新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地

　　当天，央行以固定利率、数量招标方式开展了5719亿元(yuán)逆回购操作。其中，公开(kāi)市场7天期逆回(huí)购(gòu)操(cāo)作利率维持1.7%不变。

　　LPR是(shì)贷款利率定价主要参考基准。当前银(yín)行净息差(chà)水平(píng)普(pǔ)遍偏低，公(gōng)开市场7天期逆(nì)回购操作利率近期维持不变，或预(yù)示了9月LPR报(bào)价不变。

　　美联储降息“靴子落地”后。中美利差倒挂(guà)幅度收窄(zhǎi)，人民(mín)币汇率贬值压力减轻(qīng)，我(wǒ)国货币政策的操(cāo)作空间随之拓宽。不过，我国货币政策强调“以我(wǒ)为主”，专家认为，尽管(guǎn)9月央行并未立即降息，但四季度央行降(jiàng)息的可能性较大。

　　LPR报价维持不变，四季度降息有望落地

　　LPR是贷款(kuǎn)利率定价主(zhǔ)要参考基准，由(yóu)20家报(bào)价行每月(yuè)根据其对(duì)最(zuì)优质贷款客户的贷款利率，按市场化原(yuán)则报价，经全国银行间(jiān)同业拆(chāi)借中心算术平均得出的报价利率。目(mù)前，公开市场7天期逆回(huí)购操作利率(lǜ)对LPR报价有一定参(cān)考作用。

　　当前银行净息(xī)差水平普遍偏低，LPR报价短期继续下(xià)调受(shòu)限。此外，公开市场7天期(qī)逆回购操作利率在近两个月内维持1.7%不变，或预示了9月LPR报价不变。

　　当前，我国经(jīng)济稳定运行仍面临一(yī)些挑战，市场对(duì)于(yú)央(yāng)行(xíng)开展新一(yī)轮(lún)降息抱(bào)有期待(dài)。7月30日召开(kāi)的中央政治局会议明确要求“加强逆周期调节”。近日(rì)，央行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人也释放出货币政(zhèng)策将“加大(dà)调控力度”，“进一步(bù)降(jiàng)低企业融资(zī)和居民(mín)信(xìn)贷成本”等信号(hào)。

　　美联储降(jiàng)息(xī)“靴(xuē)子落地”后，中美利差倒(dào)挂幅度收窄，人民币汇率贬值压力减(jiǎn)轻，我(wǒ)国货币政策的操作空间随之拓宽，但并不意味着(zhe)央行必须立即降息。东方金诚首(shǒu)席宏观分析(xī)师王青指出，综合考虑未来一段时间的经济和物价走势，以(yǐ)及宏观(guān)政策取向，预计央行在四季度降息0.1—0.2个百分点的可能(néng)性比较大。

　　他(tā)还认(rèn)为，政策面将进一步加大房地(dì)产行业支持力度(dù)，预计第二轮存量房贷利率下调将会启(qǐ)动，新发放居民房贷利(lì)率还有较大下行空间，“这(zhè)是扭转楼市预期的关键。”

　　中指研究(jiū)院市场研究总监陈(chén)文静表示(shì)，后续我国新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地(guó)新一轮降准、降息或加快落地(dì)，进一步降低企(qǐ)业和居(jū)民的融资(zī)成本。对于房地产市场(chǎng)而言，接下来5年期以上LPR有望进一步下调(diào)，居民(mín)购房成本(běn)也将跟随下降。

　　LPR报价更多参考短期政策利率

　　此前，由于从短期政策利率到信(xìn)贷市场(chǎng)利率的传导机制不够(gòu)健全，LPR主要参考当时的中期政(zhèng)策(cè)利率即(jí)1年期中期借(jiè)贷便利（MLF）利率，并综合考虑资金(jīn)成(chéng)本、风险溢价等市场因素报出(chū)。新一期LPR不变！有何影响？专家：四季度降息有望落地

　　随着利率市场化改革不断深化，商业(yè)银行定价能力进一(yī)步提升，市场化利率形成机制更加有效，MLF利率(lǜ)对(duì)LPR的参考作用下降。同时，部分报价行(xíng)报出的LPR偏高，与其最优质客户贷款利率之间出现较大偏离，一定程度影响了(le)报价质量。

　　今年以(yǐ)来，央行不断健全市(shì)场化利率调控机制，明示公开市场(chǎng)7天期逆回购操作利率为政(zhèng)策利率的同时，将MLF续作(zuò)时间调整为每月LPR发布时间后，持续淡化MLF利率的政策利率色彩。

　　当前，由短及(jí)长的利率传导关系正在逐步(bù)理顺。央行在(zài)《2024年第二(èr)季度(dù)中国货币政策执行报告(gào)》中明确，下一步将持续改革完善(shàn) LPR，着重提高 LPR 报价质量，更好发挥利率自律机制作用，维(wéi)护理性有序竞争秩序，畅通利率传导渠道，为(wèi)经济(jì)回升向好和高(gāo)质量发展营造良好的货币金融环境(jìng)。

责任编辑：王馨茹(rú)

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