顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角

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在风起云涌的股票市(shì)场，掌握重(zhòng)金的游资群体，以敏锐(ruì)的嗅觉和灵活的身手，游走于(yú)股(gǔ)票涨跌之间，经(jīng)常在市场中翻江倒海。近期，顶级游资“大佬(lǎo)”章建平违规借(jiè)用他人账户操(cāo)作股票一案，揭开了游资江(jiāng)湖(hú)隐秘的角落，也引发了市场关于监管挑(tiāo)战的思考(kǎo)。

借他人账户炒股被罚

A股市(shì)场投资者对“章(zhāng)盟主”这个称(chēng)呼并不陌生。1996年(nián)，章(zhāng)建平(píng)从5万(wàn)元本金(jīn)起步(bù)，仅用5年(nián)时间便实现(xiàn)资产暴增数百倍的神(shén)话(huà)，成为无数投资者心中的传奇人物，顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角因此得名(míng)“章盟主”。而真(zhēn)正让章建平名扬资本市场的，是2007年的“中国铝业(yè)之战”。

这一年，中国铝业（601600.SH）登陆A股市(shì)场，章建平果断出手，大举建仓。2007年10月，中国铝(lǚ)业股价飙升至每股60.6元，相较(jiào)于发(fā)行价涨了10倍之多。据市场估算，章建平在此役中的收益保守估计已逾亿元。这一战绩让他在资本市场声名鹊起，被誉为市场公认的顶级游资代表之一。

时至今(jīn)日，章建平(píng)资产总(zǒng)额(é)已达数(shù)十亿(yì)元。和许多知名游资(zī)一样，其背后也有一个(gè)“家庭(tíng)团队”——除了岳父方德(dé)基，还有妻子方文艳、岳母李凤英等人。章建平(píng)家族几人时而单独出现在(zài)上市公司股东名(míng)列，时而一同持仓上市公(gōng)司。私募排排网数据显示，截至今年4月30日，章(zhāng)建平家族“现身”多家上市公司前十(shí)大(dà)流通股东行列，持股总市值高达38.29亿元。

然(rán)而，这样一个在资本市场风光无限的游资“大佬”，却因(yīn)几年前涉及的一起违规(guī)行为，陷入舆论漩涡。证监会披露的(de)罚单显示，2014年7月15日，方德基在国泰(tài)君安证券某营业部开立了一个证券账户。2020年3月1日(rì)至2023年10月27日期间，方(fāng)德基将该证券账(zhàng)户(hù)出借给章建平使(shǐ)用，从事证券交易。看似不起眼(yǎn)的(de)借用账户行为，实(shí)则触犯(fàn)了证券市场的法律红线。

根据证(zhèng)券(quàn)法第五十八条，任何单位(wèi)和个人不得违(wéi)反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从(cóng)事证券交易；第一百九十五条规定，出(chū)借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事(shì)证券交易的，责令改正，给予(yǔ)警告，可以处(chù)五十万(wàn)元以(yǐ)下的罚款。

证监会认为，上述违法事实，有证券账户资料(liào)及交易流水、银(yín)行账户资料及资金流水以(yǐ)及相关人员询问笔录等证据证明，足以认定(dìng)。依据相关法律法规，证监会对章建(jiàn)平和方德基均作出顶格处罚决(jué)定：责(zé)令(lìng)二人立即改(gǎi)正违法(fǎ)行为，并给予警告，同(tóng)时分别处以50万元罚款。

禁(jìn)止出借证券(quàn)账户并非监(jiān)管新要求，证监会曾多次(cì)强调证券账户实名制的重要(yào)性以及出借、借用(yòng)证券账(zhàng)户可能带(dài)来的严重风险，包括扰(rǎo)乱(luàn)市场秩(zhì)序、损害投资者利益等。由此可(kě)见，证券(quàn)账户的实名开立(lì)和使用既(jì)是证券(quàn)账户管理的基(jī)本要(yào)求，也是保障资(zī)本市场安全稳定运行(xíng)，维护投资者合法(fǎ)权益的重要基石。

借他人账户炒股被罚的案例并不少(shǎo)见。除章建平案外，证监会近期还披露了另一起类似案件。据悉，证监会对自(zì)然人张锰借用他(tā)人证(zhèng)券账户从事证(zhèng)券交易及王琳、周艳霞、陈雷、李婷婷出借自己证券账(zhàng)户行为进行立(lì)案调查，最终(zhōng)决(jué)定对张锰借用他人证券账户从事证(zhèng)券交易的行为，责令(lìng)改正，给予警告，并处以30万元罚款。对王琳、周艳霞、陈雷、李婷婷出(chū)借自己证券账户的行为，责令改(gǎi)正，给予警告，并分别处以(yǐ)三万元罚款。

近日，一(yī)位浙江的私募人士(shì)对(duì)《法(fǎ)人》记者表示：“从(cóng)近期多起类似案例(lì)来看，监管并未放松防范账户出借、身(shēn)份证件出借可能导致的风险。但从处罚结果来看(kàn)，对出(chū)借人、借用人同时处以(yǐ)顶格处(chù)罚，比(bǐ)较罕见。结合今年以来监(jiān)管部门(mén)严查(chá)内幕交易、操纵市场等(děng)违规行为，针对(duì)证券账户实名制监管呈现日益趋严的态势。”

