上期所实现有色金属期权全覆盖

9月2日上午9时，铅、镍、锡和氧化铝期权在上(shàng)期所正式挂(guà)牌交易。上海市委金融办副主(zhǔ)任葛平、中国有色金属工业协(xié)会副会长陈(chén)学森、五矿有色(sè)金属股份有限(xiàn)公司董(dǒng)事长徐基(jī)清、上期所总经理王凤海先后致辞，上期所理事长田向阳现场见证，上期所(suǒ)副总经理贺军主(zhǔ)持(chí)上市活动(dòng)。

据了解，首批挂牌(pái)交易的铅、镍(niè)、锡(xī)和氧(yǎng)化铝期(qī)权共314个合约。截至收盘，铅、镍、锡和氧化铝期(qī)权全天成交量分别(bié)为1331手、2278手、860手和6263手，成交额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元。

进一步完善有色(sè)相关行业避险(xiǎn)体系

葛(gé)平在上(shàng)市活动(dòng)中表示，铅、镍、锡和氧(yǎng)化(huà)铝期权产品的上市，为提升上海国际金融中心全球资源配置能力、打响“上海服务”品牌、增(zēng)强上海国际金融中心辐射(shè)力和影响力提供了有(yǒu)力支撑。当前(qián)正是上海国际金融(róng)中心迈向全面提(tí)升能级的重要阶段，希望上期所(suǒ)结合上海产业需(xū)求，研发更多的期货品种和国际化品种。

陈学森致辞时称，作为重要的有色金属品(pǐn)种，铅、镍(niè)、锡(xī)是绿色储能、动力电池和电子信息(xī)等产业不可或缺的重要原材料(liào)，氧化铝是有色(sè)冶(yě)炼产量最大的产品。此次四个有色金属期权的上市，通过与期货市场(chǎng)形成有效联动，以更(gèng)加完备的风险管理工具(jù)和更加灵活的避险策略，满足(zú)企业精细化、多(duō)样化的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)需求，为提(tí)高市场(chǎng)资(zī)源配置效率、产业链供应链及企业(yè)运营稳定性持续保驾护航。

徐(xú)基清(qīng)表示，在当前全球经济(jì)不确定性加剧、有(yǒu)色相关产(chǎn)业提级换挡的(de)背景(jǐng)下，上市四个有色(sè)金属(shǔ)期权是上期所扎(zhā)根(gēn)产业、服务实体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性(xìng)、提高产业链风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)意义(yì)重大(dà)，将与对应(yīng)标的期货形成(chéng)合力，为企业提供更丰富的风险管理工(gōng)具，有效保障企业稳健(jiàn)经营。

王凤海在致辞时表示，上期(qī)所铅、镍、锡和氧化铝期货经过多年发展(zhǎn)，市场规模大、合约流(liú)动性好、投资者(zhě)结构合(hé)理，已成为我国有色行业重(zhòng)要的风险管理工具。此次(cì)铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期权品(pǐn)种上市，实现了有色(sè)金属系列(liè)期权全覆盖。在此背景下，有(yǒu)色金属期权和有色金属期(qī)货相(xiāng)互协同(tóng)，将进一步完善国内有色相关行业的避险体系，提升我国企业风险管理的效率和(hé)精度。下一(yī)步，上期所将大力丰富现(xiàn)有产品体系，不断提升期(qī)现联动(dòng)能级，践行(xíng)金融服务实体理念，为贯彻落实(shí)习近平总书记考(kǎo)察(chá)上(shàng)期所(suǒ)重要指示精神而不懈奋斗。

满(mǎn)足实体企(qǐ)业期权保值需求

期(qī)货日报记者了解到，当日参与铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期权首批交易的产业客(kè)户包括中铝国(guó)际贸(mào)易集团(上期所实现有色金属期权全覆盖tuán)有限公司、河南豫光金铅股份有限公司(sī)、亨通(tōng)集(jí)团上海贸(mào)易(yì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、杭(háng)实国贸(mào)投资（杭州）有限公司等企业。

在上市活动现场，中(zhōng)铝国(guó)贸集团总(zǒng)经理李(lǐ)广(guǎng)飞对记者(zhě)表示，此次(cì)上期所同时上市四个有色金属期权(quán)品种，是践行服务实体经济、赋能实体(tǐ)企业(yè)初(chū)心使(shǐ)命的体现。在当前(qián)市场(chǎng)不确定性增加的背景下，上期所将有色金(jīn)属期权产品链补充完(wán)整，起到了“雪中送炭”的(de)作用(yòng)，帮(bāng)助实(shí)体企业(yè)更好管(guǎn)理市场(chǎng)风险。目(mù)前上(shàng)期所铅、镍、锡和氧化铝期货(huò)市场发展稳健，市场交易量稳步上升(shēng)，功能发挥(huī)也较为全面，对应场内期权品种的(de)成功上市，可以丰富期货+期权策略组合，为实体(tǐ)企业提供更为多样的保(bǎo)值策略，更好地保障产业链、供应链的安全稳(wěn)定。

