一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？

当地时间9月3日，美股市场低(dī)开低走(zǒu)，三大指数集(jí)体收跌(diē)，均创下8月6日以来的最大(dà)单日跌幅。在这场风暴中，巨(jù)头英伟达（NVIDIA）的股价遭遇了重创，暴跌9.53%，市值单日蒸发2789亿(yì)美元（约合人民币19861亿元）。

^{图 / Wind}

这一跌幅也引发了市场(chǎng)的广泛(fàn)关注(zhù)，事实(shí)上，英伟达发布了“爆表”的二季度业绩后，股价却一直走低，背后有多方面的(de)因(yīn)素影(yǐng)响。

首先从(cóng)最新消息面看(kàn)，反垄断调查或成(chéng)关键诱(yòu)因。有(yǒu)媒体报道称，英伟(wěi)达作为(wèi)AI领域的科技巨头，近日收(shōu)到了美国司法(fǎ)部(bù)的传票。司(sī)法部的调查重点在(zài)于英伟达是否利用其在(zài)人工智能芯片(piàn)领域的主导地位，阻碍其他公司的竞(jìng)争。

报道称，有消息人士(shì)透露，美国(guó)司法部的调查人员正(zhèng)在核查(chá)英(yīng)伟达的销售行为，特别是(shì)该公(gōng)司是否通过要求客(kè)户(hù)购买附加产品或承诺不(bù)从竞争对(duì)手处购买芯(xīn)片的方式(shì)，来维护其市场(chǎng)主导地位。司法部的这一调查显(xiǎn)然加(jiā)剧了市场对英伟达未来发展(zhǎn)的不确定性，从而引(yǐn)发(fā)了大规模抛售。

目前在AI芯片领域，英伟达一骑绝尘(chén)，尤其是在AI计算芯片赛道(dào)上，占据了九成以上的市场份额。此前也多次传出美国司(sī)法部要对其进行(xíng)反垄断调查的讯息，目(mù)前英(yīng)伟达方面尚未对此置评。

其次英伟达股价下跌也受到美股大(dà)盘的影(yǐng)响，当天美(měi)股低开(kāi)低走(zǒu)，三大指数集体收跌。直(zhí)接因素是(shì)美国最新披露的8月份经济数据表(biǎo)现(xiàn)不佳，为市场带来巨(jù)大压力。

9月3日(rì)早(zǎo)盘，美(měi)国公布的两组制造业指标同时显示一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？，美国工厂(chǎng)8月份仍处于(yú)放缓模式，加剧了外界对经济(jì)走向(xiàng)的(de)担忧。美国供应管理协会（ISM）的制造(zào)业PMI录得47.2，标普全球的数(shù)字则为47.9，这两(liǎng)个数据均位于50荣枯线下方，代表该领域的(de)经(jīng)济活动处于(yú)萎缩状态。

这一经济放缓的信号也令市场产生担忧情绪，导致大型科技股集体走低。除了英伟达，其他科技巨头，包括(kuò)半导(dǎo)体企(qǐ)业也表(biǎo)现不佳。其中，费城半导体指数成分股中，Synaptics和Monolithic Power Systems跌(diē)超10%。市值较大的台积电(diàn)跌6.53%，博通跌6.16%，阿斯麦跌6.47%，AMD跌7.82%。

大型科技公司(sī)股(gǔ)价也出(chū)现不同程度的下跌，苹果跌(diē)2.72%，微软跌1.85%，谷(gǔ)歌C跌3.94%，亚马逊跌1.26%，Meta Platforms跌1.83%，特(tè)斯拉跌1.64%。

不少市场分析指出，芯片股今日大跌是在追随美股大盘重挫的态势(shì)。而投资者对(duì)美国经济放(fàng)缓的担忧再度升温，引发股(gǔ)市抛售。

此外(wài)，英伟达在上周三盘后发(fā)布财报(bào)后便不断下挫，自(zì)身也面临着增长(zhǎng)压力。尽管已经连续多个季度三位数增长，营收和利润均(jūn)超出预期，但是外界(jiè)对(duì)于英伟达仍不满意(yì)，相比上(shàng)一季(jì)度，二季度翻倍的增长已经是放缓。但是作为地表最强的科技股，这是英伟(wěi)达不得不承受的一份压力。

英(yīng)伟达在过去一年股价(jià)翻倍，市场对其预(yù)期过高(gāo)，而最新财报显示该公司满足(zú)市场预期的难度(dù)越来越大，这导致投资者(zhě)对其股价的可持续性产生争(zhēng)议。AI估值过(guò)高(gāo)、AI芯片投资狂潮(cháo)可持续性等多重因素的担(dān)忧，进而拖累芯片与AI股。

尽管近期的股价下跌让人们对英伟达的短期前景产生(sh一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？ēng)疑(yí)虑，但一些市(shì)场(chǎng)分(fēn)析(xī)师依然看(kàn)好该公司的长期发展。特斯拉CEO埃隆·马斯(sī)克(kè)在(zài)近日表示，尽管英伟达(dá)目前面临挑(tiāo)战，但其产品的市场(chǎng)需求依然强劲(jìn)。例如，马斯克(kè)旗下的人(rén)工(gōng)智能初创公司xAI已经在(zài)短(duǎn)短122天内成功上线(xiàn)了由10万个(gè)英伟(wěi)达H100 GPU驱动的(de)Colossus AI训练基础设施，并计划在未来几个月内进一步(bù)扩大规模。

AI芯片(piàn)需求面看并未减少。根据TrendForce集邦咨询向21世纪经济报道记者提供的数据，由于英伟达核心产品Hopper GPU的需求提升，英伟达数据中心业务带动公司整体(tǐ)营收于2025财年第二季逾翻(fān)倍(bèi)增长，达300亿美元(yuán)。供应链调查结果显示(shì)，近(jìn)期CSP（云端服(fú)务业者）和OEM（原始设(shè)备制造商）客户将提高对H200的(de)需求，预计(jì)该GPU将于2024年第三(sān)季后成为NVIDIA供货主力。

这一积(jī)极前(qián)景或(huò)许(xǔ)能(néng)为英伟达(dá)带来一丝慰藉。尽管如此，反垄断调查(chá)对英伟达未来业务的影响仍有待观察。如果司法部最(zuì)终认定英伟达(dá)存(cún)在违反反垄断法的行为，这可能对(duì)其市场地位(wèi)和经营策略产生深远影响。

分析师认为，短期内英伟达(dá)股价可能继续承压，但从长期来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的技术优势和市(shì)场主导地位(wèi)仍将为其提供支持。接下来，外界仍将密切关注英伟达如何应对这一系列的(de)挑战，以及这些挑战(zhàn)将(jiāng)如何影响AI市场格局。

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