罕见！地方国资重仓这一ETF，四年大赚99%

　　在美股主题(tí)基金 火爆的背后，地方国资也闪现其中。

　　易(yì)方达纳斯达克100ETF联接基金披露的半年报显示，一家地方国资(zī)机构成为该基金最大的场内份额持有人，并已自2020年(nián)6月(yuè)末至今(jīn)连续持有四年(nián)之久，该基金场内价格最近四(sì)年涨幅高达99%，而与 地方国资(zī)一同布局的清华大学因过早离场与该(gāi)基金翻倍收益擦肩而过。

　　值(zhí)得一提的是，虽然上述ETF联接基金业绩表现(xiàn)优秀，但该相关基金披露的净管理费却罕见出(chū)现负(fù)值。据悉，联接基金不会对投资ETF的资产部分向投(tóu)资者重复收取管理费，但由于相(xiāng)关产品的管理费收入下降速度(dù)快于应(yīng)支付的客户维护费的下降速度，导致(zhì)净管理费出现亏损。

　　地方国资场内买入(rù)美股(gǔ)ETF

　　8月30日，易方达纳斯达克100ETF联接基金(jīn)发布了(le)中期(qī)报(bào)告，报(bào)告中该(gāi)基金(jīn)披露了前(qián)十名场(chǎng)内持有人名单(dān)，其中，常州投资集团(tuán)有限公司(sī)持(chí)有基金份额占上市(shì)总份额比(bǐ)例达到5.92%，为该基金上市总份额(é)比例的第一(yī)大持有人(rén)，目前(qián)持有 市(shì)值(zhí)为1081.98万元，常州投资集团有限公司为地方国资，由常州地方政(zhèng)府
持有。

　　常州投(tóu)资集团有限公司早在2020年6月末就已通过场内买入的方式布(bù)局(jú)易方达纳斯达克100ETF联接基金，根据易方达基金2020年(nián)发布的报告显示，常(cháng)州(zhōu)投资集团有限公(gōng)司当时持有份额比(bǐ)例
占上市总份额比例为1.85%，之后，常州投资集团有限公司一直增持(chí)该基金份额(é)。

　　值得一提的是，清华大学也曾一度成为易方达纳斯(sī)达克100ETF联接基金的份额持有人，在2020年6月末(mò)时清华大学持有易方达纳斯达克100ETF联接基金
份额达到420万份，占(zhàn)该基金上市总份(fèn)额比例达到4.2%。

　　截 至目(mù)前，易方达纳斯达克100ETF联接基(jī)金总规模(mó)为8.36亿元，全部基金 持有人户数为4.26万(wàn)户，个人(rén)投资者持(chí)有的(de)户数接近97%。今年以来该基金年内收益率为
14.7%，最近(jìn)两年的收益率为56.76%，自2020年6月以来(lái)的收益率约(yuē)为84.2%。

　　但是场(chǎng)内持有基金(jīn)份(fèn)额在溢价情况下的获利(lì)更大，自2020年6月30日至今，易方达纳斯达克100ETF联接(jiē)基金的场(chǎng)内上市价格涨幅(fú)约 为99%，大幅跑赢该基金同期(qī)的84.2%净值增长
率，这(zhè)种场内(nèi)套利(lì)的(de)特点 ，也使得许多ETF基金上市后的(de)场内交易呈现出(chū)机构投资者主(zhǔ)导的局(jú)面。

　　业绩(jì)爆火净管理费却为负

　　值得一提的是，尽(jǐn)管美股市场在上半年创出了新高，业(yè)绩优秀的易方达纳斯达克100ETF联接基金却披露净管理费为负。

　　易方达(dá)纳斯达克100ETF联接基金披露的信(xìn)息(xī)显示，2024年(nián)上(shàng)半(bàn)年基金应收取的管理(lǐ)费为(wèi)161617.75元，在上述管理费中应支(zhī)付给销售机构的客户维护费为553640.76元(yuán)，因此 ，易方(fāng)达(dá)纳斯达克100ETF联接基金在(zài)2024年上半(bàn)年基金公司收取的(de)净管理费为亏损392023.01元。

