消费电子系列跟踪：苹果、华为新机持续亮相，Meta9月发布会在即

投资要点：

消费电子指数-2.4%，折(zhé)叠屏标的调整，PCB板(bǎn)块回暖。本周（9月9日-9月13日）消费(fèi)电子指数下跌2.4%，同期沪深300指数下跌2.23%，电子指(zhǐ)数下跌2.35%。折叠屏供(gōng)应链：本周，华为三折(zhé)叠屏手机正式发布。本周，精研科技、凯盛科技、科森科技、东(dōng)睦股份、统联精密本周跌幅分别为-8.56%/-21.08%/-37.85%/-4.49%/-6.04%。PCB板(bǎn)块：本周OpenAI发布“OpenAIo1”大模型，带动PCB板块回暖。沪电股份/胜宏科技/生益电子/深南电路本(běn)周涨幅分别为10.65%/3.54%/3.7%/2.07%。

消费电子新品密集发布，创新周期帷幕逐步拉开(kāi)。本周，苹果和华为均开启2024秋季新品发布会。苹果：发布iPhone16系列新机、Airpods4和AppleWatchS10，软硬件迭代加速(sù)进入AI时代。（1）底层算力提升适配(pèi)AI负载。iPhone16系(xì)列普通款手机(jī)配备了A18芯片。iPhone16系列pro款配(pèi)备了A18pro芯片，AI算力达35TOPS。两(liǎng)款芯片均采用3nm工艺，内存总带宽提升17%，能让芯片“最快、最高效地”利用生成式AI模(mó)型(xíng)（2）新增按钮快捷(jié)开启AI功能。iPhone全系列的手机上(shàng)增加了一个“相机控制按钮”，按下/滑(huá)动可以直接启动AI拍照搜索、录制慢(màn)动作视(shì)频和调整拍照参数等功能。（3）软件端多个原(yuán)生AI功能发布。端侧AI功能包括文本(běn)润色、AI搜图、AI消除等功能。（4）此外，在硬件创新方面，Airpods4新增降(jiàng)噪版本，AppleWatchS10新增睡眠呼吸暂停检测。华(huá)为：发布(bù)三折屏手机(jī)，软、硬件迭代有望带动折叠(dié)屏打开移(yí)动(dòng)办(bàn)公场(chǎng)景。（1）硬件上，华(huá)为三折手机MateXT厚3.6mm，重307g，展开(kāi)面积与平板电脑相当。天(tiān)工铰链系统和非牛顿流体材料+UTG玻璃使三折形态得以落(luò)地。此外，配备折叠键盘，实现移动办公场景。（2）软件上，实现(xiàn)各类MatePad的软件适配，使其能够切(qiè)入pad的使用场(chǎng)景(jǐng)。

观(guān)点：消费电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头(tóu)新品催化不断(duàn)的三重拐点。（1）AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带(dài)动量价齐升(shēng)。1）短期来看：硬件变革适配AI负载，催化存(cún)量用户(hù)被(bèi)动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机(jī)设计方案的变更，带来处理器、存储、电(diàn)池(chí)、散热等单机价值量(liàng)提升。出货量上，高存量机型为适配AI功能，将带(dài)来巨大换机需求。2）中长期(qī)来看：手机零(líng)部件规格进一步提(tí)升带来ASP增加。同(tóng)时AI应用逻辑跑通(tōng)有望缩(suō)短中长期的手机换机周期(qī)，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI将(jiāng)加速新硬件形态(tài)探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望(wàng)在(zài)AR赋(fù)能下探索新的(de)应用场景(jǐng)，加速消费电子新硬(yìng)件形态创新。

事(shì)件前瞻：Meta预计将在9月举(jǔ)行新品发(fā)布会。

投资建议(yì):

建议关(guān)注苹果供应链：消费电子系列跟踪：苹果、华为新机持续亮相，Meta9月发布会在即"stock_sz002475">立(lì)讯精密、东山精密(mì)、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞(ruì)声科技、高(gāo)伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器(qì)、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC产业链：联(lián)想集团、华勤(qín)技术、春秋电子、隆(lóng)扬电子、中石科技、思(sī)泉(quán)新材、光大同创(chuàng)等；XR产业链：歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键(jiàn)股(gǔ)份等；