港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升

　　财联社9月5日讯（编辑 胡家荣(róng)）受益(yì)于海外流动性(xìng)改善、龙头业(yè)绩强(qiáng)劲以及
国内宏观政策发力，港(gǎng)股持续回暖。在
过去8月(yuè)中，恒生指数累计涨幅、最大(dà)涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技指(zhǐ)数累计(jì)涨(zhǎng)幅/最大涨幅为(wèi)1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的上涨部分得益于(yú)全球央(yāng)行逐步降(jiàng)低利率，这缓解了海外市场的流(liú)动性压力(lì)。随(suí)着美国、德国、法国等主要经济(jì)体的通(tōng)胀压力有所减轻，全球多家(jiā)中央银行开始进入降(jiàng)息周期(qī)。例如，英国央行在8月1日宣布降息25个基点，而美联储主(zhǔ)席鲍威 尔在8月23日的讲话中暗示(shì)9月份(fèn)可能(néng)会开(kāi)始降息。这些动向改善了(le)港股市场的海外流动性预期，同时(shí)，考虑到(dào)港股的估值已
降至历史低点，外(wài)资有望重新流入。

　　港股中报显示归母净利增速继续回升

　　2024年上半年，港股市场上市公司的(de)归属于母(mǔ)公司股东的(de)净利润(rùn)（归母净利润）同比(bǐ)增长呈现持续上升趋势。根据港交所(suǒ)的规定，港股上市公司需在每个财务年度的前六个月(yuè)结束后的三个月内公布中期业绩报告。

　　截至2024年(nián)9月2日，已有2356家(jiā)港股上市公司公布了2024年的中(zhōng)期业绩，占上市(shì)公(gōng)司总数的(de)89.1%，若以2023年归母(mǔ)净(jìng)利润为基准(zhǔn)，则(zé)披露率达99.7%，这一数据基本能够反映整个港股市场的业绩状况。

　　在净利润增长方(fāng)面，2024年上半年港(gǎng)股的归母净利润同比增长率(lǜ)保持了上(shàng)升趋势(shì)，而A股
市场的(de)增速(sù)则有所放缓。具体来看，2024年上半年及2023年(nián)全年，港股的归母净利港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升(lì)润(rùn)累计同比增长(zhǎng)率分(fēn)别为6.2%和(hé)3.9%，相比之下，A股的(de)相应 增长率(lǜ)为-3.1%和-2.5%。

　　若从半年度的同比增长率来观察，港股(gǔ)在2024年上半年的盈(yíng)利(lì)增速有所放缓，A股也同样(yàng)呈现下降(jiàng)趋势，其中(zhōng)港股2024年上半年与(yǔ)2023年的归母净利润半年度(dù)同比(bǐ)分别为6.2%和13.6%，A股则分(fēn)别为-3.1%和-0.7%，显示出港(gǎng)股的盈利增速下降幅度超过了A股。

　　今年(nián)上半年全部港股ROE小幅上升(shēng)至6.9%，净利率改善是(shì)主因。

　　在(zài)2024年上半年，港股(gǔ)的股本回报率（ROE）微幅提升至6.9%，港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升相较(jiào)于2023年的6.8%，这一增长趋势表明了盈(yíng)利(lì)能力的持续改善。尽管如此，港股的ROE仍处于自2006年以来(lái)较低的历史分位水平。与此同时，A股在2024年上半年的ROE为8.0%，而 2023年(nián)为8.5%，尽(jǐn)管有所下降，但仍然高于(yú)港(gǎng)股，且A股的ROE也处于自2006年以来较低的历史分位(wèi)水平。

　　从ROE的变(biàn)化趋(qū)势来看，2024年上半年(nián)港股的(de)ROE呈现(xiàn)小幅上升(shēng)，而A股的ROE则(zé)有所下降(jiàng)。这一变化预(yù)示着港(gǎng)股在盈(yíng)利能力上可能有所增强。预计随着下半年盈利增长(zhǎng)的恢复，港股的ROE有望(wàng)继续(xù)保(bǎo)持改(gǎi)善态势。

　　海通证券指出，净利(lì)率的提(tí)高(gāo)是推动2024年上半(bàn)年港股ROE提升的(de)主要因素。具体来说，2024年(nián)上半年港股的净利率为5.3%，相比(bǐ)2023年的4.9%有所增长，这反映了(le)企业盈利能(néng)力的增强。然
而(ér)，2024年上半年港股的资产周(zhōu)转率为0.215次(cì)，略(lüè)低于2023年的0.227次，这表明经济活动(dòng)的活跃度还有待提升。同时，2024年上半(bàn)年和2023年港(gǎng)股的杠杆率（权益乘(chéng)数）均为(wèi)6.1，显 示出企业负债水(shuǐ)平保持稳定，没有显著变化。

　　上半年港股信息技术和能源材料(liào)盈(yíng)利改善明显

　　从具体板块来看，信息(xī)技术和(hé)可选消费板块(kuài)在港股(gǔ)市场上半年的盈利增长(zhǎng)中表(biǎo)现最为强劲。特别是在人工智能技术(shù)的推动下，科技股的业绩显著提升，港股信息技术板块的(de)盈利能力尤(yóu)为(wèi)突出，软件与(yǔ)服务行业的上半年归母净利润同比增长了72.5个百分点。

　　得(dé)益于政 策(cè)对服(fú)务消费的刺激和居民对(duì)精神文(wén)化消费(fèi)需求的增长(zhǎng)，可选(xuǎn)消费板块的(de)业绩也实现了改善，消费者服务行业的盈利(lì)增速显著(zhù)回升，上(shàng)半年归母净利
润同比(bǐ)增长了260.4个百分点。

　　在全球背景下，媒体(tǐ)行业的(de)盈利增速也表现不俗，上半年归母净利润同比增长(zhǎng)71.4%，而上一财年则下降了43.2%。食品与主要用品零售行 业的盈(yíng)利同样实现了显著改善，上半年归母 净利(lì)润同比增长了225.4个百(bǎi)分点。

　　在能源和材料板块，由(yóu)于全球(qiú)大(dà)宗商品价格(gé)的上涨，这些上游(yóu)行业(yè)的盈利增速(sù)也有所回升，上(shàng)半年材料和(hé)能源板块的归母净利润(rùn)同比增长分别上升了53.0个百分点和(hé)17.0个百分点，营(yíng)收同比增长分别上升(shēng)了(le)53.0个百分点和6.3个百分点。

　　然而，医药板(bǎn)块受到行业监管(guǎn)加强和CXO出海受阻(zǔ)等因素的(de)影响，盈利增速出现了明显(xiǎn)下降，医疗保健设备与服务行业上半年归母净利(lì)润同(tóng)比下降了87.2个百分点，制药、生(shēng)物科技与生命科学行(xíng)业下降了47.3个百分点。

　　展望未(wèi)来，海通证券指出，随着三中全会以及政治局会议后一系列稳增长政策出(chū)台落地，经济(jì)有望(wàng)逐步(bù)修复，预(yù)计(jì)下半年港股盈利增速有望(wàng)继续回升。

责 任编辑：张倩

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