“唯变所适 唯新
所依——华泰证券2024年秋季投资
峰会”在深圳举办

　　时(shí)代变局下经济周(zhōu)期演进(jìn)节奏该(gāi)如何把握(wò)，新旧动能转换中投资(zī)收益(yì)如何实现，是当前市场关(guān)注的(de)核(hé)心话题(tí)。9月4日至5日(rì)，华泰证券(quàn)2024年秋季投资(zī)峰会在深圳举办，围绕投资者关(guān)切进行(xíng)深入探讨。

　　两天的会程由主论坛及4场行业分论坛组成，聚焦消费和科技两大主题，邀请逾(yú)300家上市公司闭门交流，吸引近1800名来自公募、私募、银行、保险、上市公司的专业投(tóu)资者(zhě)及机构客户报名参会。

　　财政(zhèng)部中国财政科(kē)学研(yán)究院(yuàn)金融(róng)中心主任、研究员、博导赵全厚，香港大学当(dāng)前中国与世界研究中心主任、前布鲁(lǔ)金(jīn)斯学会约翰·桑顿中国中心(xīn)主任李成，香港中文大学(xué)（深圳）公共政策学院院长、前(qián)海国际事务研究院院长、广州粤港澳大湾(wān)区(qū)研(yán)究院理事长郑永年等宏观研究专家，围(wéi)绕新一轮财税体制改革、美国大选、市场展望等热点(diǎn)议题发表主旨演讲。

　　华泰证券机构业务委员会主席梁红在致辞中(zhōng)表(biǎo)示，市场(“唯变所适 唯新所依——华泰证券2024年秋季投资峰会”在深圳举办chǎng)期(qī)待强有力的
稳增长政策，增强社会信心，以期
实现全国经济社会发展目标。展望未(wèi)来，创(chuàng)新和开(kāi)放正助力中(zhōng)国经济新(xīn)旧动能转换，一系列产业(yè)核心竞争力正在提升跨越，市场期待更(gèng)多政策转机，聚(jù)焦国潮(cháo)崛起、消费(fèi)出海以及AI大科技(jì)板块(kuài)的(de)持续成长的机会，寻找经济政策与市场确定性之矛，把握世界局面与中国应对之道。

　　华泰(tài)研究总量团队就当前宏观经济和市场关切话题进行 了圆桌讨论。

　　近期人(rén)民(mín)币升值(zhí)的趋(qū)势是(shì)否可以持续 ？美联储(chǔ)降息的节奏如(rú)何？华泰证券首席宏观经济(jì)学家易峘表示，近期人民币(bì)走强是多重因素互相
“催化”的结果，集中反映了市场此前悲观(guān)定价的一些边际修正。美联储9月开始降(jiàng)息确定性较高(gāo)，目前看年(nián)内降息(xī)至少三次，且如果短期经济 数(shù)据继续放缓(huǎn)，近(jìn)期将息节奏可能更快。但基准情形下，我们认为美国本次可以避(bì)免(miǎn)衰退、所以(yǐ)明年某个时点降息速(sù)度会趋缓。联储降息会降低持有美(měi)元的(de)相对收益
，边际推升人民币结汇需求。在这个“窗口期”，如果(guǒ)国内“乘势而上“，加大政(zhèng)策力度、切实稳定增(zēng)长预期(qī)，那么，人民币汇率也可能有一(yī)定“乘势而上”的(de)动力。

　　从资产配置的角度来看，四季度需要
注意的核心变量和趋势有哪些？华泰证券研究所所长、总量研究(jiū)负责 人、固(gù)收首席张继强表示，海外大选、美(měi)联储降息、海外衰退(tuì)担忧等几(jǐ)大交易交(jiāo)织，国内基本面(miàn)波(bō)浪(làng)式运行的趋(qū)势尚(shàng)未逆转，市场(chǎng)会呈现一定程度的混(hùn)沌和品种切换(huàn)。今年来债市在(zài)基本面+机构欠配+支持性货币政策三条主线下表(biǎo)现强势，展(zhǎn)望四季度，债券面临(lín)的基本面(miàn)核心矛盾(dùn)尚未实(shí)质改变，配债需求和资产荒的逻辑也未实质(zhì)改变，风(fēng)险资(zī)产表现不(bù)佳，调整都是上车机会，但赔率有所下降。

　　量(liàng)化角度如何看待各类(lèi)资产 的投(tóu)资机(jī)会？华泰证券研(yán)究所金(jīn)融工(gōng)程首席(xí)林(lín)晓明表示，就
风险资产而言，全球权益市场依然呈现上升态势(shì)，降息初期股票依然有较高的胜率；商品市场周期状态与股票(piào)市场基本(běn)一致，但幅度(dù)上可能会弱于股票市场，四(sì)季度势头趋缓。对(duì)于避险类资产 ，美国(guó)长(zhǎng)债的不确定(dìng)性相对较高，历
史上的降息周期中，降息落地(dì)前利率下降幅度一般都较大，降息后反而并不确定。黄金是更值得配置(zhì“唯变所适 唯新所依——华泰证券2024年秋季投资峰会”在深圳举办)的资产，长周期上来看
，康波周(zhōu)期下行期(qī)，以黄金为代表的实物(wù)类资产表现(xiàn)可能会强(qiáng)于信用类资产，对黄金长期(qī)看好。

　　当前权益资产是否到(dào)了机会大于风(fēng)险的时刻(kè)？四季度值得交易的投资主题有哪些？华泰证券(quàn)研究所策略首席(xí)王以表示，从A股定价模型、市场资金面特征、中国信贷周期三个(gè)维度(dù)来判断，当前A股具备(bèi)底部(bù)特(tè)征。未来，若产业资本(běn)大幅增持，以(yǐ)及扩内需(xū)政策出现更积极的变化，则是更明确的(de)机会信号。四季(jì)度建议关注四个投资主(zhǔ)题，一是受益于降息交易的板(bǎn)块，主要是医(yī)药板块和港股互联网公司；二(èr)是受益于海外大选的技术可控公司，重点关注半导体设备以及自动化等细(xì)分领域；三是景气度较(jiào)高的板块，重点关注供给收缩和需(xū)求改善的交集；四是港股ROE持续改善的板块。

　　此(cǐ)外，本次(cì)峰会行(xíng)业分论坛关注(zhù)国货
崛起和消(xiāo)费出海、AI算力(lì)、生活消费新趋势、硬件AI等焦点行业。

责任编辑：杨赐