摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃

　　美国国债交易员再次提高了对美联储下周降(jiàng)息50个基(jī)点的押注，而短短几天前(qián)，这样(yàng)的(de)情景几乎完(wán)全被排(pái)除。

　　周五，降息50个基点的可能性(xìng)攀升至了40%，而本周早些时(shí)候一(yī)度只有4%。这样的重新定价加剧了(le)美国国债的涨势，小(xiǎo)盘股创出三周以(yǐ)来最大(dà)涨幅，美元承压。

　　本周早些时候，降息50个基点(diǎn)的可能性几乎(hū)被完全排除(chú)，而眼下(xià)交易员的看法却发生了迅速的(de)转变，诱(yòu)因是周(zhōu)四一(yī)则报道(dào)，其中称(chēng)美联储决策者在考虑(lǜ)是按(àn)照常规(guī)降息25个基点，还是一次性降息50个基点。

　　对于(yú)美联储(chǔ)将以多(duō)大幅度推动本周期的首次降(jiàng)息行(xíng)动，过去数周(zhōu)市场争论不(bù)休。但是(shì)，随着9月17-18日会议的临近(jìn)，未来几(jǐ)天市场(chǎng)恐难免走(zǒu)势震荡，交易员将(jiāng)会评估(gū)是(shì)否为降息25个基点或50个(gè)基点的情景做(zuò)好了充分的布仓准备，以及剩(shèng)余为数不多的数据(jù) —— 包括零售销售 —— 将(jiāng)会对美联储的决策产生怎样(yàng)的影响。

　　“如果美联储下周降息25个基点，他们就落后于形(xíng)势了，”TCW Group首席投资官Bryan Whalen表示(shì)。他(tā)说道，如果零售销售数据意外疲软，那么下周降息50个基点的可能性就会增(zēng)加。“如果仅降息25个基点，那么更加利好债(zhài)券，因为(wèi)这意味着(zhe)美联储(chǔ)未来将(jiāng)不得不(bù)更加积极地做(zuò)出应对。”

　　摩(mó)根大通首席美国经济学家周五重申了对(duì)降息50基(jī)点的预(yù)期，导致押注降息50基点的联邦基金利率期货成交量飙升。在花旗调整预期后，摩根大通现在是华尔街唯一一个预(yù)测降(jiàng)息50基点，而(ér)不是25基点的(de)机构。

　　该行策略师Michael Feroli表示(shì)，“虽然美联储有可能只降息25基点，但我们仍然维持(chí)原来的(de)预期，降息50基点才是他们应该做的事情”。

　　周(zhōu)五呼(hū)吁现在就大幅降息的交易员以及认为美联储应当缓步徐行的交易员之间形成拉锯，互(hù)换(huàn)市摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃场短暂计入了到11月会(huì)议(yì)时累计降息75个基点的可能，即未来(lái)两次决议中，有一次是50个基点。

　　但(dàn)期货市(shì)场的表现略(lüè)微不(bù)同。期货卖方似乎对涵盖下周决策会议的合约进行逢高卖出，暗示(shì)他们(men)对(duì)于将(jiāng)降息50个基点的(de)概率推高至40%以上(shàng)有些犹(yóu)豫。周四(sì)的交易暗示，随着(zhe)大幅降息的可能(néng)性重燃(rán)，交易(yì)员快速解除有关(guān)25个基点的押注。

　　过去一周，收益率曲线趋于正常化，结束了(le)超过两年的倒挂(guà) —— 也是纪录最长倒挂状态 —— 因美联储大幅降息(xī)的可能性对短期美债的提振超过较长期债券。

　　截至美东时间16：22，美国2年期国债收益(yì)率下(xià)跌(diē)5.68个(gè)基点，报3.5824%

美国5年期国债收益率下跌3.3个(gè)基点，报3.4312摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃%
美国10年(nián)期国债收益率下跌1.89个(gè)基点，报3.6551%
美(měi)国30年期国债收益率(lǜ)下跌0.61个基点，报3.9821%
2年(nián)10年美债收益率(lǜ)差上涨3.79个基点，报6.851
5年30年美债收益率差上涨2.68个基(jī)点，报54.916

　　“如果鲍威尔想降50个基点，他们会这么做；美联(lián)储的其他成员会予以支持，”AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表(biǎo)示。他(tā)提(tí)到，美联储当前的政策利率是(shì)5.25%-5.5%，“太高了，高了100个(gè)基点”。

　　前纽约联储行长William Dudley周五在新加坡表示，“美联储(chǔ)有很强的理由降息50基点(diǎn)”。

　　也有人担心降息(xī)50个基点的反(fǎn)应过激了，而且经济并不(bù)急需放(fàng)松货币政策(cè)。

　　“市场有些(xiē)太(tài)着急了，”RBC BlueBay首席投资官Mark Dowding表示，美联储可(kě)能会逐步降(jiàng)息，从25个基点开(kāi)始。“在我(wǒ)们看来，经济表现的不错。”

责任编辑：李桐

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