坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路

　　本报记者杨(yáng) 洁

　　“希(xī)望机构(gòu)投资者继(jì)续坚定信心(xīn)，保持(chí)定(dìng)力(lì)，坚持长期主义、专业主义，不断提(tí)升专(zhuān)业投研能力，更好发挥示(shì)范引领作用，持续壮大买方力量，帮助投资者(zhě)获得合理(lǐ)回报(bào)，增强投资者的信心(xīn)和信任。”近日，中国证(zhèng)监会党委书记、主席吴清(qīng)在北京召开专(zhuān)题座谈会，表达了对包括银行(xíng)理财等在(zài)内的机构投资者的殷切期盼，希望其(qí)更加成为市场运行的“稳定器(qì)”和(hé)经(jīng)济发展的“助推器”，发挥资本市场在推进(jìn)中国式(shì)现代化进程中的(de)更大作用。

　　有机构测算，截至8月末，银(yín)行理财行业的规模已超30万亿元，在支(zhī)持实体经济(jì)、服务大众居民财富增长(zhǎng)、优(yōu)化金融市场结构(gòu)等方面发(fā)挥(huī)了重要作用。

　　多位银行理财子公(gōng)司相关人士对《证券日报(bào)》记者表示，将(jiāng)丰富理财产品体系，提升投研能力，增加权益类资产配置，助力活跃资本市场，为我国经济发展和(hé)转型贡献力量。

　　银行理财(cái)资金入市有较大空间

　　银行理财行(xíng)业已走过了(le)20年的发展历(lì)程。20年来，银行理财从服务人民群众的(de)财(cái)富管理需(xū)求出发(fā)，历经了起步(bù)、扩(kuò)张、转型等多个阶段(duàn)，已逐步成长为资管(guǎn)市场的(de)重要(yào)组成部分。今年上半年，理财产品累计为投资者创造收益逾3400亿元。

　　当前(qián)，我国经(jīng)济正处于高(gāo)质量发展的关键时期，随着居民资产配置、财富管理和(hé)养老(lǎo)投资等需求持续增加，中长期资金增加权益投资的需求也在不断(duàn)加(jiā)大。

　　今年以来，理(lǐ)财产品的资(zī)金优化配置功能进一步发挥，通过多(duō)种途径实现资(zī)金(jīn)与实体经济融资需求对接(jiē)。银行(xíng)业(yè)理财登记托管中心(xīn)发布的《中国银行业理财市(shì)场(chǎng)半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末(mò)，银行理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市(shì)股权等资产，支持实体经济(jì)资金规模约20万(wàn)亿元。

　　在权益投资(zī)方面，据Wind资讯数(shù)据显示，截至目前，今(jīn)年以来理财市场新发产品(pǐn)22034只，其中，权益类产(chǎn)品新(xīn)发178只，混合类(lèi)产品369只。此(cǐ)外(wài)，权益类产品的存(cún)续规模相对较小，截至2023年末约800亿元。

　　整体而言，银行理财子公司在权益类资产领域投资规模相对(duì)较(jiào)小，主(zhǔ)要是由于银行(xíng)理财(cái)投资者整体风险偏好相对较低，银行理财机(jī)构受自身投研能(néng)力限制(zhì)等因(yīn)素，主动管理能力(lì)还有待进一步加强。未来，在权(quán)益类(lèi)资产投资方面，银行理(lǐ)财子(zi)公司仍有较大发力空间。

　　“银(yín)行理财资金加大(dà)权益投(tóu)资(zī)力(lì)度、提升权益投资能力(lì)，对(duì)于理(lǐ)财(cái)公司业务发展具有重要战略意(yì)义。这一举措不仅(jǐn)丰富了(le)理(lǐ)财(cái)产品体系，也为拓展新的收益来源提供了有力支(zhī)撑，有助于增强市场竞(jìng)争力和客户黏(nián)性。”光大理财相关人(rén)士对(duì)《证券日报》记者表示。

