平滑收益波动存单理财成吸金利器

　　来(lái)源：中国经营报

　　本报记者秦玉芳广(guǎng)州报道

　　主(zhǔ)要配置同业存(cún)单、存款(kuǎn)、高评级债券等资产组合的(de)低波策略，正在成为理财机构稳客(kè)吸金的首要抓手。

　　数据显示，2024年年(nián)初以来，已有200余(yú)只存单主题理(lǐ)财产品成立发行，存续理财产品也纷纷增加(jiā)同业存单、存款等低波(bō)资产的配置占比，以平(píng)滑收益波动。

　　业内人士分析认为，近期(qī)股市债市震荡加剧，理财产(chǎn)品净值波动大，在优质资(zī)产短缺的影(yǐng)响下(xià)，存单、存款等资产的(de)稳(wěn)定收益特性对理财(cái)公司有极大的吸引力。当(dāng)前(qián)，投资者(zhě)对(duì)低波资产配置的(de)需(xū)求不会明显改变，理财(cái)公司在(zài)稳健资(zī)产配置的(de)同时，也要(yào)强化投(tóu)资策略调(diào)整，从产(chǎn)品创新角度出发，通过一系列举措来吸引投资者。

　　存(cún)单理财发售升温

　　近来，重点投资(zī)于同业存单、存款(kuǎn)等资产的理财产品，越来越受金融机构和投资者(zhě)青睐。

　　从各(gè)家银行公布的主推理财产(chǎn)品信息看，受投资者偏好影响，以同业(yè)存(cún)单、存款等资产(chǎn)为(wèi)主要(yào)投资标的的低波稳健理(lǐ)财产品，正在(zài)成为当前理财机构布局的重点。

　　Wind数据显示，2024年以来成立的含“存单”主题产品有207只(zhǐ)，多为纯债固收或固收+型的R1、R2产(chǎn)品。其中，仅7月1日至8月29日新成立的就有66只。

　　同业存单主题理财产品热度快速上(shàng)升。根据Wind数据(jù)统计，2024年以来至8月(yuè)29日，含“存单”的(de)银(yín)行理财(cái)中，“同业存单”主题产品就有122只，产品数量及(jí)规模均远超去年同(tóng)期。其中，仅7月以(yǐ)来就有(yǒu)45只。

　　受访投资者(zhě)认为，当前(qián)股市、债市震荡频频，存款(kuǎn)利率又在持续(xù)下调，相比其(qí)他(tā)类型的资产(chǎn)，投资于同业存单、存款、信用债等资产的银(yín)行理财产品净(jìng)值(zhí)波动小，流动性也(yě)高，可作(zuò)为短(duǎn)期防御型投(tóu)资的优选(xuǎn)。

　　普益标准研究员李霞表示，理财产品的收益主要取决于底层投资资产，存(cún)单类资产具有低风险、低波动的特征，故该类理财产品(pǐn)收(shōu)益也相对稳定，在一定(dìng)程度(dù)上可(kě)以提升该机构理财产品的竞争力，吸引更多投资者。

　　从业绩表现来看，近来银行净值波动加剧，配置同(tóng)业存单、存款(kuǎn)等资产的“低波”理财产品，其收益率(lǜ)普遍高于现金管理类产品，且波动较小。Wind数据显示，上述200余只(zhǐ)含“存(cún)单”主题产(chǎn)品(pǐn)最新单位净值和累计(jì)单位净值(zhí)指标均超过(guò)1元。其(qí)中，近半数累计单位净值增长率超过0.5%。

　　低波动、低回(huí)撤的(de)优势影响下，同业(yè)存单类理财产(chǎn)品对投资者的吸引力也在持续升(shēng)温。今年以来，理财公司正积极响应市场需求，密集布局低波理财产品。苏商银(yín)行研究院高级(jí)研究员杜娟指出，近期股市债市波动大，权益类理财产品收益表现不佳，同业存单的稳定收益(yì)特性也吸(xī)引(yǐn)理财公司加大此类资产配(pèi)置力度，且银行在(zài)调整负债结构的(de)驱动下，同业存单的发行规模快速增长，为理财(cái)公司加大配置提供了空间。

　　银行业理财登记托管中(z平滑收益波动存单理财成吸金利器hōng)心披露的数据显示，从理(lǐ)财产品资产配置来看，截至6月末(mò)，理(lǐ)财产品对现金及(jí)银(yín)行存款、同业(yè)存单、债券(quàn)、权益(yì)类资产的(de)配置占比分别为25.3%、11.8%、43.8%、2.8%。与去年年末相(xiāng)比(bǐ)，现金及银行存款(kuǎn)、债(zhài)券、权益资产占比均有下降，而同业存单(dān)占比增加了0.5个百分点(diǎn)。

　　融360数字科技研究院分析师艾亚文认为，理财产品对同业存单的配置比例显(xiǎn)著(zhù)上升，反(fǎn)映出理财(cái)从追求单一高收(shōu)益向注重资产组合流动性和风险控制(zhì)的转变。

　　从发(fā)行结构来(lái)看，大型银行对存单类理财产品的热度更高。杜娟(juān)指出，近两年同业存(cún)单类理财产品发行量明显增(zēng)长(zhǎng)，大行旗下(xià)理财子公(gōng)司是主要发行方。

　　在杜娟看来，目前存款利率下行(xíng)，大型银行(xíng)的存款客户向收(shōu)益相对更高的中(zhōng)小银(yín)行存款(kuǎn)、理财产品等分流，大型银行理财子公司需(xū)要发行低(dī)风险理财产品承接、留存客户(hù)。“同(tóng)业存单类理财产品一般风险等级(jí)低、以中(zhōng)短期封闭式为主，与存款客户的低风险偏好(hǎo)相契合(hé)。”