　　相比去年(nián)同期，易方达纳斯达克100ETF联接基(jī)金收取(qǔ)的管理(lǐ)费收入为3388814.39元，其中(zhōng)须支付给销售(shòu)机构(gòu)的客户维(wéi)护费则高达980815.71元，最终该基金(jīn)在去年同期收取 的净管理费收入为2407998.68元。

　　据悉，上(shàng)述ETF联接基金的管理人报酬按前一日基金资产净值扣除基金财产(chǎn)中目标ETF份额对应资产净值(zhí)后剩(shèng)余(yú)部分的0.50%的年费率计(jì)提。由于ETF联接基金等特(tè)殊类型的
基(jī)金产品，基金公司不得对基金财产中持有的自身管理(lǐ)的基金部分收取管罕见！地方国资重仓这一ETF，四年大赚99%理费，但(dàn)客户维护费的收取标准并(bìng)不调减，因此可能出(chū)现净管理费为负值的情况。

　　值得一提的是，今年多只ETF联接基金的净管理(lǐ)费收入(rù)出现负值。业内人士认为，这一情况与ETF联接(jiē)基金管理费(fèi)下降速度快于客户维护费的下降速度有关，比如易(yì)方达纳斯达(dá)克100ETF联接基金今年的管(guǎn)理费收入(rù)较去年同期
下降高达(dá)95%，但客户(hù)维护费较去年同期下降仅有44%，从而导致最终收取的净(jìng)管理费收入出现亏损。

　　美股下半(bàn)年仍有 空间

　　关于美股市场，易方达(dá)罕见！地方国资重仓这一ETF，四年大赚99%纳(nà)斯达克100ETF联接基金伍臣东认为，美国经(jīng)济在今年仍保持稳步扩张，就业(yè)增长和消 费者物价指数(shù)持续强劲
，核心通胀虽
略有(yǒu)回落但仍有一定韧性(xìng)。2024年上半年的四次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议均宣布维持联邦基金(jīn)利率目标区间在(zài)5.25%至5.50%之间不变，已连(lián)续七次议息会议暂停(tíng)加息。美联储(chǔ)主席鲍威尔表示认可通(tōng)胀进展，但同(tóng)时也强(qiáng)调，还需要更多数据提振
美联储降息的信心。利率点阵图(tú)显示，受到通胀数据的影响，美(měi)联储(chǔ)官员对于2024年年(nián)内降息次数的普遍预期也从年初的3次下调至1次，美联储对(duì)利率政策路径仍然犹疑(yí)不决。

　　指数表现方面，纳斯达克100指(zhǐ)数成份股多为成长型企业(yè)，对货币政策和企业盈利更为(wèi)敏感。龙头科技公司(sī)持续亮(liàng)眼的业绩和盈(yíng)利能力、叠加市场对人工智能高速(sù)发展的热情，推动了美(měi)股尤其是信息技术板块的全面上涨，纳斯达克100指数在报告期内大幅上涨，回报高于标普500指数。

　　关于今年下(xià)半年(nián)的投资策略，伍臣东判断美国(guó)通胀数据的反复或将对美联储降息的市场预期造成一定扰动(dòng)，11月美国大选的结果(guǒ)在一定程度(dù)上也会影响美股的市场情绪。短期(qī)来看，市场仍将集中关注(zhù)美国通胀水(shuǐ)平和美联储货(huò)币政策的发展，科技成长型企业的波动率也
可(kě)能(néng)高于市(shì)场平均水平。中长期来看，美股市场是全球资本市场最重要的组成部分(fēn)之一，也是美国家庭财富管理和海外投资(zī)者进行全(quán)球资产配置的重要模块(kuài)。

　　人(rén)工智能等新技术的快速发展和持续增长的数字化需求将为科技(jì)成长类公(gōng)司带来新的机遇和发展空间。纳斯达克100指(zhǐ)数是美股(gǔ)科技成长类公司的代(dài)表性指(zhǐ)数(shù)，成份股公司大多是所(suǒ)在行业的全球性龙头公司，在中长期维度上，纳斯达克100指数表现不但持续(xù)且明显地超(chāo)过美国名义GDP增速，而且也明显跑赢(yíng)美股其(qí)他宽基大盘指(zhǐ)数。在
全球指数化(huà)投资方兴未艾的今天，纳斯达克100指数产品未来仍将(jiāng)是分享美股科(kē)技
互联网产业投资(zī)机遇的重要工具。

