山西高速重组后首次现金分红 打造山西高速公路优势上市平台

证券时报网(wǎng)讯，4月25日晚间，山西高速(000755.SZ)发布2023年年报，公司去年(nián)实现营业收入17.12亿(yì)元，同比增长2.01%；实现归母净利润4.59亿元，与
上(shàng)年(nián)基本持平；基本每股收益为0.31元。

公司拟向全体(tǐ)股(gǔ)东每10股派发现金红(hóng)利0.45元（含(hán)税(shuì)），合计派发现金红利6602.90万元。这(zhè)也是公司在完成重(zhòng)大资产重组后的(de)首度现金分红。

完成更名 打造山(shān)西高
速(sù)公路(lù)优势上市平台

4月上旬，公司(sī)刚刚完(wán)成更名事宜。全称由“山西路桥股份有限公司”变更为“山西(xī)高(gāo)速(sù)集团股份有限公司”，证券简称由“山西路桥”变(biàn)更为“山西高速”，同时修订公司章程。

作(zuò)为山(shān)西省交通行业第一家A股上市(shì)公司，山西高速(sù)于(yú)2021年(nián)10月实施完成了发行股份购买资产并募集配套资(zī)金项目的重(zhòng)大资产重(zhòng)组事(shì)宜。此次重大资产重(zhòng)组完成后(hòu)，公(gōng)司旗下拥有山西榆和高速公(gōng)路有(yǒu)限(xiàn)责山西高速重组后首次现金分红 打造山西高速公路优势上市平台任公司、山西平榆(yú)高(gāo)速公路有限责任
公司、山西榆和交通工程有限公司和山西省(shěng)太佳项目管理咨(zī)询有限公司(sī)4家全资子公司，主要业(yè)务为高速公路(lù)的管理与运营。

山西高速方面表示，此次变更是为了更加契合公司股权结构、主营(yíng)业
务、战略(lüè)发展及品牌定位，变更(gèng)后将更有利于突出公司的(de)主营(yíng)业务优势，进一步优化公司业(yè)务布局，打造山(shān)西(xī)高速公路资本运(yùn)作的 优势上市平台。

风正时济，自当破(pò)浪前行；任重道远，更需快(kuài)马加鞭。展望未来，山西高(gāo)速未来将打造第二营(yíng)收增长曲线，业绩有(yǒu)望再提升。公司将积极探索“上市公司+交通关联产业”投融资策略，围绕高速(sù)公路及关联资产，着眼智慧交通和交通新材料业务，积极(jí)拓展服务区(qū)+业务投资，加快优化业务布局。浙商证券提(tí)出，未(wèi)来我国高速公(gōng)路企业(yè)重要(yào)的第二增长曲线在(zài)于产业链拓展，上游打通基(jī)建业务，本质是业务(wù)输出；下(xià)游向衍生服
务（智慧交通(tōng)等(děng)）延伸，本质(zhì)是(shì)流量变现，产业链相关拓展是必(bì)然(rán)趋势(shì)。在山西高速的未来规划中(zhōng)，产业链的(de)上游与下游均有布(bù)局，有望打造新的业绩(jì)增长点。

降(jiàng)本增效 经营质
效迈出新步伐(fá)

2023年年报显示，报告期内(nèi)，山西高速经营质效迈出(chū)新步伐(fá)，净资产收益率为9.35%，营业收入利润率35.62%，资产负债率61.15%，营业现金比率、研发经费投入强度等 提质增效指标(biāo)实现较快增长。山西高速重组后首次现金分红 打造山西高速公路优势上市平台p>

2023年10月
，为了进一步压缩管理层级，整合业务资源，推进(jìn)路域经济发展，公司受让了全资(zī)孙公司山西榆和交(jiāo)通工程有限公(gōng)司100%股权，未(wèi)来将积极发挥工程公司经营资质优(yōu)势，培育并开展路段养护、机电等(děng)相关(guān)路域(yù)经济衍生业(yè)务(wù)，不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)公司综合竞(jìng)争实(shí)力。

报告期内(nèi)，公司(sī)经营服务水(shuǐ)平显著提升。通过加强路(lù)况(kuàng)检测(cè)评(píng)定数(shù)据应用(yòng)，公司有序消除存量病害，有(yǒu)效(xiào)控制(zhì)增量病害，路况性能指数PQI明显提升。“桥隧安全智慧管控(kòng)示范路”“快清快处示范路”创建成效显著，隧道异(yì)常事件(jiàn)自动(dòng)识别和报警成功率达到98%以上，交通事故处置时长同(tóng)比降低了51%，交通管制时长同比降低了17%。LNG加气站建(jiàn)设运营有序推进，建成分布式(shì)光(guāng)伏9.2MW，全线服务区提质升级三年行动收官(guān)，投入运营充电桩34桩、充电枪62枪，新能(néng)源车位占小车停(tíng)车
位25%。