　　不断提(tí)升权益投资能力

　　银行理(lǐ)财子公司一(yī)端连接(jiē)着投资(zī)者的财富管理需求，一端连接着实体经济的多元(yuán)化投融资需求，如何(hé)在服(fú)务好投资者的基础上，充分发挥自身的资源禀赋和优势，做好责任投资与权益投资，促进资本市场繁荣与稳定，是(shì)摆在其面前的一道(dào)“思考题”。

　　兴银理财相关(guān)人士在接受《证(zhèng)券日(rì)报》记者采(cǎi)访时表示，银行理财子公司服务实(shí)体经济、活跃资本市场的形式丰富，既能运用多种直(zhí)接融资工具满足实体企业(yè)的融资需求(qiú)，又能引导居民财富投资资本(běn)市场，助力融资端与投资端的动态平衡。银行理财子(zi)公司可以通过股票(piào)直接投(tóu)资、公募基金投资和委外投资等，引导一部分居民财富向权益资产(chǎn)转移，提供增量资金。

　　与公募基金相比，银行理财(cái)子(zi)公司(sī)在权坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路益投资能力方面的积累时间(jiān)相(xiāng)对(duì)较短。有机构人士直言，当下资管行业面临(lín)的主要矛盾是人民日益增长的财富保值、增值需求与资管机构(坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路gòu)仍待提升的综合能力之间的矛盾。

　　新“国九条”也(yě)强调，“鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模”。在当前背景下(xià)，加大权(quán)益投资、提升权(quán)益投资能力已成行业发展必(bì)然(rán)选择。

　　银行理财子公司(sī)人士胡阳（化名）告(gào)诉《证(zhèng)券日报》记者：“我们成立了专门的权益直投(tóu)团队，招募了专业人才，主要进行权(quán)益(yì)策略的开发以(yǐ)及权益市场的(de)研究。”

　　在权益(yì)投资领域，也(yě)有受访机(jī)构(gòu)坦(tǎn)言：“始终坚持走‘难而正确’的道路(lù)”。光大理财(cái)相关(guān)人(rén)士表(biǎo)示，该公司将提升权益(yì)投资能力作为公司战略目标之一，一方面，持续加强权益投资团队建设(shè)，积极引进优秀人才，提升(shēng)团队在行业内的竞争力(lì)；另一方(fāng)面，持续构建平台化、多(duō)元(yuán)化投研体系(xì)，构建具备多维度、多(duō)资产配置能(néng)力的投研(yán)平台，为未来大财富(fù)管(guǎn)理布局打下坚(jiān)实基础。

　　“公司不断提升权(quán)益投资能力，同时依托银(yín)行理(lǐ)财丰富的底层资产创设能力，开发更为丰富的投资策(cè)略，提升(shēng)市场(chǎng)竞争能力。”某国(guó)有大行(xíng)理财子公司相关人士对《证券日报》记者表示。

　　“权益投资虽然收(shōu)益(yì)波动较大，但收(shōu)益水(shuǐ)平整体较高。”中国银行研(yán)究院银行业与综合经营团队主管邵科对《证券日报》记者(zhě)表示，通过加大权益投资(zī)，有利(lì)于提升产品的收益水平和吸引力，特别是在目前的低利率环境之中(zhōng)，固定收益产(chǎn)品给客户带来的回报空间相对有限，而股票市场则有较大空间。

　　长(zhǎng)期投资

　　是学(xué)习和坚守的方向(xiàng)

　　近年来(lái)，受(shòu)内外部因素等多重影响，资本市场出现(xiàn)了一些波动，对银行(xíng)理财子公司而言，需(xū)根据市场变化和投资目标调整资产配置(zhì)。“长期投资是理财公司要学习和坚(jiān)守的方(fāng)向”，成(chéng)为多(duō)家银行理财子公司的共识(shí)。

　　“光大理财自成立以来，始终坚持长期主义与专业主义，努力实现多资产、多策略的高效组合。在吸收借鉴公募基金经验的基础上，构建以数据化、平台化、智能化为核心的新型研(yán)究(jiū)中台(tái)投研模式。研(yán)究中台(tái)不仅能够不断积累、沉(chén)淀和迭(dié)代投资智慧，还能成为投资经理应对多(duō)变市(shì)场的‘武器库’，助力他们在不(bù)同市场条(tiáo)件(jiàn)下找到(dào)合适的分析工具。”光大理财相(xiāng)关(guān)人士介(jiè)绍(shào)。

