美联储首次降息“开大”，接下来还会放大招吗？华尔街吵翻了

　　来源：市场资讯(xùn)

　　摩(mó)根大(dà)通预测美 联(lián)储将在11月再度降息50基点，但取决于美国劳动力市场的疲软程度，美银认为
年内将再(zài)降(jiàng)息75基点。高(gāo)盛和汇丰则预计，接下(xià)来的六次议息会议，每次降息25基点 。

　　美(měi)联(lián)储隔夜以50基点开启了全球瞩目的降息(xī)周期，虽(suī)符合市场(chǎng)的普遍(biàn)预(yù)期，但对于瑞银、汇丰等众多(duō)高喊降(jiàng)息25基点的大行而言，无疑是“贴美联储首次降息“开大”，接下来还会放大招吗？华尔街吵翻了脸开大”。

　　如今“靴子”已经(jīng)落地，华尔街开始将注意力转移
到美联储接(jiē)下来的(de)动作，关注接(jiē)下(xià)来会(huì)继续放大招的可能性，投行们对此各执一词。

　　隔夜公布的(de)点阵图显示(shì)，年内还有至少50个(gè)基点的降息空(kōng)间(jiān)，结合鲍威尔在货币政策新闻发(fā)布会上的“鹰派”表态，目前瑞银更(gèng)倾向于，美联储(chǔ)接下来将放慢降息(xī)节奏，在年内剩余的(de)两次议息会议上每次降息25基点。

　　而相较于谨慎的瑞银，华尔街同行摩根大通和美国银行显得更加乐观和激进(jìn)，摩根大通(tōng)预测美(měi)联储将在11月再度降息50基点，美银则(zé)预测年内将再(zài)降息75基点。

　　鉴于偏(piān)鸽派的点阵图，花旗认为，很难判断接下来是否还会有大(dà)幅降息。高盛和汇丰则预计，接(jiē)下来的六次议(yì)息(xī)会议，美联储每次降息25基点，并在明年年中(zhōng)到达利率终点。

　　摩(mó)根大通(tōng)：再降50基点取(qǔ)决于劳动力市场，美银：年(nián)内还降(jiàng)75基点！

　　摩(mó)根大通首席(xí)美国经济学家Michael Feroli坚持认为，11月美联储将再(zài)度降息50基点，但(dàn)这将(jiāng)取决(jué)于美国劳动力(lì)市场(chǎng)的疲软程度。

　　Feroli在最新公(gōng)布的报告(gào)中写道：

　　就在摩根大(dà)通欢呼
胜(shèng)利(lì)的同时，其他(tā)华尔街大行(xíng)开(k美联储首次降息“开大”，接下来还会放大招吗？华尔街吵翻了āi)始调(diào)整接下来的 利率路径预测。

　　美银将美联储年内(nèi)剩余时间降息幅
度的(de)预测(cè)上调(diào)至75个基点(diǎn)，此前(qián)的预期是(shì)50个基点。

　　该机构全球研(yán)究部在周三公(gōng)布
的一份报(bào)告中写道：

　　美银还表示，在大幅降息之后(hòu)，“我们怀疑美联储是否会愿(yuàn)意带来鹰派惊喜”。

　　高盛(shèng)、汇丰：利率到明年年中到达终点

　　高盛首席经济学家Jan Hatzius预计，从今年11月到明年6月的利(lì)率决议，美联储(chǔ)将连续降息25基点，到2025年年中利率(lǜ)将达到终点3.25%-3.50%。

　　不过，11月降息25基点还是继续降息(xī)50基点现在还“很(hěn)难说 ”，Hatzius指出，决定性因素将是接(jiē)下来的两份非(fēi)农就业(yè)报(bào)告。根据CME美联储观察工具(jù)显示，11月降息50基点的可(kě)能性(xìng)仅为31%。

　　汇丰目(mù)前同样预(yù)计，美(měi)联储在接下(xià)来(lái)的六次政策会议上，每次将降息25基点，到明(míng)年6月目标利率(lǜ)将降至3.25%-3.50%。不过，如果未来某个时候失业率稳(wěn)定下来，这可能会为FOMC提供放缓(huǎn)甚至叫停降息的(de)理由。

　　花旗：“接下 来有没有大幅降息不好说了”

　　截(jié)至目前(qián)，交易员押注美联储今年将再降息70个基点。

　　花旗交易员Akshay Singal在数(shù)周前就(jiù)准(zhǔn)确预(yù)测本次将降息50基点，然而(ér)，在看到美联储决议罕见(jiàn)反对票和不够鸽派的最
新点阵图后，Singal表示难以判断后续(xù)降息步伐。

　　目前仅略微(wēi)过半决(jué)策者预计今年(nián)至少还将共计降息50基点(diǎn)。对此，Singal认(rèn)为(wèi)，虽然鲍威尔在推动政策方面(miàn)掌握着很大的权力，他本人的态度也明显比其他成员更偏鸽派，但是由于内部分歧的(de)存在，后续降息幅度存疑：

　　周四公布的数据
显示，美国9月(yuè)14日当周首申人(rén)数不(bù)及预期，劳动(dòng)力(lì)再(zài)一(yī)次凸(tū)显韧性，推动十年期美债收益率短线(xiàn)拉升(shēng)4个基点至3.76%。

　　“未来几周，美债收益率曲线可(kě)能会进(jìn)一步横幅波动，”Jay Barry等策略师写道，“在(zài)我(wǒ)们看到9月(yuè)就(jiù)业报告(gào)之前，货币市场不太可能(néng)预期降(jiàng)息是否加快(kuài)，或者中(zhōng)性 利率是否会下降。”

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责任编辑：王许(xǔ)宁(níng)

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