高管薪酬超过净利润！中邮基金高管人数暴增、人均 创收急剧下降

“我还(hái)是从前(qián)那个少年，没有一丝(sī)丝改变”，用这句歌词来形容今(jīn)日的中邮基(jī)金显得尤(yóu)为贴切(qiè)。

早在2015年8月，中邮基金便在公募基金行(xíng)业中(zhōng)率(lǜ)先完成了股份制改造，并于同(tóng)年11月24日在新三板(bǎn)上市，成 为公募(mù)基(jī)金行业的上市首(shǒu)股，堪称(chēng)行业内的“第一(yī)个吃螃蟹的人”。然而，九年时光流转，它的(de)发展状(zhuàng)况如(rú)何呢(ne)？

近期，随着(zhe)上市公司中期报告的密(mì)集公布，基金公司的(de)上半年经营业绩也(yě)逐一浮出水(shuǐ)面。数据显示，中邮基(jī)金上半年营业(yè)收入1.7亿元(yuán)，同比减少34.78%，归属于挂牌公司股东的(de)净利润为1249.84万元，同比减少78.79%，营(yíng)业收入与净利润双重下滑，反映出公司上半年经营面临着严峻挑战。

值得一提的(de)是，中邮基金(jīn)管理规(guī)模已连(lián)续多年未见显(xiǎn)著增长。回溯(sù)至其上(shàng)市之初2015年底，中邮(yóu)基金曾达到管理(lǐ)规模的巅峰，总额高达789.30亿元，在102家基金公司中位居第29位。然而，时至今日，截至2024年二季高管薪酬超过净利润！中邮基金高管人数暴增、人均创收急剧下降度末，中邮基金管理规模仍(réng)维持在601.55亿元(yuán)，未能实(shí)现实质(zhì)性的扩张(zhāng)，导致其在行业内200家基金公司排名下滑至(zhì)第74位。

图1 中邮基金管理规模变动。数据来源：Wind，截至2024年8月30日。

尽(jǐn)管管理规模未能实现增长，但中邮基金的员工人数却从2015年的171人增加至(zhì)280人(rén)，增加了近90名员工。然而，在规模没有显(xiǎn)著变(biàn)动情况下，这一人员扩张却导致(zhì)人(rén)均创收和人均创利大幅下滑，2015年，中邮基金的人均创收为(wèi)474.91万(wàn)元，人(rén)均(jūn)创利为191.11万元；而截至(zhì)2023年底，人均创收降(jiàng)至185.73万元，人(rén)均(j高管薪酬超过净利润！中邮基金高管人数暴增、人均创收急剧下降ūn)创 利(lì)更是大幅下跌至25.46万元，相(xiāng)较于刚上市时有了显著的降低。

在(zài)薪酬方面(miàn)，中邮基金展(zhǎn)现了不同(tóng)层级的薪(xīn)酬差异。据2023年报披(pī)露，中邮基金员工人均(jūn)薪酬是(shì)67.89万元，而关键管理人员薪酬人均为(wèi)161.43万元，进一步(bù)细化，9名关键管理人员的薪酬总(zǒng)和高达1452.95万元，这一数字甚至超过了中邮基金 2024年上半年归属于挂牌公司股东净利润1249.84万元，高出
203.11万元。

数据来源：Wind，截 至2024年8月30日。

深入分析中邮基金员工构成不(bù)难发现，增长幅度最大的主要集中在公司高管人(rén)员、财务人员以及合(hé)规人员。具体而言，高管人员从(cóng)原先的4人增加至13人，财务(wù)人员从4人(rén)增加至10人，合规人员则从7人增加(jiā)至14人。

中邮基金总经理张志名在接受上海证券报采(cǎi)访时曾强调，“为客户提供长期稳定的投资产品，为员工搭建可供才能(néng)发挥的平台，并通(tōng)过建立科学的考核机(jī)制留(liú)住优秀(xiù)的人才，让人才成为(wèi)公司‘核心资产’”。尽(jǐn)管中(zhōng)邮基金一直强调重视人才，但(dàn)实际上似乎并未采取实质性的行动来留(liú)住人才。从中(zhōng)邮 基(jī)金公开报(bào)告来看，公司高管团队中并未纳入投研条线的人员，且公司也(yě)未实施股权激励政策，这可能也是影
响(xiǎng)员工尤其是核心人(rén)才稳定性的一个重要因素。

