华为“新子”引望智能揭开神秘面纱

　　来源：中国经营报

　　本报记者秦枭(xiāo) 北(běi)京报(bào)道

　　引(yǐn)望智能与众车企在做的(de)事情，或许不只是单纯重构汽车的架(jià)构，更试图以“资本联盟”的形式(shì)重构整个汽车业(yè)的生态。

　　伴随着(zhe)阿维塔与 赛力斯汽(qì)车的入股，深圳(zhèn)引望智能技术有(yǒu)限公司（以下简称“引望智能”）的神秘面(miàn)纱也逐渐被揭开。8月19日、23日，华(huá)为分(fēn)别出售引(yǐn)望(wàng)智能10%股权给阿(ā)维塔、赛力(lì)斯汽车。据此测算，引望智能估值已(yǐ)经高达1150亿元，是其国内竞争(zhēng)对手地平线(xiàn)最新估值（600亿元）的2倍(bèi)、momenta（200亿元）的6倍。

　　华(huá)为方(fāng)面(miàn)对《中国经营报》记者表(biǎo)示，引(yǐn)望智能聚合了华为智能车业务的众多核心技术，华为将全方位支持引望持续(xù)领先(xiān)，服务汽车产业(yè)智能化转型。后(hòu)续引望智能将继续对战略合作伙伴开放股权，携手共同推动汽车产业崛起和智能化全面发展。

　　资产增值率1916.16%

　　2023年11月，长安汽车与华(huá)为签(qiān)署《投资合作备忘录》，华为(wèi)拟设立一家从事(shì)汽车智能系统及(jí)部件解决方案研发、设(shè)计、生产、销售和服务的公司，目标是成为立足中(zhōng)国、面向全(quán)球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方(fāng)案产业领导者(zhě)。

　　2024年1月，华为斥资10亿元注册成立引望智(zhì)能，注册(cè)地址为(wèi)华为总(zǒng)部办公楼。其工商信息的主营业务概括为从事汽车智能系统及部件解决方案(àn)研发、设计、生产、销售和(hé)服务，包含汽车智能驾(jià)驶(shǐ)解决方案、汽车智(zhì)能座舱、智能车控、智能(néng)车云、车载光等业务板块。在其正式成立后，2024年3月，引望智能又(yòu)密集在上海、东莞、苏州、杭州、南京成立了(le)5家全资子公司。

　　公(gōng)开信息显示，引望智能的法定代表人、执(zhí)行董事、经理为郑丽英，监事为宋柳平，均为华为高管(guǎn)。

　　自成(chéng)立以(yǐ)来，虽然在融资上动作频频(pín)，但对外(wài)界(jiè)来说(shuō)，引望智能一直停留在“纸面”上(shàng)，华为车BU迟迟未(wèi)能完全装到(dào)引望智能中，这也无法让人(rén)真正了解这个(gè)估(gū)值已(yǐ)经超千亿元的独角(jiǎo)兽。

　　直至此次赛力斯（601127.SH）宣布以115亿元收购引望智能10%的股权，一口气(qì)用了30余份公告向(xiàng)外界(jiè)揭开引望智能(néng)的神秘面纱，也向外(wài)界(jiè)展示了近几年华为车BU的进展(zhǎn)。

　　赛(sài)力斯此次发布的(de)《重大资产购买报告书》（草(cǎo)案）中首度披露了引望智能(néng)的(de)财务数据。

　　引望智(zhì)能经审计的拟装载(zài)业务模拟报表显示，2022年—2024年(nián)上(shàng)半年，引望智能营业收入分别为20.98亿元、47亿(yì)元(yuán)和104.35亿元，主营业务毛(máo)利率分别为17.73%、32.13%和55.36%。2022年—2024年上半年，引望智能归母净利润分别(bié)为-75.87亿元、-55.97亿元和22.31亿元，预估2024年全年归母净利润为33.51亿元。

　　此次披露的财(cái)务数据，也与此(cǐ)前华为常务董事、终端(duān)BG董(dǒng)事长、智能汽(qì)车解决方案(àn)BU董事长(zhǎng)余承东透露的一致(zhì)。此前余承东曾透露，今年一季度华(huá)为智选车已实现扭亏为盈。

　　上述报告显示，引望智能评估基(jī)准日净(jìng)资产账面价值为57.17亿元，净资产评估价值为198.51亿元，评估增值率为(wèi)247.25%。以市场(chǎng)法评(píng)估，评估基准日净资产评估价值为1152.56亿元，增值额为 1095.4亿元，增值率为1916.16%。

