国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？

清晨5点的(de)阳光刺破阴(yīn)沉的天空，洒在候机楼边的飞(fēi)机上。8月的广(guǎng)州这个点天尚未亮堂，机坪上的照明灯也还未熄灭，一架飞机静静停放于广州白云机(jī)场(chǎng)，等待新一天的天空征程。

小刘（化名）在广州从事机务工(gōng)作(zuò)，每当工作空(kōng)闲时，他会(huì)捕捉这些飞机在(zài)凌晨光影变幻下(xià)的不同形态，作为他的私人珍藏。

“疫情前，根本拍不到候机楼这(zhè)么多的飞机。以前经常(cháng)是(shì)空(kōng)空如也，今年以来，在广州停场(chǎng)的(de)飞机变多(duō)了，可以(yǐ)拍(pāi)的时(shí)间也变多了。”小刘回忆，今年(nián)以来，他不时就(jiù)会碰到早上刚放行了一架宽体机，到了(le)下午这架宽(kuān)体机就会(huì)重新飞回广州，他需要再(zài)对其检修一次。但2020年之前，早上放行飞出(chū)的宽体机(jī)，一天之内很少会(huì)重新飞回来，更多时候它会飞往世界各(gè)地，在当天晚上停场国外。

不过，这些美丽(lì)的画面，对国(guó)内航空(kōng)公司来(lái)说，也成了(le)他们(men)亏损或(huò)盈利承压的(de)例证。

宽(kuān)体(tǐ)机挤压，国内市场供过于求

中国航司正逐渐走(zǒu)出疫情三年期间巨亏的阴影，国内民航(háng)业已恢(huī)复增长(zhǎng)。

航班管家数据显示，2024年上半年民航(háng)客运执行航班(bān)量265.80万架次，较2019年同期增长3.10%；旅客运(yùn)输量约为(wèi)3.50亿人次，较2019年同期增长9.00%。

不过，总体增(zēng)长更多源于国内航班量和旅客量的大幅增长，国际市场仍未恢复到疫情前。2024年上半年，国(guó)内航班量较2019年同期增长(zhǎng)10.50%，国际航班(bān)量则仅恢复至70.60%；国内旅客(kè)量较2019年同(tóng)期增长13.20%，国际旅客量则仅恢复至81.90%。

在小刘看来，航班量某种程度(dù)上是个较为(wèi)取(qǔ)巧的指(zhǐ)标，“飞一趟洲际航线(xiàn)与飞一趟邻近省份，航(háng)班(bān)数(shù)量都是增加一架次，但对航司来说，以宽体机为主力(lì)的洲际(jì)航班飞行时长更高，载客量更多(duō)，赚(zhuàn)得也更多。”他认(rèn)为，飞行总时长能(néng)够更好衡量盈利能力及民航的恢复情况(kuàng)。

有上(shàng)市航司方面人国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？士对时(shí)代财(cái)经分析，上半年国内市场供过于求，主要受国际航线恢复不(bù)及预期影响，而且(qiě)主(zhǔ)要是受中美(měi)航(háng)线(xiàn)未能完全恢复影响，“远(yuǎn)程飞机(jī)无法充(chōng)分利用(yòng)，成本(běn)较高。”

航班管家数据显示，上半年各区域航班(bān)量恢(huī)复率中，北美洲恢复率(lǜ)最低，仅为18.90%。

而远程洲(zhōu)际市(shì)场未(wèi)完全恢复，也导致原本投放于远程航线的大量宽体机只能另寻出路，常(cháng)见的是投放到航程(chéng)更短的国内市场，但(dàn)这(zhè)样也直接挤占原本窄体机的(de)市场，导致整体经济性下滑。

航班管家指出(chū)，2024上半(bàn)年窄体客机仍是国际航班执飞主(zhǔ)力军，执(zhí)飞占比高达65.20%，原因在于国际航(háng)班中，亚洲航(háng)班占比(bǐ)超8成(chéng)，航程(chéng)多(duō)位于5000km以下，窄体客机在运力及航程上皆可满足。

A股七大(dà)航(háng)中仅南方航空（600029.SH）在中报中分列国内外飞行(xí国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？ng)总小时(shí)数，对比2019年同期，今年(nián)上半年南航总飞行小时数（含占比较低的货机(jī)）增加了近10万小时(shí)，但这(zhè)主要源于国内航(háng)班增(zēng)加了15万小时，而国际航班减少了约(yuē)5万小时。

值得注意(yì)的是，机队规模上，南航2024年上半年相比2019年同(tóng)期增加(jiā)了超50架飞机，其中宽体客(kè)机(jī)增加了7架。换言之，增(zēng)加了的飞机更多投放于国内市场，也加剧了(le)国内的运力供应过剩，而对中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、海航控股（600221.SH）等同样拥有较多宽体机的航司来说，这些情况或许同样存在。

国航在半年报中表示，国内(nèi)方面，由于国际市场尚未全面(miàn)恢复(fù)，宽体机转投国内市场，加剧国内供需矛盾。国(guó)际方面，国内(nèi)航(háng)空公司新恢复、增开航线主要集中在欧洲、中(zhōng)亚、中东等目的地，局部区域竞争激烈(liè)。

