下一个十倍科技大牛股是谁 ？“科技成长”主线估值不断修复，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只

美国科技“七巨头(tóu)”市值相继暴跌(diē)，A股科技板块(kuài)是否(fǒu)受(shòu)牵连，谁会成为后市(shì)“黑马”？

美(měi)国(guó)科技“七巨头(tóu)”集中(zhōng)释放风(fēng)险

近2周市(shì)值蒸发2.32万亿人民(mín)币

最近2周(zhōu)，美国(guó)科技“七巨头”因相继崩盘引发市场关(guān)注。上周（4月(yuè)15日至19日），特斯拉因汽车销量不佳(jiā)等负面利空因素影响，股价(jià)暴(bào)跌14%以上；英伟达受超微电(diàn)脑股价暴跌拖(tuō)累，上周跌幅也超(chāo)过13%。

进入本周以来，脸书（Meta）持续下跌(diē)。截至4月26日，美国科技“七巨头”总(zǒng)市值较2周(zhōu)前的4月12日下跌近3195亿美元，按 汇率 现价计(jì)算约2.32万(wàn)亿元人民币，超(chāo)过贵州茅台市值。

对A股科(kē)技公(gōng)司(sī)影响有限(xiàn)

美国科技股的暴跌，市(shì)场早在此前就有预(yù)期，与 此同时这些公司(sī)股(gǔ)价 下跌或因大涨后回调所致。在全球资本市(shì)场联动机制(zhì)下，美国科技股暴(bào)跌，A股科技板块(kuài)或许不能完全独善其身，但综合多(duō)方面因素来看，A股科技板块更具优势，美国科技巨头暴跌对A股或影响有限。

据证(zhèng)券时(shí)报·数据宝(bǎo)统计，上周道琼斯美国科技指(zhǐ)数（DJUSTC.GI）下跌超6.5%，A股科(kē)技100指
数小(xiǎo)幅下跌0.64%，万得科技(jì)指数涨2.28%；本(běn)周道琼斯美(měi)国科技指数涨2.34%，A股(gǔ)科技(jì)100指数涨(zhǎng)3.09%，万得(dé)科(kē)技指(zhǐ)数涨(zhǎng)3.88%。

从相关(guān)性来看，以(yǐ)道(dào)琼斯美国科技指数(shù)下跌超2%的交易日涨跌幅数据，与(yǔ)A股科技100指数(shù)对应交易(yì)日的下一日涨跌(diē)幅（由(yóu)于时差，取下一(yī)日更合理）对比，两者几(jǐ)乎不存在任何相关性。

从估值来(lái)看，早在2020年末(mò)，道(dào)琼(qióng)斯美国科技指数市盈率(lǜ)38.84倍，A股科技 100指数大幅超越前者，接近50倍；2023年(nián)末，前(qián)者市盈率仅小幅下降至34倍左右，A股科技100指 数市(shì)盈率(lǜ)仅剩22.75倍；截至2024年4月26日，道琼斯美国科技指数市盈(yíng)率依然有34倍以上，A股科技(jì)100指数(shù)市盈率维持24倍左右。相比之下，A股科技板块当前估值更接近最近(jìn)5年的市盈率最低值。

成长性、盈利性稳定的公司股价表现更优异

在全球(qiú)资本市场，科技公(gōng)司自带流量。一直(zhí)以(yǐ)来，科技股备受全(quán)球资本青(qīng)睐，主要基于科(kē)技股的高 回报。华尔街“押注”科技巨头，股神巴菲特(tè)旗下伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦重仓(cāng)苹果。事(shì)实上(shàng)，今年以来，除(chú)了高股息赛道外，科技成长主线(xiàn)也备受关注(zhù)。中信证券、申万宏(hóng)源、长城证券等机构纷(fēn)纷表示看好(hǎo)科(kē)技成长主线(xiàn)。申万宏源(yuán)曾表示，硬科技高成长公司的长期配置价值凸显。

A股市场方面，选取 近期表(biǎo)现较好的(de)量子(zi)技术、光模(mó)块（CPO）、半(bàn)导体、数字经(jīng)济，以及软件(jiàn)开发、消费电子等领域的科技龙(lóng)头，共计306家公司。从市场表现来看，上述306股自2020年(nián)初至2024年最新交易 日（4月26日）平均涨幅超过(guò)30%，阳光电源、斯(sī)达半导(dǎo)、天孚通信、新易盛(shèng)涨幅均超过450%，前(qián)2家公司分别涉及数字经济(jì)、半导体概念，后2家公司(sī)均涉及(jí)光模块（CPO）概念(niàn)。

与此同时，芯(xīn)原(yuán)股份、博通集成、芯朋微、神工股份等公司股价(jià)自2020年以来（2020年后上市(shì)股取上市首日以(yǐ)来）股(gǔ)价遭腰(yāo)斩，这些公司普遍存在着业绩(jì)成长性、盈利性不
稳定的特 点，比如芯原(yuán)股份2022年净利润同比(bǐ)增(zēng)长455.31%，但(dàn)2023年、2024年一 季度净利润均呈亏损状态；博通集成2022年、2023年(nián)净利润均亏损。