　　责编：杨喻程

责任编辑：张倩

在美股主题基金(jīn)火爆的背后，地方国(guó)资也闪现其中。

易方达纳斯达克100ETF联接(jiē)基金披露的半年报显示，一家地方国资机构(gòu)成为该基金最大(dà)的(de)场内份额持有人(rén)，并已(yǐ)自2020年6月(yuè)末至今连续(xù)持有四年之久，该基金场内价格(gé)最近(jìn)四年涨幅高达99%，而与地 方国资一同布局的清华大(dà)学因过早离场与该基金(jīn)翻倍收益擦肩而过。

值得一提的是，虽然上述(shù)ETF联接基金业绩表现优秀，但该(gāi)相关基金(jīn)披露的净管理费却罕见出现负值。据悉，联接基金不会对投资ETF的(de)资产部分向投资(zī)者重复收取管理费，但(dàn)由于相关(guān)产品(pǐn)的管理(lǐ)费收入(rù)下降速度快于应支付的客户维护(hù)费的下降
速度，导致(zhì)净管理费出现(xiàn)亏损。

地方(fāng)国资(zī)场内买入美 股(gǔ)ETF

8月30日，易(yì)方达纳斯达克(kè)100ETF联接基金发布了中期报告
，报(bào)告中该(gāi)基金披露了前十名场内持有人名单，其中，常州投资集团有限公司持有基(jī)金份额占上市总(zǒng)份额比例达(dá)到5.92%，为该基金上市总 份额比(bǐ)例的第一大持有人，目前持有市值为(wèi)1081.98万(wàn)元，常州投资(zī)集团有限公司为(wèi)地方国资，由(yóu)常州地方政府持有。

常州投资(zī)集团有(yǒu)限(xiàn)公司早在2020年6月末就已通过场内买入的方式布局易方达(dá)纳斯达克100ETF联接基金，根据易(yì)方达基金2020年发布的报告显示，常(cháng)州投(tóu)资集团有限公司(sī)当时(shí)持有份额比例占上(shàng)市总份额比例为1.85%，之后，常(cháng)州(zhōu)投资集团有限公司(sī)一直增(zēng)持该基金份额。

值(zhí)得一提(tí)的(de)是，清华大学也曾一度成为易方(fāng)达(dá)纳斯达克100ETF联接基金的份额持有人(rén)，在2020年6月末时清华大学持有易方达纳斯达克100ETF联(lián)接基金(jīn)份额达到420万份，占该基 金上市(shì)总份额比例达到4.2%。

截至目前，易方达(dá)纳斯达克100ETF联接基金总(zǒng)规模为(wèi)8.36亿元，全部基金持有人(rén)户数为4.26万户，个(gè)人投资者持有的(de)户数接近97%。今年以来该基金年内收益率为14.7%，最近两年的收益率为56.76%，自2020年6月以来的收(shōu)益率约为84.2%。

但是场内(nèi)持有基金份额在溢价情况下的(de)获利更大(dà)，自2020年6月(yuè)30日至今，易(yì)方达纳斯达克100ETF联接基金的场内上市价格涨(zhǎng)幅约为99%，大幅跑赢(yíng)该(gāi)基金同(tóng)期(qī)的(de)84.2%净值增长率，这种场内套(tào)利(lì)的(de)特点，也使得(dé)许多ETF基金上市后的场内
交(jiāo)易呈现出机构(gòu)投资者主导的(de)局面。

业(yè)绩爆火净管理费却为负(fù)

值得一提的是，尽管美股市场在(zài)上半年创出了新高，业绩优秀(xiù)的易(yì)方达纳斯达克100ETF联(lián)接基金却(què)披露净(jìng)管理费为(wèi)负。

易方达纳斯达克100ETF联接基金披露的信息显示(shì)，2024年上半年基金应收取(qǔ)的管理费为(wèi)161617.75元，在上(shàng)述(shù)管理费(fèi)中(zhōng)应(yīng)支付给销(xiāo)售机构的客户维护(hù)费为553640.76元，因此，易方达纳斯达克100ETF联接基金在2024年(nián)上半年基
金公司(sī)收取的净管(guǎn)理费为亏损392023.01元。

