不再热衷or理财不香？上市公司一季度理财规模创5年新低

上市公司认(rèn)购理财(cái)“缩水”仍在延(yán)续。

今年一季度，A股上市公(gōng)司购买各类型理(lǐ)财意愿降至(zhì)近5年“冰点”，无论(lùn)是购买理财的公司数量、认购产品数量还是认(rèn)购总金额，均创下近5年同期水平新低。

有业(yè)内投顾对券商(shāng)中国记者分析指出，伴随上市公司经营压力增大，再融资难度提升(shēng)，为保障资金安全和流动性需求，今年上市公司购买(mǎi)理财产品的资金和预期均有所减弱。

一季度认购理财同(tóng)比下降六成

券商中国记者据(jù)Wind数据梳理，今年一季(jì)度，沪深两市(shì)中使用自(zì)有或闲置(zhì)资金购(gòu)买理财的上市公(gōng)司仅有427家，创下最近5年同期新低，较2023年一季(jì)度的877家已经“腰斩”。2020年至2023年一季度，购买理财产品的上市(shì)公司数量在900家左右(yòu)上下浮动。

数据(jù)来源：Wind

券商中国记者梳理的数据显示，今(jīn)年一季度，上述427家上(shàng)市公司披露了各自公司在该(gāi)年度认购了共(gòng)2271只理财产品(pǐn)，购(gòu)买的产品数量(liàng)同比下降51.8%。

数据来源：Wind

与此同时，A股上市公司认购的理财产品规模也掉头(tóu)向下。梳理近5年数(shù)据，2020年至2023年(nián)的一季度，上市公司购买理财的规模波动幅度并不大(dà)，均可(kě)稳定在3300亿元至3700亿(yì)元之间。然(rán)而，2024年一(yī)季度的该项数据(jù)较(jiào)往年缩水严重，仅为1282亿元，较上一(yī)年同期(qī)下(xià)降60.32%。

数据来源：Wind

一般而言，上市公(gōng)司认购理(lǐ)财产品的资金来(lái)源主要有两类，一是自有资金，另一(yī)类是自筹资金。

券(quàn)商中国记者梳理数(shù)据后发(fā)现，近(jìn)年来上市公(gōng)司理财资金中，自有(yǒu)资金的占比有所减少。数据显示，2024年(nián)一季度自有(yǒu)资金购买理财(cái)占比35%，而在2020年至2023年同期，该(gāi)项占比分别为(wèi)64%、51%、34%和29%。

上市公司购买理财总规模减少的背后，一大原因或(huò)是(shì)各上市公司经营业绩表现不理想，闲置资金有所减少。Wind数据显示，已披露2023年年报的3376家A股上市公司中，营收同比增(zēng)长1.32%，归母(mǔ)净利润同比下(xià)降(jiàng)1.84%。如(rú)果剔除金融企业和“两桶(tǒng)油”，A股已披露(lù)年报(bào)的(de)上市公司的归母净利润同比下降3.19%。

其(qí)中，上证主(zhǔ)板和深圳(zhèn)主板的上市公司净利润增速分别为-1.19%、-2.11%；科创板(bǎn)、北(běi)交所和(hé)创(chuàng)业板上(shàng)市公司净利润增速分别为-28.72%、-16.06%和1.78%。

“今年伴随着上市公(gōng)司经营压力增大，再(zài)融资难度提(tí)升，导致其购买理(lǐ)财产品的资金和预期减弱。”万联证券投资顾问屈放对券商中国记者分析时认为，前期购(gòu)买理财产品的上市公(gōng)司主要资(zī)金来源是IPO和再(zài)融资募集(jí)资金(jīn)，以及(jí)生产经营中的闲置资金。伴随着今年经营压力增大，上市公司必须保证资金安全(quán)性和高流动性。

存款类、银行理财产品“缩水”量大

分析2024年一季(jì)度上市公司购(gòu)买理财的具体构成可看出，绝大多(duō)数参与的上市公司仍将存款类(lèi)产品作为自己资金配置的首选。上市公司配置的存款类(lèi)产品主要包括存款(kuǎn)、定期存款(kuǎn)、结构性存(cún)款和通知存款。

据券商中国记者统计，上市公司今年一季度配置的(de)存(cún)款类产品，相(xiāng)较于2023年一季度，呈现全面(miàn)下降的(de)态势。

数据显示，今(jīn)年1—3月，A股上市公司购买存款类产品同比下降62.69%，认购规模为1016.32亿元，较(jiào)2023年同(tóng)期减(jiǎn)少约1707.53亿元。其中，降幅最(zuì)大的品类是(shì)通知类存款产品，同比减少90.49%；结构(gòu)性存款、定期存款和普通存款，分别同比减少62.13%、26.58%和62.64%。

