别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期

专题：美联储(chǔ)大幅降息50基点，开启宽松周期！但鲍威尔鹰派表态

　　财联社9月20日讯（编辑刘(l别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期iú)蕊(ruǐ)）在美联(lián)储本周公布了(le)近四年半来首次(cì)降息决议后，市场(chǎng)欢欣雀跃。本周四，美股市场标(biāo)普500指数(shù)再创新高，表明美联储决议给市场带来了(le)巨大的信心提振。

　　对于华尔街(jiē)来说，除了降息(xī)50基(jī)点的惊喜(xǐ)外，美联储的点阵图也给他们(men)带来别太相信点阵图！美国前财长警告：未来降息幅度料不及美联储预期了积极信号。美联储点阵图显示，明年(nián)年底联邦基金利率中值为3.4%，这(zhè)意味着美联储可能会在本(běn)周降息(xī)50基点基础上再(zài)降息150基点。

　　不过，美东时间周(zhōu)四晚上，美国前财政部长萨默斯(sī)（Lawrence Summers）表示，未来几年，通货膨胀可能会阻碍(ài)美(měi)联储像预期的那样大幅降(jiàng)息，美联储的实际降息路(lù)径(jìng)可能没有点阵图显示(shì)的那么乐观。

　　美联储降(jiàng)息路径没那么乐观

　　美(měi)联储FOMC对(duì)基准利率的(de)最新预测中(zhōng)，对明年年底(dǐ)的预(yù)期中值为3.4%，这反映出在本周(zhōu)降(jiàng)息50个基点的(de)基础上，可能会进一步降息(xī)150个基点。此(cǐ)外，美联储(chǔ)预期在2026年将降息50个基(jī)点，利(lì)率将长期维持在2.75%至3%之间。

　　但(dàn)萨默斯在(zài)接受采访时表示：“就通胀上升而言，若按(àn)照美联储认为的那(nà)样实施货(huò)币政策，风险相当大(dà)。”

　　萨默斯表示，如果通(tōng)胀压力再次出现，“那么你(nǐ)就(jiù)不会看到(dào)利率像FOMC官员们在点阵图中预测的那样大(dà)幅下降(jiàng)”。

　　长期利率可能上升

　　萨默斯(sī)还警告说，投资者也高估了(le)美(měi)联储未来的宽松程度。

　　他表示：“我怀(huái)疑，较长(zhǎng)期利率将会(huì)出现一些(xiē)向上调整——10年(nián)期或30年期(qī)利率可能会出(chū)现相(xiāng)当大的向上调整。”

　　截至(zhì)发稿，美国10年期美国(guó)国债收益率为3.73%，远低于去年5%以上的高点。萨(sà)默斯指出，随着时间的推移，收(shōu)益率提(tí)高将最终推高美国(guó)的抵押贷款利率。

　　萨默斯表示：“与未来五年的平均利率相比，人们现在看(kàn)到的抵押贷款利率可能相对较低。”

　　抵押贷款(kuǎn)银行家协会(huì)数据显示(shì)，截至9月13日当周(zhōu)，30年期固定利率抵(dǐ)押贷款的合(hé)约利(lì)率为6.15%，而年初时(shí)为6.78%。在新冠疫情之前的五年里，其平均水平约为4.2%。

　　美联储可(kě)能低估了(le)中性利率

　　萨默斯还重申了他的观(guān)点，即(jí)美联储低(dī)估了(le)中性利率。

　　事实上，美联储官员在本周的最新预(yù)测中也的确表达了对中性利率存在疑(yí)虑。鲍威尔在(zài)新闻发布会(huì)上表示：我们只是不知道”中性(xìng)利率将在(zài)哪(nǎ)里，“我(wǒ)们只(zhǐ)能通过各种表象来了解它。

　　他(tā)指的是，如果美联储(chǔ)的(de)政策利率低于中性水平，通胀就会攀升。