一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？

　　期货日报(bào)

　　9月(yuè)11日，碳酸锂价格大幅上行，盘中主力合约一度涨超9%，逼近涨(zhǎng)停；截至收盘，主力合约上涨7.91%，至78450元/吨，增仓约1.76万手。现(xiàn)货方面，据SMM数(shù)据，电池级(jí)碳(tàn)酸锂均价报 73400元/吨，单日上涨950元/吨。

　　长安期货分析师王楚豪表示，碳酸锂昨(zuó)日(rì)强(qiáng)势上涨(zhǎng)的主要原因是供需格(gé)局迎来改善。同时，宁德时代枧下窝矿区停产消(xiāo)息使市场对供给侧开始出清的预期有所抬升，成为价格上涨(zhǎng)的(de)导火索。

　　行业巨头停产？

　　9月11日，有市场消息称，瑞银集(jí)团向(xiàng)机构投资(zī)者出具了一份(fèn)题为《中国锂价(jià)见底(dǐ)》的研究报(bào)告，研报经过瑞银分析师多方核查后指出，9月10日开会后宁德时代决定暂(zàn)停其在江西的锂云母矿业务(wù)。该研报表示，这不是(shì)瑞银方面第一(yī)次(cì)听说(shuō)宁德(dé)时代削减(jiǎn)/暂(zàn)停江西锂矿(kuàng)的(de)生(shēng)产，尽管之前的消息最终被(bèi)证实为猜测(cè)，但此次得(dé)到的(de)消息更为可靠。而宁德时代之(zhī)所以选择停(tíng)产江西锂矿，是因为当下碳酸锂(lǐ)价格太低，已经跌穿了宁德(dé)时代采矿的成本线。宁德时代采矿的现(xiàn)金成本(běn)为10968美(měi)元/吨（不含税），或89000元/吨（含(hán)税）。

　　受此消息一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？(xī)影响，截至9月11日早(zǎo)盘收盘，wind锂矿(kuàng)指数上涨(zhǎng)4.52%至(zhì)3328.22，其中多只个股涨停。截至当日收盘，宁德时代收涨2.98%，天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)均涨停，盛新锂能、比亚(yà)迪分别涨(zhǎng)超5%、3%。

　　据了解，被传停产的项目为(wèi)江西省宜丰县圳(zhèn)口里-奉新县(xiàn)枧下(xià)窝矿区陶瓷土(tǔ)（含锂）探矿(kuàng)权，是宁德时代控股子公司宜春时代(dài)新能源矿(kuàng)业有限公司于2022年4月20日以8.65亿元的报价成功竞得。富宝锂电网数据显示，8月(yuè)国内碳酸锂产(chǎn)量5.65万(wàn)吨，云母1.3万吨。宁德时代(dài)江西提锂厂产能(néng)10万吨/年(nián)，下半年一直保持较高的开工率，月产量5000~6000吨LCE，占(zhàn)总产量(liàng)近10%，占云(yún)母产(chǎn)量近40%。

　　停产(chǎn)传闻未被证实就引(yǐn)发市(shì)场高度关(guān)注(zhù)，中信(xìn)期货分析师张远解释称，宁德时代的枧(jiǎn)下窝项目原(yuán)矿品位较低，市场(chǎng)普遍(biàn)将(jiāng)其视作高成本的边(biān)际产能之一。因(yīn)此，即便该矿停产消息(xī)尚未(wèi)被证实，低(dī)估值(zhí)状态下，传言依旧引起市场关注。中信建投期货分析师张维鑫也表示(shì)，宁德时代(dài)枧下窝锂矿生产碳(tàn)酸锂的成(chéng)本较高，在当前价格水平(píng)下已(yǐ)经面临较大的成本压(yā)力，停产有一定合理性。此(cǐ)外，该矿产量大，每个月(yuè)产量折(zhé)合碳酸锂超过5000吨，若停产对供给的影响较(jiào)大(dà)。在基本(běn)面已有边(biān)际改善的情况下，利好消息会得到更充分的交易(yì)，于(yú)是碳酸(suān)锂盘面出现强势上(shàng)涨。

　　9月11日下(xià)午，宁德时代方面回复期货日报记者称，根据近期碳酸锂市场情况，公司(sī)拟对宜春碳酸锂生产安排进(jìn)行调整。

　　值(zhí)得额外(wài)关注的是，昨(zuó)日下午，江西九岭锂业发布《关于(yú)春友锂业、宜丰九宇的停产检(jiǎn)修通知(zhī)》，表示根据公司年度设备检修计划，控股子公司(sī)江西春友锂业有限公司(sī)（矿山(shān)）将从2024年9月12日零时起(qǐ)，至2024年(nián)9月27日24时(shí)止，进行为期15日的停产检修工作；全资子公(gōng)司宜丰九宇锂业有限公司（选矿厂(chǎng)）将从(cóng)2024年(nián)9月12日零时(shí)起，至2024年 9月22日24时止，进行为期10日的停产检(jiǎn)修工(gōng)作。

