降息周期开启后 美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷

　　在美联储本周开启(qǐ)降息周期后，华尔街最大(dà)的几家银行对美联储降息周期开启后 美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷接下来的降息速度和幅度存在分歧，在前景明朗之(zhī)前，金融市场将处于紧张状态。

　　周三，美联储意外将(jiāng)基准利率下调50个基(jī)点。数小时后，多位经济(jì)学家调整了(le)他们的预测，包括高盛预计从11月到明年6月，美联(lián)储每次会议都将降息25个基点。曾正确预测(cè)了本周降息幅度的摩根大通则仍然认
为11月会再降息50个基点(diǎn)，但表示这将取决(jué)于劳动(dòng)力市场的状况。

　　在市场上，交易(yì)员预计到今年年底将降息约70个基点，到(dào)明年9月将降息近200个基点。这比美联储官员在最新的点阵图
中预测的年(nián)底前再降息50个基点更为激进。

　　以下是一些华尔街大行经济学家的(de)观点：

　　美国(guó)银行

　　包括Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen在内的经济学家和策略师写道，美联(lián)储“将被迫进一步降息”，第四季度将再降(jiàng)息75个基点，明年将再降息125个(gè)基点。

　　巴克莱银行

　　以Marc Giannoni为首的美国经济学家在一份报告 中写道，美联(lián)储将在11月(yuè)和12月(yuè)继续降息25个基点(diǎn)，随后在2025年再降息三次25个基点。但考(kǎo)虑到美联储(chǔ)周三降息50个基点（巴克莱没有预计到这(zhè)一幅度），他们现在(zài)认为明年年底的目标区间将降至3.50%至(zhì)3.75%。

　　花旗

　　花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst维
持了他们对(duì)今年再降息(xī)75个基(jī)点(diǎn)的预测，其中11月将降(jiàng)息50个(gè)基点，12月降息25个基点。他们在一份(fèn)报告中写(xiě)道：“降(jiàng)息步(bù)伐加快的风险依然平衡(héng)。”该行预计，2025年还将多次(cì)降息25个基点，最终利(lì)率将达(dá)到3%至3.25%的区间。

　　德意志银行

　　以Matthew Luzzetti为首的经济学家坚持认为，美联储将在2025年3月的会(huì)议前逐 步降息(xī)25个基点，然后再转向按季度降息，最终在明年年(nián)底前将联邦基金利率维持在3.25%至3.5%之间。他们(men)写(xiě)道，美联储周三发出的信号是，“这一行动是对政策的(de)‘重新调整’，而(ér)不是一系列更大规模降息的开(kāi)始”。

　　高(gāo)盛

　　包括Jan Hatzius在内的经济学家在一份报告中写道，美(měi)联储(chǔ)将选择从11月到明年6月连续降(jiàng)息25个基点，将最终利率降至(zhì)3.25%至3.5%。该行此前预计在(zài)2024年的最后两次会(huì)议上会连续降息，然后在2024年度(dù)按季度降息。美联储(chǔ)是否会(huì)在11月再
次降息50个(gè)基点是一个“悬而未决”的问题 ，将由接下来(lái)的两份就业报告决(jué)定。

　　摩根大(dà)通

　　该(gāi)行首席美国经济学家Michael Feroli正确预测了本周降息50个基点，并坚持他对 11月再次(cì)降(jiàng)息50个(gè)基点(diǎn)的看法。然而，他表示，此举将取决(jué)于劳动力市场的进一步走软。

　　摩根(gēn)士丹利

　　包括经济学(xué)家Seth Carpenter和 策略师Matthew Hornbach在(zài)内的(de)一个团队表示(shì)，官员们(men)可能会选择在2025年中期之前“连续”降息
25个基点，其中包括今年降息两次，明(míng)年上半年降息四次。

　　道明证券(quàn)

　　包(bāo)括Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg在内的道(dào)明策略师周四写道，从现在开始(shǐ)，美联储(chǔ)进(jìn)一(yī)步降息50个基点(diǎn)的(de)门槛将会更高(gāo)。他们指出：“展望未来，美联(lián)储的前瞻性指引(yǐn)似乎并不像本(běn)周的利(lì)率决定所暗示的那样温和。”道明预计(jì)今年将两次降息25个(gè)基点，随后在(zài)2025年的每次会议上降息25个基点。

　　富国银行

　　包括Michael Schumacher和Angelo Manolatos在内的富(fù)国银行(xíng)策略(lüè)师写(xiě)道：“2024年的宽松周 期始于历史水平的市场不确定性。”该行预计，在硬着陆的情况下，美联(lián)储最终可能在其(qí)降息周(zhōu)期的第一(yī)年降息多达350个基点，在软着陆的情况下则将(jiāng)降息150个基(jī)点(diǎn)。该行(xíng)表示。无论(lùn)如何(hé)，“美联储都有很大的放松空间”。

责任编辑：郭建

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