地方借钱破5万亿！花在了这些地方

地方借的5.4万亿元资金，四成多(duō)用(yòng)于偿还旧债，剩下的(de)主要用(yòng)于重大项目(mù)建设。

地方政府加快了借钱的速(sù)度，并将资金投向重大基础设施项(xiàng)目等，以扩(kuò)大(dà)政府有效投资稳增长。

目前地(dì)方政府合法借(jiè)钱的渠道(dào)基本来自发行地(dì)方政府债券。根据公开数据，今年前8个月，全国发(fā)行地方(fāng)政府债券(quàn)约5.4万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降约(yuē)14%。

总体看，今年(nián)地(dì)方(fāng)借钱(qián)速度依然慢于去年同期，但8月(yuè)份发债明显提(tí)速。

由于8月份新增(zēng)债券加快发(fā)行，8月全国发行(xíng)地方政府债券超(chāo)过1万亿元（约
1.2万亿元），比7月份增加近0.5万亿元，净融资(zī)规模(mó)比7月增加约(yuē)0.6万亿元。

8月(yuè)发债提速(sù)符合市(shì)场(chǎng)预期。中
央此前多次要求加快(kuài)专项债发行使用进度。财政部在近日发布 的《2024年上半年(nián)中(zhōng)国财政(zhèng)政策执行情况(kuàng)报(bào)告》（下称《报告》）中(zhōng)，要求下一步加快地方政府(fǔ)专项债券(quàn)发行(xíng)使(shǐ)用，形(xíng)成(chéng)更多实物工作量。

民生银行首席经济学家温彬认(rèn)为，上半年地(dì)方(fāng)债发行进度偏慢，为不影响(xiǎng)债券资金在年(nián)内的使用进度，6月以来各部(bù)门、各地区加快部署地方债发行工作，8月地方债(zhài)发行明显提速，将支撑基建投(tóu)资较快增长 。

尽管今年以来地方借钱规模低于(yú)去年，但超5万亿元巨额资金究竟花(huā)在哪里(lǐ)，依然受到外界关注。

地方政府债券按用途分为新(xīn)增债券和再融资债券(quàn)。新增债券是新发行的债(zhài)券，资金主要
用于基础设
施等重大项目、民生项(xiàng)目等的建(jiàn)设。而再融资债券则主要用于偿还(hái)到期债务本金，属于(yú)“借新还旧”。

公开(kāi)数据显示，今年前8月地方发(fā)行 的5.4万亿(yì)元政府债券中，再融资债券约2.3万亿(yì)元，同比下降约12%。新增债券(quàn)约3.1万亿元，同(tóng)比下降约16%。

不难发现，地方(fāng)借的5.4万亿元资金，四成(chéng)多用于偿还旧债，从而缓(huǎn)解地方财政收支(zhī)矛盾，降低 融资成本，均衡(héng)存量政府到期债券(quàn)规模。剩下的资金主要用(yòng)于重大项目建设。

财(cái)政部数据显示，今年前7个月，地(dì)方政府偿还本金利息合(hé)计约2.9万(wàn)亿(yì)地方借钱破5万亿！花在了这些地方元，其(qí)中本金部(bù)分主要靠再融
资债券融(róng)资(zī)来偿还。

在今年前8个月(yuè)的(de)新增(zēng)债(zhài)券3.1万亿元中，新(xīn)增专项债(zhài)券约2.6万(wàn)亿元，新增一般债约(yuē)0.5万亿(yì)元。

一般(bān)债资金主要用(yòng)于 没有收益(yì)的(de)公益(yì)性项目，而(ér)专(zhuān)项债资金则用于有一(yī)定收益(yì)的公益性项目，且收益能够覆盖本息。目前新(xīn)增债券主要集 中 在(zài)新增专项(xiàng)债，今年前8个月约2.6万(wàn)亿元新增专项债资金花在了哪(nǎ)儿？

