产业矛盾仍待化解、宏观预期边际改善，铁矿石价格震荡运行

　　我的钢铁网讯：本(běn)周铁矿石价格延续涨势。Mysteel62%澳粉(fěn)远期价格指数100.2美元/干吨，周环比上涨4.35美元/干吨，涨幅4.54%；青岛港PB粉价格746元/吨，周环比上涨29元/吨产业矛盾仍待化解、宏观预期边际改善，铁矿石价格震荡运行，涨幅4.04%。

　　从宏观来看，美国截至8月24日当周初请失(shī)业金(jīn)人(rén)数23.1万人，预期23.2万人，前(qián)值23.2万人；四周均值(zhí)23.15万人，前值23.6万人。8月25日，美联(lián)储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的全(quán)球央行年会发表(biǎo)演(yǎn)讲，传递了重要的政策信号(hào)。央行8月29日以数量招标方式进行了(le)公(gōng)开市场业务现券买断交易，从公开(kāi)市场业务一级交易商买入4000亿元(yuán)特别国债。

　　总的来看，本周铁矿(kuàng)石(shí)价格延续(xù)涨势。宏观层面美联(lián)储降息预(yù)期加强，市场信心有所改善。周四成材端的产销(xiāo)数据来看需求有所好转，叠加宏观层(céng)面的利好(hǎo)释放，另外，钢厂(chǎng)利润在近期原料价格回调下有所修复，市场预计钢厂阶段性减产告一段落。

　　本周从基(jī)本面(miàn)来看，铁矿石基本面供强需(xū)弱(ruò)。供应方面，受前期发运影响，本周到(dào)港船(chuán)增加(jiā)明显，到港量大幅增加；需求方面，周内Mysteel调研数据显示高炉检修座数多于复产座数，铁水产量继续减量；库存方面，中国45港铁矿石库存止降转增(zēng)，绝(jué)对值处于近3年同期高(gāo)位。

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　　价格：本周铁矿石价格延续涨(zhǎng)势

　　本周铁矿(kuàng)石价格延(yán)续(xù)涨势，截止目前，铁矿石62%澳粉指数100.2美(měi)元/干吨，环比涨(zhǎng)幅4.54%；上海螺纹钢价格为(wèi)3290元/吨，环比涨幅3.13%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约涨幅大(dà)于铁矿石期货主力合约大于62%澳粉指数大于青岛(dǎo)港PB粉。美联储降息(xī)预期升温、市场预计(jì)钢厂(chǎng)阶段性减产告一段落，本周宏(hóng)观情(qíng)绪的改善与产业估值修复，黑色(sè)系(xì)价格延(yán)续涨势。

　　进口利润方(fāng)面，即期进口利润小幅波动，以青岛港PB粉为例，即期(qī)进口利润(rùn)为-9元/吨，周环比走扩1元/吨；基差方面，基于09合约，青岛港PB粉基差为-31，周环比收窄12。钢厂利润方面，钢厂利润环(huán)比走扩51元/吨，目(mù)前河北螺纹钢即期毛(máo)利为7元/吨。

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　　基本(běn)面回顾和展望

　　2.1 基本面：中国进口铁矿石基本面供(gōng)强需弱港口库存累库(kù)明显

　　本周铁矿石基本面(miàn)点评：本周中国进口(kǒu)铁矿石(shí)供需基本面表现为供强需弱。供应方面(miàn)，受前(qián)期发运影响(xiǎng)，本周到港船增加明显，到港(gǎng)量大幅增加。需求(qiú)方面(miàn)，周内Mysteel调研数据显示高炉检修(xiū)座数多于复产座数，铁水产量继续减(jiǎn)量。从市场行为来看，贸(mào)易商积(jī)极出货，近期(qī)成交量明显增加；钢厂亏损收窄，盈利状(zhuàng)况边际改善，部分钢(gāng)厂增加(jiā)了现(xiàn)货采购量。本周在铁水继续回落情(qíng)况(kuàng)下，钢厂疏港继续(xù)小(xiǎo)幅回(huí)落，在港船舶环比减(jiǎn)量明显，港口卸货量大于出库量，港口库存(cún)累库明(míng)显。

