白酒中 秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台 股价也再创新低

专题：中秋国庆白酒市场“旺季不旺”

　　界面新(xīn)闻记(jì)者 | 富充

　　今年中秋未能点燃白酒(jiǔ)销售热潮，节前环(huán)比批价情况与二级市(shì)场反馈均证实了这一现象。

　　9 月 12 日，白酒龙(lóng)头贵(guì)州茅(máo)台下跌 3.26%，山西(xī)汾酒、古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒、泸州 老窖等白酒板块(kuài)个(gè)股均(jūn)跌超 3%。9 月 13 日中秋节前最后一(yī)个交易日，茅台单股价格一度跌破 1300 元，最终(zhōng)艰难守(shǒu)住 1300 元大关。

　　产品层面，东海证券近期研报显示，几大白酒单品中秋节前(qián)批价(jià)环比未有提升。截 至 9 月 8 日，2023 年茅台原箱批价 2650 元，周环比下降 50 元，月环比下降 70 元；茅台散飞批价 2390 元，周(zhōu)环比持平，月环比下降 70 元。五粮液普五批价为 960 元(yuá白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低n)，周(zhōu)、月均环比持平。国窖 1573 批价 870 元，批价周、月环比持平。

　　回(huí)想今年端午假期后也曾(céng)出现茅
台股价和产品价(jià)格双跌，带动整个酒类市场下行。当前白酒节日行情 “失灵” 现(xiàn)象令业内担忧。

　　北(běi)京市一位茅(máo)台 大商销售人员表(biǎo)示，中秋市场白酒销售总体情况是，商家多愿(yuàn)以价(jià)换量(liàng)促进动销(xiāo)，走量销售渠道情况(kuàng)相对(duì)较好但利润微(wēi)薄。基于酒水政务、商务消费(fèi)减少，大众消费(fèi)相对稳定，以及网 购习惯增强，今年中秋电商渠道总体销(xiāo)售(shòu)额高，但强势品牌卷(juǎn)价格，非强势品牌费用高，多为贴钱赚品牌曝光。团购场景客单价高但销售额总量低，还会抢夺(duó)其他渠(qú)道购买量。受此影响，商超(chāo)场景销售较差，烟酒店主要动销集(jí)中在高人气、利润较低的大单品(pǐn)。

　　鉴于去年和今年上半(bàn)年酒类市场总体(tǐ)情况(kuàng)，行业对今年 “金九银十” 寄予厚(hòu)望(wàng)，从八月上旬便早早(zǎo)备战。毕竟(jìng)，中秋销售(shòu)额几乎占全年 30%，极大影响酒(jiǔ)企(qǐ)全年(nián)业(yè)绩。

　　泸州老窖围绕 “市场高渗透、网点(diǎn)高覆盖、消费者高开(kāi)瓶” 推进中秋国(guó)庆双节旺季及下(xià)半年营销工(gōng)作，实施挖井计划(huà)拓展营销网点，优化渠道利润分配方式，增(zēng)加(jiā)战略终端数量。郎(láng)酒按一地一策(cè)制定差(chà)异化营销策略，茅台推出中秋礼盒并启动 “质(zhì)量月” 活动(dòng)，五粮液、汾酒、今世缘等头部(bù)企业也陆续展开回款并沟通旺季(jì)政策。

　　在一系列举措(cuò)下，受(shòu)下沉市场宴席场景(jǐng)带动，强势区域酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)相对突出。从今年上半年经营情(qíng)况看，地产酒凭(píng)借本地市场深(shēn)入开发实现明显增(zēng)长。华鑫证券研报显示(shì)，2024 上半年归母净利润增速为地产酒＞高(gāo)端(duān)酒＞次高端酒，地产酒利润 增长明显，高端酒(jiǔ)表现稳健，次高(gāo)端酒仍分化。

　　今年白酒价格下探，也助推(tuī)宴(yàn)席场(chǎng)景中低端(duān)价(jià)格带销售。国金证(zhèng)券研报指出，宴(yàn)席场(chǎng)景复苏(sū)带动(dòng)一(yī)线城市(shì) 300至(zhì)400 元(yuán)价位、区(qū)县地区 100至300 元价位用酒动销。

　　《2024 中国白酒中期(qī)研究报告》也从侧面印证，单品价格较低的(de)酒款更利 于动销，对利润、库存和(hé)现金流压力更(gèng)小(xiǎo)。根据上述《报告》，2024 年 1至(zhì)6 月白(bái)酒市场经(jīng)销商、零售商反馈市场动销(xiāo)最好的前三价格带(dài)分别为 300至500 元、100至300 元、100 元(yuán)及以(yǐ)下。

　　但总体(tǐ)而言，终端备货意愿(yuàn)低，经营(yíng)策略更(gèng)理性，销售情况仍不乐观，中秋节(jié)行情更大(dà)作用在(zài)于去库存。四川酒类流通协会高层张强接受采访时(shí)预计(jì)，今年中秋动销将普遍下(xià)降 20%至30%。毕竟，对于 终端来说，今年上半年，库存压力(lì)仍是主要困扰。中国酒业协会《2024中国(guó)白酒市场中期研究报告》显示，与去年同期(qī)相比，2024年(nián)上半(bàn)年有超过60%经销商、终端零售商表示库存增加，超过(guò)30%表示(shì)面临现金流压力(lì)，超过40%表示(shì)实际销售价格的倒挂程度有所增加，超过50%表示利润空间有所减少。

　　对(duì)于上述情况，华(huá)泰证券预(yù)计，中秋假(jiǎ)期(qī)、国庆假期以环比改善、渐进式复苏(sū)为主(zhǔ)。

　　国金证券分析认为，基于目前的(de)渠道反 馈(kuì)，预计中秋整体动销会有小幅下滑，其中畅销(xiāo)品，特别是中档及入门级商务价位的畅销品动销反馈会相对占(zhàn)优、不乏强势品(pǐn)牌仍能实现动销正 增长，品牌间动销分化会持续(xù)加剧。目前中秋前第一阶段的商(shāng)务礼赠需求已经逐步释放，整(zhěng)体(tǐ)动销波动(dòng)有限、相对平(píng)稳，部分需求降档(dàng)对部分区(qū)域入门级商务价位产品动销有所提振。

白酒中秋旺季行情冷飕飕，贵州茅台股价也再创新低le="font-L">　　其中，受行业(yè)客观的(de)线上化(huà)趋势影(yǐng)响，部分 终端、消费者自渠(qú)道、线(xiàn)下 采购转向线上直播、电商平台。考 虑线上对实际需求的分流、酒企(qǐ)加(jiā)码中秋文 创产品直(zhí)销等因素，实际的中秋(qiū)白酒需求(qiú)侧表现会略优于线下渠道的悲(bēi)观 预(yù)期。

责任编辑：李昂

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