　　“耐(nài)心资本”是近段时间的热词(cí)之一，提起对此的理(lǐ)解时，兴银理财相关人士表示，“耐心资本对我们的启示在于投资理念的塑造，选股标准、投(tóu)资赛道(dào)的选择以及投研(yán)考(kǎo)核优(yōu)化等方面，需要更多契合长期投资、稳健回报的要求。”

　　记者与(yǔ)多位投资者交流后了解到，部分银行理财客户对于含权(quán)类产品体验欠佳。针对(duì)此类情况(kuàng)，有银行理财子公司在(zài)发行(xíng)含权类产品时在费率上进行优惠，或在(zài)未(wèi)达到业绩基准时不收取管(guǎn)理(lǐ)费，以此彰显诚意，增强(qiáng)投(tóu)资者信心。

　　对于如何进一步提升理财(cái)资(zī)金“长(zhǎng)钱长投”的动力，光大理财相关人(rén)士建议(yì)，大力(lì)发展(zhǎn)个人养老理财产(chǎn)品，并试点理财产品(pǐn)投顾业务。

　　“中央金融工作会议把养老金融列为五篇大(dà)文章之一。在A股市场波动的背景下，养老理财产品凭借其多元化配置和多资产组合(hé)的优势，提(tí)供了较为稳健的投资体验。”上述光大理财相关人士表示，养老(lǎo)理财(cái)产品的特点在于长投资周(zhōu)期、稳定的资金来源以(yǐ)及丰富的(de)资产配置类型，这些特性使得养老理财产品在长(zhǎng)周期权益类资产配置中具有独特优势，从而能有(yǒu)效地提高理财资金在市场中(zhōng)的参(cān)与(yǔ)度和(hé)规模。

责任编辑：江(jiāng)钰涵(hán)

　　本报记者杨洁

　　“希望机构投资者继续坚定信心，保持定力，坚持长期主义、专业主义，不断提升专业投研能力，更好发挥示范引(yǐn)领作用，持续壮大买方力量，帮助投资者(zhě)获得(dé)合理回报(bào)，增强投(tóu)资(zī)者的信心和信任。”近日(rì)，中(zhōng)国证监会党委书记、主席吴清在北京召开专题(tí)座谈会，表(biǎo)达了对(duì)包括银行理财等在内的机构投资者(zhě)的殷切期盼，希望其更加成为市场运行(xíng)的“稳定器”和经济发展(zhǎn)的“助推器”，发挥(huī)资本市场在推进中国式现代化进(jìn)程中的更(gèng)大(dà)作用。

　　有机构测算，截至8月末，银行理财行(xíng)业的规(guī)模已(yǐ)超30万亿元，在支(zhī)持实体(tǐ)经济、服务大(dà)众居民财富增长、优化金融市场结构等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　多位银行理财子公司相(xiāng)关人(rén)士对(duì)《证券(quàn)日报(bào)》记者表示，将丰富理财产品体系，提升(shēng)投研能力，增加权益类资产配置，助力活跃资(zī)本(běn)市场，为我国经济发展和转型贡献力(lì)量。

　　银行理(lǐ)财资(zī)金入市有较大空间

　　银行理财行业已(yǐ)走(zǒu)过了20年的发展历程。20年来，银行(xíng)理财从服(fú)务(wù)人民群众的财富管理需求(qiú)出发，历经了起步、扩张、转型等多个阶(jiē)段，已逐步(bù)成长为资管市场的重要组成部分。今(jīn)年上半年，理(lǐ)财产品累(lèi)计为投资者创造收益逾3400亿元。

　　当前，我国经济正处于高质量发展的关键时期(qī)，随(suí)着居民资产配置、财(cái)富管理和养老投(tóu)资等(děng)需求持续增(zēng)加，中(zhōng)长期资金增加权益投资(zī)的需求也在不断加大。