相比去年同期(qī)，易方达纳(nà)斯达克100ETF联接基金收取的管理费收入为3388814.39元(yuán)，其(qí)中(zhōng)须支付给销售机构的客户维护费则高(gāo)达(dá)980815.71元，最(zuì)终该 基金在去年同期收取(qǔ)的(de)净(jìng)管理费收入为2407998.68元。

据悉，上(shàng)述ETF联接基金的管理人报酬按
前一日基金资产净值扣(kòu)除基金财产中目标ETF份(fèn)额对应资产净值后剩余部分的0.50%的年费率(lǜ)计提。由于ETF联接(jiē)基金等特殊类型的基金产品，基金公司不得对(duì)基金财产中持有的自身管(guǎn)理(lǐ)的(de)基(jī)金部分收取管理费，但客户维护费的收取标准(zhǔn)并不调减，因此可(kě)能(néng)出现净管理费为负值的情况。

值得一提的是，今年多只ETF联接基金的净管理费收入(rù)出现负值。业内人士认为，这一情(qíng)况与ETF联接基金管理费下降速度快于客户维护费的下降速度有关，比如易方达纳斯(sī)达克100ETF联接基金今年的管理费收入较去年同(tóng)期(qī)下降高达95%，但客户(hù)维护费较去年同(tóng)期(qī)下降仅有44%，从(cóng)而导致最终收取的净管理费收入(rù)出现亏损(sǔn)。

美股下半(bàn)年(nián)仍
有空间

关于美股市场，易方达纳(nà)斯达克100ETF联接基金(jīn)伍臣东认为，美国经
济在今年仍保(bǎo)持稳步扩张，就业增长和消费(fèi)者物价指数持续强劲，核心通胀虽略有回落但仍有一定韧性。2024年上(shàng)半年的四次美联储议(yì)息会议均宣布维(wéi)持联邦基金利(lì)率目 标区间在(zài)5.25%至5.50%之间不变，已连续七次议(yì)息会议暂停加息。美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)表示认可通(tōng)胀进展，但同时也强调，还需要更多数据提(tí)振美联储降息的信心。利率点阵图显示，受到通胀数据的影响，美联(lián)储官员对(duì)于2024年年内降息次数(shù)的(de)普遍(biàn)预期也从年(nián)初的3次下调至1次，美联储对利率(lǜ)政策路(lù)径仍然犹疑不决(jué)。

指数表现方面，纳斯达克(kè)100指数成份股多为成长型企(qǐ)业，对(duì)货币(bì)政策(cè)和企业盈利更为敏感。龙头科技公司(sī)持续亮眼的业(yè)绩(jì)和盈利能力、叠(dié)加市(shì)场(chǎng)对人(rén)工智能高速发展的热情，推(tuī)动了美股尤其是信息技(jì)术板块的全面上涨，纳(nà)斯达克100指数在报(bào)告期内大幅上涨，回报高于标普500指数。

关于今年下半年的(de)投资策略，伍臣东判断美(měi)国通胀数据的(de)反复或将对美联(lián)储降息的市场预期造成一定扰动(dòng)，11月美国大选的结(jié)果在一定程(chéng)度上也会影响
美股的市场情绪。短期来(lái)看，市场仍将集中关注美国通胀水平和美联储货币政策的发展，科技成长型(xíng)企业的(de)波动率也可能高于市(shì)场平均水平。中长期来(lái)看，美股市场是全球资本市场最重要的组(zǔ)成部分(fēn)之一，也是美国家庭财富管(guǎn)理 和(hé)海外投资(zī)者进行全球(qiú)资产配置的重要模块。

人工智能(néng)等(děng)新技(jì)术的快速发展和持续增长的数字化需求将为科技成长类公(gōng)司带来新(xīn)的机遇和(hé)发(fā)展空间。纳斯达克100指数是美股科
技成长(zhǎng)类公司的代表(biǎo)性指数，成份股公司大多是所在行业(yè)的全球(qiú)性龙头公司，在中长期维度上，纳斯达克100指数表现不但持续且明显地超过美国名义GDP增(zēng)速，而且也明显跑赢(yíng)美股其他宽基大盘指数。在全球指数化投(tóu)资方兴未艾的今天(tiān)，纳斯达克100指数产品未来仍(réng)将是分享美股科技互联网产业投资机遇的重要工具。

责编：杨喻程

校对：廖胜(shèng)超(chāo)

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