国际油价跌回两年前

　　来源：北京商报

　　在供应过剩预期、需求持续疲(pí)弱(ruò)和投机性抛售的三重(zhòng)“暴击”下，国际油价持续跌势，一(yī)夜跌回到两年(nián)前。国际油价跌回两年前展望未来，地缘政治的暗流涌动、主要产油国政策(cè)调整(zhěng)等因素，如同无形之手，紧密交织于(yú)能源供应链的各个环节(jié)，为其价 格走势增(zēng)添了些(xiē)许(xǔ)不确定性。当前，极度看衰(shuāi)油价的悲观情绪笼罩华尔街，甚至有预测称，油价明
年恐跌至60美元。

　　需求疲软

　　在石油输出国组织欧(ōu)佩克（OPEC）两个月内第二次(cì)下调国际原油需求预测后，市场对原油期货的抛(pāo)售明显(xiǎn)加速。美东时(shí)间周(zhōu)二(èr)当天收盘，纽约商品交易 所10月交货的轻质(zhì)原油期货（WTI）价格下跌(diē)2.96美元，收于每桶65.75美(měi)元，跌幅为4.31%；11月交货的伦(lún)敦布伦特原(yuán)油期货价格下跌2.65美元(yuán)，收于每(měi)桶(tǒng)69.19美元(yuán)，创2021年12月(yuè)以来新低。

　　当天(tiān)，欧佩克发布(bù)的(de)一份 月度报(bào)告中称，2024年全球石油需求量(liàng)将增加(jiā)203万桶(tǒng)/日，低于上个月预测的211万桶/日。与(yǔ)此同时，欧佩克还将(jiāng)2025年全球需(xū)求增(zēng)长预期从178万(wàn)桶/日下调至174万桶(tǒng)/日(rì)。“由(yóu)于（全球）制造业、建筑业
和卡车运输活动疲软，以及(jí)液化(huà)天然气（LNG）卡车(chē)的普及，柴油需求受到抑制，从而削弱了对(duì)运输柴 油的需求。”欧(ōu)佩克在该月报中写道(dào)。

　　需求疲弱的同时，供给过(guò)剩的预期正在增(zēng)强。高盛上周五在一份报告(gào)中(zhōng)称，该行调整了对OPEC+石油
产量的预期，现在预计从(cóng)12月开(kāi)始将有(yǒu)三个月(yuè)的增产，而不是10月。高盛在报告中表示，市场对原油供应过剩的预(yù)期成为引发(fā)油价疲(pí)软的催化剂，到2025年预计整(zhěng)个原油市场可能会(huì)从供应偏紧的情(qíng)况转(zhuǎn)向供应过剩。

　　中信建投期货能(néng)化首席分析(xī)师(shī)董丹丹也指(zhǐ)出，“在全球(qiú)出现一系列需求下降信(xìn)号之际，原油供应端却面临增量(liàng)可能。OPEC+在(zài)6月2日开(kāi)会就决定，将(jiāng)于2024年第四季度开始将此前(qián)的220万桶/日减产量逐步增回来，换句话说，全球原油供应将环比有220万桶(tǒng)/日的增量。8月底(dǐ)9月初，油价出现大的调整，OPEC+也积极改(gǎi)变了政策(cè)，将从10月开启的增产推迟到(dào)12月，但并未从(cóng)根本上改变(b国际油价跌回两年前iàn)增产计划。增产延(yán)迟，并(bìng)未从根本上 改变市场(chǎng)对未(wèi)来过剩的预期”。

　　此外，美国安全与环境执法局周
二表示，热带风暴弗朗辛席卷墨西哥(gē)湾(wān)，迫使约(yuē)有24%的原油(yóu)产量和26%的(de)天然气产量停产。联邦数(shù)据显示，墨西哥湾的石油产量约占美国国内石油产量的15%，天然气产量(liàng)约 占2%。然而，停产并未(wèi)能抵消市场对原(yuán)油疲软需求的负面情绪，未(wèi)能对原油期货价(jià)格形成支撑。

　　反(fǎn)复震荡

　　此(cǐ)轮油价大幅下(xià)跌自7月初(chū)开始。8月，在对中(zhōng)东地缘政治冲(chōng)突以及原油需求前景(jǐng)的担忧(yōu)中(zhōng)，国际原油价(jià)格(gé)反复震荡。8月末(mò)，随(suí)着产油 大国利比亚政治(zhì)派别陷入权力争斗，该国(guó)的石(shí)油生产(chǎn)陷入了(le)混乱国际油价跌回两年前。

