白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低

专题：中秋(qiū)国庆白(bái)酒市场“旺(wàng)季不旺”

　　界面新闻记者 | 富充

　　今年中秋未(wèi)能点(diǎn)燃白酒销售热潮，节前(qián)环比批价情况与二(èr)级(jí)市场反馈均证(zhèng)实了这一现象(xiàng)。

　　9 月 12 日(rì)，白酒龙头贵(guì)州茅台下跌 3.26%，山(shān)西汾酒(jiǔ)、古(gǔ)井贡酒、泸州老窖等白酒板块个股均(jūn)跌(diē)超 3%。9 月 13 日中秋节前最(zuì)后一个(gè)交易日，茅台单股价格一度跌破(pò) 1300 元(yuán)，最(zuì)终艰难守住 1300 元大关。

　　产品(pǐn)层面，东海证券近期研报显(xi白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低ǎn)示，几大白酒单品中秋节前批价环比未有(yǒu)提升。截至(zhì) 9 月 8 日，2023 年茅台原(yuán)箱批(pī)价 2650 元，周环比下降 50 元，月环比下降(jiàng) 70 元；茅台散飞(fēi)批价 2390 元，周(zhōu)环比持平，月环比下降 70 元。五粮(liáng)液普五(wǔ)批价为 960 元，周、月均环比(bǐ)持平。国窖 1573 批价 870 元，批(pī)价周、月环比(bǐ)持平。

　　回想今年端午假期后(hòu)也曾出现茅台股价和产品价格双跌，带动(dòng)整个(gè)酒(jiǔ)类市场下行。当前(qián)白酒节日行情 “失灵” 现(xiàn)象令业(yè)内担(dān)忧。

　　北京市一(yī)位茅台大商销售人员表示，中秋(qiū)市场白酒销售(shòu)总体情况是，商家多愿以价换量促(cù)进动(dòng)销，走量销售渠道情况相对较(jiào)好但利润微薄。基于酒水政务、商务消费减少，大众消(xiāo)费相对稳定，以及网购习惯增强，今年中秋电(diàn)商渠道总(zǒng)体销(xiāo)售额高，但强势品牌卷价(jià)格，非强势品牌费用高，多为贴钱赚品牌曝光。团购场景客单价高但销售额总量低，还会抢夺其他渠道购买量。受此影响，商超场景销(xiāo)售较差(chà)，烟酒店主要动销(xiāo)集中在高人气、利润较低的大单品。

　　鉴于(yú)去年和今(jīn)年上半年酒类市场总体情况，行业对今年 “金九银十” 寄予厚望，从八月上旬便早早(zǎo)备战。毕竟，中(zhōng)秋销售额(é)几乎(hū)占全年 30%，极大影响酒企全(quán)年业绩。

　　泸州老窖围绕 “市场高渗透(tòu)、网(wǎng)点高覆(fù)盖、消费(fèi)者高开瓶” 推进中(zhōng)秋国庆双节旺(wàng)季及下半年营销工作，实施挖井计划拓展营销网点，优化渠(qú)道利润分配方式，增加(jiā)战略终端数量。郎酒按一地一策制定差异化营销策略，茅台推出中秋礼盒并启动 “质量月” 活动，五(wǔ)粮液、汾酒、今世缘等头部(bù)企业也陆(lù)续展开回款并沟通旺季政策(cè)。

　　在一系列举(jǔ)措(cuò)下，受下沉(chén)市场宴席场景带动，强势区域酒企表现相(xiāng)对突出。从今年上半年经营情况看，地产酒凭(píng)借本地市场深入开发实现明显增长。华鑫(xīn)证券研报显示，2024 上半年归母净利润(rùn)增速为地产酒＞高端酒＞次高端酒，地产酒利(lì)润增长明显，高端酒表现(xiàn)稳健，次高端酒仍分化。

　　今年白酒价(jià)格下探(tàn)，也助推宴席场景中低端价格带销(xiāo)售。国金证券研报指出，宴席场景复苏带动一线城市(shì) 300至(zhì)400 元价位、区县地区 100至300 元价位(wèi)用酒动销。

　　《2024 中国白酒中期研究报告》也(yě)从侧面印证(zhèng)，单(dān)品价(jià)格(gé)较低的酒款更利(lì)于动销，对利润、库存和现金流压力更小。根据上述《报告》，2024 年 1至6 月白酒市场经销商、零售商反馈(kuì)市场动销最好的前三(sān)价(jià)格带分别(bié)为 300至500 元、100至300 元、100 元及以下。

　　但总体而言，终端备货意愿低，经营(yíng)策略更理(lǐ)性，销售情况仍(réng)不乐观，中秋节行情更(gèng)大作用在于去库存。四川酒(jiǔ)类流通协(xié)会高层张强接受采访时预计，今白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低年中(zhōng)秋动销(xiāo)将普遍下降 20%至30%。毕竟，对于终端来说(shuō)，今年上半年，库存压力仍是主要(yào)困扰。中国酒业协会《2024中(zhōng)国白酒市场中期研究报告》显示，与去年(nián)同期相比，2024年上半年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临现(xiàn)金流压力，超过40%表(biǎo)示实际销售(shòu)价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

　　对于上述情况，华泰证券预(yù)计，中秋假期、国庆假期以环比改(gǎi)善(shàn)、渐进式复苏为主(zhǔ)。

　　国金证券分析认为，基于(yú)目前的(de)渠道反馈，预计(jì)中秋整(zhěng)体动(dòng)销会(huì)有小幅下滑，其中畅销品，特别是中档及入门级商务价位的畅销品动销反馈会相(xiāng)对占优、不乏强势(shì)品牌仍能(néng)实现动(dòng)销正增长，品(pǐn)牌间动(dòng)销分化(huà)会持续加剧。目前(qián)中秋前第一(yī)阶(jiē)段的(de)商务礼(lǐ)赠需求已经(jīng)逐步释放，整体动销波动有限、相对平稳(wěn)，部分需求降档对部分区域入门级商务价位产品(pǐn)动销有所提振。

　　其中，受行业客观(guān)的线上(shàng)化(huà)趋势影(yǐng)响，部分终端、消费者自渠道、线下采购转(zhuǎn)向线上直播、电商平台。考虑(lǜ)线上对实际(jì)需求的分流、酒(jiǔ)企加码中秋文创(chuàng)产品直销等因素，实际的中(zhōng)秋白酒需求侧表现会略优于线下渠道的悲(bēi)观预期。

责任编辑：李昂(áng)

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