国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市

　　国际油价一夜惊魂，A股石油公司(sī)股价遇(yù)挫。

　　9月(yuè)11日，受隔夜国(guó)际原油期(qī)货价格“跳水”影响，中国石油、中国石化、中国海油等A股油气公司盘中股价(jià)表现较为低迷。截(jié)至收盘，国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市rong>中曼石油跌逾4%，中国石(shí)化、中国(guó)海油、中国石油分别收跌3.08%、2.01%、1.90%。

　　自今 年7月以来，国际油价持续震荡回落，并于9月加速下跌 。业内分析认为，当前，国际(jì)原油价格处(chù)于底部区域波(bō)动，多空博弈剧烈。而此次原油期货价格盘中大幅下滑，便是市场对于原油需求前(qián)景担忧所致(zhì)。

　　截至发稿时，布伦特原油期货价格收复70美元/桶大关。但在多家机构看来，原油市场短期内仍将处(chù)于弱势。

　　一(yī)夜回到两年前。

　　9月10日晚间，国(guó)际油价突然大跳水。WTI 10月原油期(qī)货收跌2.96美元，跌幅4.31%，报65.75美元(yuán)/桶，创下2023年5月(yuè)以来新低；布(bù)伦特11月原油期货(huò)则收跌2.65美元，跌幅3.69%，报69.19美(měi)元/桶，创2021年12月(yuè)以来新低。

　　国金证券分析认(rèn)为，70美元/桶是布伦(lún)特原油期货价格的关键点位。“2023年以来，布油连续合约一直在70美元/桶至95美元/桶范围内运行，布油曾在2023年3月至6月(yuè)多次(cì)跌至70美元/桶附近。”

　　国际油(yóu)价的下跌，必(bì)然会对(duì)资本市场带来(lái)一定的冲击。

　　9月11日(rì)，A股油气板块(kuài)开(kāi)盘后股价普遍低迷。其中，“三桶油(yóu)”盘中股价跌幅超过4%，午后股价(jià)有所回升
。21世纪经济报道记者注意到，截至收盘后，中国石油、中国(guó)石化、中国海 油的A股股价均创(chuàng)下(xià)近6个月以来的新低。

　　消(xiāo)息面(miàn)上，欧佩克下调全球石油需求增长预测是一根“导火索”。

　　本周(zhōu)二，欧佩克发布了一份月报称，2024年8月其原(yuán)油日产量平均为2659万桶，较7月减少19.7万桶，主要原因受利比(bǐ)亚原油产量下降(jiàng)的影(yǐng)响。该组织同时下调了对2024年和2025年全球石(shí)油需 求增长的预测(cè)，即预计今明两年的全球石油(yóu)需求将分(fēn)别增长203万桶/日、174万桶/日，低于此前预测的211万桶/日(rì)、178万桶/日。

　　除(chú)此之外，疲软的经济数据背后反映的海(hǎi)外需求亦存阴霾。作为全球最主要的消费国，2022年11月至今，美(měi)国制造业PMI只有在今(jīn)年3月超过50，其余时(shí)间均低于50。“这意味着美国制造业已持续恶化接近2年。”国金证券分析认为，失业(yè)率上升、个人(rén)储蓄存(cún)款和可支配收入放缓等变化，不利(lì)于美国未(wèi)来居民消费增长。“2024年8月，美国汽油、航煤和馏分油这三种成品油的消费(fèi)量(liàng)为14.83万(wàn)桶/天，同比下滑1.13%。”

　　值得一提的是(shì)，此前(qián)利比亚(yà)东部(bù)地区因不
可抗 力因(yīn)素导 致原油(yóu)产量骤降，但这(zhè)中断的50万桶/日原油有 望近期重新回(huí)归市场(chǎng)，而这也进一步加剧了(le)市场对于原油供应过剩的担忧。

　　悲(bēi)观的情绪正在(zài)笼罩(zhào)着华尔街。针对国际油价的后续走势，高盛(shèng)、花(huā)旗、摩根士丹利等投行均看空。

　　21世纪(jì)经济(jì)报道记者综合梳理各方观点，其(qí)中高盛上周五调整(zhěng)了对OPEC+石油产量的预期，并表示市(shì)场对原油供应过剩的预期成为引发油价疲(pí)软的(de)催化剂，预计到2025年整个原油市场可(kě)能会从供应(yīng)偏紧的情况转向供应过剩。

　　摩根士丹利表(biǎo)达了(le)类似的观点，该行在报告中预期，到2024年底(dǐ)市场将(jiāng)从供应偏紧(jǐn)过渡到平衡。“由于OPEC和非OPEC产油国的供(gōng)应规模增加，2025年将出现供应过剩的情况。”需注意的是，最近几周内，摩根士丹利已经连(lián)续(xù)两次下调布伦特原油价(jià)格预测。上个月，摩根(gēn)士丹
利将对第四(sì)季度(dù)油价的预测由85美(měi)元/桶下调为80美元/桶，但 在该行分析师Martijn Rats等人的(de)最新报告中，其预测(cè)全(quán)球(qiú)基准油价第四季度将平均为(wèi)75美元/桶。

国际油价一夜暴跌 投行缘何看空后市style="font-L">　　花(huā)旗的预测数据更为悲观(guān)。该(gāi)行认为，随着市场出现供应过剩，2025年油价可(kě)能下跌至每桶60美元左右。不过，该行预计，OPEC+推迟
增产计划以及包(bāo)括利比亚(yà)供(gōng)应受扰在内的地缘政治因素，或(huò)将为布伦(lún)特(tè)原(yuán)油(yóu)每桶70美元至72美元的价格提供(gōng)支撑。

　　虽然在各方看(kàn)来，本轮油价暴跌的因素与原油市场的供应充(chōng)足、需求担忧、投机性卖空猖獗(jué)等相 关，但有(yǒu)意思的是(shì)，高盛在现货(huò)市场看到了“另外一(yī)番景象”。

　　据《华尔街见(jiàn)闻》报道，9月10日，高(gāo)盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby在最新报告中表(biǎo)示，“我(wǒ)们再次看到了实物石油(yóu)市场（需求(qiú)仍然相当有弹性）和纸质石油(yóu)市场（基金(jīn)和CTA从未(wèi)如此悲观）之间前所未
有的(de)分歧。”而在该分析师看来，这一分歧或预示(shì)着油价(jià)反(fǎn)转，高盛预计布(bù)伦特(tè)原油在第
四(sì)季度的(de)平均(jūn)价(jià)格为77美元(yuán)/桶。

　　截至发稿时，布伦特原油期货价格有所回升，位于70.60美元上方。但可以肯定(dìng)的是，基本(běn)面依然是影响油价
走(zǒu)势的主导因素。

　　卓创咨询能源化工研究员李心悦表示，往(wǎng)后看国(guó)际原油价格仍(réng)旧承压，趋势下行。“基本面对原油价格的支撑(chēng)作用将持续转弱，消费旺季结束后需求回落，OPEC+延长减产措施未改供应(yīng)宽松格局。”

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