　　2.2 供给(gěi)：本期铁矿石供应远端、近端环比双增

　　近期全球铁矿石发运量远端供(gōng)应延续(xù)增势，处于近三(sān)年中等水(shuǐ)平。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3221.1万吨，周环比增加55万吨；8月全球发运量周均值为3105万吨，环比7月增加174万吨，同比去年8月增加21万吨。其中8月澳洲周均发(fā)运(yùn)量1769万吨(dūn)，环比增加100万吨，同比减少61万吨；巴西8月周均值为774万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)24万吨，同比产业矛盾仍待化解、宏观预期边际改善，铁矿石价格震荡运行减少54万吨。从今(jīn)年累计发运情况(kuàng)看，全球铁矿石发运(yùn)累计同比(bǐ)增量3365万吨，其中巴(bā)西累计同比增量为(wèi)1308万(wàn)吨，非主流累计同比增量(liàng)为2407万吨，澳洲(zhōu)累计同比减少350万吨。结合(hé)季节性规律及卫星监测预计，下(xià)期全球铁矿石发运量环比继(jì)续(xù)回升。

　　近期中(zhōng)国45港(gǎng)铁矿石近端供应止(zhǐ)降转增，处于近3年同期偏高水平。根据Mysteel45港(gǎng)铁矿石到港量数(shù)据显示，本期值为2567万吨，周环比增加219.1万吨，较上月周均值高104万吨；8月到港量周均值为2470万吨，环比7月增加(jiā)7.3万吨(dūn)，同比去年8月增加27万吨。今年以(yǐ)来，45港铁矿石到港量累计(jì)同比增加(jiā)5119.2万吨，其中澳洲累计同比增加110万吨，巴西累(lèi)计同(tóng)比增加2648万吨，非主(zhǔ)流累计同比增(zēng)加(jiā)2361万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量有所回落(luò)。

　　2.3 需求：铁水产量继续回落(luò) 钢厂进口(kǒu)矿库存维持低位

　　本周247样本钢厂日均铁(tiě)水产量继(jì)续回落(luò)。截止周五，247样本钢厂铁(tiě)水日均产量为(wèi)220.89万吨/天，周环(huán)比(bǐ)减少3.57万吨/天(tiān)，较年初增加(jiā)2.72万吨/天，同比减少26.03万吨/天。

　　本期(qī)新增11座高炉检修，5座高炉复产(chǎn)，高炉检修主要发生在华北、华东地(dì)区非建材(cái)为主的钢厂(chǎng)，主要因亏损和销售(shòu)问题而停(tíng)炉(lú)检修，部分高炉复产计划延期，使得铁水(shuǐ)继续回落。

　　根据钢厂高炉停复产计划，下(xià)期复(fù)产高炉(lú)增加，铁水产量将小(xiǎo)幅增加。

　　市场方(fāng)面，贸(mào)易商积极出货，近期成交量明显增加；钢厂亏损收窄，盈利状况边(biān)际改善，部分钢(gāng)厂增加了现货采购量。

　　2.4 库存：本期45港铁矿石库(kù)存重回累库通道

　　中国(guó)45港铁矿石库存止降转(zhuǎn)增，绝对值处于近3年(nián)同期高位(wèi)。截止8月(yuè)29日，45港铁(tiě)矿石库存总量15372.4万吨(dūn)，环比(bǐ)累库339.9万吨，较年初累库3127.6万吨，比去年同期库存高3245.6万吨。本期港口库存表现为累库(kù)的主要原因是，到港量增加，疏港量下降，周期(qī)内(nèi)港口(kǒu)卸货(huò)入库总量(liàng)高于出(chū)库总(zǒng)量。下周从(cóng)卸货端考虑，到港量预计环比减少；从需求端考虑，疏港预(yù)计阶段性回升；整体出(chū)库量高于卸货入库量。综合预测，45港(gǎng)港口库存或将小(xiǎo)幅去库。

　　月度平衡表(biǎo)：Mysteel铁矿石分析团(tuán)队8月30日预计，9月(yuè)份(fèn)中国45港铁矿石库存延续累库趋势。

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　　展望

　　展望(wàng)下周，结(jié)合季节性规律及卫星(xīng)监(jiān)测预计，下期全(quán)球铁矿石发运量环比继续回升；需求方面，预(yù)计下周日均铁(tiě)水产量(liàng)止降转增；库存(cún)方面，整体出库量高(gāo)于卸货(huò)入库量，45港港口库存或将小幅去库。价格走势来看，市场预计进入9月份随着极端天气影(yǐng)响逐渐减弱，终端需求或将有所改善，不(bù)过(guò)也需要关注如若需求恢复(fù)不(bù)及预期对铁(tiě)水复产的抑制。综上所述，短期铁(tiě)矿石价格震荡运行。

责任编(biān)辑：陈平

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