同(tóng)时，公司提质降本增效成(chéng)果丰硕(shuò)。通过全面优化预算管理和审核机制，持续压减(jiǎn)财务成本，公司财务费用同比下(xià)降17.29%；实施(shī)存量资金竞争性存放，利息收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长17.18%；依托养护工程开展5项科研项目，全年研(yán)发投入取得突(tū)破性增(zēng)长。公司所辖路段6个收费(fèi)站全面(miàn)实现了集中监控，完成了收费站无人值守试(shì)点建设，站级(jí)监控人员减少了50%以上；打造“三联动”“三合作”“三快(kuài)速”整合式治理模式，有效降低了道路管控对通行费收入的影响。

当(dāng)前，山西高速所辖平
榆高速、榆(yú)和高速两条高(gāo)速公路(lù)和太佳黄河 桥是晋(jìn)煤外运的主(zhǔ)要通道，车流量大，属于山西省经营性(xìng)高速公路(lù)中(zhōng)的优质资产，单公里收(shōu)费和(hé)盈利能力居于省内经(jīng)营性高(gāo)速公路前列，稳(wěn)定的通行费收入，为公司带来较为(wèi)稳定(dìng)充裕的现山西高速重组后首次现金分红 打造山西高速公路优势上市平台(xiàn)金流，为未来稳健经营及后续发(fā)展提供了(le)资金保障。

加码(mǎ)分红 牢固树立回(huí)报股东意识

兴业证券指出，高速公路行业具有业绩稳定、现金流充沛的特点，因此普遍采用高分红的派息政(zhèng)策。低估值(zhí)、高分红的高速公路(lù)板块，是下行行情中值得超配的高股息 标的。

在分红方面，根据山西高(gāo)速2023年度利润(rùn)分配预案，公司全年实现归母净利润4.59亿元，其(qí)中(zhōng)母公司实(shí)现净利润3.72亿元，弥补以前年度亏损金(jīn)额2.60亿元后，再根据规定提取10%法定盈(yíng)余公积金1122.74万元，本年度母公司累计可供分配分配(pèi)利润为(wèi)1.01亿元。为了积极回报(bào)股东，公司拟向全体股东(dōng)每10股派发现金(jīn)红利0.45元（含税），合
计派发现金红利6602.90万元，占母公司实际可
供分配利润的 65.35%。

公(gōng)司同日发布的三年股(gǔ)东(dōng)回报(bào)规划（2023年—2025年）显示，公司将实行(xíng)持续、稳定的利润分(fēn)配政策(cè)，重视对投资者(zhě)的合(hé)理投资回报，牢固树立(lì)回报股东的(de)意(yì)识，并兼顾公司的可持续发展。在当年盈利且无未弥补亏损、重大投资(zī)计划(huà)或重(zhòng)大现金支出等情况(kuàng)下(xià)，公司优先(xiān)采用现金方式分配(pèi)股(gǔ)利，每年以现金方式分 配的利润不少于(yú)当年实现的可供分配利润(rùn)的40%。

分析来看
，在SW高(gāo)速公路 板块中(zhōng)，剔除异常数据(jù)后，该板块的(de)平均PE为20.22，而山西高(gāo)速的PE为(wèi)15.29，估值偏低。此外山西高速稳健的(de)分红提供防御性，叠(dié)加公司业绩(jì)稳健(jiàn)，因此山西高(gāo)速在下行(xíng)行情中防御性更明显、更容易跑出超额收益。

值得一提的是，公司为进一步落实(shí)价值创造、价值提升与价值(zhí)传递工作，特制订“价值提升与股东回(huí)报”行动方案，具体从提升主业
竞争力、重视股东(dōng)回报、提升规(guī)范化(huà)运作(zuò)和提升信(xìn)披质量四(sì)大角度，切实增强投资者的获得感，为(wèi)稳市场、稳(wěn)信心积极贡(gòng)献力量。

山西(xī)高速表示，公司将立足于(yú)“全力打造国内一流综合交通类上市(shì)公司”的战略目(mù)标(biāo)，强(qiáng)化党建引领，牢牢把握全方位高质量发展主(zhǔ)线，充(chōng)分运用投资(zī)优势和资本运作优势，深入开展提(tí)质
增效和降本增效两大行动，全面筑牢风险防控体系，努力打造(zào)上市公(gōng)司投融资平台、运营(yíng)管理示范平台和(hé)转型升(shēng)级产业平台(tái)，做(zuò)大资产规(guī)模、做强运营(yíng)主业、做优产业布局(jú)，不断提升(shēng)公司竞争力、创新力、影(yǐng)响力，全力投身山西交通(tōng)强省建设，努力为政府和社会公众提供经济(jì)、高(gāo)效、优质的交通基础设施服务。（燕云）

校对：冉燕青

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