存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行

　　来源：中国(guó)经营报

　　本报记
者 郭建(jiàn)杭 北京(jīng)报道

　　随着农(存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行nóng)商行股权频繁被拍卖，如何化解区域银行
存量股权(quán)风险引起市场(chǎng)关注。

　　近(jìn)期，江苏淮安农商行原民企股东(dōng)——淮安市玉鹏(péng)教学用品有限公司（以下简称“玉鹏教学公司”）因借款合同纠纷被司法(fǎ)冻结所持银行股权，并(bìng)在8月(yuè)12日被法院拍(pāi)卖其所持的农商行股权，最终(zhōng)淮(huái)安开发金(jīn)融控股(gǔ)集团有限公司的全资子公司——江苏南丰机械制造有限公司（以下简称“南丰机械公司”）竞得淮安农商行股权
。

　　关于此次(cì)股权交易对淮安农商行的影响，淮安农(nóng)商行方面指出：“由于玉鹏(péng)教(jiào)学(xué)公司所(suǒ)持我行股权质押后，因纠纷被多轮冻结，股权(quán)已出(chū)现(xiàn)风险且股东资质恶化，南丰机械公司为淮(huái)安开发(fā)金(jīn)融控股集(jí)团有限公司全资子公司(sī)，淮安开发金融控股集团有限公司(sī)为淮安市开控实业投资发展有限(xiàn)公司成员，均为国有企(qǐ)业，南(nán)丰机械公(gōng)司(sī)入股有助于化解存量股权风(fēng)险，并将进(jìn)一步提升我行国有(yǒu)股权占比。”

　　中央财经大学商学院教授、博士(shì)生导师杨长汉对《中国经营报》记者表示：“中小(xiǎo)银行存(cún)量股权风险化解除采取股
权拍卖(mài)方式之外，可以积极探索银行内部和外部股东股权协议(yì)转让(ràng)、合规的金融产权交易所挂牌转让、股权债权资产(chǎn)置换、并(bìng)购重组(zǔ)等(děng)市场化处置方式。”

　　国资增持存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行

　　淮安农商行(xíng)董
事会信息显(xiǎn)示(shì)，截至2024年8月21日，玉 鹏教学(xué)公司(sī)持有淮安农商行股权6509871股，占(zhàn)比0.59%。2022年1月28日，其将所持该行股权中的5856400股进行质押，质权人为(wèi)淮安开发融资担保有限公(gōng)司。

　　2023年(nián)7月，玉鹏教学公司因债(zhài)务纠纷被淮安(ān)经济技术(shù)开发区人(rén)民法院冻(dòng)结6000000股
。2024年7月，又因借款合同纠纷和未履行生效法律文书确定义务，先后被淮安市(shì)淮安区人民法院和淮安经(jīng)济技术开发区人民法院(yuàn)冻结，冻结 股数均为6509871股。

　　2024年8月12日，经淮安经济技术(shù)开发区(qū)人民法院执行，玉鹏教学公司(sī)6509871股股权在(zài)阿里资产拍
卖平台(tái)进行拍卖，并于8月13日上午10时结束，最终由南丰机械公(gōng)司(sī)竞得，成交(jiāo)价16587151.3元。

　　而此次竞标成功的南丰机械公司为淮(huái)安市城投平台(tái)的二级子公司，具体来看南丰机(jī)械公司为淮(huái)安开发(fā)金融控(kòng)股集团有限公司全资子公司，淮安开发金融控股集团(tuán)有限公司为淮安开发控股有限公司（淮安市城投平台）的全资子公司。

　　中泰证券研究(jiū)所此前的报告中指出(chū)：“城投入股银行的(de)目(mù)的不同，其受让(ràng)银行的股权比例也有所不同。如果是用来纾解银行潜在(zài)风险，则(zé)以控股为(wèi)主，如果是以财务投资(zī)获(huò)取收益，则以参(cān)股为主。”

　　7月底东方金诚对淮安农商行的评(píng)级报告显示：“该行（注：淮安农商行）股权结构分散，无实际控制人，跟踪期内该行前十大股东未发生变化，第一大股东为无锡农村(cūn)商(shāng)业银行股(gǔ)份有限公司。同期期(qī)末，该行被司法冻结股份数为0.12亿股，占全(quán)行总(zǒng)股(gǔ)份的(de)1.07%；质押(yā)股份数(shù)为1.02亿股(gǔ)，占全行总股份的9.43%。”

　　城投(tóu)公司及城投(tóu)公司(sī)子公司(sī)入股中小银行的案例在近年增长较(jiào)快。中(zhōng)泰证券研究所数据显示：“从入股银行(xíng)类型来看多(duō)以区域性银(yín)行为主，尤(yóu)其是(shì)城市(shì)商业银行和农村商业银行。其中2023年入股农商行的城投数量最(zuì)多，达到472家。”

　　2024年也有(yǒu)城投
公司入(rù)股农村金(jīn)融机构的案例。如2024年7月，国(guó)家金融监督(dū)管(guǎn)理总局公示信息显示，涪陵监管分局批准了重(zhòng)庆涪(fú)陵中银富登村镇银(yín)行有限公司的股权变(biàn)更
请求。其批复显示，重庆市涪陵区新
城区开发（集团）有限公司将受让重庆市涪陵区(qū)洪丽食品有限(xiàn)公司(sī)持有的(de)重庆涪陵中银富登村镇银行的(de)630万股股份。变更完成后，重庆(qìng)市涪陵(líng)区新城区开发（集 团）有限公司将成为该银行的股东，持股比(bǐ)例为7%。监管(guǎn)批(pī)复中同时提到：“你行应加强股权管(guǎn)理，进一步优化股权结构，严格控制股东关联交易，完善(shàn)公司治理与(yǔ)内部控(kòng)制机制，防范和化解风险。”

