港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回 升

　　财联社9月5日讯（编辑
胡家荣(róng)）受(shòu)益于(yú)海外流动性改(gǎi)善、龙头业绩强劲以及国内宏观政策(cè)发(fā)力，港股(gǔ)持续回暖(nuǎn)。在过去8月中，恒生指(zhǐ)数(shù)累计涨幅、最大涨幅为3.7%、10.7%，恒生科技(jì)指数累计涨幅(fú)/最大涨幅为1.2%、10.5%。

　　8月港股市场的上涨部分得益(yì)于全球央行逐步降低利
率，这缓(huǎn)解了海外市(shì)场的流动性压力。随着美国、德国、法国等主要经济体的通 胀压力有所减轻，全球多家(jiā)中央银行开始进入降息周期。例(lì)如，英国央行在8月1日宣(xuān)布(bù)降息(xī)25个基点，而美联储主席鲍威尔在(zài)8月23日的讲话中暗示9月份可能会开始降息。这些动
向改善了(le)港股市场的海外流动性预期，同(tóng)时，考虑到港股(gǔ)的估值已 降至历史低 点，外(wài)资(zī)有望重新流入。

　　港股中报显示归母净利增(zēng)速继续回升(shēng)

　　2024年(nián)上半年，港股市场上市公司的归属于母公司股东的净利润（归母净(jìng)利润(rùn)）同比增长呈现持续上升趋势。根据港交所的规定，港股上市公司需在每个财务年(nián)度的前六个月结束后的三个月内公布中(zhōng)期业(yè)绩报告。

　　截至2024年9月2日，已(yǐ)有(yǒu)2356家港股上(shàng)市公司公布(bù)了2024年的中期业绩(jì)，占(zhàn)上(shàng)市公司总数的89.1%，若以2023年归母(mǔ)净(jìng)利润为(wèi)基准(zhǔn)，则披露率达99.7%，这一数据基本能够反映整个港股(gǔ)市场(chǎng)的
业(yè)绩状况。

　　在(zài)净利(lì)润增长方面，2024年(nián)上半年港股的归母净利润同比(bǐ)增长率保持了上升趋势，而A股市场的增(zēng)速则(zé)有所放缓。具体来看，2024年上半(bàn)年及2023年全(quán)年，港股的(de)归 母净利润累计同比增长率(lǜ)分(fēn)别为6.2%和3.9%，相比之下，A股(gǔ)的相应(yīng)增长率为-3.1%和
-2.5%。

　　若从半年度(dù)的同比增长率来观察，港股在2024年上半(bàn)年
的盈(yíng)利增速有所放缓，A股也同样呈现下(xià)降趋势，其中港股2024年(nián)上半年(nián)与2023年的归母(mǔ)净利润半年度同比分(fēn)别为6.2%和13.6%，A股则(zé)分(fēn)别为-3.1%和-0.7%，显示出(chū)港股(gǔ)的(de)盈利增(zēng)速下降幅度超过了A股(gǔ)。

　　今年(nián)上半年全部港股ROE小幅上升(shēng)至6.9%，净利率改(gǎi)善是主因(yīn)。

　　在2024年(nián)上半年，港股的股本回报率（ROE）微幅提升至6.9%，相较于2023年的6.8%，这一增长趋势表明(míng)了盈利能力的(de)持续改善。尽管如此，港股的ROE仍处于自(zì)2006年以来(lái)较低的历史分位水平。与此同时，A股在(zài)2024年上半年的ROE为8.0%，而2023年为(wèi)8.5%，尽(jǐn)管有
所下降
，但仍然高于(yú)港股，且A股的ROE也处于自2006年
以来较低的历史分位水 平。

　　从(cóng)ROE的变(biàn)化趋势来看，2024年(nián)上半年港股的ROE呈现小幅上升，而A股的ROE则有所(suǒ)下降。这一变化预示(shì)着港股在盈利(lì)能力上可能有所增强。预计随着下半年盈(yíng)利增长的恢复(fù)，港股的ROE有(yǒu)望继续保(bǎo)持改善态(tài)势。

　　海通(tōng)证券指出，净利率的提高是推动2024年上半年港股 ROE提升的(de)主要因素。具体来说，2024年上半年港股的净利率为5.3%，相比2023年的4.9%有所增长，这反映了(le)企业盈利(lì)能(néng)力的增强(qiáng)。然而，2024年上半年(nián)港股的资产周(zhōu)转率为0.215次(cì)，略低于2023年的0.227次，这(zhè)表明经济活动(dòng)的活跃度还有待提升。同时，2024年(nián)上半年和2023年港股的杠杆率（权益乘数）均为6.1，显示出企业负债(zhài)水平保持稳定，没(méi)有显著变化。

　　上半年港股信息技术(shù)和能(néng)源材料盈利(lì)改善明(míng)显

　　从(cóng)具体板(bǎn)块来看(kàn)，信息技术和(hé)可(kě)选消费板块在港(gǎng)股市场上半年的盈利增(zēng)长(zhǎng)中(zhōng)表现最为强劲。特别
是在人工智能技术的(de)推动下，科技(jì)股的业绩显著提升，港股(gǔ)信息技术板块的盈利能力尤为(wèi)突出(chū)，软件与服务行(xíng)业的上半年归母净利润同比增长了72.5个百分点。

　　得益于(yú)政策对服务消(xiāo)费的刺激和居民对精神文化消费需求的增长，可选消费板块的业绩也(yě)实现(xiàn)了改善，消费者服务行业的盈(yíng)利(lì)增(zēng)速显(xiǎn)著回升(shēng)，上半年(nián)归母(mǔ)净利润同比增长了260.4个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　在全球背景下，媒(méi)体行 业的盈(yíng)利(lì)增速也表
现不俗，上半年归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长71.4%，而上一财年则下降(jiàng)了43.2%。食品与主要用品零(líng)售行业的盈利同样实(shí)现了显著改善(shàn)，上半年归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增(zēng)长了225.4个 百分点。

　　港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升在能源和材(cái)料板块，由于全球大宗商品(pǐn)价格的上涨，这些上游行业的盈利增速也有(yǒu)所回升(shēng)，上(shàng)半年材料和能源板港股中报披露季渐入尾声 机构预计下半年盈利增速有望继续回升块的归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长分别上升了53.0个(gè)百(bǎi)分点和17.0个百分(fēn)点，营收(shōu)同比增长分别上(shàng)升了53.0个百分点和(hé)6.3个百分点(diǎn)。

　　然而，医药板块受到(dào)行业监管加强和CXO出海受阻等(děng)因素的影响，盈 利增速出现了明显下降，医疗保健设备与服务行业(yè)上半年归(guī)母(mǔ)净利润同比下降(jiàng)了87.2个(gè)百分(fēn)点，制药、生物科技与生命(mìng)科学行业下降了47.3个百分点。

　　展望未来，海通
证券指出，随着三中全会以及政治局会议后(hòu)一系(xì)列稳增长政策出台落地，经济有望逐步修(xiū)复，预计下半年港股盈(yíng)利增速有望继续回升(shēng)。

责任编辑：张倩

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