　　其中(zhōng)，最具价值的当属专利技术及非专利(lì)技术、商标、技术许可和外购软件等无形资产。其中纳入本次评估范围的专(zhuān)利和商标包括 6420项(xiàng)专利技术及非专利技术、74族注册(cè)商标、25项外购软件和 1项技术许可等(děng)。经评估，上述无形资产评估值为(wèi) 138.27亿元，评估增值137.02亿元，增值率 11471.97%。

　　值得注意的是，在给出高(gāo)倍增值率的同时，该报告指出(chū)，在与中科创(chuàng)达、德(dé)赛西威、澜起科技等6家同类A股公司对比中，平均市盈率为(wèi)46.4，国外则为特斯拉和Mobileye，市盈(yíng)率(lǜ)分别为78.91和112.64，而引望智能则为(wèi)34.39。

　　火线入局

　　成立半年(nián)后，引望(wàng)智能已开始“呼朋唤友(yǒu)”。

　　8月(yuè)20日，长安汽(qì)车与(yǔ)华为全面战略合作(zuò)暨阿(ā)维塔投资引望公司的签约仪(yí)式举行。根据本次交易，阿维塔科技拿出115亿元，持有引(yǐn)望(wàng)智能10%股权；剩余的90%股权是华为持有。这笔115亿元的现金出资全(quán)部来自阿维塔的自有资金，将分3期支付，相应分别设置付款先(xiān)决条件。

　　据悉，华为在收到第一笔转让价款(kuǎn)之后，将启动本次装载的具体活动，把本次装载范围(wéi)内的技术、资产、人员等(děng)以本次交易相(xiāng)关文件约定的(de)适当方式转移至(zhì)引望智能。上(shàng)述范围包括华为及(jí)其关联方(fāng)持(chí)有的专用于目标公(gōng)司装(zhuāng)载业务的技术和(hé)资产的所有权、人(rén)员，并且能够满足(zú)引望智能独立持续(xù)开展装载业务的需要。

　　仅仅5天后(hòu)，引望智能迎来了第二位“朋友”。8月25日，赛力斯(sī)对外披露，赛力斯汽车将以支付现金的(de)方式购买华为持有的引望10%股权(quán)，交易金额为人民币115亿(yì)元。同日，赛力斯汽车与华为、引望签署了附条(tiáo)件生效的《股权转让协议》。

　　虽然双方出(chū)价都是相同的115亿元，但协议的内容却(què)有所差别。其中值得注意的是华为“新子”引望智能揭开神秘面纱，在董事(shì)会提名(míng)权(quán)中(zhōng)，赛力(lì)斯(sī)在交割后有权向引(yǐn)望智能董事会提名一(yī)位董事和(hé)一位(wèi)审计委员会(huì)委员(yuán)，而早前签订协(xié)议的阿(ā)维塔(tǎ)科(kē)技(jì)有(yǒu)权(quán)提名一(yī)位董事。

　　长(zhǎng)安汽车和阿维塔科技董(dǒng)事长朱华荣表示：“阿维塔投资入(rù)股引望，充分(fēn)体现了长安汽车的(de)战略意图。作为长安向新向上最重(zhòng)要的品牌战(zhàn)略载体，阿维塔代(dài)表了公司高端化(huà)发展(zhǎn)方向(xiàng)。长安支持阿维塔(tǎ)成为首家(jiā)入股引望公司的企业，就(jiù)是要将其打造成为‘汽车产业共同参与的开放平台’最鲜活(huó)的案(àn)例。”

　　赛力(lì)斯集团董事长张(zhāng)兴海也表示：“赛力斯坚定与华为跨界(jiè)合作，持(chí)续结(jié)出(chū)硕果。双(shuāng)方共同打造的问界系列(liè)产品不断刷新行业纪(jì)录，深受用户喜爱和市场认(rèn)可。本(běn)次(cì)投资入股引望公司标(biāo)志着赛力斯与华为(wèi)升级为‘业务+股权’的全面合作，开启双方合作从1到N可持续发展(zhǎn)的新起点。”

　　中国金融智库特邀研究员余(yú)丰慧表示，相比单纯的业务合作，股权合作意味着更深(shēn)层次(cì)的战略绑(bǎng)定，双方的利益更加一致(zhì)。这种模式有助(zhù)于增强(qiáng)合作伙伴间的信任度，促进技术共享和资源优(yōu)化配置(zhì)，有利于共同面对市场竞争和风险。