　　今年以(yǐ)来，理财产品的资金优化配置功能进一步发挥，通(tōng)过多种途径实现资金与实体经济融(róng)资需求对接。银行(xíng)业理财登记托管(guǎn)中心(xīn)发布的《中国银行业(yè)理财(cái)市场半年报告（2024年上）》显示，截至2024年6月末，银行理财产品通过投(tóu)资债券、非标(biāo)准化债权、未(wèi)上市股(gǔ)权(quán)等资产，支持实体经济资金规模(mó)约20万亿(yì)元。

　　在权益(yì)投资方面，据Wind资讯数据显(xiǎn)示，截至目前，今年(nián)以来理财市场新发产品22034只，其(qí)中，权益类产品新发178只(zhǐ)，混(hùn)合类产(chǎn)品(pǐn)369只。此(cǐ)外(wài)，权益类(lèi)产品的存续规(guī)模相对较小(xiǎo)，截至2023年末约800亿元(yuán)。

　　整(zhěng)体(tǐ)而言，银行理财子(zi)公司(sī)在权益类资产领域投资规模相对较小，主要是由于银行理财投(tóu)资者整(zhěng)体风险偏好相对较低，银行理财机构受自身投研能力限(xiàn)制等因素，主动(dòng)管理能力还有待进一步加强。未来，在权益类资产投资(zī)方面，银行理财子公(gōng)司仍有较大发力空(kōng)间。

　　“银行理(lǐ)财资金(jīn)加大权益投资力度(dù)、提升权益投资能力，对于理财公司业(yè)务(wù)发展具有重要战略意义。这一举措(cuò)不仅丰(fēng)富了理财产品体系，也为拓展新的收益来源提(tí)供了(le)有力支撑，有助于增强市场竞争力和客户黏性(xìng)。”光大理财相关人士对《证券日报(bào)》记者表(biǎo)示。

　　不(bù)断提升权益(yì)投(tóu)资能力

　　银行理财子公司(sī)一端连接着投资者(zhě)的财富(fù)管理(lǐ)需求，一端连接着实体经济的多元化(huà)投(tóu)融资需求，如何在服(fú)务好(hǎo)投资者的基础上，充分发挥自身的资源禀赋(fù)和优(yōu)势，做好责任投资与权益投(tóu)资，促进(jìn)资本市场(chǎng)繁荣与稳定，是摆(bǎi)在其面前的一道“思考题”。

　　兴银理(lǐ)财相关人士在(zài)接受《证券日(rì)报》记(jì)者采访时表示，银行理财子公司服务实体经济、活跃资本市场的形式丰富(fù)，既能(néng)运用多坚持长期投资理念银行理财走“难而正确”的道路种直接融(róng)资工具满(mǎn)足实体企业的融资需求，又能引导居民财富(fù)投(tóu)资(zī)资本(běn)市场，助力融资端与投(tóu)资(zī)端(duān)的动态平衡。银行理财子公司可以通过股票直接投(tóu)资(zī)、公(gōng)募(mù)基金投资和委外投资等，引导(dǎo)一部分居民财富向权益资(zī)产转移，提供增量(liàng)资金(jīn)。

　　与(yǔ)公募基金相(xiāng)比，银行理财子(zi)公司在权益投资能力方(fāng)面的积累时间相对较短。有机构人士直言，当下资管行业面临(lín)的主要矛(máo)盾(dùn)是人民日益增长的财富保值、增(zēng)值需求与资(zī)管(guǎn)机构仍待(dài)提升的综合(hé)能力之(zhī)间的矛盾。

　　新“国九条”也强(qiáng)调，“鼓励银行理财和信托资(zī)金积极参与资本市(shì)场(chǎng)，提(tí)升权益投(tóu)资规模”。在当前背景下，加(jiā)大权(quán)益投(tóu)资、提升权益(yì)投资能力已成行业发展必然选择。

　　银行理财子公司人士胡(hú)阳（化名）告诉《证券日报》记(jì)者：“我们成立了专门的权益直投团队，招募了专业人才(cái)，主要进行权益策(cè)略的(de)开发以及权益市场的研究。”

