拜登发声，降息预期
有变！海运市场掀起“涨价潮”

早上好(hǎo)，先来看下最新消息。

美国GDP数据重(zhòng)创降(jiàng)息预(yù)期，拜(bài)登发声

昨天晚间，美国商务部发布(bù)数据显(xiǎn)示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大(dà)幅放缓。

美(měi)国将实(shí)际GDP年化季(jì)率作(zuò)为最通用的衡量经济增长的指标，认为其更能反映出经济趋势(shì)。

数据发(fā)布后(hòu)，美国(guó)总统拜登在声(shēng)明中表(biǎo)示，周(zhōu)四公布的(de)经济数据(jù)显示美国经济“保持强(qiáng)劲，继续稳定增长”。

拜登还强调，失业率(lǜ)两年多(duō)来一直保持在百分之四以下。“但我(wǒ)们还有更多工作要(yào)做。对于工薪(xīn)家庭来说，成本太高了，我正在(zài)努力降低成本。”拜登说。

同时，美联储最关注的(de)通胀指标也拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”传来重大利空信号。

据最(zuì)新发布的(de)季度通胀数据显示，个人消(xiāo)费支出（PCE）年化季环比初值(zhí)增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样 不及预期的3%；不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的(de)3.4%，几乎是前值2%的(de)两倍(bèi)，为一年来首次环比(bǐ)加速。

第一季度通胀大幅回升，其中(zhōng)不(bù)包括住(zhù)房和能源的服务(wù)业通胀上涨5.1%，几乎是(shì)上一
季度增速的(de)两倍。这意味着，美(měi)国核心通胀风险再度抬
升。

由于通胀(zhàng)仍然居(jū)高不(bù)下，投资者不得不调整对美联储(chǔ)降息的(de)预期。

数据发布后(hòu)，互(hù)换市场(chǎng)不再完全定价美联储将于(yú)今年12月之前降息。此(cǐ)外，交易员预计美联储(chǔ)首次降(jiàng)息时间将推(tuī)迟至12月(yuè)。利率互换交易(yì)员预计，美联(lián)储2024年全年只(拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”zhǐ)会降 息约35个基点，远低(dī)于年初(chū)预测，此前预计今年进行六(liù)次以上幅度25基点的降息。

受此影响，美股(gǔ)三大 指数大幅低开，纳指大跌2.1%，标(biāo)普500指数跌1.41%，道指跌1.39%。美股盘初，Meta一度暴跌(diē)超(chāo)16%，微软、谷歌、亚马逊均大跌超4%。

欧洲市(shì)场集体跳水，欧洲(zhōu)斯托克600指数(shù)跌1%，跌至日内(nèi)最低点；德国(guó)、法国(guó)、意大利等国家指数跌超1%。

截至今晨收(shōu)盘，美股收复部分跌幅，标普收跌0.46%，报5048.42点；纳(nà)指收跌0.64%，报15611.76点(diǎn)；道指收跌0.98%，报38085.80点。

海运市场淡(dàn)季掀起“涨(zhǎng)价(拜登发声，降息预期有变！海运市场掀起“涨价潮”jià)潮”！能否持续？

3月(yuè)中下旬以来(lái)，海运市场开启“涨价潮”。3月18日，赫伯罗
特宣布自2024年4月1日起，上调亚洲（不包括日本）至拉丁 美洲航线运费(fèi)，小柜上调700美元，大柜上调900美(měi)元。4月初，中远发布公(gōng)告称，将(jiāng)4月份从(cóng)远东到美西和(hé)加拿大的运(yùn)费上调(diào)1000—2000美(měi)元，涨价幅度(dù)约70%。

昨日，集运指数(shù)（欧(ōu)线）期(qī)货主力合约涨近8%。自3月底以来，集(jí)运(yùn)指数（欧线）期货主力(lì)合约(yuē)上(shàng)涨约50%，创下上市以来新高。

同日，上
海国际能源交易中(zhōng)心发布公告称，自2024年4月30日交易起，集运指数（欧线）期货EC2504合约交易手续费调整为成交金额的万分之(zhī)六，日内(nèi)平今仓交易手续费调整为成(chéng)交金额的万分之十二。自2024年(nián)4月30日交易起，集(jí)运指数(shù)（欧线）期货(huò)EC2504合约的交易(yì)保证金比例为20%，涨跌(diē)停板幅(fú)度为18%，首日涨跌停板幅度为其(qí)2倍。2024年5月6日交易 后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，集(jí)运指数（欧线）期货EC2504合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为17%，涨跌停板幅度(dù)调整为15%。自2024年4月30日交易起，非期货公司会员、境外特殊非(fēi)经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货EC2504合约日内开仓交易的(de)最大数量为100手。实际控制关系账户组日内开仓(cāng)交易的最(zuì)大数量按照单个客(kè)户执行。套期保值交易和做市交易的开 仓数量不受此限(xiàn)制。

中辉期货能化分(fēn)析师郭艳鹏告诉期(qī)货日报记者，此轮“涨价潮(cháo)”结构性较为(wèi)明显(xiǎn)，最终(zhōng)实际上涨的主要是南美和澳(ào)洲航线，其他航(háng)线主要(yào)是船司挺价(jià)，涨价(jià)实际落地情况还需要进一步观察，尤其需要关注货物(wù)实际出口(kǒu)情况。上海航运(yùn)交易所SCFI数据显(xiǎn)示，南美航线连续5周上涨，从3月15日的2530美元/FEU，涨至4月19日的4153美元/FEU，涨幅(fú)为52.85%。南(nán)美近期补库需求上(shàng)升(shēng)，中国对南美出口显著提高(gāo)，2月份中国对南美出口同比增幅达到40.94%。