　　具体来看，8月26日，利比亚(yà)东部政府宣布对所有油田、码头和 石油设施实施“不可抗力”，停(tíng)止所有石油生产和出口，并称此举是为了回应利比亚西部政府试图接管利比亚央行而做出的。受停产消息影
响，国际(jì)油价大幅拉升。

　　不过在9月初，利比亚(yà)的政治动荡局势有所缓和。利比亚央(yāng)行行长卡比尔表(biǎo)示，有“强烈”迹象表明各政治派别正接近达成协议，以打破(pò)目前的(de)僵(jiāng)局。若利(lì)比(bǐ)亚后期恢复(fù)石油产量(liàng)，本轮支撑油价上涨的主 要因素之一也将“不复存在”。

　　中信建投证券指出，从(cóng)行业层面来看，原油价格下跌对多个行业有潜(qián)在的正(zhèng)面影响。其中航(háng)空业是原油价格下跌的直接受益者之一。航(háng)空燃油是航空公司最(zuì)大的运营成本(běn)之一，原油价(jià)格的下降意(yì)味着航空燃油成本的降低，这不仅有助于提高航空(kōng)公司的利润(rùn)率，还可 能促使航空公司降低机票(piào)价格，从(cóng)而刺激更多的旅行需求。

　　此外，燃油 成本较高的运(yùn)输(shū)业同样是主要受益方之一(yī)，公路运输和海运(yùn)同样受益于原油价格的下跌。燃油成本在这些行业(yè)的运营成本中占有较(jiào)大比重，原油价格下降可以显著减(jiǎn)少运输(shū)成本，提(tí)高运输公司的盈利能力，并可能降低物流成本(běn)，对整个经济产生(shēng)积极影响。

　　作为(wèi)原油的下游(yóu)行业，化工行业也(yě)受益于原油价格的下(xià)跌，可以降低化(huà)工产(chǎn)品(pǐn)的生产成本，从而提高化工企业的利润空(kōng)间
。此外，成本的降低也(yě)可能促使化工产品价格下降(jiàng)，增加市场需求。

　　涨还是跌

　　当前，极度看衰(shuāi)油价的悲观(guān)情绪笼罩华 尔街，包括高盛、大摩、花旗和汇(huì)丰在内的大行均看空。就(jiù)连长期原油多头托克集团(tuán)也罕见(jiàn)警告(gào)。目前
，华尔街(jiē)普遍认为，2025年原油供应将出(chū)现严重过剩，届时油(yóu)价或将跌 至60美元水平。OPEC+暂(zàn)停增产或短暂对油价起到支撑作用，但空头现在占据主导，油价反弹乏(fá)力(lì)。

　　摩根士丹利在报告中预期，到2024年底市场(chǎng)将(jiāng)从供应偏紧(jǐn)过渡到平衡，由于OPEC和非OPEC产油国的供应规模增加，2025年将出(chū)现供应过剩的情况。

　　花旗的(de)预期则(zé)更加悲观(guān)。花旗研究部策略(lüè)师(shī)表示，到2025年，随着(zhe)市场出现供应过剩(shèng)，油价可(kě)能下跌至每桶60美(měi)元左右。不过，花旗预计，OPEC+推迟(chí)增产计划(huà)以及包(bāo)括利比亚供(gōng)应受扰在内的地缘政(zhèng)治因素，或将为布伦特原油70—72美元(yuán)的价格提供支撑。

　　当然，市场(chǎng)也有
不同声音。在近(jìn)日召开的亚太石油年(nián)会（APPEC）上，美国私募股权巨头凯雷集团能源路径首(shǒu)席战略官杰夫·柯(kē)里（Jeff Currie）表示，全球 市场严重夸大了石油供应过剩的局面，因为中国需求并不像总体数据所(suǒ)显示的那样悲观，而美国原(yuán)油产量今(jīn)年基本持平。“市场严重高估了石油供应的(de)泛滥程度，创纪录的空头仓位反映了(le)这
一点⋯⋯我从未(wèi)见过(guò)这种情况。”

　　展望后(hòu)市，董丹丹指出，“当前原油市场最(zuì)大的支撑就是(shì)库存低位(wèi)。如果再有地缘（政(zhèng)治风险），或再有更(gèng)大风力的飓风，油价可能还会间歇性向上
波(bō)动。而供(gōng)需端，尤其是需求的(de)疲弱，更可能指向油价的逐步震荡回落”。

　　北京商报记者 赵天舒

责任编辑：李桐

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