黄仁勋“凡尔赛”感叹：产品太抢手让客
户不满！英伟达再度拯救美股

　　英伟达（NVDA.US）首席执行官黄仁(rén)勋周(zhōu)三在高盛组织的一次科技会(huì)议上表示，由于其产品供应有限，一些客户感到(dào)沮丧，公司与这些客户关系也变得紧张。

　　黄(huáng)仁勋(xūn)表示：“需求非常强劲，每个人都(dōu)想要成为第一个(gè)收到货的，每(měi)个人(rén)都想收到最
多(duō)的产品。”“我们现在可能有更多的情绪化客户，这也(yě)是理(lǐ)所应当的(de)。现在局势有(yǒu)些紧张，我们正在尽最大(dà)努力了(le)。”他补充称，最新一代芯片Blackwell GPU的需求强烈，供应商们正在迎头赶上。

　　此外，当被问 及大规模的人工(gōng)智能支出是否为客户提供了(le)投资回报——在这轮人工智能热(rè)潮中这(zhè)一直是一个令人担忧的问题，黄(huáng)仁勋表示，除了拥抱“加速计算”，企业别(bié)无选择(zé)。他指出，英伟达(dá)的技术加快了传统(tǒng)的工(gōng)作负载处理，还能处理旧有技术无法(fǎ)应对的人工智能任务。黄仁勋“凡尔赛”感叹：产品太抢手让客户不满！英伟达再度拯救美股>

　　黄仁勋还提到，英伟(wěi)达在(zài)生产芯(xīn)片方面非(fēi)常(cháng)依赖台(tái)积电(diàn)，因为后者(zhě)在芯(xīn)片制造领域内遥遥领先。他补(bǔ)充称，公司大部分技术都是自己研发的(de)，有能(néng)力将订(dìng)单转给其他供应商，但
这种变动可能会导致芯片质(zhì)量下降。他表(biǎo)示：“台积电的灵敏度、以及响应我们需求的能力(lì)令人难以置信(xìn)。我(wǒ)们选择他们是因为他们确实(shí)出色。但如果有必要，我们当然也可以(yǐ)启(qǐ)用(yòng)其他供应商(shāng)。”

　　英伟达再度成美股“救星”

　　黄仁勋关于“人工智(zhì)能芯片需求巨大”的言论可谓在周三(sān)拯(zhěng)救了美股，令几大主要(yào)股指均(jūn)在尾盘完全抹(mǒ)去日内跌幅、实现V型反弹转涨，且科技和(hé)芯片股(gǔ)的涨幅尤为亮眼。

　　数(shù)据显示，周三美股，英(yīng)伟达在早盘一度微跌下逼107美元，但黄仁勋“凡尔赛”感叹：产品太抢手让客户不满！英伟达再度拯救美股随后(hòu)伴(bàn)随着黄仁勋的讲话涨幅不断扩大，最高涨8.4%一度升破117美元，从(cóng)日低到日高的(de)振(zhèn)幅最高达9%。英伟(wěi)达周三收涨8.15%，报116.91美元。

　　在英伟达上涨的带(dài)动下，标普500指数(shù)由盘初跌(diē)1.6%止跌转为上涨涨超(chāo)1%，道琼斯指数由盘初 跌1.8%转(zhuǎn)为上涨0.3%，纳斯达克指数由盘(pán)初跌1.4%转(zhuǎn)为上涨(zhǎng)超2%，从日低到日高的振(zhèn)幅超630点或3.8%，费城半导体指数(shù)由跌1.4%转为上涨近(jìn)5%。

　　有分析指出，这(zhè)是自2022年10月以来标普500指数和纳斯达克100指(zhǐ)数首次完全(quán)抹(mǒ)去了盘中至少(shǎo)1.5%的跌幅。可以说，英伟达凭一(yī)己之力抹除了(le)周三早些时候美(měi)国8月(yuè)CPI数据对美股(gǔ)的影响。

　　英伟达股价在过去(qù)12个月里的涨幅接近500%。不过，英伟达在上周大跌(diē)14%，市值蒸发4000亿美元。投资者如今开始担心，推动(dòng)美股大盘上涨的人工智能热潮(cháo)可能很(hěn)快因经(jīng)济增(zēng)长放缓阻止需求而开始消(xiāo)退，企业在人工智能方面的大规模支出能(néng)否产生(shēng)实质性回报同样(yàng)令投(tóu)资者感到困惑。

　　因(yīn)此，有不少分析人士表示，黄仁勋的演讲被视(shì)为平息投资者紧张情绪的机会。尽管听(tīng)起来有些“凡(fán)尔赛”，但(dàn)黄(huáng)仁勋对“人工智能芯(xīn)片
需求(qiú)之(zhī)大”的强调是推动英伟达股价和美股指(zhǐ)数反转的关键。黄仁勋还表示，生成式人工智能仍处于起步(bù)阶段，它将扩(kuò)展到数据中(zhōng)心以外(wài)的更(gèng)多(duō)领域(yù)，点(diǎn)燃对未来增长
的(de)想象空间。

　　有媒体指(zhǐ)出，本(běn)周公布的甲骨文（ORCL.US）财报让人们意(yì)识(shí)到，其对英伟达人工(gōng)智能芯(xīn)片的需求预计将保持强劲(jìn)。此外，马斯克旗下人工智能初创公司xAI正大量使用英伟达GPU来构建其Colossus AI训练基础设施。Meta早就计(jì)划在今年底(dǐ)前购买价值数十亿美元的英伟达芯片。英伟达的客户还包括微软（MSFT.US）等。这些(xiē)着(zhe)力于扩张(zhāng)的大型科技客户足以令英伟达主导人工智能芯片市场(chǎng)。

