从基金
公司的规模变化说开去

对于基金公司来说，管理费是其最重要的收入(rù)来源，而管(guǎn)理费又是与规模(mó)挂钩(gōu)的。因此，其规(guī)模增减往往被视为观察基金公司经(jīng)营情况好坏(huài)的一个重要指标。

随着(zhe)基金一季报(bào)的披露完毕，基金公司的规模数据(jù)浮出水面。透过各(gè)家基金公司规模变动情况(kuàng)，可以发(fā)现当前公募(mù)行业呈现三个特征。

一是马太效应日益显著。天相投顾的(de)统(tǒng)计数据(jù)显示，截至今(jīn)年
一季(jì)度末(mò)，公募(mù)基金管理规模（不(bù)含货币(bì)基金）合计16.56万亿元(yuán)，比去年底增加3400亿(yì)元。但在行(xíng)业整体规(guī)模增加的同时(shí)，基金公司之间出现了很大分(fēn)化，头部公司的优势进一步扩大。

以易(yì)方达基金为例，截至今年一季度末，该(gāi)公司(sī)非货(huò)规模为11383亿元，位居行业(yè)第一，比去年底增加1200多亿元；华夏基金非货规模为9750亿元，比去年(nián)底增加近千亿(yì)元；嘉实(shí)基金非货规(guī)模为6332亿元，比去(qù)年底(dǐ)增加近700亿元(yuán)。

与上述规模逆(nì)势增加的大型基(jī)金公(gōng)司相比，部分中小型基金公司的规模在下降(jiàng)。信达澳亚基金公司2023年底(dǐ)非货规模为813亿元(yuán)，今年一季度末(mò)降至681亿元；光大保德信基金公司2023年底非货规模为640亿(yì)元，今年一季度末降至556亿元；泰(tài)信(xìn)基金公司2023年底(dǐ)非货规模(mó)为259亿(yì)元，今年一季度末降至188亿元。

二是(shì)指数型产品影(yǐng)响巨大。今年一季度，在权益市场 震荡下行过程中，ETF被大量申(shēn)购，这对(duì)多家基金公司(sī)的(de)规模(mó)变化带来重大影(yǐng)响。

以华泰柏瑞基金公司(sī)为例，截至(zhì)今年一季度末，该基金非货规模为3571亿(yì)元，比去年底大增658亿元，这缘于该公司旗下(xià)的华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF规模的(de)大幅增加。截至今年一季度末，华泰柏瑞沪深300ETF规模为1952亿元，比去年(nián)底劲增640多亿元。可以说，仅仅(jǐn)依靠这只产品，该基金公(gōng)司的规模就(jiù)实现了跃迁。

从基金公司的规模变化说开去事实上，易(yì)方达基金(jīn)公(gōng)司管理规模的增加，同样缘于ETF规(guī)模的劲增。今年一(yī)季度末，易方(fāng)达沪深(shēn)300ETF规模为1360亿元，比去年底增加800多亿元；今年一季度末，易方达创业板ETF规模为550亿元，比去年底(dǐ)增加140多亿元。

三是(shì)公司策略决定规模大小。对于(yú)大型基金公司来(lái)说，均衡(héng)发展至关重要，各类产品线要齐(qí)头并(bìng)进，这样才能 更好地(dì)应对市场各种情况(kuàng)。对于小型
基金公(gōng)司来说，则(zé)要聚(jù)焦重点，集中(zhōng)突破，“一招鲜可以(yǐ)吃(chī)遍天”。

以中欧(ōu)基金(jīn)为(wèi)例，截(jié)至(zhì)今年一季度末，公(gōng)司非货规模为(wèi)2646亿元(yuán)，比2023年底减少(shǎo)185亿(yì)元。同样的还有，中庚基金今(jīn)年一季度末非货规模为250亿元，比去年底减少50多亿元。究(jiū)其(qí)原(yuán)因，主要是这些(xiē)公司旗下产品多是
主动权益型产品，被动型产品和债
券型产品数量(liàng)不多。

事实上(shàng)，规模是(shì)基金公司综合能力的体现。在当前竞争日趋激烈的情况下，基金公司需(xū)要在投研(yán)、营销服务、科技创新等多方(fāng)面一起发力，这样才
能稳步地向前发展。当然，除了上(shàng)述重要因素(sù)，还需要市场走势的配合，这当(dāng)然有一定(dìng)的运气成分。

比如，今年一季度，中央汇从基金公司的规模变化说开去金豪掷数(shù)千亿(yì)元买入ETF。对于(yú)相关公司来说，可谓“泼天的富贵”。但运气背后，还应看到他们提前(qián)入局的前瞻准备。可见，有时候运(yùn)气也会青睐有准备的人。

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