浙商期货董事长胡军对记者表示，为实体经济提(tí)供更好(hǎo)的风险管理工具，是金融(róng)行业尤其是期货行业工作的要义所在。此次上(shàng)市四个有色金属期(qī)权品种，不(bù)仅完善了有色期货期权产品链，也有(yǒu)助于实体企(qǐ)上期所实现有色金属期权全覆盖业丰富风险管理(lǐ)策略。“产业(yè)链客户对期(qī)权工具可(kě)能不是特别(bié)了解，这就需要期货行业机构提供期权(quán)培训、策略咨询(xún)等(děng)专业化服务，最终帮(bāng)助企业(yè)实现运用期货和期权工具避险增收。”她说(shuō)。

四个新期权品(pǐn)种交易策略方面，多位分析人士给出了(le)他们的建议。

国投安信(xìn)期货研究(jiū)员沈卓飞表示，当前铅价偏震荡，期(qī)价下(xià)方有一定支撑，预计铅期(qī)权上市初(chū)期波动率依然较高(gāo)，权(quán)利金较贵，可以考虑(lǜ)背靠17000元/吨附近卖出虚值看跌(diē)期权。如果(guǒ)期价出现阶段性走强，再转为偏(piān)宽幅震荡的卖出跨式策略。镍市场方面，一德期货分析师谷静表示，当前镍(niè)市供需矛盾不突出，成本支撑较强，预计(jì)下(xià)方空间有限，短期关注“金九银十”旺季消费对价格的拉动作用，短期建议区间操作对待(dài)。中长期来看，镍市(shì)场过剩格局不改，建议以逢高布空为主。期权方面(miàn)可考(kǎo)虑卖出看跌期权操作。

看(kàn)向锡市场，一德期货分析师吴玉(yù)新表示，内外盘锡价(jià)连(lián)涨四周(zhōu)，沪锡(xī)回到26万~28万元/吨区间，后续的反弹(dàn)高度要关注接下来的需求旺季(jì)的表现(xiàn)。在缅甸佤邦不复产的情(qíng)况下(xià)，年初突破点23.5万~24万元(yuán)/吨(dūn)将是关键支撑。期(qī)权操作方面，可结合行情的进一步演化进行敞口的风险管理。

氧化铝方面，沈卓(zhuó)飞表示，整体来看(kàn)，期价高(gāo)位震(zhèn)荡，短期维持强现实(shí)、弱预期格局，期价进一步上行的难度较大。短期历史波动率较高，可能推动期权价格偏高，参(cān)与者可以考虑少量卖出虚值看涨期权，或者同时卖出看涨和(hé)看跌期权的卖出(chū)跨式策(cè)略。

9月2日上午9时(shí)，铅、镍(niè)、锡(xī)和氧化铝(lǚ)期权在上期所正(zhèng)式挂牌交易。上海市委金融办副主任(rèn)葛平、中国有色金属(shǔ)工业协会副会长陈学森、五矿有色金属股份(fèn)有限公司董事长徐基(jī)清(qīng)、上期所总经(jīng)理(lǐ)王凤海先后致辞，上期所(suǒ)理事长田向阳现场见证，上期(qī)所副总经(jīng)理贺军主持上市活动。

据了(le)解，首批挂牌交易的(de)铅(qiān)、镍、锡和氧化铝期权共(gòng)314个合约。截至收盘，铅、镍、锡和(hé)氧化铝期权全天(tiān)成交量分(fēn)别为1331手、2278手、860手和6263手，成交额分别为199.54万元、583.48万元、522.79万元和1417.53万元(yuán)。

进一步完善有色相关行业避险体系(xì)

葛平在(zài)上市活动中表示，铅、镍、锡和(hé)氧化铝期权产品的上市，为提升(shēng)上海国际金融(róng)中心全球资源配置能力、打(dǎ)响 “上海服务”品牌、增强上(shàng)海国际金融中心辐射力和影响力提供了有力支撑。当前正是上(shàng)海国际金融中(zhōng)心(xīn)迈(mài)向(xiàng)全面提升能(néng)级的重要阶(jiē)段，希望上期所结合上海产业(yè)需求，研发(fā)更多的期货品种和国际化(huà)品种。

陈学森致辞时称，作为重要的(de)有色金属品(pǐn)种，铅、镍、锡是(shì)绿(lǜ)色储(chǔ)能、动力电池和电(diàn)子信息等产业不可或缺的重要原材料，氧化铝是有色冶炼产量最大(dà)的产品。此次四个有色金属期权的上市，通(tōng)过与期货市场(chǎng)形成有效联动，以更加完备的风险管理工具和更(gèng)加灵活的避险策略(lüè)，满足企业精细化、多样化的风险管(guǎn)理需求，为提高市场资源配置效率、产业链供应链及企业运(yùn)营稳定性持续保驾护航。

徐基(jī)清表示，在当前全球经济不确(què)定性加剧(jù)、有色相关产(chǎn)业提级换挡的背景(jǐng)下，上市四(sì)个有色金属期权是上(shàng)期所扎根产业、服务实体的重要举措，对增强有色金属行业抗风险韧性、提高产业(yè)链(liàn)风险管理能力意义重大，将与对应标的期货形(xíng)成合力，为企业提供更丰富的风险管理工具，有效保障企业稳健经营。