近一年来，中邮基金离任的(de)基金经理人数达到3人，而行业平(píng)均(jūn)离任基金(jīn)经理人数仅(jǐn)为1.92人(rén)。尤为引人注目的是(shì)，资深基(jī)金经理
国晓雯在6月份采取了“清仓式”卸任其管理的全部基金产品，这一举动无疑加剧了市(shì)场对中邮基金(jīn)人才困境的担忧。核心骨干人员的连续离职，不仅削(xuē)弱
了公司的投资管理能力，也(yě)可能对公司(sī)的品牌形(xíng)象和市场信心造成不利影(yǐng)响。

表(biǎo)2 中邮(yóu)基金员工(gōng)构成

数据来源：Wind，截至2024年8月(yuè)30日。

此外，尽 管中(zhōng)邮基金的合规人员数量大幅增加，但公司在合(hé)规方面仍(réng)面临诸多挑(tiāo)战。除了遭(zāo)遇多起诉讼事件(jiàn)外，近年来公司还接连(lián)受到监(jiān)管机构的处罚(fá)。9月29日(rì)，公司因公司治理(lǐ)、合规内控(kòng)和人员管理等制度不完善且未能有效执行等(děng)问题，收(shōu)到北京证监局(jú)《行政监管(guǎn)措施决定书》，并被采取(qǔ)了暂停(tíng)受理公(gōng)募基金产品注册六个月的行政监管措施。这
一处罚无(wú)疑进一步加剧了公司的困境，自(zì)2023年以来，中邮(yóu)基金未(wèi)能发行任何新产品，这使得公司的管理 规模承受了更大的压力。

表3 中邮(yóu)基金受到(dào)违规处(chù)罚(fá)情况(kuàng)

数据来源：Wind，截至2024年8月(yuè)30日。

中邮(yóu)基金近(jìn)几年(nián)的管理规(guī)模一直停滞不前，这与核心骨干
人(rén)员的(de)流失以及权益产品业绩的持续萎靡密切相(xiāng)关(guān)。具体而言，近几(jǐ)年
来中邮基金权益 产品业绩几乎全军覆没 ，据统计，在拥有三年业绩记录的38只产品中，高(gāo)达36只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)遭遇了亏损，即便是仅有一年数据可查(chá)的45只(zhǐ)产品(pǐn)，也 有40只未能幸免，全部呈现出负(fù)收益状态。尤(yóu)为引人注意的是，中邮趋势精选A基金自成立以来业绩(jì)表现尤为惨淡，亏损(sǔn)幅度(dù)已
逼近60%。

另一标志(zhì)性产品中(zhōng)邮核心成长混(hùn)合基金，曾(céng)以首日募集超140亿的辉(huī)煌成绩轰动一(yī)时，然(rán)而，在历经了多达12位基金经理的更迭(dié)后，其长(zhǎng)期业(yè)绩同样不尽如
人意，自成立以来累
计(jì)亏损高达 46.20%，这样的业绩引起了投资(zī)者强(qiáng)烈
不满，蓝色光标证代(dài)在朋(péng)友圈(quān)直言不讳表 示“中邮(yóu)核心成长，成长了十几年了，但凡我看一
眼的时候(hòu)，就都没给我机(jī)会(huì)赎回”。

表4 中邮基金权益(yì)产品收益 情况

数据来源(yuán)：Wind，截至2024年8月30日。

“时间只(zhǐ)不(bù)过是(shì)考验，种在(zài)心中信念丝毫(háo)未减(jiǎn)”，面对营业收(shōu)入与净利润(rùn)的双重下滑，以及权益产品业绩的黯(àn)淡现状，中邮基金是否还记得“受人之托、终人之(zhī)事，努力为基金份额持有人创造优异、稳定、持久的投资回报”的初(chū)心呢？

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