9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道

　　来源：证券(quàn)市场周刊市(shì)场号

　　文丨牛犇

　　还是(shì)熟悉的配方，还是原来的味道。今天（9月的第一个交易日），A股投(tóu)资者期待的“开门红”并没有出现，沪(hù)指(zhǐ)再次(cì)低(dī)开低(dī)走(zǒu)，而这已经是5月高点以来持续调整的(de)第74个交易日。

　　本轮A股持续调(diào)整期间，几乎没有形成像样的反弹，只有在6月、7月和8月月底的时候出现了(le)异 动拉升的情(qíng)形。那么，9月，还会(huì)是这样吗？

　　有(yǒu)望反弹

　　目前，已有多家券商发布了9月策略 ，从其观点来看，A股有望反弹已成共识。如(rú)中(zhōng)金(jīn)公司认(rèn)为(wèi)，9月，市场有望边 际回稳。理由主要有(yǒu)三：一(yī)是当前(9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这9月，A股有望反弹！十大券商都瞄准了这两个赛道两个赛道qián)A股上市公司中报业绩披露已经结(jié)束。进入业绩(jì)真空期，部分领域基本面压力阶段性释缓；二是(shì)稳增长政策有望进一步(bù)加码。近期(qī)7月工业企业利润，8月PMI数据陆续(xù)公布，都反映出国内需(xū)求阶(jiē)段不强的现状，需(xū)要稳增长政策的发力(lì)支持。此 外(wài)，货币政策方面，央行(xíng)已(yǐ)经优化利率调控机(jī)制，在美联储降息后，政(zhèng)策空(kōng)间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开；三是随着(zhe)美联储9月降息(xī)预期抬升，全(quán)球资金有(yǒu)望迎来再配置，这(zhè)或(huò)利好中国资产。国金证券则明确指出，9月若能明显降息，将“吹响”市场进(jìn)攻“号(hào)角”。东莞证券、信 达证(zhèng)券、中原证券等也都有相似(shì)的观点，认(rèn)为9月有望反弹(dàn)。同时，东莞证券(quàn)指出，“从(cóng)技术(shù)面看(kàn)，8月(yuè)末大盘企(qǐ)稳回升，创业板指录(lù)得三连阳，市(shì)场量(liàng)能亦逐步恢复，投资者(zhě)信心有(yǒu)所回暖。经过持(chí)续震荡回调后(hòu)，当前A股已具有较高的性价(jià)比和(hé)安全边际，人民币汇率走(zǒu)稳亦对资金面以及市场信(xìn)心带来提(tí)振，9月有望成为大盘修复反弹的窗口(kǒu)期。”但信达(dá)证券同时(shí)指出，9月的反弹能(néng)否(fǒu)成为反转的契机还(hái)不确定 。“因为在A股历史上，第一个底可以是政策流动(dòng)性推 升，但第二个底(dǐ)大多(duō)需要盈利驱动，目前来看，反弹的条件已逐步满足，但盈利改善的(de)迹象(xiàng)相比历史上市场(chǎng)历次第二个底(dǐ)依然(rán)偏弱，所以反弹后(hòu)估计还会(huì)震荡。”

　　两大方向

　　具体到关(guān)注的(de)方向上，券商的推荐方也具有一致性，主要围绕息两个大方向展开：其一是消(xiāo)费电子，在众券商看来，这主要与基本面和事件催化两大因素相关。因为自今年7月以来，消费电子(zi)、半导体(tǐ)等相关的(de)概念指数都有10%以上的调整，现在来看估值(zhí)较低。但业绩增长并不低，由于上(shàng)半年消费电子(zi)持续复苏，相(xiāng)关公司普遍受益，在中报中交上 了一份
不(bù)错的成绩单。这样，消费电子就具有估值和业绩双(shuāng)重 的背书。

　　同时，下半(bàn)年(nián)是传统消费电子旺季，如苹果(guǒ)（iPhone16）、华为（三折屏）等(děng)大厂的新品发布会都将集中出现，若引发换机潮，这将对产业链的相关公司都(dōu)会产生有(yǒu)效提振，从(cóng)而催生
阶段性行情。对此，笔者(zhě)近期已(yǐ)在本公众号发表了《一条高景气赛道(dào)出现了！》一文进行分(fēn)析。

　　其二是前段时间领涨现(xiàn)在有(yǒu)所回调的高股息（红利），平证 证券指出，“近期(qī)高股息行业(yè)在经历了较大涨(zhǎng)幅透支后，出现回撤属正常情况，其仍是值得关注的主(zhǔ)线。”国盛证券(quàn)也
认为，“中期看，红利风格短期面临调整，但长期逻辑尚未打破(pò)，继续维持红利资(zī)产(chǎn)的中期配置推荐。”

　　而从关注方向(xiàng)上，众券商所推荐的(de)也不再是传(chuán)统的高股息(xī)品种。如平证证券表(biǎo)示，对于股(gǔ)息率(lǜ)低于5%的标的暂时需谨慎，需重点关注盈利和(hé)分红(hóng)能力，而非简单的股息率高(gāo)低；中泰证券表示，传统(tǒng)高股息资产估值水(shuǐ)平并不算(suàn)低，部分还存在业绩稳定(dìng)性风险，因此建议降低股息率要(yào)求，寻找“股(gǔ)息率+稳定ROE”的“泛(fàn)红利资产”龙头。

　　以券商关注(zhù)的指标，笔者筛选了部分高(gāo)股息的品种（见表(biǎo)1）。

　　港股(gǔ)弹性高

　　此外，众券(quàn)商还联合推荐了港股，尤其是其中的互(hù)联网板块（见表2）。

　　在众券商看来，美联储9月降息的确(què)定性在增强，一旦降(jiàng)息落实，会利好(hǎo)港股(gǔ)的流动性(xìng)。而在
宏观经济背景相似的条件(jiàn)下，港股(gǔ)的估值依(yī)然足够(gòu)便宜，弹性也要好(hǎo)于A股。此外(wài)，今年以来全球风险资产普(pǔ)涨和(hé)补涨的趋(qū)势未变，港股作为全球(qiú)最便宜的(de)风险(xiǎn)资产之一，会(huì)优先反弹。尤其是其中的互联网，作为高弹(dàn)性的板块的之一(yī)，其通常是最快受(shòu)益于(yú)港股资金流(liú)入(rù)的行业。

　　从(cóng)最新中
报情况来看，互联网也确实是港股业绩增速较快的板块之(zhī)一，其(qí)中快(kuài)手净利润同比(bǐ)增长超10倍，腾讯(xùn)控(kòng)股为72%，哔哩哔哩(lī)为38%。

责(zé)任编辑：杨红卜(bo)

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