A股拟 分红公司数量，超
三年总和！"红利公司"蕴藏哪些投资机会？

　　进入9月市场交投依然平淡，但刚披露完 毕的(de)上(shàng)市公司(sī)半年报，却给机构投资者带来新的预期亮点。

　　一方面，从截至(zhì)9月6日的A股公司披露的中(zhōng)期分红方案(àn)看，估算分红总额超过(guò)5000亿元，拟分红公(gōng)司数量超过此前三年总和。这些“红利公司
”，也 恰是上半年公募基金净(jìng)买入排(pái)行前列的 个股。另一方面，上(shàng)半年共有4170多家上
市(shì)公司实现盈利，占A股总数比例超过78%。

　　分析(xī)认为，上市公司(sī)盈利虽仍在筑(zhù)底，但仍(réng)是A股的“基本盘”，部分(fēn)行业龙头企业(yè)体现了很强的经营韧性，当(dāng)前可能处于反弹窗口期。进(jìn)入(rù)9月，市场活跃(yuè)度有望提(tí)升，可适当增配位置低、预期低、有催化方向(xiàng)。

　　A股拟(nǐ)分红 公(gōng)司数(shù)量超此前三(sān)年总和

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至9月6日A股已有逾650家上市公司披露中期(qī)分红方案(àn)，估算分红总额超过5000亿元，拟中(zhōng)期分红的公司数量超过此前三(sān)年总(zǒng)和。

　　根据招商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛观察，从绝对分红金额来看，中(zhōng)字头个股仍然是实施分红的主力军，能源(yuán)、金融、电(diàn)信(xìn)行业分红金额(é)占比较(jiào)大。其中(zhōng)，工商银(yín)行、中国移动、stock_sh601939">建设银行拟(nǐ)分红金额(é)均约500亿元左右，位居前三。农(nóng)业银行、中国石油、中(zhōng)国银行、中国海油(yóu)等拟(nǐ)定的现金分红(hóng)规模也在(zài)300亿元以上(shàng)。

　　李湛还说到，有不少上(shàng)市公司首次启动了(le)中期分(fēn)红，其中科创板个股(gǔ)、券(quàn)商股实施中期分红的积极性(xìng)提升最为明(míng)显。截至目前，已有(yǒu)24只券商股、76只科创板个股提出中 期(qī)分红。

　　上述大规模分红的龙头个股，大多也是上半年公募基金最为青睐(lài)的个股。天相投顾的统计数据显示，上(shàng)半年红利类股票(piào)被公(gōng)募基(jī)金(jīn)重仓持有，前三大重仓股的所属行业分(fēn)别为日常消费、工业和材料。其中，贵州茅台的持股总市值位列第一，达1241.63亿(yì)元，被1888只基金共同(tóng)持有。其(qí)次是(shì)宁德时(shí)代、紫金矿业、美的集团，持股市(shì)值分别为1105.43亿(yì)元、631.99亿元、539.52亿元(yuán)，分别被2377只、2073只、1965只基金持有。

　　此外，上半年的基金净买入个股排行(xíng)榜中，美的集团以134.75亿元的净买入金额位居第一，比(bǐ)亚迪和(hé)宁(níng)德时代分(fēn)别以96.45亿元和91.48亿元的净买(mǎi)入金额紧随其(qí)后。此外，长江电力、格力(lì)电器等也位于净买(mǎi)入榜单的前(qián)列。

　　“中期分红的分(fēn)红金额、覆盖面以及稳定(dìng)预期的全面提升，一方面与(yǔ)企业提高分红(hóng)意识(shí)息息相关(guān)，另(lìng)一方面也和监管(guǎn)的持(chí)续引导 密不可(kě)分。”李湛表示(shì)，随着分红稳定性、股(gǔ)息率、分红比(bǐ)例(lì)的(de)提升，A股资产对(duì)于(yú)长期资(zī)金的吸(xī)引力(lì)将(jiāng)逐步(bù)改善。后续(xù)，随着发(fā)布《未来(lái)三年股东回报
规划》的公司数量不断提升，预(yù)计(jì)上市公司(sī)分红数量将持续增加，A股分红稳(wěn)定性的提升和整体股息率的(de)提高(gāo)，或能起到支(zhī)撑A股估值水(shuǐ)平的作用，有利于资本市场的平稳健(jiàn)康(kāng)运行。

　　盈利仍是A股(gǔ)“基本盘”

　　实(shí)际上，在(zài)公募基(jī)金等机构投资者的关注当中，分红仅是分析上市公司中期业绩其中(zhōng)一个维度。从整体业绩表现来看，今年上半(bàn)年A股上(shàng)市公司在盈利等方面，同样有着不(bù)俗表现。

　　“2024年 上半年，但盈利仍是A股的‘基本(běn)盘’。”李湛表(biǎo)示，上半年
共4171家(jiā)上市公司实现盈利，占A股总(zǒng)数
比例为(wèi)78.02%。在净利润超10亿元的332家 公司中，上半年净利润同比增长的有215家，占比达(dá)到(dào)64.76%。从抗风险或者收(shōu)入利润掌控力看，大市值公司对收入和利(lì)润的掌控(kòng)力明显强于小公司。1000亿元市(shì)值(zhí)以上的上(shàng)市公司营收(shōu)增长比例达63.89%，利润增长占(zhàn)比高达69.44%；而50亿元市值以内
小公(gōng)司，营收增长占(zhàn)比只有54.64%，利润(rùn)增长占比为45.24%，侧面说明小公(gōng)司的压力远大(dà)于大公司(sī)。

