一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？

来源：@证券市场红周刊微博

文丨牛犇

时间来到9月中旬，市(shì)场8月底预期的“金九银十”行情还没有出现，如(rú)沪指还在(zài)不断地(dì)创下阶(jiē)段新低。板块方面，也还是维持前期的趋势，局部
热点不断开花，如本周基因(yīn)检测、华为HMS、固态电(diàn)池等(děng)题材接替上涨。不过，近期的市(shì)场也有部(bù)分 小众赛(sài)道走出了稳定上(shàng)行的趋势，摩托车赛(sài)道就是这样的(de)典(diǎn)型案例。

一枝独秀

截至9月12日，摩托车指数(shù)年内涨幅(fú)达32%，在(zài)Wind67只(zhǐ)主题行(xíng)业指数中排名第一，涨幅排在(zài)第二至第五的分别(bié)是今年大(dà)火的银行、保险(xiǎn)、贵金属和家电指数，但其涨(zhǎng)幅要明显弱于摩托车指数，都在10%上下。当日，摩托车(chē)指数(shù)早盘(pán)再度冲高，并一度位列所有主题行业指数涨幅榜(bǎng)第一（见图1）。

从(cóng)消(xiāo)息面看，摩(mó)托车板块的走强或与行业进入高景气周期有关。据中国海关以(yǐ)及CCCM中国(guó)摩托车产业联合(hé)会(huì)数(shù)据，今年1至7月，我国摩托(tuō)车产销量呈现(xiàn)出稳步上(shàng)涨(zhǎng)的(de)态势(shì)，全行业燃油摩(mó)托车总产销量940万辆，分别同比增长11.81%和10.95%。其中，作为全球(qiú)最(zuì)大的摩(mó)托车(chē)产销国之一，我国出(chū)口方面(miàn)尤为亮眼(yǎn)，出口量(liàng)616.2万辆
，同比增长
27.82%，出口金额39.15亿(yì)美元，同比增长19.61%。具体来看，隆鑫、大长江、广东大冶、重庆银翔、广州豪进(jìn)、宗申、江门市珠峰、新大洲本田、力帆、润(rùn)通 十家企业分别占据摩托车出口量前十榜单。

对此(cǐ)，国泰君安研报指出，出口是中国摩托车市场的主(zhǔ)要增长动力，随着(zhe)自主摩托车厂商的(de)崛起，中国 摩(mó)托车开始品牌出海之路，龙头自主摩托车(chē)厂商有望(wàng)打开成长新空间。

在这样的背景下，A股的摩(mó)托车企业普遍迎来快速发(fā)展。据Wind统计，申万摩托车指数(shù)的(de)9只成(chéng)分股(gǔ)有8只在今年上半年实现了盈利，6只
实现了业(yè)绩的同比增长。其中，涛涛车业、春风动力、钱江摩(mó)托的归母净利(lì)润同比增速都超过了20%，隆 鑫通用和(hé)华洋赛(sài)车都(dōu)在10%以上（见附表）。唯一亏损的永安行(xíng)是(shì)因为自行车相关业务占公司的(de)权重较大，公司也(yě)表示，“报告期内，受宏观环境影响，公司公共自行车(chē)项目增量不足、存量缩减，导致公司当期收入(rù)减(jiǎn)少，利润下降。”

三大利好

摩托车市场上半
年恢复迅速，结(jié)合相关公司以及业内(nèi)人士研究来(lái)看，下半年或依(yī)旧值得期待(dài)。

从成本端来看，各家 摩托车公司的半年报(bào)显示，在营业收入大增的同时(shí)，其营(yíng)业成本(běn)也(yě)在(zài)大(dà)幅增长，比如涛涛 车业同比增长93.44%，隆鑫通用27.79%，春风动力等(děng)多家也都超过了10%。对于摩托车出口来说，海运费是营业成(chéng)本的大头(tóu)。而浙商证券研报指(zhǐ)出，航运咨询(xún)权威机(jī)构(gòu)Linerlytica近日发布预测 报(bào)告，预计未来10个月(yuè)内(nèi)集装箱运费降(jiàng)幅或
高达70%，海运价格压力有(yǒu)望边际缓解。对(duì)此，涛涛(tāo)车业则(zé)在(zài)近期机构调研中表(biǎo)示，“截至目前，海运费价(jià)格有所回落，将会对公司的经营业绩产(chǎn)生正向影响。”