民航专家林智杰对时代财经表示，尽管上半年民航航班量、旅(lǚ)客运输量都超过2019年(nián)同期(qī)，但要看(kàn)到目前飞(fēi)机利用率仅有8.70小时，与2019年同期相比(bǐ)，相(xiāng)当于闲(xián)置了 10%的飞机，行业依然存在严重的供过于求，“行业(yè)处于以(yǐ)价换量的状(zhuàng)况，运输量恢复得好(hǎo)，但是机票(piào)价格很低，预计今年民航业亏损额依旧较(jiào)大。”

而这种供过于求的情况也延续到了(le)民航(háng)业传统旺季(jì)——暑运。

航旅纵横数据显(xiǎn)示，2024年(nián)暑运期间国内客运航班量较2019年同期增长(zhǎng)20%，国际及港澳台航线执行客运航班则较2019年同期下降27.80%；机票价格方面，国内航线整体机票均价（不含税）比去年同期下降约(yuē)10.70国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？%。

上半年四大航司亏损

行(xíng)业供过于求也直接影响(xiǎng)到航司利润，扭亏进展再度受挫。

目前七大A股上市航司已交出了上半年“成绩单”，营收共计2842.94亿元，净亏损则合计达到55.38亿元。

机队规模较大的四家航司均未扭亏，合计亏损超70亿元。其中，国(guó)航、东航、南航三大国有(yǒu)航(háng)空央企归母净利(lì)润分别亏(kuī)损(sǔn)27.82亿元、27.68亿元、12.28亿元(yuán)，海航则亏损6.36亿元。

其余三家航司则实现盈利，春秋航空（601021.SH）依旧(jiù)稳占头把交椅，上(shàng)半年实现归(guī)母净利润13.61亿元，吉祥航空（603885.SH）盈利4.89亿元，支线航司华夏航空（002928.SZ）盈利2615.13万元。

三大(dà)国有航空亏损原因解释也相似：因国际航线整体恢复进程低于(yú)预期、国内市场竞争加剧、油价汇率等要素价格(gé)波动的影响……南(nán)航曾在此(cǐ)前业绩预告中直(zhí)言，国内(nèi)市场供过于(yú)求；东航则称上半年国内市场(chǎng)票价水(shuǐ)平同比有所下降(jiàng)，飞机日利(lì)用率仍未恢复至2019年同期水平。

但是低成(chéng)本航司春秋航(háng)空(kōng)似乎(hū)不受业(yè)内供求关系影响，今年上半年盈(yíng)利13.61亿元，刷新上市以来上半年的净利润纪录。

春秋航空在9月初的业绩交流会上表示，在目前的(de)经济周期阶(jiē)段里，全市场客源可能(néng)都在下沉，这对低成本航司来说(shuō)，意味着合适的客人在增多，公司客(kè)座(zuò)率(lǜ)能够保持在相对高的水平，所以票价方面受(shòu)到的影响也相对较小。同时春秋(qiū)航空还(hái)指(zhǐ)出，公司航线(xiàn)结构近(jìn)几年有比较(jiào)大的改(gǎi)善，在二(èr)线市场的增量比较大(dà)，近(jìn)几年的积(jī)累也有(yǒu)了正反馈。

上述上市航司方面人士则分析称(chēng)，“春秋(qiū)航空国(guó)际航线主要飞往日韩、东南亚(yà)，这(zhè)几个市(shì)场恢复率(lǜ)都较好，但其他拥有宽(kuān)体机的四大航在中美航线恢复率较低(dī)的情况下都(dōu)较为吃亏，远程飞机没能(néng)充分利用、成本(běn)也比较高。”

另外(wài)，在国际航线(xiàn)上，除了运力端要(yào)发力之外，客座率同样重要，今年(nián)上半年海航国际客座率在七大(dà)航中垫底，仅为68.34%，其余六大航均为七、八成以(yǐ)上，春(chūn)秋航空则以89.66%的(de)客座率取得头筹。

另外值得一提的是，同样(yàng)盈利的吉祥航空在飞机(jī)日利(lì)用率上一骑绝尘，该指(zhǐ)标主要用于(yú)衡量飞机是否充分运营，小时数越高代表飞机在空中载客时间越(yuè)长(zhǎng)，盈利(lì)可能性越高(gāo)。

2024年上半年，民航局披露的业内均值为8.70小时，但吉祥航(háng)空录(lù)得11.47小时，有披露该数据的春秋航空、海航、国航(háng)依次为(wèi)9.28小时、9.08小时、8.79小时。

这或与吉祥航(háng)空今年加倍(bèi)发力洲际航线有关。上半年，吉祥航空除了新开加密日韩、东南亚方向航(háng)班外，还在加速开拓洲际航线，上海至雅典往返航(háng)线在(zài)4月2日开通，每周三(sān)班；同时7月新(xīn)开上海至英国曼彻斯特、比(bǐ)利时布鲁塞尔，12月将新开上(shàng)海到悉尼、墨尔本(běn)的洲际航线航线。

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