　　英伟(wěi)达 股票(piào)前景如何？华尔街大(dà)行意见不一

　　英伟达(dá)在8月底(dǐ)公布的Q2营收和(hé)每股收益均大超(chāo)预(yù)期。其(qí)中Q2营收同比大幅增长122%，调整后（NON-GAAP准则下）每股(gǔ)收益为0.68美元，同比增长152%，分析师预期(qī)0.64美元。但是在第二财季，英伟达业(yè)绩(jì)指标超预期的幅度，为过去6个季度(dù)以来(lái)幅度(dù)最(zuì)小的财报季度。

　　整体业绩预期方(fāng)面，英伟(wěi)达(dá)预计，截至10月份的第三财季营收约为325亿美元，意(yì)味着有望比去年同期增长约80%，高(gāo)于分析师平均预(yù)计的
317亿美元。然而，市场对英伟达Q3营(yíng)收最高预期达到惊人的379亿美元，这在一定
程度上引发人(rén)们对其(qí)爆炸式增速趋缓的担忧(yōu)。

　　英伟达股价在公(gōng)布(bù)最新财报后出现了较大波(bō)动，部分原因还包括一系列疲软的美国经济数据。此外，英伟达(dá)高昂
的(de)价格(gé)也是导致其不被一部分投资(zī)者看好的原(yuán)因，英伟达(dá)在公布业绩(jì)后的市盈率指标略高(gāo)于(yú)56x，此前在7月份一度(dù)接近80x。

　　不过，在高盛知名分析(xī)师 Toshiya Hari看(kàn)来，英(yīng)伟达(dá)在上周被过度 抛售。Toshiya Hari在本周维持了对(duì)英伟达的“买入”评(píng)级。他(tā)表示：“最近（英伟达）的(de)表现(xiàn)不太好，但我(wǒ)们仍(réng)然看好这只股票。首先(xiān)，对加速计算的(de)需求仍然非常强劲(jìn)。我们倾向黄仁勋“凡尔赛”感叹：产品太抢手让客户不满！英伟达再度拯救美股于花费较多时间在超大规模企业(yè)上，如亚马逊（AMZN.US）、谷歌（GOOGL.US）、微软等全球大型企业，但你将看到的是，需求范围正扩大(dà)到企业，甚至是主权国家。”

　　高盛(shèng)指(zhǐ)出(chū)，随着人工智能等深刻(kè)的世代技术变革，“根据短(duǎn)期成本和回报经济学来做出判(pàn)断将是徒劳的”。重点将是
长期的。高盛估(gū)计，到2025年下半(bàn)年，生(shēng)成式人工(gōng)智(zhì)能将开始为行业增长(zhǎng)做出(chū)实质性贡献。

　　Toshiya Hari在谈到英(yīng)伟达时表示：“他们的竞争地位仍然非(fēi)常稳固，我(wǒ)们确实(shí)认为，在商用芯片领域，英伟达是首(shǒu)选，即使与(yǔ)定制芯片(piàn)相比，他们在创新速度方面也有优势(shì)。”

　　但(dàn)花旗美股策略(lüè)师Scott Chronert则(zé)认为，英(yīng)伟达可能正在成为一只不再令人兴奋的、规规矩矩的大型成长(zhǎng)股。他在上周英伟达大跌之际警告称：“简单看一(yī)下（英伟达(dá)）业绩前瞻指引增长(zhǎng)速度的减速，就会发(fā)现其最深(shēn)远的表现和对大盘走势的根本影响可能已经过去了(le)。”

　　黄(huáng)仁勋大幅抛售英伟达并(bìng)非“逃(táo)顶”

　　值得注意的(de)是，黄(huáng)仁(rén)勋近期大幅抛售英伟达引发 了对(duì)他是否在“逃顶
”的猜测。据悉，黄仁勋在6月13日至(zhì)9月(yuè)4日(rì)的一系列交易中，以每笔(bǐ)12万股的价格出售了近530万(wàn)股(gǔ)英(yīng)伟达股票，总额(é)约为6.33亿美元。

　　数据显示，黄仁勋 近几个月来几乎每天都在抛(pāo)售(shòu)价值约1400万美元的英(yīng)伟达股票。但(dàn)黄仁勋近期的股票(piào)出售(shòu)计(jì)划都是通过10b5-1交易规则进行的，这意味(wèi)着股票(piào)出(chū)售并非恐慌性出逃或者所(suǒ)谓“逃顶(dǐng)”。根(gēn)据9月5日美国证券(quàn)交易委员会（SEC）的最新(xīn)文件，这些交易是今年早些时候制定的10b5-1规则(zé)交(jiāo)易计划的一部分。根(gēn)据该计划安(ān)排，黄仁勋将在2025年3月31日(rì)前出售最多600万股英伟
达股票(piào)。

　　针对(duì)黄仁 勋为(wèi)何(hé)密集抛售英伟达股票，一位前美(měi)国公司(sī)高管分析称：“他可能不得不卖(mài)掉一些股票来交税(shuì)，或者用于一些(xiē)其他的日常花(huā)费开(kāi)销、或者购买(mǎi)房(fáng)产(chǎn)，因为他们(men)的现(xiàn)金薪(xīn)酬可能不足以支付这些。而且
黄(huáng)仁勋持有(yǒu)的英伟达股票实在太多(duō)了，抛售的份额只占(zhàn)他持有的非常小的一部分(fēn)，还不足以让你认为他在试图创(chuàng)造一个高价抛售。”黄仁勋(xūn)是英伟达最大的个人
股东，截至8月9日，他持有该公司约3.5%的流通股。

责任编辑：于健 SF069

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