苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了

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一大波科技新品(pǐn)“在路上(shàng)”！

这周开(kāi)始，头部手机厂商新机(jī)发布会迎来(lái)集中期。9月10日，苹果将于凌晨1点召开新机发布(bù)会，将发布iPhone16系列新(xīn)机、新一代(dài)AppleWatchSeries10和新款AirPods耳(ěr)机。同日，下午14：30，华(huá)为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行(xíng)新品将(jiāng)举行发(fā)布会。这也意味着两大厂商将在新品上直(zhí)面(miàn)竞争。首部AI手机(jī) VS 首部“三折叠”手机，你更看好(hǎo)谁呢？

无论是对零售商还是(shì)制造商来说，这个月都是(shì)一(yī)年中至关(guān)重(zhòng)要的(de)时刻。新品的发布不仅能够吸引消费者的注意力，还往往会引发(fā)一波换机潮，进一步刺激市(shì)场需求。

既然9月是消费(fèi)电子的旺季(jì)，那这一板块目前的布局机遇如何呢？

终端需(xū)求带动产业链复苏

统计数据看，全球智能手机出货量前三季苹果VS华为“对垒”在即，是时候关注消费电子了度同比(bǐ)降幅逐季(jì)收窄，2023 年四季(jì)度同比(bǐ)变动转(zhuǎn)正，2024 年二季度全球手机(jī)出货量维持上升，同比(bǐ)增长 6.5%。从去年四季度(dù)开始，终端需求已经出现了明(míng)显复苏。

从技术创新的(de)角(jiǎo)度看，消费(fèi)电子产(chǎn)品(pǐn)生命周(zhōu)期较(jiào)短，新产品频繁(fán)推出，这要求半导体供应(yīng)商能够(gòu)快速响应市(shì)场需求，提供最(zuì)新(xīn)技术的(de)支持。而支撑(chēng)消费电(diàn)子产品运行的核心(xīn)技术之一就是半导体技术，目前，多个指标目前验证了半导体行业复苏。

据SEMI预测，全球半导体设备市场销售(shòu)额在未来两年(nián)的增(zēng)速为(wèi) 3%和 18%。2024 年(nián)增速略(lüè)低的原(yuán)因(yīn)主要是存储产(chǎn)线扩产有限，以及(jí)成熟制程扩产放缓。相(xiāng)信明年下游需求复苏信号更加明确(què)，届时(shí)全(quán)球半导体(tǐ)设备支(zhī)出将迎来(lái)18%的增速。

AI终端有望成为新(xīn)动能

从AI终端需求(qiú)前(qián)景来看，2023年全球(qiú)生成式AI手机出货量占手机(jī)总出货量的比例不足1%（数据来源：Counterpoint）。而(ér)本周(zhōu)发布的iPhone16系列，作为苹果AI功能预热机型，有望改变这一局面(miàn)，引领智(zhì)能硬(yìng)件(jiàn)更新(xīn)换代潮(cháo)流。

IDC预计2027年AI手(shǒu)机在中国市场的渗透(tòu)率超过50%，达1.5亿台(tái)。

如此(cǐ)看来，也就能(néng)理(lǐ)解为(wèi)什(shén)么(me)不少观点认为行业景气上行趋(qū)势的形成，背后的重要推手是AI了。

布局机遇如何把握？

从前面的分析(xī)中不难看(kàn)出，消费电子的产(chǎn)业(yè)链(liàn)从上游到应用层均具备扩张(zhāng)前景，我们再来看看板块目前的情况如何。

从行业(yè)中报业绩来看，消费电子Q2延续复(fù)苏趋(qū)势，AI产业链表现强劲，上(shàng)半年(nián)实现营业收入2738.3亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长22%。（数据来源：Wind）

从板块估值来看，当前消费(fèi)电子（申万）指数（801085.SI）的PE（TTM）为23.73倍，处于近十年2.55%分位(wèi)，在历史(shǐ)上的估值底部区间。随着(zhe)美联储降息趋(qū)近，成长股有望受(shòu)益，估值(zhí)有望进一步得(dé)到修复。（数据来源：Wind，2024.09.06，历史数据不预示未来）

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