　　低波产品布局积极

　　固(gù)收(shōu)理财产品净值波动加剧，也是近来存(cún)单类低波理财产品备受青(qīng)睐的重要原因。

　　从市场(chǎng)表现来看，8月(yuè)以来银(yín)行理财收益率进一步(bù)下行。光大证券（维权(quán)）在研报中指(zhǐ)出，近期债券市(shì)场波动加大，理财净值震荡下行(xíng)，8月中下旬固定收益(yì)类理财近一个月年化收益率跌破2%。

　　国信证(zhèng)券在最新研报中披露，截至8月25日，理财产(chǎn)品累计净值为1.038元，环比下降0.07%；固收类(lèi)理财(cái)产品累计净值为(wèi)1.041元，环比下降(jiàng)0.06%；理财产品累计破净率为2.66%，较8月18日上升0.01个百分点。

　　光(guāng)大证券方面分析指出，综合来看，随着存款(kuǎn)“手(shǒu)工(gōng)补息”整改影响在二季(jì)度集中释放，对(duì)公“脱媒 ”力量衰减，但居民(mín)端存款“脱媒”在(zài)7月调降存款挂牌利(lì)率后，仍对理财规模增长形成一定支撑，并推动8月理财规(guī)模延续同比多增。

　　普益标准(zhǔn)方面分析认为，新一轮存款降息，特别是国有(yǒu)大型银行(xíng)再度集体下调人民币存款利率，预计将进一(yī)步推动存款资金向理财市场转移。综合来看，银行理财产品凭借风险(xiǎn)相对较(jiào)低、收益相(xiāng)对稳健的特点，仍然是(shì)许多投资者的选(xuǎn)择。

　　在此背景下，投(tóu)资者对“低波”理财产品的(de)需求愈加凸显(xiǎn)。艾亚文强(qiáng)调，近期全球金融市(shì)场波动加剧(jù)，股票、债券等传统投资渠道的不确定性(xìng)上升，促使投资者转向风险较低(dī)、收益相对稳定的存单类低(dī)波产品。在(zài)配置策略上，投资者偏向组合投资，长期投(tóu)资策(cè)略。

　　理财机构在“低波”产(chǎn)品的创设方面也更(gèng)为积极。根据普益标准数据统计，以产(chǎn)品名称中(zhōng)关键词“低波”统计(jì)，2023年全年理(lǐ)财公司共计发售产品175只（按(àn)登记码统计，不含新增份额）。而截至2024年8月(yuè)27日，2024年以来各理(lǐ)财公司已发售“低(dī)波”理财产品272只，发行数量大幅增长。

　　普益标准研究员(yuán)董翠华透(tòu)露平滑收益波动存单理财成吸金利器，按月统(tǒng)计，今年以来含“低波”关键(jiàn)字样(yàng)的理(lǐ)财产品每月发售数量在30款(kuǎn)左右，在7月达(dá)到高峰为47款，8月已发行30款。

　　资产配(pèi)置方面，董翠华进一步指出(chū)，“低波”产品(pǐn)资产配(pèi)置仍以存款、同业(yè)存单以及短久期、高评级的债券资产为主，通过合理的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)以及期(qī)限匹配策略，兼顾风险(xiǎn)和收益。

　　在艾亚文(wén)看来，“低波”理财产(chǎn)品之所以受欢迎，主要是因为它提供(gōng)了相(xiāng)对稳健的投资回报，尤(yóu)其是(shì)在市场波动加剧的环境下(xià)，投资者倾向于选择风险较低、收益稳定的理财产品。

　　不过，普益标准方面也提醒，综合考虑长期(qī)利率下行(xíng)态势、市场(chǎng)低波需求(qiú)黏性以及(jí)理财市场冲量(liàng)惯性，预计下半年银行理财规模将保持稳定，但也须警惕下(xià)半年债市波动对理财市场的潜在影响。

　　此外，在配置存单、存款、高评级债券等资产降低理财净值波动的同时，理财(cái)机构也在针(zhēn)对投资(zī)者需求变化进行多元化稳健资产组合(hé)配置的策(cè)略调整。

　　普益标准研(yán)究员(yuán)杨国忠指出，目前同(tóng)业存单类策略产品仍比较受欢(huān)迎(yíng)，产品发行(xíng)数量稳步增加，但在投资策(cè)略上也出现了一些新的配置方式，例如补充(chōng)投资ESG概念债券的产(chǎn)品。

　　艾亚文强调，当前环境(jìng)下，投资者对理财产品的(de)配置(zhì)需求在追求(qiú)收益的同时，对本金安全的重视程度提高，在关注存单类“低波”产品外，一些金融衍(yǎn)生(shēng)品类理财产品、商品类资产(chǎn)、安全性(xìng)高的理财产品、养老金理财(cái)产品等也(yě)会受到投资者关注。

　　艾亚文认为，理财机构需要(yào)进一步提升资产配置能力。包括海外市场(chǎng)拓展、低波稳健产品布(bù)局、权益市场修复、跨境理财深化应对市场(chǎng)波动等，都可以成为理财机构寻找新增点的(de)重点布局领域。

　　李霞也指出，在股债市场波动环境下，理财机构或可从产(chǎn)品创新角度出发，通过一系列(liè)举措来吸引投资者。

责任编辑：李桐

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