。基金的过往业(yè)绩并不预示其未来表现(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的业绩并(bìng)不构成(chéng)基金业绩表(biǎo)现的保(bǎo)证。根(gēn)据基金管理人的评估，券商ETF、有色龙头ETF、价值ETF、地产(chǎn)ETF的风险等级均(jūn)为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适(shì)当性匹(pǐ)配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管(guǎn)理人直销机构和(hé)其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价(jià)，投资者应及时关(guān)注基(jī)金管理人出具的适当性意(yì)见(jiàn)，各销售机构关于(yú)适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产(chǎn)品风(fēng)险等级评价结果不得低(dī)于(yú)基金管(guǎn)理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益(yì)特征与基金风(fēng)险等级因考虑因素不同(tóng)而存在差异。投资(zī)者应了(le)解基金的风险收益情况，结(jié)合自身投(tóu)资目的、期限、投资经验及风险承受(shòu)能力谨慎选择(zé)基金产(chǎn)品并(bìng)自行承担风险。中国证监会对(duì)以上基(jī)金的注册(cè)，并不表明其对以(yǐ)上基金的投(tóu)资价值、市场前景和(hé)收益做出实质(zhì)性判断或保证(zhèng)。基金(jīn)投资需谨慎。

责任编辑：杨赐

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