板块再现红利吸引力，煤炭或迎来拐点，可借道标普红利ETF（562060）一键布局

　　9月20日，截(jié)止午盘，标(biāo)普红利ETF（562060）跌0.32%，成交额(é)146.19万元。成份股(gǔ)涨跌互现，上涨方面，中远海(hǎi)控领涨，陕西煤业跟(gēn)涨；下跌方面，恒源煤(méi)电领跌，山 西焦煤跟跌(diē)。

　　国泰君(jūn)安研报认为，煤炭板块在(zài)2024年上半年业绩压力已经基(jī)本释放完毕，自2023年(nián)年初以来煤价持续下降(jiàng)带动行业ROE回落(luò)预计在2024年二
季度(dù)至三季度见底。未来在行业价格底(dǐ)部及中(zhōng)枢越发
清
晰的带动下，煤炭行业周期性减弱，红(hóng)利龙头盈利可预见性与稳定性更
强，“红利”的投资思路延续。推荐：1）优质的(de)高盈利(lì)稳定性与盈利可预见性的龙头(tóu)；2）煤电(diàn)一体的标的；3）长协焦煤标的；4）业绩底(dǐ)部恢复的标的。

　　从煤炭中报角度看，头部企业在行(xíng)业下行压 力仍大的背景下，业绩其实(shí)均符合甚至(zhì)超过预期。而展望Q3，随(suí)着当前(qián)基本面煤价超预(yù)期(qī)，预计板块业绩继续呈现同(tóng)比改善趋势。而中报，多家煤炭企业增(zēng)加中(z板块再现红利吸引力，煤炭或迎来拐点，可借道标普红利ETF（562060）一键布局hōng)期分红，板块分红向上趋势可能继续抬(tái)升；近期长(zhǎng)端的利率又出(chū)现明(míng)显下行(xíng)，10年期国债回落至2.04%，当前板块股息率在(zài)中(zhōng)报业绩调整(zhěng)后依然有平(píng)均6%以上，再现红利的吸引力(lì)。

　　业内人士表示，今年以来，随着IPO节奏的放缓，市场从规则制度
上开(kāi)始鼓励企业分红。特别是在今年出台的“国九条”中，已经明确把分红政策放在(zài)一个极其重要的位置。这意味着，A股(gǔ)市场(chǎng)将从根(gēn)本上发生(shēng)变化，通过分红的(de)方(fāng)式回报中小股
东(dōng)，红利策略大概率依然会在未来(lái)几年成为主流。从长期(qī)胜(shèng)率的角度看，红利策略(lüè)相对宽(kuān)基指数的高胜率是(shì)稳(wěn)定的，并没有(yǒu)呈现很强的周期性特征。从2014年至今的十(shí)年时间中，中证红利全收(shōu)益指数(shù)仅仅在2016年、2018年和 2022年出现过负收(shōu)益(yì)，而(ér)且除了2018年以外，其余年份的跌幅均在(zài)5%以内。呈现了
很高的绝对收益胜率。

　　市场人士表示，中长期来看无风险利率下(xià)行的趋势并(bìng)没有改变，海外方面美联储降息靴子(zi)落地，全(quán)球降息周期开启，国(guó)内 方面，近期多家银行的存款利率(lǜ)再度下(xià)调 。目前中证红利指数的股息(xī)率(lǜ)在5.43%附近，红利类资(zī)产高股息优势很明显。在低利率(lǜ)环境延(yán)续、高(gāo)股息赛 道股息率(lǜ)依旧较高情况下，目前还没有持续看(kàn)空红利类资产(chǎn)的 逻(luó)辑基础。

　　综上所述，尽管红利资产近(jìn)期面
临(lín)短期调整的压力，但其长期(qī)投资(zī)价值依(yī)然显著。特别(bié)是在全球经济复苏缓慢、资金风险偏好(hǎo)降低以及国内(nèi)无风险利率中枢下移(yí)的背景下，红利资产凭借(jiè)其历史稳定(dìng)的现金流、高股息率及政策支持等优(yōu)势，有望成为投资者(zhě)优化资产配置的重要选择。经过近期的调整后，红利板块的短期配置性(xìng)价比进一步提升，为投(tóu)资者提供了较(jiào)好的入(rù)场时机。可借道标普红利ETF（562060），一(yī)键布局(jú)高股息(xī)、高分红(hóng)板块。

责任编辑：江钰涵

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