“打足提前量” 首
批浮动费率基金谨慎建仓

首(shǒu)批浮动费率基金成立(lì)已有(yǒu)近4个月的时间(jiān)，其 投资呈现出怎样的特征(zhēng)？随(suí)着公募基金(jīn)2024年一季报完成(chéng)披露(lù)，浮动费率基金的投资动(dòng)态浮(fú)出(chū)水面。数 据显(xiǎn)示，此类创(chuàng)新(xīn)产品建仓普遍较为(wèi)谨慎，在约4个月的建仓期里，多(duō)只基金股票(piào)仓位尚不足50%。从(cóng)基金(jīn)净(jìng)值表现看，建仓相对谨慎的基金取得较(jiào)好业绩。重(zhòng)仓股方面，多只基金(jīn)较为青睐电力股和在港股市场挂牌标的。

建(jiàn)仓(cāng)态度谨慎

首批浮动费(fèi)率基金于去(qù)年四季度陆续成立。一季报数据显示，在建仓上，首批浮动费率 基金多表现出相对谨慎的态度。截至2024年一(yī)季度(dù)末，距(jù)离基金成立(lì)已有约四个月，仍有近半数(shù)基金尚未完成建仓，即股票仓位未(wèi)达到基金合(hé)同规(guī)定的60%下限。完成建仓(cāng)要求的基金中(zhōng)，超半数(shù)基金股(gǔ)票仓位低于(yú)90%。

其中，银华惠享三年定开混合仓位最低，仅为15.8%。该基
金成立于2023年 12月5日，首发规模3.15亿元。银华基金运用公司固有资金通过直销平台认购1000万元，公司从业人员认购超400万元(yuán)。对于建仓节奏(zòu)，基金经理方建(jiàn)在一季报中(zhōng)称，基金在一季度以绝对 收(shōu)益为(wèi)导向，缓慢建仓，净值波动较小，该基金的建仓速度将
充分考虑净(jìng)值安全垫因(yīn)素(sù)。

此外，工银
远见共赢、广发睿杰精选、易(yì)方达平衡视野等多只基金(jī“打足提前量” 首批浮动费率基金谨慎建仓n)用于投资股票的仓位不足基金(jīn)资产净值的一半。从基金成立情况来看，与银华惠享三年定 开混合类 似的是，这些产品(pǐn)均获得基金公司较大份(fèn)额认购，公司(sī)固有资金认购和员工认购金额(é)合计均超(chāo)千(qiān)万元。

从基金净值表现来看，建(jiàn)仓相对谨慎(shèn)的基金普遍取得不错成绩(jì)。除了中欧(ōu)时代共赢外(wài)，自(zì)成立以来净值增长率靠前的基金，多为低仓位运(yùn)作(zuò)品(pǐn)种。截(jié)至4月23日，景顺长城价值发现混合、大成至(zhì)信回报三年定开、交银瑞元(yuán)三年定(dìng)开等(děng)成立以来的净值增长率均超8%，这些基金(jīn)一季度末的(de)股票(piào)仓位均低于75%。而在出现较大亏损的(de)基金中，股票仓位(wèi)则多(duō)超过85%。

青睐电力股

面对行业(yè)内的创新(xīn)产品，各家基金公(gōng)司几乎(hū)都
派(pài)出了旗下颇具代表性(xìng)的基金(jīn)经理进行管理，此类基金的投(tóu)资动(dòng)态因此 受(shòu)到市场较多关注。从一季报(bào)披露的基金(jīn)前(qián)十大重仓股(gǔ)数据来看，这类创新产品的投资组合似乎没有特别(bié)之处，多数基(jī)金的前十大重仓股(gǔ)与基金经理旗下其它产品重仓(cāng)股较为类似。不过，不(bù)同基金经(jīng)理的持仓(cāng)风(fēng)格仍有差异。

以与(yǔ)业绩(jì)挂钩收取浮动费率的(de)8只产品为例，大成基金刘旭、招(zhāo)商基(jī)金陆文凯的基金持股集中度相对更高，前者前十大重(zhòng)仓股市值占基金资产净值比重超过53%，在8只基金中位居首位；后者比重为48.42%，位居第(dì)二位。其余六位基(jī)金经理的前十大重(zhòng)仓股比重均低于30%，采取相(xiāng)对分散的投资风格。