“4月份集运欧线(xiàn)主力合(hé)约涨幅较大，主要原因包括(kuò)船公司连续提涨、中东地缘(yuán)局势扰
动以及航线改道造成的(de)港口拥堵。”徽商期货工业品分析师黄琛(chēn)表示，近期以色列与伊(yī)朗摩擦不断，中东地缘冲突有持续(xù)外溢的风险。

“值得注意的(de)是，由于红海改道导致吨位短缺(quē)，OCEAN联盟正在缩减亚欧业务，从4月起有1个航线撤出北欧，剩余(yú)6条航(háng)线全面覆盖。”一德期货航运分析师(shī)车美超分析称，该航线目前由8艘船舶运营，每(měi)轮14周，每轮9000—21000标准箱(xiāng)，每个周期有6—7个停航，若这些船舶在未来(lái)2个月内逐步退出服务(wù)，将导致亚洲-北欧的(de)整体运力减少。此外，因4月中旬(xún)伊(yī)朗(lǎng)在霍尔木兹海
峡附近(jìn)扣(kòu)押了(le)一艘与以色(sè)列有关的“MSC Aries”集装箱船，导致地中海在欧(ōu)洲航线减少一(yī)个航次，本(běn)该在4月(yuè)21日出运的班次转移到4月28日，而船商由(yóu)东向西调运
船只需要时间，导(dǎo)致短期运力偏紧(jǐn)，对运价构成支撑。

事实上，船司运费收入主要包括长协和即期两种，其中长协占大部分，占比70%左右，船司与直客或(huò)者货代(dài)签订长(zhǎng)协需要参考即期运价。因此，在长协(xié)签订阶段，船司会通过挺价(jià)以期提(tí)高长协价格。每年年底为欧线长协签订期，3—4月为美(měi)线(xiàn)长协签(qiān)订期，届时(shí)，船司往往会通过宣涨来推动运(yùn)费上涨。

郭艳鹏表示，3月中下旬(xún)以来，船司开启两轮提价，第一轮针(zhēn)对4月中旬船次，第二轮针对(duì)5月中旬船次，其中(zhōng)4月中旬欧地线
和
美西航线实际运价未出现上涨，5月中旬实际运价会否上涨存(cún)在较大不确定性。

记者了解到，近期欧线舱位较为紧张，船舶平 均舱(cāng)位利用率保持在较高水平，尤其是上海港、宁波港部分船(chuán)司出现大柜供应紧俏问题，进一步提升船司(sī)提涨(zhǎng)兑现程度。

据车美超介绍，随着春节(jié)后工厂(chǎng)陆(lù)续复工复产，相关订单通常在5月(yuè)左右完成第(dì)一批(pī)交付，形成一个出口小高峰(fēng)。4月义(yì)乌出(chū)口欧洲小商品出现“爆(bào)单”，由于(yú)2024年7月份将举办巴黎奥运(yùn)会(huì)，体育用品等小商(shāng)品背后的“中国制造”贸易出现好转(zhuǎn)，叠加“五一”小长假前国内集中出(chū)货需(xū)求，短期货量对运价形成明显支撑。

展望后市，黄琛认为，地(dì)中海西部的集装箱港口因胡塞武装(zhuāng)威胁红(hóng)海(hǎi)航道，转运量激增，进而出现了堆(duī)场爆(bào)满和船只等泊的问题。特别(bié)是摩洛(luò)哥丹吉尔地中海港、西班牙阿尔赫西拉斯港(gǎng)和巴(bā)塞罗那港受到了显著影响，这些港口的运输(shū)量激(jī)增，使得 班轮(lún)公司不得不重新规划亚洲与地中海港口之间的货(huò)物(wù)运(yùn)输路(lù)线，进 一(yī)步加剧了港口拥堵情况。市场预计亚洲-欧(ōu)洲航(háng)线改道造成的港口拥(yōng)堵短期内难以缓解。短期来看，集运欧线合约持续性上涨的主要(yào)原因是市场担忧未(wèi)来地缘冲突扩大以及港口拥堵难以缓解。

在郭艳鹏看来，随着(zhe)新船不断下水，巴拿马运河即将恢复正常，运力供给预(yù)计会不(bù)断上升。截至2024年3月(yuè)，全球集装(zhuāng)箱船舶在手订单624.19万TEU，当月下水量27.5万(wàn)TEU，新船下水
速度加快。近期，巴拿马运河管理局发布通知，宣称巴(bā)拿马地区干旱(hàn)已经结束，巴拿马运河通行效率将会提高至每天(tiān)32艘。当前(qián)，长协签订已经结束，绕(rào)行已成为常态，随着运(yùn)力上升，船(chuán)司涨价实际(jì)落地情况或(huò)不及预期。

“受地缘冲突持续发酵(jiào)影(yǐng)响，远(yuǎn)月合
约的绕航估值被继续推升。从(cóng)最新市场信息看，有船商(shāng)5月中旬将再度提涨，结合当前供需关系的改(gǎi)善，增强了市(shì)场对运(yùn)价的提振预期。”车美超说，考(kǎo)虑到船公司去年业绩同比(bǐ)大幅下滑，若运价下跌，则会直接(jiē)影响(xiǎng)经营利润。船商通(tōng)常采取的策(cè)略(lüè)是联合挺价以稳定运价波动，4月挺价落地(dì)效果基本符合预期，但存在部分打折情况。对于(yú)5月涨价落地预期，调研显示，南方地区港口偏乐观(guān)，北方地区港口仍持怀疑态度，具体(tǐ)货量(liàng)有待于进一步观察。综上所述，预计短期运价仍将维持高位震荡格局。

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