　　张维鑫认为，此前碳酸锂价格一路(lù)下跌的重要原因就是没有看到预期中的减停产(chǎn)事件，导致市场陷入(rù)“下跌—不停产(chǎn)—继续下跌”的循环中。不论此(cǐ)次停产事(shì)件最终(zhōng)走向何方，至少向外界(jiè)传递了明确的信号：低于70000元/吨的价格，确实(shí)会带来供给端(duān)减停产，有助(zhù)于打破价格螺(luó)旋下跌的状态。

　　碳酸锂价格拐点来了？

　　期货日报记者留意到，近期碳酸锂价(jià)格跌(diē)破(pò)70000元/吨之后逐渐企稳。张维鑫认为，除了大厂减产消息之(zhī)外(wài)，旺季需求预期强，库存去化也是价(jià)格上涨的重要(yào)支撑(chēng)。据SMM数据，碳酸(suān)锂总库存已连续两周环比去化，上周碳酸锂总库存环比减少1483吨至129821吨。

　　从基本(běn)面来看，王楚豪表示，整体碳酸锂供需(xū)平衡将向着利多方向进行。据SMM，8月碳酸锂(lǐ)月(yuè)度产量预(yù)计为63110吨，较上月(yuè)继续减少3595吨；8月(yuè)预计辉石(shí)和云母提(tí)锂(lǐ)将有一定减产，盐湖量整体小增。此外，预计8月辉石产碳酸锂28980吨，较上月减少2120吨；云母产碳酸锂(lǐ)15910吨，较(jiào)上月减少890吨；盐湖(hú)提碳酸锂13450吨(dūn)，增加170吨；回收提锂减少715吨至4770吨。从需求端来看(kàn)，1—8月，新能源汽车产销分(fēn)别完成700.8万辆和703.7万(wàn)辆，同比分别增长 29%和30.9%，新能源汽车新(xīn)车销(xiāo)量达到汽车新车(chē)总销量的37.5%。这一强劲数据进一步(bù)巩固了市场对新能源(yuán)汽车行(xíng)业长期发展的信心，也为碳酸锂等上游原材料价格提供了(le)需求支撑(chēng)。

　　此轮上涨是否(fǒu)意味着碳酸锂(lǐ)价格拐(guǎi)点已(yǐ)经(jīng)到来？“下游逢低有零(líng)单补库，多数仍(réng)依赖客供和(hé)长协，补库(kù)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限，同时上游矿价走平，锂盐价格反弹(dàn)实则给出冶炼(liàn)厂盘面套保(bǎo)的空间。”王楚豪认为，虽然基本面有好转，但边际改善程度偏弱，且当前库存总量和仓单(dān)量仍偏高，而成交量缩小和(hé)持仓量减(jiǎn)少可能意味着(zhe)市场参与者(zhě)对未(wèi)来走势(shì)存在分歧，反弹的持续性有待观(guān)察。

　　张(zhāng)维鑫也表示，从长周期来看，价格拐点应该还未到来。2024—2025年的静态供需关(guān)系仍然是显著的供大于求，需要价格处在低位(wèi)以压制供给释放，实现动态(tài)平(píng)衡。创元期货分析(xī)师余(yú)烁也认为，尽管碳(tàn)酸(suān)锂短期供需(xū)矛盾并(bìng)不(bù)显著，但从2024年全年来看，全(quán)球锂资(zī)源供给同比增速预计为(wèi)35%，而需(xū)求(qiú)增速约为25%，整体供过于求的局面仍较为明显(xiǎn)。

　　展望后市，张维鑫认为，对于市场(chǎng)流传的(de)停产消息，影响不能(néng)太过高估。如果碳酸锂价格持续大幅(fú)反弹，甚(shèn)至(zhì)超过成本(běn)线，那么价格(gé)反弹的逻辑(jí)支撑就不存(cún)在了。如果以停(tíng)产作为交易的逻辑驱动，实际上也(yě)是给(gěi)价格(gé)反弹(dàn)设(shè)了一个上限(xiàn)。从基本面来看，旺季(jì)带来的基本面(miàn)改善预计不能持续，最迟(chí)11月份将出现转(zhuǎn)弱的迹象。旺季需求强劲更多是节奏(zòu)问题(tí)，如果考虑年(nián)末去库因(yīn)素，旺季需求的绝对量增长有限(x一则传闻，碳酸锂逼近涨停！后市怎么走？iàn)。综合来看，本轮反(fǎn)弹需谨慎(shèn)看待，大概率只是短期行(xíng)情，后市回落概率大。但跌至8月中旬以来的区间低位后，碳酸锂继续向下的空间(jiān)可能也(yě)有(yǒu)限。

　　张远也(yě)认为(wèi)，尽管昨日(rì)碳酸(suān)锂(lǐ)期货价格上(shàng)涨的原因之一是停产消息传出，但长期供应宽松(sōng)格(gé)局明显。从产业企业角度来(lái)看，一旦价格上涨超过8000元(yuán)/吨，就会有大量(liàng)企业(yè)进行(xíng)套保操作。整体上，本轮上行高度预计有限，碳酸锂(lǐ)价格或将维持震荡磨(mó)底态势。

责任编辑：李铁民

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