数(shù)据来源：Wind

事实上，2023年6月(yuè)、9月和12月，全国性大中型商业银行陆续发布公告，多次宣(xuān)布下调存款利率，下调包括定期、活期(qī)在内的多品类存(cún)款。就最近一轮下调动作来看，国有大行下调(diào)的重(zhòng)点为定期存款及大额存单利率，降幅一般为10个(gè)基点、20个基点和30个基点，存(cún)款期限涵盖一年期到五年期，其中三年期(qī)和五年期品种降幅较大。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜对券商(shāng)中国(guó)记者表示，上(shàng)市公司购买理财规模下(xià)降的主(zhǔ)要原因可能与企业业绩表现、宏观经济因素以及投资(zī)收益率下降有关，例如利率(lǜ)下降导致存款类产品吸引力下(xià)降，以及投(tóu)资者对风险的担忧加剧。

据了解，去年12月银(yín)行存款利率下调后，多家大行的五年期挂牌利率已降至仅2%。收益率(lǜ)普遍低于银行理财公司发(fā)行的现(xiàn)金管理类(lèi)产品。

数据来源：Wind

除了结构性存款类产品减少(shǎo)外，上市公司购买银行理(lǐ)财产品的规模也(yě)在继续减少。今年一(yī)季度，上市公司持有的银行理财(cái)规模较2023年(nián)一季度减少约115.72亿元，购买规模仅118.44亿元，下降幅度达49.42%，这(zhè)也是该品类产品认购规模的连续第五年下降。

部分公司理财“踩雷”拖(tuō)累业(yè)绩

值得注意的是，部分上市公司使用自有(yǒu)资金购(gòu)买的理财产(chǎn)品“踩雷”，在报告(gào)期内出现逾期兑付(fù)或亏(kuī)损现象，导(dǎo)致拖累公司净利润。

近日，A股上市公司二六(liù)三发布2023年(nián)年(nián)报显(xiǎn)示，该公司去年营收(shōu)和净利(lì)润(rùn)分别同比下降0.61%和897.37%。其中，二六三自中融国际信(xìn)托购买的2亿元信(xìn)托理财逾期未予兑付，该公司对该笔信托理财计提(tí)公允价值变动损失1.8亿元。

4月11日，光云科技公告称，该公司于2023年购买逾(yú)期未兑付的中融信托产品(pǐn)合计9000万元。同(tóng)时表示该公(gōng)司已对中融信托向哈尔滨市香坊区人民法院提(tí)起诉讼，索(suǒ)赔9000万元。

据券商(shāng)中国记(jì)者不完全统计，2023年以来(lái)，已有20余家A股公司公告“踩雷”中融信托旗下产(chǎn)品，包(bāo)括火星人、安(ān)记食品、法狮龙、金房能源、传智教育、安利股份等。

上述风险事件发生后，上市公(gōng)司购买信托(tuō)产品的规模(mó)明显减少。券商中国记者据Wind数据梳理，2024年一季度，A股上市公司合计(jì)仅认购了26.94亿元信托类产品，较(jiào)去年同期减(jiǎn)少48.8%。

屈放认为，近年理(lǐ)财产品出(chū)现的暴雷事件提升了上市公司的安全意识。前(qián)些年(nián)上市公司购(gòu)买的理财产品往往和(hé)房地产关联度较高，也更倾(qīng)向于信托、高收益债券等。而伴随着房地产行业风险暴露，近年来(lái)上市公司购买的理财产品更倾向于债(zhài)券或者结构化存款(kuǎn)、货(huò)币(bì)基金等现金(jīn)类资产。

值得一提的是，今年一季度也有部分类别的理财产品同比增长，但这些产品的规模总体并不(bù)大，占比有限。其中基金专户、逆回购和投资公司理财同比增长分别为103%、93%和27%。

“未(wèi)来上市公司理财方面仍会根据宏观经济情况(kuàng)和公司(sī)自身(shēn)需求相结(jié)合。但是伴随着无风险利率下行，市场上现金类理财产品的(de)受益必然会受到影响。近期，已经出现上市公司开始布局权益类股票和基金投资，在控制风险的(de)前(qián)提下提升资产收益率。当(dāng)然，现金类产品目前大多数份额仍然是(shì)上市公司闲置资金的首选。”屈放对券商中国记者表示。

责编：桂衍(yǎn)民

校对：刘榕枝