黑色板块大跌后反弹，后市哪个品种 有大机会？

黑色板块大跌后反弹，后市哪个品种有大机会？ src="//n.sinaimg.cn/finance/770/w640h130/20240312/9be9-7bcc77500b41e587aee5a856fe9849e2.png" style="width:100%;height:130px;">

　　本文源自：期(qī)货(huò)日报

　　黑色系在本周
一（9月9日）创出新低(dī)后展开反弹，本轮(lún)反(fǎn)弹主要由钢材带(dài)动，螺(luó)纹钢及热轧卷板(bǎn)主力合约周涨幅分别为4.58%、4.81%，铁矿石周涨(zhǎng)幅为(wèi)1.46%，焦炭、焦煤周涨幅分(fēn)别为3.81%、3.05%。

　　“进入9月份，螺(luó)纹(wén)钢复产速度较 慢，库存快速下降(jiàng)至近年来同期最低水平，部分地区甚至(zhì)出现了缺(quē)货(huò)、缺规格的现象
，现(xiàn)货价(jià)格得到有力支撑，基差持续走强，从而对期货价格形成带动作用。”中辉(huī)期货黑色负
责人(rén)陈为昌说 。

　　东海期货黑(hēi)色金属首席研究员刘慧峰告诉期(qī)货日(rì)报记者，9月中旬以来国内黑色板块(kuài)出现普涨行情。推动(dòng)本轮上涨行情的原因有两点：一是美国就(jiù)业及通胀数据公布后(hòu)，9月份美联储降(jiàng)息预期强化；二是9月份以来钢材现实需求环(huán)比有(yǒu)所改善，且螺纹钢新旧国(guó)标影响的(de)因素已经基本消除，这一点通过近期杭州以及常州的螺
纹钢库存持续下降可以得到验证。

　　记(jì)者(zhě)在采访中获悉，9—10月为传统钢材需(xū)求旺季，钢材需求确有边际改善，本周五大(dà)品种钢材表观消费量环比回升32.35万吨，至880.27万吨(dūn)。记者从华东、华(huá)北一些贸易商处了解到，近期出(chū)货情况(kuàng)有(yǒu)所好转。

　　不过，也有贸易商告诉记者，不同钢材(cái)品种之间表现有所(suǒ)分化。螺(luó)纹钢前期在新旧国标(biāo)因素的冲击下，减(jiǎn)产较(jiào)为(wèi)充分，周度产量(liàng)最黑色板块大跌后反弹，后市哪个品种有大机会？低一 度(dù)降至(zhì)160万吨。这使得螺纹钢在7—8月(yuè)需求较弱的情况下，一度表现为去库(kù)。截(jié)至本周，螺纹钢库存已经降至近5年低位(wèi)水平。近几周随着(zhe)市场需求的边际改善，供应的释放速度不(bù)及需求(qiú)，部分区域出(chū)现缺规格现象。

　　目前处于传统的“金九银(yín)十”消费旺季，从(cóng)最新的数据看，螺纹钢周(zhōu)表观需求为250万吨，环比增加约30万(wàn)吨。从历史规律看，国庆节(jié)前往往存在备货需求(qiú)，螺纹钢(gāng)消费有继续向好趋势。目前螺纹钢库存(cún)偏紧的状况主因是产量低迷。今年以来螺纹钢表观消费累计下降18.8%，但(dàn)产量下降了21%，因此后期钢厂复产(chǎn)速度较为(wèi)关键。

　　“当前大部分地区螺(luó)纹钢已有超过100元/吨的即期生产(chǎn)利润，华东(dōng)、华中等地区短流程也存在(zài)谷电利润，预计后期产(chǎn)量持续回升。随着供应的增加，库存偏紧的状(zhuàng)态未来将逐渐(jiàn)得到缓解。对于(yú)热轧卷板(bǎn)，目前库存仍然(rán)偏高，因(yīn)其生产仍处(chù)于亏损状(zhuàng)态，部分钢厂存在转产螺纹钢情况(kuàng)，一定程度上(shàng)缓(huǎn)解了其供应压
力。预计卷板类库存后期会缓慢下降，但整体仍然呈偏宽松(sōng)状态。”陈为昌说。

　　“板材因上半年制造业韧性的(de)支撑，供应一直居高不下
。尽管近期受亏损影响，减产幅度有所扩大，但产量和库存依然处(chù)在高位(wèi)。”刘慧峰说，本周热轧卷板库存仍为431.21万吨，同比增加54.99万吨。同时，全球(qiú)制造
业PMI连续(xù)两个月处于荣枯分界线以下，四季度外需有下行风险(xiǎn)，热轧卷板价格存在进一步调整压力。

　　对于(yú)后期黑色板(bǎn)块走势，刘慧峰认(rèn)为，需要进一步(bù)跟踪美(měi)联储议息会议内(nèi)容、国内宏观政策变化以及钢(gāng)材需求在旺季恢复的高度(dù)。从当下(xià)情况看(kàn)，市场悲观预期(qī)有所改善，且国内政策仍(réng)有进一步加码可能(néng)。同时，结合近 期水泥、混凝土高频(pín)数据来看(kàn)，需求环比改善的趋势仍(réng)会持续一段时间，故钢材市场短期仍有(yǒu)上(shàng)涨空间，螺纹钢走势会 强于热轧卷(juǎn)板。在钢材需求边际改善、钢厂“双(shuāng)节”补库的影(yǐng)响下，铁(tiě)矿(kuàng)石价格短期也(yě)会有阶段性反弹，但在供强需弱格局下，中期(qī)下行趋(qū)势(shì)难改。

　　值得注意的是，目前钢厂产量仍(réng)然偏低，本周铁水产量为223.38万(wàn)吨，环比仅(jǐn)增加0.77万吨。偏低的产量固(gù)然对钢(gāng)材价格提供了支撑，但同时也(yě)给原料端带来压力。当前铁矿石港口库(kù)存高达1.54亿吨 ，为(wèi)历年同(tóng)期最高。

　　陈为昌(chāng)认为，若低 产量维持(chí)，在(zài)铁矿石发运回(huí)升、焦煤(méi)产(chǎn)量增(zēng)加(jiā)的背景下，将(jiāng)继续(xù)压(yā)制成本端下行，进而形成负反馈效应。对于终端(duān)需求(qiú)，前端的土地成交面
积以及商品房成交面积均未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)的边际改善信号(hào)，中长期需求难有起色。黑(hēi)色板块此轮上涨只是长期下行趋势中的反弹，8月(yuè)底(dǐ)的高点或(huò)难以逾越。而(ér)对于螺(luó)纹钢现货，由于国庆节前大概率维持偏紧状态，基差的偏强走势或可维持。

黑色板块大跌后反弹，后市哪个品种有大机会？="article-editor">责任编辑：石秀珍 SF183

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