6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"

8月30日，中国人寿举行2024年中(zhōng)期业绩发布会，回应了权益投资、新业务价值、预定利率新规等热点问题
。

中(zhōng)国人寿29日晚披露了半年报，这(zhè)也是该公司总裁(cái)利明光上任以(yǐ)来的首个(gè)半年报。上半(bàn)年，中国人寿实现归母净利润382.78亿元，同比增长10.6%。拟(nǐ)向全(quán)体股东派发中期现金股利每股0.20元（含税），共计约56.53亿元。

该公(gōng)司多项(xiàng)核心指标在高基数下再创历史成绩最好水平：上半(bàn)年总保费达到(dào)4856亿元(yuán)，实(shí)现新业务价值(zhí)322.62亿元，较2023年同期重述结(jié)果同(tóng)比(bǐ)提升18.6%；期末(mò)总资产超过6.2万亿元，内含(hán)价值超1.4万亿元，均稳(wěn)居行业首位。

谈权益投(tóu)资：在(zài)普遍乐(lè)观时关注(zhù)风险，在普遍悲观时寻找(zhǎo)边际利(lì)好

截至(zhì)6月末，中(zhōng)国人(rén)寿投资资产达6.09万亿元。上半年，中国人寿实现(xiàn)净投资(zī)收(shōu)益(yì)924.13亿(yì)元，净投资收益率为3.03%；实现总投(tóu)资收益1223.66亿元，总投资收益率为3.59%。

中国(guó)人(rén)寿副总裁、首席投资官刘晖介绍，其固收底仓持续夯实，上半年配(pèi)置超长期利率债、高等级
信用债超过4000亿元，债券配置比例持(chí)续提升。

半年报显示，截至6月末(mò)，中国人寿配置(zhì)权益类金融资 产约1.2万亿元，包(bāo)括股票金额4417亿元，基(jī)金2737亿元 ，其他权 益类投资4774亿元。

作为(wèi)市场最大机构投资者之(zhī)一(yī)，中国人寿的权益投资观点和策略受到市场关注。

刘晖表示，在低利率、资产荒的背景下，权益(yì)资产配置的重要性在提升。与(yǔ)此同时，她(tā)也坦言，在目前市场低(dī)位震荡、结构分化的情况下，权益资产投资的难度也在增(zēng)加。

“目前，我们认为股市整体(tǐ)估值处于市场(chǎng)低位，具备长期配置价值。随着一系列资本市场改革的监管新6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"规陆续出台(tái)，对(duì)于促进资本市场生(shēng)态(tài)改(gǎi)善、提(tí)升长期回报水平有(yǒu)积极意义(yì)。同时(shí)，在高(gāo)质(zhì)量发(fā)展，扎实推(tuī)进新质生产力大力发展(zhǎn)的大背(bèi)景下，科技创新、先进制造、绿色6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"发展等领域蕴含着丰富的长期投资机会。”

刘晖介绍，中国人寿非常重视权益资产配置，具体策略：一是坚持稳健均衡的投资策略(lüè)和权(quán)益仓位。二是坚持分 散多元的投资策略，强化绝(jué)对收(shōu)益率导向，加大高股息(xī)股票(piào)的配置，提升权益(yì)投资的稳健性。

同时，坚持着眼长远的投资布局，发挥保(bǎo)险资金 长期资金、耐心(xīn)资本的优势，践(jiàn)行长周(zhōu)期考核理念，适时适度开展逆势投(tóu)资、跨周期配置，“在普遍乐观的时(shí)候关注风险因(yīn)素，在普遍(biàn)悲观的时候寻找边际(jì)利好，积极买入跌出性价比的优质股票。聚焦经济高质量转(zhuǎn)型发展(zhǎn)方向，服务于新质生产力的发展”。

她表示，总(zǒng)体(tǐ)上，公司在股票投资方面将保持战略定力，坚持(chí)长期理念，加
强对经(jīng)济、市场(chǎng)走势(shì)、产业发(fā)展趋势的(de)研究，加强主动管理，在市场波动中把握投资机遇(yù)，在为获取稳(wěn)健长(zhǎng)期回报打下基础的同(tóng)时，也为稳定市场预期、增强市场(chǎng)信心、促进资(zī)本市场健康发展贡献(xiàn)保(bǎo)险 的积极力量。

预定利率新规将促进行业可持续发展

保险业务方面，上半年，中国人寿实现保费收入4895.66亿元，在上年同期高基数(shù)基础上继续增(zēng)长4.1%。

截至6月末，中国人寿总销售人力为68.5万人，其中核心的个险渠道销售人力为62.9万人。

上半年，中国人寿个险渠道实现(xiàn)总保费3901.34亿元，同比增长7.7%。该公司介绍，个(gè)险渠道深入推进营销体系改革。

8月2日，金融监管总局下发《关于健全人身保险产品定价机制的(de)通 知》（下称《通知》），人身险行业将建立产(chǎn)品预定利率挂钩市场利(lì)率并动态调整机制，并深化“报行合一”。