隐秘角落“暗流 ”涌动

作为中国股市(shì)顶级游资的代表人物，章建平违规(guī)借用(yòng)账户的行为，揭开了游资江湖隐秘而复杂的一角。

“违规借(jiè)用账(zhàng)户背后，或许与游(yóu)资特(tè)有的(de)交易行为和操(cāo)作手法(fǎ)有关。”近日，长(zhǎng)期关注游(yóu)资交易动向(xiàng)的(de)资深股民张先生向记者透露，游资是股市(shì)一股活跃而神秘(mì)的力量，这个群体以(yǐ)交易专注性和隐蔽性著称，要捕捉游资的蛛丝马(mǎ)迹，需要密切关注市场人气股票的龙虎榜数(shù)据顶级“大佬”涉案揭开游资江湖隐秘一角，那里往往是游(yóu)资显山(shān)露水(shuǐ)的舞台。

张先生进一步(bù)表示，游资在市场的影(yǐng)响力(lì)不(bù)容小觑，他们一旦瞄准目标，往往会通过多(duō)个(gè)账户、席位(wèi)协同作战，形成强大的资金(jīn)合(hé)力，推动股价暴力拉升，这样的场景每天都在市场发生，也关系到市(shì)场运行的稳定。

在基金经理马健看来，游资借用他人账户操作股票，原(yuán)因在于规(guī)避严格的监管和信息披露要求。他指出，在股市(shì)严格的监管体系下，信息披露成为一道重要防(fáng)线。然而，对于追求高(gāo)收益、快进快出(chū)的游资而言，信息披露(lù)可能意味着其操作策略的暴露(lù)，进而增加被(bèi)对手盘(pán)狙击的风险。因此，借用他人账户，将持股(gǔ)分散(sàn)至多个账户下，成为规避监管(guǎn)、保持操作隐(yǐn)蔽性的常用手法。

此外，利(lì)益(yì)始终是(shì)违(wéi)规行为(wèi)的(de)关键诱因。上述私募(mù)人士认为(wèi)，股市的高收益伴(bàn)随着高风险，游资往往通过精心设计交易策略和风险控制手段，试图在风险与收(shōu)益之间找到最佳平衡点。同(tóng)时，借用他人账户也为游资提供更多的操作灵活性和隐蔽性。这种灵活(huó)性对于追求短期高收(shōu)益的(de)游资来说至关重要。

然而，看似“高明”的做法，实则游走在法律的边缘。马健对记(jì)者表示，游资操作手法比较极端，操作思路和手法变(biàn)幻莫测，其参与的股票虽然涨势凶猛，但普通(tōng)散(sàn)户很难跟随，稍有不慎就会被无情收割。这种做(zuò)法既损害投资(zī)者利益，也破坏市场(chǎng)公平、公正。

“双刃(rèn)剑效(xiào)应”不容小觑

从散户(hù)阵营走出的游资，曾(céng)经是亿万散户心(xīn)中的偶像。但随着市场环境变化，这一群体的操作策略逐渐走向极端，特别是在个别“大佬”的不良示范下，游资群体的操作愈发激进，为了(le)赚快钱(qián)，四面出击(jī)，通(tōng)过制造(zào)热点，引导资(zī)金流(liú)向(xiàng)收割散户，其炒作行为背后的违规风险日益凸显。当下，游资在(zài)散(sàn)户心中的形象大不如前。采访中，记者发现，游资已(yǐ)被部(bù)分散(sàn)户(hù)当作风险因素之一(yī)，股(gǔ)民更喜(xǐ)欢选择没有游资出没的股票。

“游资在(zài)一定程度上活跃了资本市场，也给市(shì)场(chǎng)带来违规风险。”马健表示，游资利用资金、信息、持股数量等优势，通过影响市(shì)场(chǎng)价格获取利润，可能增加市场波动性，对(duì)稳(wěn)定性造成风险。此外，游资高频交易(yì)还会影响市场局部(bù)供求关(guān)系，导致市场出现一定程度的失衡。

近年来，游资(zī)群体违规频发，引起监管部门高度关(guān)注。从元老级“牛散(sàn)”任良成因操(cāo)控多只股票价格被监管部门处以巨额罚款并终身禁入市场，到“当代系”大佬王春(chūn)芳利用多个账户操纵股价被罚，无一例外都在警示市场：游资(zī)的违(wéi)规操作不仅损害了市场生态，也严(yán)重侵害广大投资者的利(lì)益。

面对游资的违规风险，加强监管已(yǐ)刻不容缓。马健对此(cǐ)建议，监管部(bù)门可多管齐下进行。

一是利用大数据平台对异常交易账户进行(xíng)精准监测，通过设定监测指标和(hé)预警(jǐng)阈值及时(shí)发现违规行为；

二是建立完善的举报奖励制度，鼓励市场参与(yǔ)者积极举报违规行为。对举报属实、协助(zhù)监管部门查处违规(guī)行为的举报(bào)人给予奖励，以激发市场(chǎng)参与者监督积极性；

三是提高普通散户的风险意识和(hé)识别能力，避免跟风(fēng)炒作盲目决策，尊重价值理性投(tóu)资。

编审｜王婧责编｜王(wáng) 茜校对｜张波张雪慧来(lái)源｜《法人》杂志2024年09月总第247期

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