相反，上述股下一个十倍科技大牛股是谁？“科技成长”主线估值不断修复，业绩稳定增长且持续高ROE的科技股仅8只价大涨的公司
业(yè)绩稳定增长，且(qiě)加权净资产收益(yì)率（ROE）稳定超(chāo)过某个阈值，比如(rú)阳光电(diàn)源ROE持续超过10%，斯达半导净利润增幅持续超10%，且ROE稳(wěn)定超过15%。

在进(jìn)一步的 分析中，我们发现(xiàn)成长(zhǎng)性(xìng)、盈利性稳定的公司，股价表现更优异。上述306股中，2020年(nián)至2023年净利润增速持(chí)续超过10%的(de)公(gōng)司，2020年(nián)以来股价
平均涨幅超过115.26%，其(qí)余公(gōng)司平均涨幅仅有23.26%。同期ROE持续超过5%的公司，2020年以来股价(jià)平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)近70%，其余公司平均涨幅仅6%左 右(yòu)。

8家成长性+盈利性(xìng)稳定增长公司有望成后市(shì)“黑马”

上(shàng)文提及的阳(yáng)光电
源、斯达半导股(gǔ)价大涨一方面受益于优质的业绩，另一方面与行业景(jǐng)气度向好有一定关系。哪些(xiē)科技公司未来会有10倍增长(zhǎng)潜力？据(jù)数据宝统计，上(shàng)述306股中，满足条件2020年至2023年净利(lì)润增幅持续超过10%，ROE持
续超过5%；2024年一季度净利润增幅超过10%，ROE大于0的公司(sī)仅有8家(jiā)。

具体来看，英维克、德赛西威(wēi)自2020年以(yǐ)来股价涨幅均超过250%，其(qí)中德赛西威是国际(jì)领先的(de)汽车电子(zi)企业之(zhī)一，公司2020年至
2023年净利(lì)润
增幅(fú)持续超过30%，加权ROE持续超过(guò)10%，2024年一季度净利润同(tóng)比增长16.41%。

威胜信息(xī)于2020年(nián)1月21日上市，最新收盘价较上市
首日(rì)下跌近8%，公 司2024年一(yī)季度净利润同(tóng)比增长21.96%；2020年至2023年加权ROE持(chí)续超过10%，2024年一季(jì)度加权ROE接近4%。

从年(nián)内(nèi)表现来(lái)看，上述(shù)8家公司平均下(xià)跌超3%。芯碁微装、晶盛机电及宝信软件年内跌幅均超过(guò)15%，3家公司一季度净利润增幅均超过15%，芯碁微(wēi)装一季度加权(quán)ROE接近2%，晶盛(shèng)机电及宝信软件同期ROE均超过5%。（数据宝 张娟娟 ）

美(měi)国科技(jì)“七(qī)巨头”市值相继 暴跌，A股科技板块是否受牵连，谁会(huì)成为后市(shì)“黑马”？

美国科技“七 巨头”集中释放风险

近2周市
值蒸发2.32万亿人民币

最近2周，美国科技“七(qī)巨头”因(yīn)相继崩盘
引发市场关(guān)注。上周（4月15日至(zhì)19日），特斯拉因汽车(chē)销量不佳等负面
利空因素影响(xiǎng)，股价暴跌14%以上；英伟达(dá)受超微电脑股价(jià)暴(bào)跌拖(tuō)累，上周跌(diē)幅也超过13%。

进入(rù)本周 以来，脸书(shū)（Meta）持(chí)续(xù)下跌。截至4月26日，美国科技“七(qī)巨头”总市值较2周(zhōu)前的4月12日下跌(diē)近3195亿美元，按汇率现价计算约2.32万亿元(yuán)人民(mín)币，超过贵州茅台市值(zhí)。

对(duì)A股科技公司影响有限

美国科技股(gǔ)的暴跌，市场早在(zài)此前就(jiù)有预期(qī)，与此同时这些公司(sī)股价下(xià)跌或因大涨后回(huí)调所致。在全(quán)球资本市场联动机制下，美国(guó)科技股暴(bào)跌，A股科技板块或许不(bù)能完全独善
其身，但综合(hé)多方(fāng)面因素来看，A股科技板(bǎn)块更具优势，美国科技巨(jù)头暴跌对A股或(huò)影响有限。

据(jù)证券时报·数据宝统计，上(shàng)周 道琼斯美国科技指数 （DJUSTC.GI）下跌超6.5%，A股科技100指数小幅下跌0.64%，万得科技指数涨2.28%；本周道琼 斯美国科技
指数涨(zhǎng)2.34%，A股科技100指(zhǐ)数涨3.09%，万得科技指(zhǐ)数涨3.88%。

从相关性来看(kàn)，以道琼斯美国科技指数下跌超2%的交易(yì)日涨跌幅数据，与A股科(kē)技(jì)100指(zhǐ)数对应(yīng)交易日的下一日涨跌幅（由于时差，取下一日更合理）对比，两者几(jǐ)乎不(bù)存在任何相(xiāng)关(guān)性。

