连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力

中国基金(jīn)报记者李树超

受(shòu)权益市场(chǎng)震荡(dàng)、赚(zhuàn)钱(qián)效应不佳等因素影响，公募基金中基金（FOF）规模连(lián)续三年下台阶。截至2024年一季度末，该类基金规模为1469亿(yì)元(yuán)，相比2021年高点萎缩1/3。

受访机构和人士表(biǎo)示，将在投(tóu)资端、产品端、投资需求匹配和投资者教育等(děng)方面发(fā)力，努力提升投(tóu)资管理水(shuǐ)平(píng)和持(chí)有体验(yàn)，尤其在养老FOF领域，将更加突(tū)出(chū)养老FOF长(zhǎng)期投资定位(wèi)，做好(hǎo)专业化投资和(hé)服务，为(wèi)公(gōng)募FOF发展(zhǎn)打造良好的市场(chǎng)生态。

公募FOF规模较(jiào)高点萎缩33%

Wind数据显示，截至2024年一季度末，公募FOF最新规模为1469亿元，已经连续三年下台阶；与(yǔ)2021年的规(guī)模高点(diǎn)2202亿(yì)元(yuán)相比，缩水733亿元，萎缩33.3%。

从龙头(tóu)产(chǎn)品看，目前全市场百亿(yì)元体量的FOF已(yǐ)经(jīng)消失，规模(mó)最大的是交银安享稳健养老一年，规模为58.51亿元；兴证(zhèng)全球优选平衡三个月持有超过40亿(yì)元，此外，兴证(zhèng)全球(qiú)积极配置三年封闭运(yùn)作、交银招(zhāo)享一年持有最(zuì)新规模都超过30亿元。

交银基金多元资产团队表示，公(gōng)募FOF市(shì)场(chǎng)规模(mó)持续下滑有多方面原因：首(shǒu)先，从市(shì)场环(huán)境看，权益市场大(dà)幅波动和持续(xù)震荡回调导致投资者风险偏好不断下行，含权(quán)公募FOF的市场参与度较弱；其次(cì)，产品方面(miàn)，公募FOF可投资产范围相对有限，且该类产品常(cháng)设有一定持有期(qī)；最后，公募FOF产品作(zuò)为一种相对(duì)较新的投资工(gōng)具，在国内的发展历程(chéng)尚(shàng)短，市场仍需时间来理解(jiě)、接受FOF长期配(pèi)置价值。

兴证全球基金也表示，当前国内FOF产品(pǐn)投资以A股股票和国内(nèi)债券为主，近年(nián)来市场波动较大，部分产品出现一定亏损，影响了投资者信心(xīn)以及再投(tóu)资意愿；另一方面，国内FOF产品成立于2017年(nián)，在公募市场上相对年(nián)轻。

华南某公募基金相关人士也认为，一是从市场环境看，A股历(lì)史上从未经历过如此漫长的(de)震荡下行，2024年以来，市场虽有回暖，整体市(shì)场热度还在修复中；二是从赚(zhuàn)钱效应看(kàn)，这(zhè)几年基金(jīn)投资(zī)者体(tǐ)验不太好，这(zhè)样的负面情绪会体现在基金产品的销售和规模上(shàng)；三是FOF投资风险收益的标签相对(duì)模糊，论(lùn)锐度不及股票型基金，论稳健又不及债(zhài)券(quàn)型基(jī)金。

从整体业(yè)绩(jì)看，Wind数据显示，截至4月24日，剔除成(chéng)立时间(jiān)不足1年的产品，公募FOF成立以(yǐ)来(lái)平均年化(huà)回报为-2.96%，负收益基金(jīn)255只，市场占比64%。

公募(mù)多举措提升FOF产品吸引力

业绩告负、规模缩水、新发(fā)困(kùn)难，公募FOF面临严峻的市场考验。为提升公募FOF产品吸引力，受访机构(gòu)表示，将从投资端、产(chǎn)品端(duān)、投资需求匹配和投资者教育等方面(miàn)发力，增强该类产品的竞争力。

兴证全球基金表示，最重要的是提升投(tóu)研能力；其次是提升产品服务能力，增加和(hé)完善创新型产品布(bù)局(jú)，以满足不同客户的投资需求；最后，针(zhēn)对FOF产品的普及，还需要在投资者教育(yù)陪伴方面(miàn)加大力度、提(连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力tí)升(shēng)质量。

交(jiāo)银基金多元资产团(tuán)队也表示，首先，从投资端(duān)角度出(chū)发，公(gōng)募FOF投研团队应专注于产品业绩的(de)强(qiáng)化与风控能力的(de)提升；其次，积(jī)极推进创新产品设计，开发更具灵活(huó)性(xìng)和吸引力的FOF产品；最后，加强(qiáng)与投资者的沟(gōu)通和交流，帮助投资者加深对产品特性及(jí)长期(qī)价值的理解，培育更健康(kāng)、更透明、更具互(hù)动(dòng)性的投资生态。

上述华南公募基金相关人士(shì)认为(wèi)，目前(qián)，A股投资者(zhě)结构呈现出(chū)两极(jí)分化：或者倾向于高波动高收(shōu)益，要求进攻的锐度，同时也愿意承担相应的风险；或(huò)者倾向于绝对收益(yì)策略，不愿承担任何本金损失，同(tóng)时对收益率又有连续三年规模下台阶公募FOF多举措提升吸引力(yǒu)一定的诉求。“从(cóng)海外市场(chǎng)经验来看，FOF可能更加(jiā)适配那些比较(jiào)成熟、风险收益特征(zhēng)较为均衡的投资者(zhě)。”

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