根据企业预(yù)警通数据，今年前8个月，新增(zēng)专项 债资金(jīn)中(zhōng)，约33%投向市政和产业园(yuán)基(jī)础设施，约20%投(tóu)向铁路、轨道交通、收费公路等交通设施，约8%投向棚户区改造，约7%投向医疗卫(wèi)生，约6%投向农林水利等(děng)。

地方政府债券(quàn)尤其是专项债发行效果如何？

不久前(qián)财政部有关负责人公开表示，今(jīn)年前7个月，各(gè)地发行新增地方政府专项债券17749亿元，主要用于市政建设和(hé)产业园区基础设施、社会(huì)事业(yè)、交通基础设施、保障性安居工程等(děng)党中央、国务院确(què)定的重点(diǎn)领
域建(jiàn)设，发挥了专项债券资金强基础、补(bǔ)短板、惠民生、扩投资等(děng)积极(jí)作用，为(wèi)经济社(shè)会高质量发展(zhǎn)提供了(le)有力支撑(chēng)。

专项债、增(zēng)发国债、超长期(qī)特(tè)别国债等(děng)资金(jīn)推(tuī)动基础(chǔ)设(shè)施投资保持增长。

国家统计局(jú)数据显示，1-7月(yuè)份，基础设(shè)施(shī)投资同比(bǐ)增长(zhǎng)4.9%，增(zēng)速比全部(bù)投资高1.3个百分点，拉动全(quán)部投资 增长1.0个百分点。其中，水利管理业投资，铁路运输业投(tóu)资保(bǎo)持两位数高增长。

不过，最近一些(xiē)地方审计报(bào)告也(yě)披露了地方政(zhèng)府专项债使用管理中存在的一些老问题。如部(bù)分专项债项目申报时夸大收益，部(bù)分项目进展慢(màn)、资金闲置、资金被挪用，部分项目(mù)收益不及预期甚至没(méi)有收益。

财达证券副总(zǒng)经理胡恒松告
诉(sù)第一财经，一些专项债项目在筹(chóu)备阶段，凭(píng)空(kōng)捏造(zào)收益，项目前期(qī)手续材料不全。一些项(xiàng)目投地方借钱破5万亿！花在了这些地方向领域不明确，因前(qián)期准备工作(zuò)不扎实(shí)，债券资金无法及时下(xià)达(dá)资金，或(huò)资金闲置，一些专项债或被挪用，这都会导致
最终项目收益不及预期(qī)。

他建议，完善专项债项目收(shōu)入监管制度。对于项(xiàng)目收入建立(lì)专项账户，将项(xiàng)目所形成的收入存入(rù)到专项账户中，实行专项(xiàng)收入专项审核的机制，以解(jiě)决项目收益注水和项目收入不及(jí)预(yù)期的问题。

另外，胡恒松建议，对于下达(dá)专项债资金可建立专(zhuān)项账户，专项资金只用于(yú)所申(shēn)报的专项债项(xiàng)目(mù)，让资金(jīn)“跟着项目走”。对于(yú)不符
合(hé)开工(gōng)条件的项目，若资金已经下达则(zé)应尽快上(shàng)报，上报后统筹调整到(dào)其他符合条(tiáo)件 的项目上，以解决资金闲置和资金挪用的问题。

财政部有关负责人表示，下(xià)一(yī)步，财(cái)政部(bù)将(jiāng)会同(tóng)相关部门指导(dǎo)督促地方进一步加快专项(xiàng)债券发行使用进度，提(tí)高专项债(zhài)券资金使用效(xiào)益，带动扩(kuò)大有效投资，推动(dòng)尽快形成实物工作量。

财政(zhèng)部数据显示，截至2024年7月末，全国地方政府债务余(yú)额约42.8万亿元。其(qí)中(zhōng)，一般债务(wù)16.2万亿元，专(zhuān)项债务26.6万亿(yì)元。

财政 部有关负责人近日(rì)表示，经过各方面协同努力(lì)，地方(fāng)政府债务风险得到整体缓解，隐(yǐn)性债务(wù)规模逐步下降。总(zǒng)的看，目前我国地方(fāng)政府债务(wù)风险总体可控。

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