　　对于陆续出现的(de)城投公司受让(ràng)中小银(yín)行股份的意义，有业内观点公开指出：一是(shì)城投获取分
红和投资收(shōu)益，优化(huà)资产结(jié)构，是实现市场化转型的重(zhòng)要一(yī)步；二(èr)是
城 投(tóu)公司的参与还体现了地方政府在(zài)金融风险化解中的责任，有助于维护地方金融稳定，支(zhī)持地方银行发展；三(sān)是有助于缓解这些区域性金融机构的潜在风险，同时也为本地银行补充资(zī)本，增强其抵(dǐ)御风险的能力。

　　某城投公司人士告诉记者：“入股银行通(tōng)常是在(zài)上级单位的统筹下进行(xíng)，对于是否会(huì)获(huò)取分红和投资收益短期内还无法预(yù)测。”

　　记者了解到，近年来(lái)，城投公司(sī)参股以区域性(xìng)银行为主(zhǔ)，城投行政级(jí)别和主体评(píng)级以地市区县级、AA级(jí)为主，业内普遍认为此举有助于提升(shēng)金融机构资本实(shí)力，助力城(chéng)投转型，防范(fàn)金融风险(xiǎn)。

　　探索化解路径

　　众所周知，农商行股权较为分散，且由当地国资企业、民企以及人数众多的(de)个人投(tóu)资 者持有。

　　对于银行类
机构来说(shuō)，股权过于分(fēn)散会加(jiā)大管(guǎn)理难度。而农商(shāng)行小股东拍(pāi)卖(mài)股(gǔ)权并(bìng)不少见(jiàn)，在阿里资(zī)产拍卖平台中，有许多农商行的小额股权(quán)拍卖(mài)起拍价都在几万(wàn)元至百万元之(zhī)间，拍(pāi)卖结果多以流拍(pāi)告(gào)终。

　　但中小银(yín)行的(de)股权(quán)质押在一定程(chéng)度上(shàng)降低了主要股东处置银行风险的意(yì)愿和能力。一些股东通过股权质押获取的贷(dài)款若出现(xiàn)违约，会对(duì)银行造成影(yǐng)响；此(cǐ)外，如果因股东经营风险出现司法(fǎ)冻结情(qíng)况，银(yín)行(xíng)也将受到来自监管方面的压力。

　　杨长汉告诉记(jì)者，阻碍中小银行存量股权风险处置(zhì)的原因主要在于：首先是经营原因，部分中小银行资产负债体量小、资产(chǎn)信用风险(xiǎn)和市场(chǎng)风险较大、资本(běn)实力有限(xiàn)，面临利率走低和净息差走低的冲击，股东(dōng)难以获(huò)得预期的(de)银行经(jīng)营业绩和必要的(de)股权回报；其次是管理原因，部分中(zhōng)小银(yín)行管理粗放，银行股权(quán)结构不合理、公司治理不健(jiàn)全、风险(xiǎn)管理能
力薄弱(ruò)，操作风险较大、降(jiàng)本增(zēng)效难(nán)以实(shí)现(xiàn)、发展前(qián)景堪忧，令潜在新股东望而却步；最后还有监管原因，银行业是(shì)受严格监管的(de)行业，银行股东及银行本身必须严格遵守《商业银行股权管理暂(zàn)行办法》，入股银(yín)行(xíng)必须符合法定(dìng)的资质要求。持有银行股权，股东和银行必须承(chéng)担严格的法定的职责，否则银(yín)行及其(qí)股东将承担相应的法律责任。

　　对于中小银行的股权风险处置对银行(xíng)本身的影响(xiǎng)，杨长汉认为：“对于已经(jīng)出现风(fēng)险暴(bào)露的部分中小银行是(shì)必要的‘精准拆弹’、排险排雷，有(yǒu)利于银行落实(shí)和加强全面风险管理，优化资本(běn)结(jié)构，提高资本质量，实现安全与可持续(xù)健康发展。”

　　对于(yú)中小 银行存(cún)量股(gǔ)权风险化解的方式，杨长汉告诉记者：“中央(yāng)金融工作会议明确要求坚持把防(fáng)控风险作(zuò)为金融工作的(de)永恒(héng)主题，及时处置中小金融机构
风险，严格中小(xiǎo)金融机构准入标准和监管要求。中
小银行存量股(gǔ)权风(fēng)险化(huà)解除采取股权拍卖方式之外，还可以积极探索银行内部和外部股东股权(quán)协议(yì)转让(ràng)、合规的金融产权交易所挂牌转 让、股权债权资(zī)存量股权风险化解探路：城投子公司入股农商行产置换、并购重组等市(shì)场化的处 置方式。地方政府主导的(de)风险化解方式，在采取地方国(guó)有金融控股公司入股中小银行(xíng)之外，可以积极探索政府专项债补充(chōng)中小银行(xíng)资本、地方国(guó)有金融控股(gǔ)公司收购地方中小银(yín)行(xíng)股权、省级或地市级农村信用联社整(zhěng)体转制农商银行或者农村联(lián)合银行等。”

责任编辑：李桐

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