从市场端来看，国泰(tài)君安指出，后(hòu)疫情时代(dài)，新兴市场的多个区域和国家由(yóu)于经济恢复(fù)，摩托车市场延续增长态势，中国厂(chǎng)商迎(yíng)来发展新机遇。同时
，我国目前摩托车出口在海外市场的份额仅13.7%，远低于日系和印度厂商，出(chū)口(kǒu)形式以代加工为(wèi)主，因此过去的(de)摩托车出口量大但价(jià)低(dī)，但随着(zhe)摩托车自主品牌的崛起以及中大(dà)排摩托(tuō)车制造能力的提升，我(wǒ)国(guó)摩托车有望从制造(zào)出海向品牌出海转型，带动摩(mó)托车出(chū)海量价齐升，打开成(chéng)长(zhǎng)新空间。部分摩(mó)托车公(gōng)司近期则表示，“下半年相对属(shǔ)于公司(sī)销售旺季，公司对下半年业绩充(chōng)满信心。”

政策(cè)端也在不断发力。今 年一季度期间，《推动大规(guī)模设备(bèi)更新和消费品以旧(jiù)换新行动方案》发布，汽车、家电等成为“以旧换新”的主要对象，但摩托(tuō)车也在受(shòu)益的(de)队列。如7月，重庆(qìng)市即组织开展了2024年电动车摩托车以(yǐ)旧换新(xīn)惠民促销(xiāo)活动(dòng)，时(shí)间将持续至10月。具体(tǐ)包括燃油摩托(tuō)车、电(diàn)动摩托车(chē)等，并已有多家摩托车品牌加入活动，如(rú)宗申和(hé)赛科龙的所有活动(dòng)车型均支持以旧换(huàn)新，最(zuì)高享 受1000元/辆置(zhì)换补贴。

知名投资人云集

结合最新持仓(cāng)来(lái)看
，多(duō)只(zhǐ)摩托车指数(shù)成分股(gǔ)已知名机构或投(tóu)资者重仓持有，并在今年二季度期间进一步加仓(cāng)。

以目前市值最(zuì)高的春风(fēng)动力为例，截(jié)至今年二季度末(mò)，“顶(dǐng)流”朱少(shǎo)醒(xǐng)旗下的唯一一只基金产品(pǐn)富国天惠精(jīng)选成长再次现身(shēn)公司(sī)的前十大流通股股东名单，并且持股数量相较一季度末增加了26.63万股。对此，朱少醒(xǐng)在基金半年报(bào)中表示，“上(shàng)半年市场风格(gé)表现得很极致。我们应该(gāi)更关注公司在(zài)错综复杂环境下获取份额的
能力，以及稳健财务的抗风(fēng)险能(néng)力。投资者可能也需要(yào)用更长远的视角(jiǎo)来评估优秀企业才能过滤掉太多的(de)短(duǎn)期波(bō)动。本(běn)基金上半年保持了较高的仓位，组合偏向经营稳健、质 地优良的股票上 ，行业、风格配置均衡。”

与此同时，“国家队”基本(běn)养老保险基金一六零二二组合和一六零二一则分别对春风动力完成了增仓和新进重仓(cāng)，易方达明星基金(jīn)经理萧楠管理的(de)易(yì)方达(dá)高质量严选同样(yàng)完成了新进重仓（见图2）。

市值(zhí)位居第二的力帆科技(jì)一个小众赛道，9只成分股，凭什么让知名投资人不断加仓？ong>则是银行(xíng)的座上宾，在公司今年二季(jì)度末的前(qián)十大流通股股东名单中，农业银行、浦发银行、渤海银行等都赫然在列，且都持股未变（见(jiàn)图3）。

此外，“超 级(jí)牛散”高(gāo)雅萍以及与其有一定关联关系的叶茂杨同时现身重仓钱江摩托，“聪明钱”北上资金新进(jìn)重仓涛涛车业，景顺长城 三只基金 产品及险资中国太平洋财(cái)产保(bǎo)险联合重仓征和工业……

（文中提及
个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）