有多年总(zǒng)精算师(shī)专业背景的中(zhōng)国人寿总裁利明(míng)光表示，《通知》具(jù)有较强的科学性、前(qián)瞻性(xìng)，相信 《通知》实施必将极大地促进人身保险行 业健康(kāng)发(fā)展、可持续(xù)发展。

他(tā)表(biǎo)示，中国人寿已经有(yǒu)序开展相关工作(zuò)，努力促进业务发展的平稳。未来要按照《通知》要求，进(jìn)一步理解《通知》的(de)精神实质(zhì)，做好多方面工作。首(shǒu)先是继续强化(huà)资产负债联动，将理念贯穿整个经营环节。二是坚持以客户为中心，不断提升产(chǎn)品的(de)供给质量(liàng)和(hé)供(g6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"ōng)给效果(guǒ)。三是(shì)加(jiā)强(qiáng)投资管理，不断提升(shēng)跨越周期的投资能力。此外，有多项工(gōng)作要加强，例如队伍的转型升(shēng)级；坚持降本增效，不断(duàn)提升精细化管理水平，大力推(tuī)进数字化、智能化(huà)，提高经营(yíng)链条效率。

中国人寿总精算师侯晋表(biǎo)示(shì)，中(zhōng)国(guó)人(rén)寿在进行产品和业(yè)务转型的过程中，会(huì)进一步加强长期分红产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发与投放，平衡(héng)好保证利率水平和浮动利率的关系，平 衡好演示利率水(shuǐ)平与分红实现率(lǜ)水平的关系，并(bìng)且根据公司不同分红业务的特(tè)点去管理投资账户，促(cù)进公司业务的(de)高质(zhì)量发展。

深化“报(bào)行合一”：个险已在动(dòng)态监(jiān)测、精细化分析费用(yòng)

上半年，中国(guó)人寿新业务价值中，个险渠道贡献90.8%。在“报行合一”政策(cè)引(yǐn)导下，银保及其他(tā)渠道降本增效成果显著，贡献度较去(qù)年同期有所提升。

中国人寿副总裁白凯表示，根(gēn)据8月2日金融监管总局的(de)《通知》，个险渠道作为公司的重点渠道，也(yě)在进一步深化(huà)“报行(xíng)合一”的范围(wéi)内(nèi)。他介绍，中国人寿今年一直在主动地研究个险渠(qú)道“报行(xíng)合一”方面的问题，在动态地监测费用的构(gòu)成(chéng)，精(jīng)细化地分析各项费用的管理空间。“因为有了银保渠道‘报行合一’的费(fèi)用管理经验，我们觉 得个险下一步全面推进‘报行合一’，公司有能力(lì)实现平稳切(qiè)换。”

个险“报行合一”之(zhī)后(hòu)，会否像(xiàng)银保一样(yàng)对保(bǎo)费收(shōu)入产生影响？白凯认为，寿险公司对个险渠道销售队伍的(de)自主可控(kòng)性，比银(yín)保渠道要(yào)强(qiáng)。在个险渠道实(shí)行“报行合一”后，短期内会有一(yī)个适应(yīng)过程，叠加产品预定利(lì)率从(cóng)3.0%降(jiàng)至2.5%等因素，市场会(huì)有接受过程，销售队伍有培训过程，因此在短期内，保
费可能会(huì)有一些 波动。但从长期看，其认(rèn)为影响不会很大。

对于各个渠(qú)道的战略定位，白凯介绍，中国人寿目前仍然是按照(zhào)既定的策(cè)略，平稳推进各(gè)渠道的业务(wù)发(fā)展(zhǎn)。下一(yī)步也会根据客户需求和市(shì)场变化(huà)，积极应对新情况，总体(tǐ)是要平稳有序抓好业务发展。

白(bái)凯表示，“报行(xíng)合一”要求各家保险公司科学地(dì)提高费用(yòng)的(de)精(jīng)细化管理水平，这必然会(huì)导致费差空间加大。从长期来看(kàn)，如果坚持(chí)推(tuī)行(xíng)“报行合一”，一定有利于(yú)公司费差益(yì)的创造。

新业务价值趋势：全年仍有望较(jiào)快增长

上(shàng)半年，中国人寿(shòu)实现新业务价值322.62亿元，较2023年同期重述结(jié)果(guǒ)同比提升18.6%。但降幅较一季度（26%）有所放缓(huǎn)。该公(gōng)司被问及放缓原因以及全年趋势(shì)。

中国人寿总精算师侯晋(jìn)对此表示，2023年二季度市(shì)场上(shàng)消费者需求(qiú)有一些增加，使得2023年二季度业务(wù)基数较高，第(dì)二季度公司新业务(wù)价值较一季(jì)度有所减缓(huǎn)。不过，公司二季度通过销售组(zǔ)织管理、加强质量管控，仍然实现了两位数以上的新业务价值增速。

“往后(hòu)展望，我们现在做(zuò)好(hǎo)了(le)产品在预定利率下调政策(cè)之后全(quán)面切换的(de)准备，包括销售管理(lǐ)的准备，会积极做到业务平稳过渡，去(qù)实现全(quán)年(nián)新业务价值的较快增长。”侯晋说。

校对：冉(rǎn)燕青

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