同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO

成立于2015年的飞骧科技，是国内射频前端芯片行业集研发、设(shè)计及销售一(yī)体化(huà)的独角兽企业，于2022年10月在科创板(bǎn)申(shēn)报IPO。经过长时间的中止更(gèng)新财报(bào)，近(jìn)日，上交所官网公示(shì)了飞骧科技第(dì)二轮问询的(de)回(huí)复，披露了(le)2023年的(de)财(cái)报和2024年上(shàng)半年的业绩区间。我们看到，飞骧科技(jì)实现了5年15倍营收增长的业绩飞跃，在2024年上半年同比增长率为107%，实现了扭亏(kuī)为盈。飞(fēi)骧科技的主营产品是(shì)射频功率放大器（PA），同(tóng)行业(yè)的龙头企业唯捷(jié)创芯也刚公布了2024年中报，对比两家公司的公开数据看，飞骧科技在2024年上半年的营收和利润均已经(jīng)超过唯捷创芯，成为了(le)国内射频PA细分领域的第一(yī)名。

根(gēn)据飞骧科技更新的数(shù)据(jù)，公司在2019—2024年上半年分别实现营业收入为1.16亿元、3.65亿元、9.16亿元、10.22亿元、17.17亿元和11.31亿元，2019—2023年五年复合增长率为96.19%，其中2023年营收同比增长(zhǎng)68.08%，2024年上半年同比增长107.25%，罕见的持续高(gāo)速增长。

飞骧科技在2021—2023年报告期(qī)内仍然亏损，其中2022年(nián)大额亏损3.6亿元，2023年则亏损(sǔn)大幅缩窄(zhǎi)到1.93亿元，好于在回复第一轮问询时提供的预测亏损2.3亿元，也显示飞骧科技已经开始实现(xiàn)经营上的(de)趋势扭转。根据最(zuì)新公布的数据，飞骧科技2024年半年度营(yíng)收达到11.3亿(yì)元，同比增加107.25%，净利润在1327.99万元—1827.99万元的区间，即(jí)经营大幅好转，实(shí)现扭亏为盈。对比唯(wéi)捷创芯，在(zài)2024年上半年实现营收10.7亿元，同(tóng)比增加20.28%，盈(yíng)利1126.86万元。飞(fēi)骧科技预测的盈利区间均高于唯捷创芯的净(jìng)利润，可以(yǐ)判断2024年上半(bàn)年飞骧科技超过了唯捷创芯。

飞骧科技的业绩大幅提(tí)高是从2023年第三季度开始的，在2023年第四季度实现了季(jì)度盈利，目(mù)前到2024年上半(bàn)年(nián)预(yù)测继(jì)续盈利。飞(fēi)骧科技表示，是(shì)因为抓住5G和泛连接新产品上市、终端客户去库存化(huà)结束以及消费者预期转好(hǎo)的有利时机，改善产品结构，大幅提升毛利率，在2024年上半年毛利率提升到18%—20%，成(chéng)功实(shí)现了营收和利润的同步大(dà)幅增长。飞骧(xiāng)科技(jì)继(jì)而乐观地认为，在2024年(nián)上半年已经(jīng)盈利的基础上，全(quán)年能够实现盈利(lì)。根(gēn)据飞骧(xiāng)科技报告期内的季(jì)度业绩表现，下半年(nián)均优于上半(bàn)年，2024年全年盈利的预测具备合理性。

射(shè)频前端芯片赛道是典型的“硬科技”行业(yè)，是2018年科技日报梳理的35项卡脖子技(jì)术之一。国内射频芯片行业已有的上市公司有卓胜微(300782)、唯捷创芯(688153)和慧智微(wēi)(688512)，其中卓胜(shèng)微主营产(chǎn)品是射频接收芯片，而唯捷创芯和(hé)慧智微则是面向市场规(guī)模更大、技术难度更高、国外厂商仍然主导技(jì)术和市场的射频发射芯片(piàn)，以PA（功率放(fàng)大(dà)器）为主。飞骧科技的经(jīng)营范围和唯(wéi)捷创芯及慧智微相同，均是(shì)以PA为主的(de)射频前端芯片。根据公布的2024年半年度营收，飞骧科(kē)技和唯捷创(chuàng)芯均超过了10亿元，而慧智微仅有2.53亿(yì)元，已远远落后。

飞骧科技的射频产品包括5G、4G、3G、2G、WiFi和卫星通信等等。2023年，公司前两大业务4G及5G模组营收分(fēn)别为9.38亿元(yuán)、4.81亿元(yuán)，对应增(zēng)速分别为63.22%、59.34%，均(jūn)同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO高速增(zēng)长。同时，飞骧科技(jì)大力开拓了WiFi射频芯片业务(wù)，2024年上半年该类业务(wù)营收约2.47亿元，超过了可比公司、于2023年上市的康希通信(688653)，后者(zhě)的(de)半年营收为2.25亿元。飞(fēi)骧科技预计此(cǐ)项新业务未来将长期保持高速增(zēng)长趋势(shì)，为(wèi)公司带(dài)来新机遇。

2023年飞骧科技的研发(fā)费用为1.98亿(yì)元，同比增长15.87%，2同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPOff0000; line-height: 24px;'>同比大涨超100%，扭亏为盈，飞骧科技继续冲击IPO021—2023年研发费用(yòng)复(fù)合增速为27.22%。研发的持续增长(zhǎng)，为飞骧科技的营收和利润增长提供了优秀的产品竞(jìng)争力，预计(jì)公司会进一步(bù)加大研(yán)发投入，持续创造业(yè)绩增长。

集成电路(lù)行业作为(wèi)现代信息产业的基础和(hé)核心产业之一，随着我国电子信(xìn)息产业(yè)的快速扩张，高端芯片需求日益扩大，叠加政策支持、市场替代(dài)及资本推动等因素合力下，射频芯片行业前景持续向好。目前证监会已(yǐ)经发布科创板八(bā)条，支持优秀的“硬科技”未盈利企(qǐ)业上市。飞骧科技多年来持续保持30%以上的复(fù)合高速增长(zhǎng)，半年业绩(jì)已经超过唯捷(jié)创芯成为行业第一名，并在2024年(nián)上半年(nián)实现(xiàn)了扭亏为(wèi)盈，向市场展现出十分(fēn)突出(chū)的增长潜(qián)力，预计飞骧科技将继续冲击科创板的(de)IPO之路。（CIS）

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