王凤海在致辞时表示，上期所铅、镍、锡和氧化铝期货(huò)经过多(duō)年发展，市场规模大、合约流动性好、投资(zī)者结构合理，已成(chéng)为我国(guó)有色行业重要的风险管理工具。此次铅、镍、锡和氧化铝期(qī)权(quán)品种上市，实现了有色(sè)金属系列期权全覆盖。在此背景下，有色金属期权和有色金属期货相互协同，将进一步完善国内有色相关行(xíng)业的避险(xiǎn)体系，提升(shēng)我国企业风险管(guǎn)理(lǐ)的效率和精度。下一步，上期所将大(dà)力丰富(fù)现有产品(pǐn)体(tǐ)系，不断提升期现联(lián)动(dòng)能(néng)级，践行(xíng)金融服务实(shí)体理念，为贯彻落实习近(jìn)平总书记考察上期所重要(yào)指示精神而不懈奋斗。

满足实体企业(yè)期权保值(zhí)需求

期货日报记者了(le)解到，当日参与铅、镍、锡和氧化铝期权首批交易的(de)产业客户包括中铝国际(jì)贸易(yì)集团有限公司(sī)、河南豫光金铅股份有限公司、亨通集(jí)团上海贸易有限公司、杭实国贸投资(zī)（杭州）有(yǒu)限公司(sī)等企业。

在上市(shì)活动现场，中(zhōng)铝国贸集团总经理李广飞对记者表示，此(cǐ)次上期所同时上市四个有色金属期权品种，是践行服务实体经济、赋能实(shí)体企(qǐ)业初心使命的体现。在当前(qián)市场不(bù)确(què)定(dìng)性增加的背景下，上期所将有色金属期权产(chǎn)品链补充完整，起到(dào)了“雪中(zhōng)送炭”的作用，帮助实体(tǐ)企业更(上期所实现有色金属期权全覆盖gèng)好(hǎo)管理市场风险。目前(qián)上期所铅、镍、锡和(hé)氧(yǎng)化铝期货(huò)市场发展稳健，市场交易量稳步(bù)上升，功能(néng)发挥也(yě)较为全面，对应场内期(qī)权品种的成功上市，可以丰富期货+期权策略组合，为实体(tǐ)企业(yè)提供更为多样的(de)保值策略，更好地保(bǎo)障产(chǎn)业链、供应链的安全稳定。

浙商期货董事(shì)长胡军对记者表(biǎo)示，为实体经济提供更好的风险管理工具，是金融(róng)行(xíng)业尤其是(shì)期货行业工作的要义所在。此次上市四个有色金属期权品种，不(bù)仅完善了有色期货期权产品链，也(yě)有助于实体企业丰(fēng)富风险管理策略。“产业链客户对期权工(gōng)具可能不是特别了解，这就需要期货(huò)行业机构提供(gōng)期(qī)权培(péi)训、策略咨询等专业化服务，最(zuì)终帮助企业实现运(yùn)用期货和期权工具避险(xiǎn)增(zēng)收。”她说。

四个新(xīn)期权品种交易策略方面，多位(wèi)分析人士给出了他们的建议。

国投安信期货研究员沈卓飞表示，当前铅价(jià)偏震荡，期价下方有一定支撑，预(yù)计铅期(qī)权上(shàng)市初期波动率依然(rán)较高，权利金较贵，可以考虑背靠17000元/吨附近卖出虚值看跌期权。如果期价出现阶段性走强，再转为偏宽幅震(zhèn)荡的卖出跨式策略。镍市场方面(miàn)，一德期货分析师谷(gǔ)静(jìng)表示，当前镍市供需(xū)矛盾不突出，成本支撑较强，预计下(xià)方空间有限，短期关注“金九(jiǔ)银十”旺季消费对(duì)价格的拉(lā)动作(zuò)用，短期建议区(qū)间操作对待(dài)。中长期来看(kàn)，镍(niè)市场过剩格局不改，建议以逢高布空为主。期权方面可考虑卖出看跌期权操作。

看向锡市(shì)场，一德期货分析师(shī)吴玉新表(biǎo)示，内外盘(pán)锡价连涨四周，沪锡回到26万~28万元/吨区(qū)间，后续的反弹高度要关注(zhù)接下来的需求旺季的表现(xiàn)。在缅甸佤邦不复产的情况(kuàng)下，年初突破点23.5万~24万元/吨将是关键支撑。期权操作方面，可结合行情的进一步演化进行(xíng)敞口的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理。

氧化铝方面，沈卓飞表示，整体来看(kàn)，期价高位震荡，短期维持强现实(shí)、弱预期格局，期(qī)价(jià)进一步上行(xíng)的难度较大。短期(qī)历史波(bō)动率较高，可能推(tuī)动期权价格偏高(gāo)，参与者可以考(kǎo)虑少量卖出虚值看涨(zhǎng)期权，或者同时卖出看涨和看跌期权的卖出跨(kuà)式策略(lüè)。

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