月饼卖不动了？多家上市公司发声

　　“小饼如嚼月，中有酥与(yǔ)怡(yí)。”月饼，向来是国人中秋(qiū)佳节的必需品(pǐn)。过去几(jǐ)年，月(yuè)饼市(shì)场销售一直保(bǎo)持平稳增长，但今年(nián)好像有点(diǎn)卖不动了。

　　根据(jù)中国焙烤食品糖制品工业(yè)协(xié)会（中焙糖协）数据，2023年，我国月饼产量为32万吨，销售额220亿元(yuán)。而今年中秋月饼产量与销售额预(yù)计约(yuē)为30万吨和200亿(yì)元，相比上年均有所下降。此外，近期不少媒体也(yě)报道了(le)今年月饼销售困难的情况。

　　围(wéi)绕月饼销售问题，A股上市公司广州酒家、五芳斋(zhāi)等进行了回应。Wind数据显示，食品饮(yǐn)料(liào)板块今年在A股跌幅居前，113家(jiā)公司(sī)股价下跌超过30%。

　　月饼销售难？

　　据红星新闻报道，今年的(de)月(yuè)饼市场(chǎng)，打(dǎ)折、低(dī)价成(chéng)了(le)关键词。在(zài)线(xiàn)下商(shāng)超，月饼礼(lǐ)盒提前半(bàn)个月就开始打(dǎ)折促(cù)销；高价月饼礼盒难觅踪(zōng)影，中低端价(jià)格月饼则成了销售主力。杭州(zhōu)一(yī)家五星级酒(jiǔ)店(diàn)管理人员表示，今年(nián)（酒店）月饼都月饼卖不动了？多家上市公司发声不(bù)太好卖，去年该酒店月饼销售指(zhǐ)标是80万元(yuán)，今年则降到(dào)了15万元。还有五(w月饼卖不动了？多家上市公司发声ǔ)星级酒店已经不再销售自家品牌月饼。

　　中焙糖协(xié)发布的《2024中国月饼行业市场(chǎng)趋势》透(tòu)露(lù)出了更多信(xìn)息。报告指出，2024年中秋节月饼市场将出现销售期(qī)短(duǎn)、市场集中(zhōng)、短期量大的常态化特征(zhēng)。其中，线上市场启动较早且销售渠道众多，仍处于高速增长期，销售额(é)占比将进一步扩大，但利(lì)润率较低；传统商超、连锁经(jīng)营、经销商及团购等仍(réng)是主要销售渠道。

　　报告预计(jì)今年中秋月饼产量与销售额预计约为30万吨和200亿(yì)元，相(xiāng)比上年均有所下降。今年主流月饼礼(lǐ)盒的价位更加(jiā)亲民，消费最为集中的价格(gé)带(dài)在70~220元，价格超过500元的月饼礼盒产品已基本退(tuì)出(chū)市(shì)场。与去年80~280元(yuán)的消费集中区间相比，整体价格水平下降明显。

　　多家(jiā)上市公(gōng)司回应

　　广州(zhōu)酒家（603043）日前在上证e互动平台回应投资者表示：“公司月饼(bǐng)生产计划已如期完成，现正处于月饼(bǐng)零售高峰期。月饼具(jù)体(tǐ)销售数(shù)据请关注公司后续经营数(shù)据相关的公告。”

　　月饼是广州酒家(jiā)拳头产品，数据显示，2023年(nián)广州(zhōu)酒家的“月饼(bǐng)系(xì)列产品”营业收入为16.69亿元，在公司总营收中占比34.05%；主营利润(rùn)为8.759亿，利润占比50.17%，毛利率为52.49%。值得注意的(de)是，广州酒家今年来股价表现不佳，截至(zhì)9月13日收盘，广州酒家收报13.31元/股，年内跌幅(fú)达到30%。

　　另一月饼生产企业——五(wǔ)芳斋（603237）近期(qī)也就(jiù)投资者提出的(de)月饼销售问(wèn)题进行了回应，但并没有(yǒu)直(zhí)接回应销售(shòu)情况。

　　食(shí)品(pǐn)饮料何时走出低谷？

　　Wind数据显示，万得食品(pǐn)、饮料与烟草行业指数年内下跌23.99%，在A股市场各(gè)行(xíng)业板块中跌幅靠(kào)前。该指数227只成份股中，有216只个股年内下跌，其中113家公司跌(diē)幅超过30%，18家公司跌幅超(chāo)过50%。年内跌幅排名前三的分(fēn)别为岩石股(gǔ)份（维权）（600696）、皇氏集团（002329）、千味央厨（001215），跌幅分别为67.2%、58.95%和58.14%。

　　财通证券近期发布的食品饮料行业研报指出，二季度分化(huà)加剧，需求有所承压，盈利维持改善趋势。分板块(kuài)看，白酒、饮(yǐn)料和零食收入(rù)相对较优(yōu)，其中白酒板块集中度提升下，收入韧性较强，体(tǐ)现出白酒行业(yè)业绩的稳定性；软饮料受益出行以及高性价(jià)比；而零食则得益于渠道和(hé)品类红(hóng)利。利润端的改善，一是成本端(duān)红(hóng)利，二是企业重质提效，强化费效，释放弹性。

　　财通证券认为，一方面，市场需求较为疲软，持续的低价竞争投入难以为继，企业对费效提升的要求或逐步提升；另一方面，行业承压(yā)或加(jiā)剧格局的进一步优化，现金的留(liú)存是后续发力(lì)的重要保障；此(cǐ)外，资本开支也是(shì)重要的考量因素(sù)之一。结(jié)合以上(shàng)三点，企业(yè)收入和利润或迎来再平衡，企(qǐ)业创现能力有望强化(huà)企业投资价值：稳定的(de)创(chuàng)现能(néng)力叠(dié)加提高分红预期，关注(zhù)白酒、软饮料和乳制品行业。

　　中焙糖协报告显示，2024年上半年(nián)，我国焙烤食品行业受经济下行，成本高企，消费乏力(lì)等诸多不(bù)利(lì)因素影响，行业发展面临严峻考验；下半(bàn)年，随着国家促进服务消费政策的陆续出台，特别是中秋、国庆等重要节日以及假期等积极因素影响下，预计糕点面包行业将会稳中有升，全年产(chǎn)量、销售额、利润率将(jiāng)呈现平稳增长(zhǎng)态势。

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