　　在权益投(tóu)资(zī)领域，也有受访机构坦言：“始终坚持(chí)走(zǒu)‘难而(ér)正确’的道路”。光大理财相关人士(shì)表示，该公司将提升权益投资能(néng)力作为(wèi)公司战略目标之一，一方面，持续(xù)加(jiā)强(qiáng)权益投资团(tuán)队建设，积极引进优秀人才，提(tí)升团队在行业内的竞争力；另一方面，持续构建平台(tái)化、多元(yuán)化投研体(tǐ)系，构建具备多维度、多资产配置能力的投(tóu)研平台，为未来大财(cái)富(fù)管理布局打下坚实基(jī)础。

　　“公司不断提升权益(yì)投资能力，同(tóng)时(shí)依托银行理财丰富的底层资产创(chuàng)设(shè)能力(lì)，开发更为丰富的投资策略，提升(shēng)市(shì)场竞争能力。”某国(guó)有大行理财子公司相关人士对《证券(quàn)日报》记者表示(shì)。

　　“权益投资虽然收益波动较大(dà)，但收益水平(píng)整体较高。”中国银行研究院银行业与综(zōng)合经营团队主管邵科对《证券日报》记者表示，通过加大权益投资，有利(lì)于提升产(chǎn)品的(de)收益(yì)水平和吸(xī)引力，特别是在(zài)目前的低利率环境之中(zhōng)，固(gù)定收益产品给客(kè)户带来的回报空间相对有限，而股票市场(chǎng)则有较大空间。

　　长期投资(zī)

　　是学习和坚守的方向

　　近年来，受内外部因素等多重影响，资本市(shì)场出现了(le)一些波(bō)动(dòng)，对银(yín)行理财子公司(sī)而言，需根据市场变(biàn)化和(hé)投资目标调整资产配置。“长期(qī)投资是(shì)理财公(gōng)司要学习(xí)和坚守的方向”，成为多家银行理财子公司的共识(shí)。

　　“光(guāng)大理财自成立以来(lái)，始终坚持长期主义(yì)与专业主义(yì)，努力实现多资产、多策略的高效(xiào)组合。在吸收(shōu)借鉴公募(mù)基(jī)金(jīn)经验的(de)基础上，构建以数据化(huà)、平台(tái)化、智能化为核心的新型研究中(zhōng)台投研模式。研究中台不仅(jǐn)能够不断积累(lèi)、沉淀和(hé)迭(dié)代投资智慧，还能成为投资经(jīng)理应对多变市场的‘武(wǔ)器库’，助力他们在不同市场条件下找到合适的(de)分析工具。”光大理财相关人士介绍。

　　“耐心资本”是近(jìn)段时间的热词之一，提起对此的理解时，兴银理财(cái)相(xiāng)关人士表示，“耐(nài)心资(zī)本对我们的启(qǐ)示在于投(tóu)资(zī)理念的塑造，选股标准、投资赛道的选择以及投研考核(hé)优化等方面，需要更多契合长期投(tóu)资、稳健回(huí)报的要求(qiú)。”

　　记者与多位(wèi)投资者交流后了解(jiě)到，部分银行理财(cái)客户对于含权类产(chǎn)品体验欠佳。针对此类情况，有银行理财子公司在发行含权类产(chǎn)品时在费率(lǜ)上进行(xíng)优惠，或在未(wèi)达(dá)到(dào)业绩基(jī)准时不收取管理费，以此彰显(xiǎn)诚意，增强投资者(zhě)信心。

　　对于如何进一步提升理财资(zī)金“长钱长投”的动力，光大(dà)理财相关人士(shì)建议，大力发展个人养老理(lǐ)财产品，并试(shì)点(diǎn)理财产(chǎn)品投顾业务。

　　“中央(yāng)金融工作会议(yì)把养老金(jīn)融列为五篇大文章之一。在A股市场波(bō)动的背景下，养老理财产品凭借其多元化配(pèi)置和多资产组合的优势，提供了(le)较为稳健的(de)投资体验。”上述光大理财相关人士表示，养老理财产品的特点在(zài)于长投资周期、稳定的资金来源以及丰(fēng)富的资(zī)产配置类型，这(zhè)些特性使得养老理财产品在长周期权益类资(zī)产配置中具有独特优势，从而能有效地提高理财资金在市场中的参与度和规模。

责任编辑：张文

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