　　从盈利增速来看，Wind数据显示，2024年上半年共有2600多家A股公 司实(shí)现(xiàn)归母(mǔ)净利润正(zhèng)增长，占(zhàn)比49%。其中净利(lì)润增长(zhǎng)100%以上的公司有617家，增长50%—100%之间的有396家，50%以下的1599家，占比分(fēn)别(bié)为12%、7%及 30%，但也有2700多家(jiā)公司净利润负增(zēng)长。

　　从(cóng)具体行业板 块方面来看(kàn)，兴业基金的基金 经理邹
慧表示(shì)，2024年半年报全A业绩增速(sù)相对高(gāo)增(zēng)长的行业都比较细分，业绩超预期个股(gǔ)主要有三个方向：一是出海板块，比如设备出海(hǎi)和部分消费(fèi)品出海等(děng)；二(èr)是公用事业(yè)板块中；三是TMT板块有一些见底回升的迹象，比如(rú)电子；四是保险板(bǎn)块今年中报普遍表现稳(wěn)健。同时，诺德基金的基金(jīn)经理郭纪亭说到(dào)，从半年报来看，业绩超预期个股大多分布在光伏
、消费电子，以及(jí)新兴消费、医药细分行业(yè)等细分行业。

　　9月市场进入重要拐(guǎi)点期

　　A股中报披露完毕后，进入9月市场(chǎng)活跃度有望提升(shēng)，可适(shì)当增(zēng)配位置(zhì)低、预期低、有催化的方向。

　　“A股中(zhōng)报披露完 毕，从二季度数据(jù)看(kàn)，二(èr)季度净利润增速小幅改善，进入(rù)9月份业绩真空期，市场活跃(yuè)度有望提升(shēng)。我们认为，当前是加大布局优质成长股的较好时机。”摩 根(gēn)士(shì)丹利基金(jīn)表(biǎo)示，在(zài)市场对经济预期进(jìn)一步(bù)下修(xiū)后，决定市场演绎方向(xiàng)的(de)力(lì)量转变为政策。近(jìn)期人民币持续(xù)升值(zhí)，到9月中(zhōng)旬如(rú)美联储降息也(yě)有(yǒu)利于市场估值修复，看好(hǎo)受益(yì)于美联储降息的领域
如创新药、黄金等，同时(shí)TMT近期跌(diē)幅较(jiào)大，预计(jì)会有(yǒu)一个估值修复的过程，中期继续看好(hǎo)景气度改善的半导体、军工等。

　　中欧基金认为，接下来首先关注受益市场短(duǎn)期反弹中结构切换的板块，可能包含超跌低(dī)估值板块，尤其是受益后续(xù)政策刺激(jī)的地产等(děng)稳增长(zhǎng)核心行业；其次(cì)为内需板块超跌后的反弹机会；最后是科技自立和果链等成长(zhǎng)主(zhǔ)线。“中长期来看，伴随(suí)财报的(de)逐渐披露，符合新(xīn)‘国九条’指导思想的(de)新质生产力主线、高(gāo)ROE企业和具备ROE改善空间(jiān)的行 业有望获得市场的进(jìn)一步关注。”

　　郭纪(jì)亭指出，接下来的投资会根据中报披A股拟分红公司数量，超三年总和！"红利公司"蕴藏哪些投资机会？(pī)露情况(kuàng)进行微调，主(zhǔ)要关注三个方向(xiàng)：一是行 业受政策(cè)支持、基本面可能有一定改善的电子、电力设备等科技板块；二是前期跌(diē)幅较(jiào)大、估值调整到位、股(gǔ)息率合理并且本身业绩还有一(yī)定增长(zhǎng)的板块，如消费品、医药等；三是伴随经济逐渐进入(rù)稳定增长阶段，行业内部竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)有向好变化的部分周期类板块。

　　“上市公司二季报盈利(lì)仍处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，考虑到当前(qián)市场价格已(yǐ)较为充分反映盈(yíng)利的预期(qī)，从半年报观察部(bù)分行业(yè)龙头企业体现了很强的经营韧(rèn)性，仍(réng)然(rán)认为当前可能处于反弹窗口(kǒu)期(qī)，可以考虑关注成长(zhǎng)板块的表现
。九月市(shì)场有望(wàng)逐步进入内部政策的温和加(jiā)固期、外(wài)部政策的重要拐(guǎi)点期，震荡调结构(gòu)，适当增配位(wèi)置低、预期低、有催化的方(fāng)向。港股方面，海外降息预期的强化预计有利于港股短期的表(biǎo)现。从中(zhōng)期视角，港股延续上行态势要(yào)依赖于(yú)国内经济实(shí)质性回暖。”博时基(jī)金称。

　　责(zé)编：杨喻程

责(zé)任编辑：凌辰

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