首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日(rì)，公募基金2024年(nián)一季报完成披露，首 批浮动费率(lǜ)产品的投资动态得以曝光。数据显示，此类创新产品(pǐn)建仓普遍较为谨慎，在约4个月(yuè)建仓期里，多只基金股票仓位尚不足(zú)50%。不过，从(cóng)基金净值表(biǎo)现看，建(jiàn)仓(cāng)相对谨慎的基(jī)金取 得(dé)较好业(yè)绩。持仓方(fāng)面，在8只挂钩业绩收取浮动费(fèi)率(lǜ)产(chǎn)品的前十大(dà)重仓股中，电力股和港股的身影较为常(cháng)见。

建仓普
遍以谨慎为主

据悉，首批浮(fú)动费率产品于去年四季度(dù)陆续成立(lì)，一度被市 场认(rèn)为能(néng)够更好激励基金(jīn)管理(lǐ)人做好业绩。一季报(bào)数据显示，在建仓上，首批浮动费率基(jī)金多表现出相对谨慎的态势。截至2024年一季度(dù)末，距离基金成立已有约四个月时间，仍有近半数基金尚未完成建仓，即
股票仓位尚未达到基 金合同规(guī)定的60%下限。完成建仓要求(qiú)的基(jī)金(jīn)中，超半数基金股票仓位低于90%。

其中，仓(cāng)位最低的(de)仅达到15.8%，为银华惠(huì)享(xiǎng)三年定开混合。该基金成立于2023年12月5日(rì)，首发规模3.15亿元(yuán)。银华(huá)首批浮动费率基金，成绩单来了！基金运用公司(sī)固(gù)有资金通过直(zhí)销平 台(tái)认购1000万元，公司从业人员认购(gòu)超400万(wàn)元。对于建仓节奏，基金经理方建在一(yī)季报中提及(jí)，基金在一季度以绝对收益为导向，缓慢建仓，净值波动(dòng)较小。并在展望二季度时表(biǎo)示，建仓速度将充(chōng)分考虑(lǜ)到净值安全垫。

此外，工银(yín)远见共赢、广发睿杰精选、易方达平衡视野等(děng)多只基金用于(yú)投资股票(piào)的仓位亦不足基金净资产(chǎn)净值(zhí)的一(yī)半。从基金(jīn)成立情况来看，与银华惠享三年定开混合(hé)类似的(de)是，这些产品均获得基金(jīn)公司较大份(fèn)额认购，公司固(gù)有资金认购(gòu)和员工(gōng)认(rèn)购金额合计(jì)均超千万元。

从基金净值表现来看，建(jiàn)仓相对(duì)谨慎的基金都取(qǔ)得不错(cuò)的表(biǎo)现。除了中(zhōng)欧(ōu)时代共赢外，自(zì)成立(lì)以来净值(zhí)涨幅靠前的基金，多为低仓位运作(zuò)。例如，景顺长城价值发现混合、大成至信(xìn)回报三年定开、交银瑞元三年定开，截至4月(yuè)23日，这(zhè)些基(jī)金成立以来涨幅均超8%，一季(jì)度末的股票仓位均低于75%。而在出现较(jiào)大亏损的基金中，股票(piào)仓位则多超过85%。

较多青睐电力股和港股

据悉，面对行业内首(shǒu)批创新产品(pǐn)，各家基金公司几乎都派出(chū)了旗(qí)下 颇具(jù)代表性的基金经理进行管理。此类基金的投资动态也因此(cǐ)受到较多关注。从(cóng)一季报披露的基金前十大重仓(cāng)股来看，基(jī)金经理们对于这一产品的持仓构建似乎并无特殊对待，多数基金前十大重仓股与基金经理(lǐ)旗下其它产品重仓股较为类(lèi)似(shì)。不过，整体而言，不同基金经理的持仓风格各有差异。

以与业绩挂钩收取(qǔ)浮动费率
的8只产品为例，大成基金刘(liú)旭、招(zhāo)商基金陆文凯表
现出对重仓股的(de)投资(zī)比例(lì)相对更高特点，前者前(qián)十大重仓股市(shì)值占基(jī)金(jīn)资产净值比重(zhòng)超过53%，在8只基金中位首批浮动费率基金，成绩单来了！居首位(wèi)；后者比重为(wèi)48.42%，位居第二位。其(qí)余六位
基金经理对(duì)前十大重仓股的投资比例(lì)则都低于30%，采取(qǔ)相对分散的投资(zī)风格。

投资行业方面，电力股(gǔ)受到(dào)较多(duō)青睐。除了招商基金陆文凯(kǎi)、银华(huá)基(jī)金方建(jiàn)、汇添富基金张朋外(wài)，其余(yú)5位基金 经理均(jūn)持 有电(diàn)力板块个股。其(qí)中(zhōng)，交银施罗德基金杨金金的持仓更是大幅集中于电力(lì)行(xíng)业，基金前五大重仓股中，除了润丰股份外，均为电力股，且同步购买同一公司的A股和(hé)港(gǎng)股股票，如(rú)华能(néng)国际、华电国际、大唐(táng)发电。华能国际（A股+港股）、华电国际电力股份(fèn)（港股）等电力(lì)股亦(yì)出现在南方基金张延闽前十(shí)大重仓股中，且位居前三大重(zhòng)仓股行列。大成(chéng)基金(jīn)刘旭、富国(guó)基金(jīn)蒲世林则都选择了电(diàn)力股中国核电。

此外，多只基(jī)金前十大重仓股中均(jūn)出现港股标的身影。汇(huì)添富基金张朋在管基金的前(qián)十首批浮动费率基金，成绩单来了！大重仓股(gǔ)中，有6只 是港股，且(qiě)几(jǐ)乎(hū)清一色为消费(fèi)属性个股，其(qí)前三大重仓股为港股标的腾讯控股(gǔ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁。刘旭(xù)重仓(cāng)港股中国(guó)移动、陆文凯重仓港股中远海能、何以广则将港股中(zhōng)国海洋石油(yóu)作为其基金第一大重(zhòng)仓股。

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