美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压

　　中国经营(yíng)报

　　本报 记者 谭(tán)志娟 北京(jīng)报道

　　备受市场(chǎng)关注的美国8月通胀数据出炉(lú)，这是美(měi)联储9月18日会议前的(de)关键经(jīng)济指标。

　　当地时间9月11日，美(měi)国(guó)劳工部(bù)公布的数据显(xiǎn)示，8月，美国CPI同比(bǐ)增长2.5%，涨幅(fú)较7月收窄0.4个百分点，为2021年(nián)2月以来最低水平；但8月(yuè)核心CPI环比略有反弹，8月核 心CPI环比上涨0.3%，较7月(yuè)环比增(zēng)幅扩 大0.1个百分点。

　　总的来说，8月美(měi)国通 胀数据略超市场预期，CPI同比继续回落，但核心CPI环比略有反弹。

　　在业界看来(lái)，由于8月通胀数据平稳(wěn)、核心CPI略微回升，进(jìn)一步提升美联储9月降息25bp（基点）的概率。

　　中国首席经(jīng)济学家论坛理事、启(qǐ)铼研究院首席经济学家潘向东接受《中国经营报》记(jì)者采访时表示，由于当前美国通(tōng)胀水平已(yǐ)经(jīng)连续5个月回落，加之此 前(qián)美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔提示利率已经到了调整的时机，因此(cǐ)9月份美联储降息将(jiāng)成(chéng)为定局。由于仍需要关注核心
通胀可能反弹的风险，由此预计美联储9月降息幅度(dù)可能在(zài)25bp，同时预计2024年全年降息幅度在50bp左右。

　　Fed Watch数据显示，9月美联储降息25bp和
降息50bp的概率分别为(wèi)85%和15%，前(qián)值
分别为(wèi)66%和34%。同时，联邦基金期货市场隐美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压(yǐn)含美(měi)联储全年降息次数回落至4.2次，前值(zhí)为4.6次。

　　除了通胀因素，非农就业数据的表现
对降息影响更为关键。

　　潘向东告诉记者(zhě)，8月美国“贝(bèi)里尔”飓风影响效果减弱后(hòu)，新增非农就业人(rén)数回升，且失业率从(cóng)7月的4.3%降至8月的4.2%，同时裁员人(rén)数保持稳定。这表明美国经(jīng)济大(dà)幅下行风险（硬着陆）较(jiào)小，这也降低了美联储9月首次降息50bp的必要性。

　　广发证券最新研报指出，通胀不是关键，就业数据走势更为重要。

　　广发证券资深宏观分析师陈嘉荔表示，8月新增非农不及预期且前值进一步下修(xiū)；同时，失业率位置仍不高，但已
较去年低位上升0.8%。基准(zhǔn)情形下
应(yīng)会(huì)有降息，但不(bù)应有大幅降息。

　　值得一(yī)提的是，近一个月来，美联(lián)储官(guān)员接连释放鸽(gē)派信(xìn)号(hào)。美联储理事沃勒(lēi)近日(rì)发言(yán)表(biǎo)示货币政策决议依赖于数据，对降(jiàng)息的规模和速度持开放态度。

　　鲍(bào)威(wēi)尔8月23日(rì)在杰克森霍尔全球(qiú)央行年会上(shàng)也明确表示(shì)，降息的“时机已经到来”。该表态发出了迄今为止最明确的降息信(xìn)号。稍早，美联储公(gōng)布的7月份货币政策会议纪要也(yě)显示，绝(jué)大多 数与会者(zhě)认为9月份降息可能是(shì)适当的。

　　受美(měi)联储降息预期的影响，美元的下跌速度加快，引发(fā)市场(chǎng)的关注。

　　9月11日，美元指数出现快速下挫，美元兑日元(yuán)一度跌至141.5155，创下年初以来新低(dī)。有(yǒu)统计数据显示，美元指(zhǐ)数自4月份的高点以来已经下降了接近5%。

　　就此现象，潘向东 对记者表示，由(yóu)于 美(měi)联储开启降息周期，这往往意味着美国经济走弱，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将带动美(měi)元指数温和回落；但中长期而言，美元指(zhǐ)数走势取决于美(měi)国经济相对欧(ōu)日经济(jì)的强弱趋势。

　　然而，高(gāo)盛(shèng)外汇分析(xī)师Isabella Rosenberg表示美联储9月降息25个基点概率大 短期美元将承压(shì)，即将(jiāng)到(dào)来的美联(lián)储降息对美元构成的下行风险有限，因为其他央(yāng)行也(yě)在放(fàng)松政策。之前欧洲央行、英国(guó)央行(xíng)等(děng)已经开始放松政策。

　　（编辑：吴婧 审核：杜(dù)丽娟 校对：颜京宁）

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