从估值 来看(kàn)，早在2020年末(mò)，道(dào)琼斯美国科技指数(shù)市盈率38.84倍，A股科技100指数大幅超越前者，接近50倍；2023年末，前者市盈率仅小幅下降至34倍左右，A股科技100指数市盈(yíng)率(lǜ)仅剩(shèng)22.75倍；截至2024年4月26日，道(dào)琼斯美(měi)国科技指数市(shì)盈率依然有34倍以上，A股
科 技100指数市(shì)盈率维(wéi)持 24倍左右。相
比之下，A股科(kē)技板(bǎn)块当(dāng)前估(gū)值更接近最近5年的市
盈率最低值。

成长性、盈(yíng)利
性稳(wěn)定的(de)公司

股价表现更优异

在全球资本市场(chǎng)，科技公(gōng)司自带流量。一直以来(lái)，科技股备受全(quán)球资本青睐，主要基于科技股的高回报。华尔街“押注”科技巨(jù)头(tóu)，股神巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦重仓苹果。事实上，今年以来，除了高股息赛(sài)道外，科技成长主线也备(bèi)受关
注。中信证券、申万宏源、长城证券等
机(jī)构纷纷表示看(kàn)好科技成长主线。申万宏源曾(céng)表示，硬科技高成长公司的长(zhǎng)期配置价值凸(tū)显。

A股市场方面，选取近(jìn)期表现较(jiào)好(hǎo)的量子技术、光模块（CPO）、半导体、数字经济，以及软件开发、消费电子等领域的科(kē)技龙头，共计306家公司。从(cóng)市场表现(xiàn)来看，上述306股自(zì)2020年(nián)初至(zhì)2024年最新交易日（4月26日）平均涨幅超过30%，阳光电源、斯达半导、天孚通信、新易
盛涨(zhǎng)幅均超(chāo)过450%，前(qián)2家公司分别涉及数字经济(jì)、半导体概(gài)念，后2家公司(sī)均
涉及光模块（CPO）概念。

与此同时，芯原股份、博(bó)通集成、芯朋微、神工(gōng)股份等公司股(gǔ)价自(zì)2020年以来（2020年后上(shàng)市股取上(shàng)市首日以
来）股价遭腰(yāo)斩，这些公司普遍存(cún)在着(zhe)业绩成长性、盈利性不稳定的特点，比如芯原(yuán)股份2022年净利润同比增长455.31%，但2023年、2024年一季度净(jìng)利润均呈亏 损状态；博通集成2022年、2023年(nián)净利润均亏损。

相反，上述 股价大涨的公司业绩稳定增长，且(qiě)加权净资产收(shōu)益率（ROE）稳定(dìng)超过某个阈值(zhí)，比如阳光电源ROE持续超过10%，斯达(dá)半导净利润增幅持续超10%，且ROE稳定超过15%。

在进一步的分析中，我们发现成(chéng)长性、盈利性(xìng)稳定的公司，股价表现(xiàn)更优异。上述306股中，2020年至(zhì)2023年净利润增速持续超过10%的公(gōng)司，2020年以来股价平均涨幅超过115.26%，其余公司平均涨幅仅有23.26%。同期ROE持续超(chāo)过5%的公司，2020年以来股价(jià)平均涨幅近70%，其余公司(sī)平均涨幅仅6%左右。

8家成长性+盈利性稳定增长公司

有望(wàng)成后市“黑马”

上文提及的阳光(guāng)电源、斯达半导股(gǔ)价(jià)大涨一方面受益于优质的(de)业绩，另一方面与行(xíng)业景气度
向好有一定关系。哪些科技(jì)公司(sī)未来会有10倍增长潜力？据数据宝统计，上述306股中，满足条件(jiàn)2020年至2023年净利润增幅持续超过10%，ROE持续超过5%；2024年一(yī)季度净
利润增幅超过10%，ROE大于0的公司仅有8家。

具(jù)体来看，英维(wéi)克、德赛(sài)西威自2020年以来股价涨(zhǎng)幅均超过(guò)250%，其中德(dé)赛西威是国际领先的汽车电子企业之(zhī)一，公司2020年至2023年净(jìng)利润增幅持续超过30%，加权ROE持续超过10%，2024年一季度净利润同比增长16.41%。

威胜信息于2020年1月21日上市，最新收盘价较上市首日下跌近8%，公司2024年(nián)一季(jì)度净(jìng)利润同比增长21.96%；2020年至2023年加权ROE持续超(chāo)过10%，2024年一(yī)季度加权ROE接近4%。

从年内表(biǎo)现
来看，上述8家公司平均下跌超3%。芯碁微装、晶盛机电及宝信软件年内跌幅(fú)均超过15%，3家公司一 季度(dù)净利润增 幅均超过15%，芯碁微装(zhuāng)一季度加权ROE接近2%，晶盛机(jī)电及(jí)宝(bǎo)信软件同期ROE均超过5%。

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责(zé)编：周 莎

校对：刘榕枝

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