　　下一个是谁？

　　资料显示，引望智能董事会由7名成员组(zǔ)成，根据股东持股比例确定董(dǒng)事会席位。目前阿维塔和赛力斯(sī)各占据1名(míng)董事(shì)席(xí)位，华为还(hái)保有5个席位。

　　按照参股(gǔ)比例来看，剩下(xià)的席(xí)位是否会是除问(wèn)界外华为另外“三界(jiè)”背后的奇瑞、江(jiāng)淮、北汽？截至目前，使用华为智(zhì)能解决方案的品牌包括长安阿维塔、北汽极狐，华为(wèi)智选车旗下品牌已包括问界、智(zhì)界(jiè)、享界和(hé)尊界，分(fēn)别(bié)与赛力斯、奇瑞、北汽和江(jiāng)淮合作打造。

　　此外，东风汽车、一汽集(jí)团也(yě)有可能(néng)参与到引望智能的入股事宜。今年3月，东风汽车集团有限公司副总(zǒng)经理尤峥曾(céng)经(jīng)表示，正联合一汽集团积(jī)极推进参股华为车(chē)BU事宜。

　　华为轮值董(dǒng)事长徐直军不止一次强调：“引望智能将继续对战(zhàn)略合作伙伴开放股权(quán)”，未来仍将(jiāng)有新的股东进入。此前(qián)，华为曾向奇瑞(ruì)、北汽、江淮(huái)等车企发出股权开放邀请(qǐng)，一(yī)汽集团和(hé)东风集团两(liǎng)家央企也曾释放信(xìn)号推进参股。

　　余承东也曾于去年11月表示，除阿(ā)维塔、赛力斯之外，华(huá)为已向奇瑞、江淮、北汽发(fā)出股(gǔ)权开放邀请(qǐng)，并希望中国更有实力的车厂(chǎng)来共建。

　　奇瑞(ruì)（智界(jiè)）、北汽（享界）、江淮（尊界）乃至于之(zhī)前传出过风声的一汽、东(dōng)风等，会不会(huì)入股？记者联系(xì)上(shàng)述公司，但截至发稿并未(wèi)收到(dào)答复(fù)。

　　在外界看来，华为的目标是成为中国智能电动车时代的(de)“博世”。博世正全面布局加速(sù)电气化转型，在中(zhōng)国市场，博世2023年保持增长，销售额达到1390亿元(yuán)人民币(bì)（约182亿欧元），同比增长5.2%。其中(zhōng)，智能出行业务成(chéng)为主(zhǔ)要增长引擎，其(qí)在华(huá)销售额(é)实现了(le)8.2%的增长，达到1121亿(yì)元人民币（约146亿欧元）。

　　平安证(zhèng)券此前发布的研报认为，华为(wèi)车BU独立运营后有望成为(wèi)智能车时代的“博世”，华为车BU业务(wù)达到成熟状态时的(de)营收规模将在(zài)1275亿~1650亿元之间，假设净利率15%，则对应年净利润在191亿~248亿元。

　　不(bù)过(guò)，一位业内人士对记(jì)者表(biǎo)示：“跟(gēn)博(bó)世不(bù)一样，以前(qián)大(dà)家买车的时候，没几个人关心车里用的是不(bù)是博世的零件。但现在是智能电动车的时代了，大(dà)家买(mǎi)车，有时候就是冲着华为这个牌子来的(de)。华为的(de)名气(qì)越大，它在市场上就越有底气。”

　　事实上，华为志在建(jiàn)立(lì)一个“汽车产业智能化开放(fàng)平台”。与博世“汽车零部件供应商”的定位不同，华为自入局汽车(chē)行业以来就一直明确“华为不造车，而是帮助车企造好车”，目前华为(wèi)以三(sān)种(zhǒng)方(fāng)式与(yǔ)车企合作(zuò)。第一种是只提供零部件，如(rú)电机、芯片，比如理想MEGA就(jiù)搭载了华为的电机，哪吒S部分配置车型上搭载了华为 MDC 610芯片，飞凡 R7搭载了华(huá)为的 AR - HUD等。第二种(zhǒng)是阿维(wéi)塔、极狐这样的 HI 模式，即只提供智能驾驶、智能座舱等解决方案。华为的角(jiǎo)色是个软硬一体的供应(yīng)商。还(hái)有(yǒu)一种就是问界、智界这样的从产品定义到生产流程乃至营销(xiāo)、定价、售后(hòu)全程参与的智选车模式。

责任编辑：李桐

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