投资行业方面，电力股受到了多数基金(jīn)经理的青睐。除(chú)了招商基金陆文(wén)凯、银(yín)华基(jī)金方建、汇添富基金张(zhāng)朋外，其余5位基金经(jīng)理均持有电力板块个股。其中，交银施罗德基金
杨金金的持仓更是大(dà)幅集中于电力行(xíng)业，基金(jīn)前五大重仓股
中，除了润(rùn)丰股份外，均为电力股，且(qiě)同步购买同一(yī)公司在A股和港股市场挂(guà)牌的股票，如华能国际、华电国际(jì)、大唐发电。华能国际、华电国际(jì)电力股份等(děng)亦(yì)出现在南方基金张(zhāng)延闽的(de)前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，且位(w“打足提前量” 首批浮动费率基金谨慎建仓èi)居前三大重仓股行列。刘旭、富国基金蒲世林则不约而同选择了中国核电(diàn)重仓配置。

此外，多只基金的前十大重仓股中均(jūn)出现港股标的。张朋的前十大重仓股中，有6只是港股，基本为消费板块，其前三大重仓股为腾讯控股、青岛啤酒股份(fèn)、李 宁。刘旭则重仓中国(guó)移(yí)动、陆文凯重仓中远海能、兴证全球基金何以广则将中(zhōng)国海(hǎi)洋石油作为其基金第一大重仓股。

关注股东回报

纵观(guān)与(yǔ)业绩挂钩收取浮动(dòng)费率产品的(de)8位基(jī)金经理观点报告，“股(gǔ)东回报(bào)”几乎成为(wèi)他(tā)们的共同关注焦点。

刘旭直言，大成至信(xìn)回报三(sān)年定期开放混合在 一季度内的上涨，主要(yào)是组合(hé)内红利因子相关持仓上(shàng)涨带来的贡献。他认为，企业在股东回报行为上的逐步改变(biàn)，将为整个资本市场的生态带来(lái)深远影响。杨金(jīn)金分析(xī)称，随着市场越来越关注股东回报，新的核心资产不(bù)仅(jǐn)随着无风(fēng)险(xiǎn)利率的下行有价(jià)格(gé)抬升潜力，稳定增长的股息也会成为居民财富新的有(yǒu)效组成部分(fēn)之一。资本市场的核心功能有望转向(xiàng)融资与股东回报(bào)并重，这几乎是通往成熟资本(běn)市场(chǎng)的必由(yóu)之路。何以广(guǎng)认为，“打足提前量” 首批浮动费率基金谨慎建仓一季度上市公司加大了(le)分红力度，这在一定程度上推动了相关行(xíng)业和公司的基本面发生较大变化。

张朋、杨(yáng)金金、蒲世林等(děng)多位基金经理也将股(gǔ)东回报作(zuò)为后市布(bù)局的重要考虑因素。蒲世林直言，高股息是其重点看好(hǎo)的方向之一。虽(suī)然高(gāo)股息方向已经累积(jī)了较大的超额收益，但考(kǎo)虑到无风险(xiǎn)利率的持续下行(xíng)，这一方向投资
机会仍然存在，只是大概(gài)率会有所分化。静态股(gǔ)息率不高且没有业绩增长的个股，股价可能会随着利率的波动而波动(dòng)，潜在股息率高或者仍(réng)有业绩增长潜力(lì)的个股，仍然具备较(jiào)好的投资价值。

值 得注意的是(shì)，多(duō)位基金经理还表达了他们在投资理念(niàn)方面的最新(xīn)思考。以张(zhāng)延闽为例，其直言：“最近半(bàn)年资本市场的变(biàn)化 暴露(lù)出现有投资策略(lüè)和(hé)组合构建中的一些问题(tí)，典型的不足就是选股胜率。”他表示，就过去对逆向投资、企业价(jià)值评估、高赔率资产特点的传统认知而言，在新的市场环境下，这些要素(sù)都发(fā)生了变化。而且随着(zhe)管理规模变大，对资产的判断要更具前瞻性，投资动作需要“打足提前(qián)量(liàng)”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 “打足提前量” 首批浮动费率基金谨慎建仓